Биржевой процесс: понятие и сущность

     В ходе торговой сессии участник торгов осуществляет сделки купли-продажи  фьючерсных контрактов, стремясь купить их дешевле и продать дороже. В  конце торгов по их результатам определяется котировочная цена, которая характеризует рыночную стоимость фьючерсных контрактов на текущий день. Если брокер удачно провел биржевую сессию, на его счет в клиринговой палате биржи насчитывается прибыль. У тех брокеров, которые сыграли в этот день неудачно, денежные средства списываются со счетов.

     7

     Таким образом, сумма доходов удачливых  брокеров равна сумме расходов неудачников (за вычетом  комиссионных в пользу биржи как организатора торгов). [4 – 173-175 c.]

     Вывод: Биржа  является инструментом, с помощью которого участники торгов, желающие минимизировать или ликвидировать свой риск, за определенную плату переносят свой риск на тех, для кого он является приемлемым. Основные функции биржи: биржа представляет собой ценобразующий инструмент; она создает условие и поддерживает ликвидность рынка; биржевые торговые площадки предоставляют гарантии исполнения сделок, реализуя принцип поставки против платежа.  

1.3. Понятие и состав  биржевого товара.

      Биржевой  товар – это товар, являющийся объектом биржевой торговли. Не любой из числа существующих в экономике товар может продаваться и покупаться на бирже, а лишь тот, который отвечает определенным требованиям.

      Во-первых, биржевая торговля ведется в отсутствии товара. Следовательно, продаваемый  и покупаемый на бирже товар должен быть стандартным, т.е. отвечать установленным требованиям по качеству и иным параметрам, предусмотренным действующим законодательство. Стандартизация биржевых товаров делает их взаимозаменяемыми в пределах определенных групп и видов товаров. [16 – 166 c.]

      Во-вторых, на биржах торгуют крупными партиями товаров. Это означает, что биржевой товар характеризуется массовостью: выпускается в большом объеме большим числом производителей и предназначается для широкого круга потребителей.

      В-третьих, биржевая торговля характеризуется свободным ценообразованием, поэтому к биржевым товарам могут быть отнесены лишь те товары, цены на которые свободно устанавливаются в соответствии со

8

спросом и предложением и имеющей место  конкуренцией. [11 – 389-340 c.]

      В мировой практике выделяются  следующие основные классы биржевых товаров: вещественные товары; ценные бумаги; иностранная валюта.

      В каждом из названных классов также  не все масса производимых товаров  может стать объектом биржевой торговли, а лишь те товары, которые отвечают перечисленным выше требованиям:

• является массовыми;
• стандарты и взаимозаменяемы;
• цены, на которые формируются свободно.

     С развитием биржевой торговли перечень биржевых товаров усложняется и  множится, в первую очередь это  относится к классу ценных бумаг. С появлением фьючерсов перечень классов биржевых товаров можно  было бы увеличить на два, а именно добавив:

• сводные индексы биржевых цен;
• процентные ставки по государственным облигациям. [6 – 298 c.]

     Свободный индекс биржевых цен по группе биржевых товаров или по всем товарам, продаваемым  на  данной бирже, есть идеальный  биржевой товар, поскольку для него нехарактерны никакие ограничения, свойственным перечисленным ранее классам  биржевых товаров. [11 – 634 c.] Индекс цен – это число, отражающее состояние цен на целый ряд биржевых товаров безотносительно к конкретным видам самих этих товаром. Торговля индексом основана на прогнозировании изменения цен рынка в целом, а не цены одного товара. [3 – 153 c.]

Вывод: Биржевая торговля ведется в отсутствии товара. Стандартизация биржевых товаров делает их взаимозаменяемыми в пределах определенных групп и видов товаров. С развитием биржевой торговли перечень биржевых товаров усложняется и множится. 

     9

Глава 2.Организация  биржевого торга

2.1. Правила биржевой торговли

      Для успешного осуществления биржевых операций необходимо знать, что правила  биржевой торговли на разных биржах определяются ими самостоятельно. Поэтому необходимо обладать точной информацией, чтобы учесть все детали правил работы конкретной биржи. К тому же многие биржи регулируются не только своими правилами, но и указаниями государственных учреждений, что требует от участников торговли специальных знаний.

      Правила совершения биржевых операций часто  называют Регламентом биржи, который  призван обеспечить коммерческих интересов  всех участников биржевых торгов, создать  условия для эффективной и честной работы. [15 – 98 c.]

     1.Порядок проведения биржевых торгов. В этом разделе правил регламентируются места проведения торгов, торговые сессии и часы работы.

      Биржевыми сессиями обычно называют торги в  официально отведенное администрацией биржи время, в течение которого  участники биржевых торгов имеют право заключать сделки. Установление времени торговой сессии имеет большое значение. [13 – 87 c.] Расписание торгов составляется таким образом, чтобы учесть режим работы других бирж, торгующих аналогичным  товаром. Это дает возможность, участникам торгов, используя информацию о ценах на других рынках, проводить арбитражные операции. Так, например, на Лондонской бирже металлов каждая сессия отводится одному товару и длится всего 5 мин. Секретарь биржи поднимает табличку с наименованием металла и сопровождает ее словами: «Медь, джентльмены, медь». Медь продается с 12 часов до 12 часов 05 минут; с 12 часов 05 минут до 12 часов 10 минут – свинец; с 12 часов 10 минут до 12 часов 15 минут – цинк. [6 – 231 c.]

