Биржевой процесс: понятие и сущность

     Состав  участников биржевой торговли определяется в зависимости от вида биржи (фондовая или товарная) и принятыми законодательными актами.

     Присутствующих  в биржевом зале можно условно  разделить на группы: заключающие  сделки; организующие заключение биржевых сделок; контролирующие ход ведения биржевых торгов; наблюдающие за ведением торга. [3 – 67 c.]

     Операции  на биржах проводят только профессиональные участники, имеющие четкую специализацию  по различным видам биржевой деятельности. Посредников в биржевых операциях называют по-разному: биржевые маклеры, куртье, комиссионеры, брокеры, маркет-мейкеры, дилеры. Все они работают либо за вознаграждение, выраженное в процентах  или долях процента от общей суммы сделки, либо за свой счет.

     Состав  участников, заключающих сделки на товарных биржах, определяется правилами биржевой торговли и может отличаться в зависимости от того, какой является биржа – открытой или закрытой. [11- 684 c.]

     Членами фондовой биржи могут быть любые профессиональные участники рынка ценных бумаг. Порядок вступления в члены фондовой биржи и их количество определяются правилами фондовой биржи. В отличие от товарной на фондовой бирже временное членство, а также неравноправное

     14

положение  членов биржи, сдача мест в аренду и их передача в залог лицам, не являющимся членами данной, запрещена. [15 – 90 c.]

       Состав и количество посредников, участвующих в биржевых торгов, схемы взаимодействия со своими клиентами могут различными и часто зависят от уровня развития биржевой торговли и сложившихся традиций, характерных для данной страны  и биржи. На биржах США торговцы, действующие непосредственно в операционном зале, делятся на несколько категорий. Например, на Нью-Йоркской фондовой бирже  (НФБ) существует четыре категории членов: комиссионные брокеры, специалисты, брокеры торгового зала, зарегистрированные трейдеры.

     Комиссионные  брокеры могут работать только по поручению клиентов. Операции за свой счет им запрещены. Специалисты –  дилеры работают за свой счет и от своего имени. Им запрещено выполнять брокерские функции, кроме заявок других членов биржи. Брокеры торгового зала выполняют поручения комиссионных брокеров, если они не успевают выполнять приказы. Зарегистрированные трейдеры также являются дилерами, но в отличие от специалистов не отвечают за определенные акции. [19 – 165 c.]

       Для успешной работы на бирже  брокер должен:

• хорошо разбираться в том биржевом товаре, который является объектом торговли;
• знать правила торговли той биржи, на которой он работает;
• уметь вести биржевой торг;
• найти правильный подход к клиентам, которых представляет на бирже;
• определить доход от тех сделок, которые заключаются по его инициативе на бирже. [12 – 86 c.]

   Характеризуя  работу дилера на рынке ценных бумаг, выделяют его обязанности и права. К обязанностям дилера относят:

• объявления цены продажи и покупки, минимальное и максимальное количество покупаемых и продаваемых ценных бумаг, а также срок, в

15

     течение которого действует объявленные цены;

• совершение сделок на условиях, предложенных клиентом, но при отсутствии соответствующих предложений со стороны дилера;
• раскрытие имеющейся у него информации при совершении операций с ценными бумагами эмитента или сообщение о факте отсутствие у него этой информации;
• предоставление отчетности о своей деятельности в комиссию  по рынку ценных бумаг;
• организацию внутреннего учета операций с ценными бумагами. [1- 124 с.]

     На  Лондонской фондовой бирже участниками  торгов являются: брокерско-дилерские  фирмы, основанная функция которых  – исполнение поручений клиентов на куплю-продажу ценных бумаг и совершение операций за свой счет; маркет-мейкеры – члены биржи, обязующиеся котировать определенные ценные бумаги  в течение рабочего дня. [3- 55 c.]

     Вывод: Посредники в биржевых операциях – это биржевые маклеры, куртье, комиссионеры, брокеры, маркет-мейкеры, дилеры. Права и обязанности участников биржевой торговли определяются внутрибиржевыми нормативными документами, прежде всего уставом биржи, Правилами биржевой торговли, которые разрабатываются на основе законов. Членами биржи могут быть юридические и физические лица, которые участвуют в формировании уставного капитала бирж и либо вносят членские или иные целевые взносы в имущество биржи и стали членами биржи в порядке, предусмотренном учредительными документами. 

     2.3. Спекуляция на биржевом рынке

     Термин  «спекуляция» происходит от лат. слова «speculari» (зорко смотреть вокруг). Имелось в виду высматривание рыночных сегментов с избытком и недостатком товаров.

     В начале XIX в. под спекуляцией понимали особый вид коммерции, а

     16

уже в  конце столетия ее трактовали как любую деятельность, связанную с большими рисками, но дающую шанс получения крупных прибылей. В настоящее время экономисты определяют спекуляцию как элемент, всегда присутствующий в любой экономике, где решения должны приниматься в условиях неопределенности. [14. – 167 с.]

     Специфика биржевой спекуляции состоит в том, что она носит организационный, регламентируемый правилами биржи  характер и ведется главным образом  не реальным товаром, а срочными контрактами  на него.

     Деятельность  спекулянтов имеет большое значение для нормального функционирования биржевого, и частности фьючерского, рынка. Прежде всего, совершая большую часть сделок, спекулянты обеспечивают его объем и ликвидность.

     Спекулянты  помогают рынку выполнять функции  ценоформирования, ценорегулирование и ценопрогнозирование, а их стремление получить прибыль приводит к более рациональному распределению ресурсов в пространстве и во времени. Однако наиболее важная задача спекулянтов на фьючерсном рынке – это освобождение производителей, потребителей и торговых посредников от ценовых рисков, предоставление им возможности хеджировать будущие сделки. [19 – 78 c.]

