Банкротство предприятия

    3.Умышленное банкротство. Оно характеризует преднамеренное создание (или увеличение) руководителем или собственником предприятия его неплатежеспособности; нанесение ими экономического ущерба предприятию в личных интересах или в интересах иных лиц; заведомо некомпетентное финансовое управление. Выявленные факты умышленного банкротства преследуются в уголовном порядке.

    4.Фиктивное банкротство. Оно характеризует заведомо ложное объявление предприятием о своей несостоятельности с целью введения в заблуждение кредиторов для получения от них отсрочки (рассрочки) выполнения своих кредитных обязательств или скидки с суммы кредитной задолженности. Такие действия также преследуются в уголовном порядке. 

    3.Федеральный закон Российской Федерации «О несостоятельности (банкротстве)» от 26 октября 2002года.

    Основным  законом, регулирующим экономические, финансовые отношения предприятий и граждан между собой и государством является Федеральный закон Российской Федерации «О несостоятельности (банкротстве)» от 26 октября 2002года.

    В законе даны последовательность определения  несостоятельности предприятий  и граждан, процедур банкротства  и восстановления платежеспособности. Он не предусматривает методических аспектов составления тех или  иных планов финансового оздоровления предприятий, стратегий и т.д., которыми должны заниматься специалисты предприятия или уполномоченные на это специально подготовленные работники.

    В соответствии с законом РФ «О несостоятельности (банкротстве)» (статья 2) под несостоятельностью понимается признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей при условии их неисполнения в течении трех месяцев (далее банкротство).

   Методы  диагностики вероятности  банкротства предполагают применение:

1)  трендового  анализа обширной системы критериев  и признаков;

2)  ограниченного  круга показателей;

3)  интегральных  показателей;

4) рейтинговых оценок на базе рыночных критериев финансовой устойчивости предприятий;

5)  факторных  регрессионных и дискриминантных  моделей. 

4. Прогнозирование банкротства

     Во  всем мире под банкротством принято  понимать финансовый кризис, то есть неспособность  фирмы выполнять свои текущие обязательства. Помимо этого, фирма может испытывать экономический кризис (ситуация, когда материальные ресурсы компании используются неэффективно) и кризис управления (неэффективное использование человеческих ресурсов, что часто означает также низкую компетентность руководства и, следовательно, неадекватность управленческих решений требованиям окружающей среды). Соответственно, различные методики предсказания банкротства, как принято называть их в отечественной практике, на самом деле, предсказывают различные виды кризисов. Именно поэтому оценки, получаемые при их помощи, нередко столь сильно различаются. Видимо, все эти методики вернее было бы назвать кризис-прогнозными (К-прогнозными). Другое дело, что любой из обозначенных видов кризисов может привести к коллапсу, смерти предприятия. В этой связи, понимая механизм банкротства как юридическое признание такого коллапса, данные методики условно можно назвать методиками предсказания банкротства. Представляется, однако, что ни одна из них не может претендовать на использование в качестве универсальной именно по причине "специализации" на каком-либо одном виде кризиса. Поэтому кажется целесообразным отслеживание динамики изменения результирующих показателей по нескольким из них. Выбор конкретных методик, очевидно, должен диктоваться особенностями отрасли, в которой работает предприятие. Более того, даже сами методики могут и должны подвергаться корректировке с учетом специфики отраслей.

     5."Количественные" кризис-прогнозные методики.

     5.1 Двухфакторная модель. Одной из простейших моделей прогнозирования вероятности банкротства считается двухфакторная модель. Она основывается на двух ключевых показателях (например, показатель текущей ликвидности и показатель доли заемных средств), от которых зависит вероятность банкротства предприятия. Эти показатели умножаются на весовые значения коэффициентов, найденные эмпирическим путем, и результаты затем складываются с некой постоянной величиной (const), также полученной тем же (опытно-статистическим) способом. Если результат (С₁) оказывается отрицательным, вероятность банкротства невелика. Положительное значение С₁ указывает на высокую вероятность банкротства.

     5.2 Коэффициент Альтмана (индекс кредитоспособности). Этот метод предложен в 1968 г. известным западным экономистом Альтманом (Edward I. Altman).

     Индекс  Альтмана представляет собой функцию  от некоторых показателей, характеризующих  экономический потенциал предприятия  и результаты его работы за истекший период. В общем виде индекс кредитоспособности (Z-счет) имеет вид:

Z= 1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+X5

Где : Х1 - оборотный капитал/сумма активов;

1. Х2 - нераспределенная прибыль/сумма активов;
2. Х3 - операционная прибыль/сумма активов;
3. Х4 - рыночная стоимость акций/задолженность;
4. Х5 - выручка/сумма активов.

     Результаты  многочисленных расчетов по модели Альтмана показали, что обобщающий показатель Z может принимать значения в пределах [-14, +22], при этом предприятия, для которых Z>2,99 попадают в число финансово устойчивых, предприятия, для которых Z<1,81 являются безусловно-несостоятельными, а интервал [1,81-2,99] составляет зону неопределенности.

