Биржевые торги: понятие и сущность

После оглашения  списка может быть объявлен перерыв, после которого начинается обсуждение предложений. Если после обсуждения качества, цены, условий поставки товара и т.д., нашелся покупатель, который согласен с условиями сделки, то маклер фиксирует устное соглашение. Информация о зарегистрированной сделке вводится оператором в банк данных и поступает на информационное табло.

Получив приказ клиента, брокер стремится выполнить  поручение во время биржевого  сеанса. Помимо брокеров, выполняющих  поручения своих клиентов, в биржевой торговле, как уже отмечалось выше, принимают участие дилеры, действующие  от своего имени. Торги проводятся под руководством биржевого маклера.

На каждой бирже  процесс торговли ценными бумагами имеет свою специфику. 
Однако, несмотря на это, можно выделить два основных способа проведения биржевых торгов.

1) Один из  способов — это открытые аукционные торги, когда происходит непрерывное сопоставление цен на покупку и цен на продажу. Продавец постепенно снижает цену, а покупатель постепенно ее повышает. Сделка совершается тогда, когда цены покупателя и продавца сходятся.

На больших  биржах торговый зал биржи делится на несколько секторов (по американской терминологии сектор именуется «торговым постом», по европейской — «ямой»). Каждый сектор предназначен для торговли определёнными видами ценных бумаг. Получив приказ, брокер идет в соответствующий сектор и знакомится с текущей котировкой по данному виду ценных бумаг. Под котировкой здесь понимается сопоставление наиболее высокой цены спроса (цены «bid») и наиболее низкой цены предложения (цены «offer»).

В случае организации  торговли по принципу открытого аукциона обычно биржевой сеанс начинается с того, что биржевой маклер (специалист) объявляет цену закрытия (цену последней сделки) предыдущего биржевого дня. 
Если находятся желающие купить-продать ценные бумаги по этой цене, то сразу же маклер фиксирует эти сделки. В дальнейшем может наступить затишье - продавцы хотят получить более высокую цену, а покупатели хотят купить по более низкой цене. Появляется разрыв (спрэд) между ценой предложения и ценой спроса. Маклер объявляет котировку, и соответствующая информация появляется на табло. Когда разрыв между ценой предложения и ценой спроса исчезает, начинают совершаться сделки. Наиболее результативными и наиболее оживлёнными являются начало и конец биржевого сеанса. Вначале все стремятся к тому, чтобы именно его ценные бумаги были проданы (куплены). В конце же биржевого дня пытаются заключать сделки те участники, кто первоначально рассчитывал на более выгодные цены и занимал выжидательную позицию в течение дня.

Биржевой сеанс  проходит в довольно напряжённом режиме, поэтому на фондовых биржах используется определённая фразеология, направленная на то, чтобы время для передачи необходимой информации было минимальным, но сама информация должна быть понятна всем участникам биржевой торговли. С этой же целью используются также сигналы, передаваемые жестами рук.

На ряде бирж маклеру (специалисту) выделяется определённый денежный фонд и определенное количество ценных бумаг, которыми он ведёт торговлю. Задача маклера состоит в том, чтобы шла торговля ценными бумагами и сохранялась уравновешенность рынка между спросом и предложением. Если спрос значительно превышает предложение, то маклер продаёт ценные бумаги из своего фонда. 
Если предложение превышает спрос — он скупает часть ценных бумаг. Если существует большой разрыв между ценой спроса и предложения, то маклер может сделать предложение от своего имени на покупку или продажу ценных бумаг по цене, которая находится внутри спрэда. В ряде случаев, предусмотренных правилами биржи, когда возникает ажиотаж вокруг каких-либо ценных бумаг, маклер имеет право на некоторое время прекратить торговлю этими ценными бумагами.