     Недобросовестные  методы биржевой  игры довольно разнообразны, но все они дестабилизируют рынок, покрывают его устои, наносят вред его участникам. На их ограничение и пресечение направлены биржевые законодательства развитых стран. [10 – 58-66 c.]

     Вывод: В основе спекуляции лежит стремление делать деньги без посредства процесса производства. Объективно возможность спекуляции возникает из простого товарного обмена. В условиях товарно-денежных отношений спекуляция является неотъемлемым элементом любой сделки купли-продажи.  

     17

Глава 3. История зарождения и развития товарных бирж в России

     3.1. Появление товарных бирж в России и их особенности

     Еще в эпоху  Великого Новгорода в  России проходили купеческие собрания, носившие отчасти биржевой характер. В XVII в. такие собрания проходили в Москве, Нижнем Новгороде и других городах. Повсеместный характер имела ярмарочная торговля, однако в XVII – XVIII вв. она еще не переросла в биржевую.

     Первая  биржа в России возникла в 1703 г. в  Санкт-Петербурге по повелению Петра  I. В 1705 г. по его приказу для первой российской биржи было построено особое здание и указаны часы проведения в нем собраний купечества. Такие же биржи Петр I предлагал организовывать и в других городах. [12 – 271 c.]

     В России в течение почти целого столетия биржа в Санкт-Петербурге оставалась единственной официально признанной. В 1796 г. возникает вторая биржа в Одессе, а в 1816 г. – третья в Варшаве. Четвертой биржей стала Московская, возникшая в 1837 г.

     За  пятилетие с 1900 по 1904 гг. возникло 14 новых бирж. Начиная с 1905 г. количество бирж значительно увеличивается. Всего  за семь лет было открыто 40 бирж. Перед  началом Первой мировой войны в России действовало уже более сотни бирж. [14 – 346 c.]

     Биржи в России обладали рядом особенностей. В целом они являлись не только организационными рынками, но и органами представительства и защиты интересов  торговли и промышленности. В их компетенцию входили вопросы железнодорожного и водного транспорта, хлебной торговли, таможенные, налоговые и др. Биржи являлись достаточно независимыми организациями. Как правило, местная правительственная власть в лице начальников губерний была устранена от влияния на биржевую

     18

деятельность.

     На  российских биржах отсутствовала биржевая спекуляция, велись только операции  с реальным товаром. Регистрация бирж проводилась лишь с разрешения правительственных органов. Для товарных бирж, находящихся под контролем и наблюдением министра торговли и промышленности, необходимо было ходатайство городских или общественных управлений, т.е. инициатива должна была исходить от местных органов, а окончательное утверждение было компетенцией центральных властей. [24 – 13 c.]

     Биржи разрабатывали свой Устав. Невмешательство  во внутрибиржевые дела сопровождалось защитой членов биржевого комитета. Монополия маклеров на посреднические операции на закрытых биржах охранялась законом, и ее нарушение кем-либо подлежало преследованию по статьям Уложения о наказаниях.

     Маклерская  деятельность. Необходимой принадлежностью всякой русской биржи являлись маклеры. Только маклеры Емели право заниматься посредничеством при заключении сделок. Это монопольное положение маклеров на бирже имело для них тем большее значение, что по закону заключении биржевых сделок, «производство на биржах операций с фондами, векселями и валютой без посредства маклеров дозволялось лишь владельцам или представителям действовавших в России торговых, промышленных или банкирских предприятий».

        Маклеры назначались  на должность пожизненно, но могли  быть отстранены от должности не только по суду, но и в административном порядке.

     Основные  обязанности маклера:

• присутствовать на бирже во время биржевого собрания, имея в       петлице особый серебряный знак;
• следить при заключении сделок за тем, чтобы договаривающиеся стороны не вступали с превышением прав, которыми обладают;

19

• не отказывать в своих услугах любым лицам, удовлетворяющим всем законным требованиям;
• блюсти интересы своих доверителей;
• не разглашать сведений о совершенных при их посредничестве сделках без согласия обеих сторон. [7 – 34 c.]

     Брокерская  деятельность. Брокер – основное действующее лицо в биржевой торговле. Под биржевыми посредниками Закон понимает брокерские фирмы, брокерские конторы и независимых брокеров. Брокерская фирма – это самостоятельное предприятие, действующее в соответствии с законодательством о предпринимательской деятельности. Брокерская контора является филиалом предприятия или учреждения, имеющим    отдельный  баланс    и   расчетный счет. Биржевые посредники могли совершать операции только после  получения лицензии, выдаваемой компетентным государственным органом.

     Отношения между брокерами и их клиентами  осуществлялись на основе договоров. Это были договоры либо на брокерское обслуживание, либо  на информационное обслуживание. Заключение сделок с помощью брокерских фирм для российских клиентов имело в целом те же преимущества, что и для клиентов зарубежных бирж, а именно:

• возможность роста торговых операций без увеличения собственных затрат на эти цели;
• получение квалифицированных услуг торгового персонала брокерской фирмы;
• ограничение затрат на услуги брокерам размером определенного процента от их объема; [10 – 45 c.]

     Посредническая  деятельность брокеров на отечественных биржах сводилась в основном к выполнению поручений клиентов по заключению тех или иных видов сделок. Поскольку российское законодательство разрешило брокерам действовать от своего имени, но за счет клиента, то это позволяло

     20