     5.3 Учеными Иркутской государственной экономической академии предложена своя четырехфакторная модель прогноза риска банкротства (модель R), которая имеет следующий вид:

     R= 8.38xK1+K2+0.054xK3+0.63xK4

     где К1 - оборотный капитал/актив;

     К2 - чистая прибыль/собственный капитал;

     К3 - выручка от реализации/актив;

     К4 - чистая прибыль/интегральные затраты.

     Вероятность банкротства предприятия в соответствии со значением модели R определяется следующим образом: 

     Таблица №1.

 

     5.4  Коэффициент прогноза банкротства (Кпб) характеризует удельный вес чистых оборотных средств в сумме актива баланса. Он исчисляется по формуле:

     

 

     Можно также использовать в качестве механизма  предсказания банкротства цену предприятия. На скрытой стадии банкротства начинается незаметное, особенно если не наложен специальный учет, снижение данного показателя по причине неблагоприятных тенденций как внутри, так и вне предприятия.

     Цена  предприятия (V) определяется капитализацией прибыли по формуле:

     V=P/K

     Где

      P - ожидаемая прибыль до выплаты  налогов, а также процентов  по займам и дивидендов;

     K - средневзвешенная стоимость пассивов (обязательств) фирмы (средний процент,  показывающий проценты и дивиденды,  которые необходимо будет выплачивать в соответствии со сложившимися на рынке условиями за заемный и акционерный капиталы).

     Снижение  цены предприятия означает снижение его прибыльности либо увеличение средней  стоимости обязательств (требования банков, акционеров и других вкладчиков средств). Прогноз ожидаемого снижения требует анализа перспектив прибыльности и процентных ставок.

     Целесообразно рассчитывать цену предприятия на ближайшую  и долгосрочную перспективу. Условия  будущего падения цены предприятия  обычно формируются в текущий момент и могут быть в определенной степени предугаданы (хотя в экономике всегда остается место для непрогнозируемых скачков).

   5.5 Диагностика банкротства предприятия в соответствии с российским законодательстве. В соответствии с действующим российским законодательством о банкротстве предприятий для диагностики их несостоятельности применяется ограниченный круг показателей: коэффициенты текущей ликвидности, обеспеченности собственным оборотным капиталом и восстановления (утраты) платежеспособности. Основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия — неплатежеспособным является наличие одного из условий:

•   коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение ниже 2,0;

•   коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на конец отчетного периода имеет значение ниже 0,1.       .

Коэффициент текущей ликвидности должен рассчитываться по формуле:

Kлик ⁼ (Текущие активы — Расходы будущих периодов) / [Текущие пассивы — (Доходы будущих периодов + Фонды потребления + Резервы предстоящих расходов и платежей)].

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами определяется следующим образом:

Kосс = (Текущие активы - Текущие пассивы) / Текущие активы.

   Если  коэффициент текущей ликвидности ниже нормативного, а доля собственного оборотного капитала в формировании текущих активов меньше норматива, но наметилась тенденция роста этих показателей, то определяется коэффициент восстановления платежеспособности (Кв.п.) за период, равный шести месяцам:

Кв.п. =[Клик1 ⁺ (6 / Т) * (Клик1 - Клико) / Клик норм'

где  К_лик1 и К_лик0 — фактическое значение коэффициента ликвидности соответственно в конце и начале отчетного периода;

Клик норм -нормативное значение коэффициента текущей

ликвидности;

Т —  отчетный период, мес.

Если  Кв.п.>1, то у предприятия есть возможность восстановить свою платежеспособность; если Кв.п.<1, то у предприятия нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность в ближайшее время.

Если  фактические величины К_лик и К_осс равны или выше нормативных значений на конец периода, но наметилась тенденция их снижения, рассчитывают коэффициент утраты платежеспособности Ку.п. за период, равный трем месяцам:

Ку.п. =[Клик1 ⁺ (3 / Т) * (Клик1 - Клико) / Клик норм'

Если  Ку.п. > 1, то предприятие имеет реальную возможность сохранить свою платежеспособность в течение трех месяцев, и наоборот.

При неудовлетворительной структуре баланса (К_лик и К_осс ниже нормативных), но при наличии реальной возможности восстановить свою платежеспособность в установленные сроки может быть принято решение об отсрочке признания предприятия неплатежеспособным в течение шести месяцев.

При отсутствии оснований признания структуры  баланса неудовлетворительной (К_лик и К _осс выше нормативных), но при Ку.п. < 1 решение о признании предприятия неплатежеспособным не принимается, но ввиду реальной угрозы утраты предприятием платежеспособности оно ставится на соответствующий учет в специальных подразделениях Мингосимущества по делам о несостоятельности (банкротстве) предприятий.