2) Второй способ  торговли ценными бумагами —  это торговля по заказам. 
(Иногда его называют «залповым аукционом»). Суть этого метода заключается в том, что брокеры оставляют маклерам письменные заявки на покупку и продажу с указанием цены и количества ценных бумаг. Все заказы заносятся в маклерскую книгу с указанием времени поступления заказа. В определенный момент времени приём заказов прекращается, после чего маклер сопоставляет все принятые заказы на покупку и продажу и производит оформление сделок. 
При этом маклер руководствуется определёнными правилами.

Если спрос  и предложение, а также цены заявок на определённый вид ценных бумаг, совпадают, то исполнение заказов осуществляется в порядке очерёдности поступления заявок на покупку.

Если спрос  и предложение не совпадают (что  бывает значительно чаще), а цены совпадают, то используется принцип  адекватности, то есть маклер выполняет, прежде всего, те заявки на покупку, на которые имеется соответствующее предложение.

В действительности цены в разных заявках могут отличаться, и задача маклера состоит в  том, чтобы продать наибольшее количество ценных бумаг. 
Если имеется небольшое количество заказов на продажу и покупку, то наибольший оборот достигается путем сведения совпадающих по ценам заявок на покупку и продажу и тем самым закрывается разрыв между ценами спроса и предложения.

Если подается большое количество заявок с разными  ценами, то маклер рассчитывает курс ценных бумаг, при котором будет совершено наибольшее количество продаж. 
В настоящее время торговля по заказам осуществляется с помощью использования современной электронной техники. Заказы вводятся в компьютер, в определённый момент времени ввод заказов прекращается, и компьютер рассчитывает цену реализации, при которой может быть заключено наибольшее количество сделок. После этого брокеры с помощью маклера фиксируют сделки. 
Например, на Парижской фондовой бирже к моменту открытия биржи компьютерная система рассчитывает цену открытия и преобразует заказы, подлежащие исполнению по рыночной цене, в заказы с указанием предельной цены, равной цене открытия. В результате все заказы на покупку по ценам выше цены открытия и все заказы на продажу по ценам ниже этой цены исполняются полностью. Заказы, у которых в качестве предельной цены фигурирует цена открытия, исполняются в зависимости от наличия встречных заказов. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Заключение

Можно сделать  вывод о том, что развитие биржевой деятельности стимулирует развитие биржевого законодательства. При этом важно, чтобы принятие соответствующих законов не отставало от быстро меняющихся условий рыночной экономики.

Подводя итоги, можно выделить следующие позиции  биржевого движения в стране: 
1. нарастание экономической мощи крупных специализированных бирж; 
2. стандартизация и типизация правил биржевой торговли, биржевых контрактов и брокерской документации; 
3. рост числа фондовых и валютных бирж; 
4. нарастание форвардных и фьючерсных сделок; 
5. постепенный отказ от бартерных сделок и аукционных принципов торгов; 
6. страхование биржевых сделок, превращение биржевых структур в некоммерческие организации; 
7. формирование единого биржевого пространства в стране; 
8. детализация биржевого законодательства.

Таким образом, биржевой институт затрагивает многие основные сферы рыночной экономики, оказывая существенное влияние на развитие законодательства в сфере предпринимательства. Поэтому его становление и развитие может и должно рассматриваться в контексте проводимых демократических преобразований. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Список  использованной литературы:

1. Бердникова  Т. Б. Рынок ценных бумаг  и биржевое дело: Учеб. Пособие. -

М.: Инфра - М, 2000

2. Биржевое дело: Учебник / Под ред. В. А. Галанова, А. И. Басова. - М.:

Финансы и статистика, 2000

3. Биржевой портфель (Книга биржевика. Книга биржевого  коммерсанта. Книга брокера)/ Отв.ред.  Ю. Б. Рубин, В. И. Солдаткин.  – М.: СОМИНТЭК, 1992

4. Грязнова А.  Г., Корнеева Р. Р. и др. Биржевая  деятельность. – М.:

Финансы и статистика, 1995

5. Дегтярева О. И., Кандинская О. А. Биржевое дело. – М.: Банки и биржи.

ЮНИТИ, 1997

6. Иващенко А.  А. Товарная биржа (за кулисами  биржевой торговли). – М.:

Международные отношения,1991