      Все торги проходят в биржевом зале на определенной торговой

10

площади. Торговый зал оборудуется всеми  средствами связи. Всем участникам биржевых торгов обеспечивается возможность  доступа к информации биржевой компьютерной системы.

      2. Виды биржевых сделок. Биржи определяют характер сделок, которые могут осуществляться на данной бирже. Не вдаваясь в характер и особенности заключаемых сделок, следует отметить лишь то, что биржа определяет стандартные контракты по каждому виду сделок, объемы сделок, стандартные данные поставок.

      После окончания торговой сессии сделки оформляются  соответствующим образом и регистрируются биржей. Для этих целей могут использоваться специальные компьютерные системы.

      Сделки, заключенные в устной форме, имеют силу твердого контракта, оформляемого в письменной форме после завершения биржевого торга.

      Подписанные и зарегистрированные на бирже контракты  передаются клиентам против уплаты брокерских вознаграждений. [23 – 53 c.]

      3. Биржевая информация. Предоставление ее биржей имеет большое значение для участников торгов.

      Точная, своевременная и полная информация о заключенных сделках позволяет анализировать состояние рынка, принимать верные решения.

      Биржевая  информация может быть текущей и  свободной.

      Текущая информация – это информация о последних сделках, заключенных на бирже. Подобная информация необходима для быстрой оценки изменения ситуации на рынке в текущий момент. На многих биржах эта информация выводится на электронное табло в виде бегущей строки и называется «тикерной информацией». Эта информация на фондовой бирже содержит следующие данные: символ компании; вид акций, являющихся объектом        сделки;    количество акций в сделке и    цену одной акции.   [1 – 126-128]

        По «тикерной информации» достаточно сложно отслеживать

11

ситуацию  на рынке, поэтому предпочтительно получать информацию через индивидуальную информационную систему. Участники торгов на ММВБ по государственным краткосрочным бескупонным облигациям через компьютер получают информацию, содержащую: текущую цену спроса на облигацию; текущую цену предложения на облигацию; цену открытия; высшую цену текущего дня; цену закрытия предыдущего дня; разность на данный момент последней цены и цены открытия; доходность на данный момент; объем зарезервированных в торговой системе средств; объем заключенных на данный момент сделок. [20 – 77 c.]

     Текущая информация обычно составляет коммерческую тайну, и доступ к ней обеспечивается только участников торгов, аккредитованных на данной бирже.

     На  большинстве ведущих бирж мира табло  показывает также информацию по сделкам  с остальными товарами данной биржи, цены фьючерских сделок на других товарных, фондовых и валютных биржах, а также различные текущие сообщения (политические события, погода, забастовки, цены при продажах за наличные, отгрузки товара и т.д.). [2 – 108-109 стр.]

      Сводная информация отражает окончательные итоги биржевого дня. На той же ММВБ по итогам торгов ежедневно участники торгов получают информацию, содержащую сведения об обороте по ценным бумагам в рублях и единицах; цены сделок – последнюю, минимальную, максимальную; цены заявок – максимальную покупку, минимальную продажи; котировки закрытия на покупку и продажу; средневзвешенную цену; доходность к погашению; количество заключенных сделок. Сводная информация используется участниками торгов для проведения технического анализа. На основе полученных и обобщенных данных о состоянии рынка принимаются решения о соответствующем   поведении на следующих биржевых торгах.[1 – 128 стр.]

12

        4. Порядок взаимных расчетов членов биржи и других участников биржевой торговли. Он определяет взаимные права и обязанности участников торгов, обеспечивает защиту их интересов.

      Существующие  системы расчетов весьма различны. Эти различия связаны как с  национальными особенностями правил расчетов, так и с особенностями организации расчетов на конкретной бирже.

      В Японии наиболее распространенной системой расчетов является регулярное  исполнение. Поставка осуществляется на третий рабочий день после заключения сделки. Для улаживания всех вопросов по сделкам с ценными бумагами каждая биржа открывает специальный счет в Центральном депозитарии – Японском депозитарном центре. [5 – 64 c.]

      Вопросы допуска ценных бумаг к биржевым торгам, механизм осуществления торговых сделок, оформление взаимных расчетов и другие вопросы, регулируемые биржевыми  правилами, требуют в силу специфики  более детального рассмотрения, что  будет сделано в других разделах учебника. 

      Участники биржевых торгов, допустившие  нарушение  правил биржевой торговли, подвергаются различного рода наказаниям. За наиболее серьезные, такие, как распространение ложной  информации, мошенничество и обманные действия, умышленное уклонение исполнения взятых на себя обязательств, участники биржевых торгов, их допустившие, исключаются из членов биржи. Администрация биржи о случаях нарушения правил извещает участников торгов с указанием принятых мер, наименований компаний или физических лиц, допустивших нарушения. [19 – 207 c.]

      Вывод: Биржевые правила – это свод положений, регулирующих, прежде всего отношения участников торгов по поводу купли-продажи биржевого товара, которые могут содержать сотни страниц текста, постоянно пересматриваемого в зависимости от изменения условий законодательной среды и рынка, внедрения новых торговых технологий. Контроль за

13

исполнением требований правил биржевой торговли возлагается на биржевой комитет, который  проводит рассмотрение случаев нарушения  биржевых правил участниками биржевых торгов.  

2.2. Участники биржевых торгов

     Участники биржевых торгов являются члены биржи и лица, имеющие в соответствии  с законом и правилами биржевой торговли право участвовать в биржевых торгах.