Инвестиционная деятельность на рынке ценных бумаг

    В целом решение проблемы защиты инвесторов путем страхования и создания компенсационных схем требует разработки отдельной программы страхования  рисков инвесторов на рынке ценных бумаг, предусматривающей комплекс долгосрочных мероприятий по созданию системы страхования рисков и  компенсации инвесторам ущерба от противоправных действий на рынке ценных бумаг, а  также подготовки законов и иных нормативно-правовых актов. Одним из основных условий привлечения инвестиций является получение инвесторами достоверной информации об организациях с целью анализа и выбора объектов инвестиций. Для того чтобы инвестиционный потенциал российских организаций был реализован в полной мере, необходима перестройка процедуры подготовки и раскрытия информации, в том числе финансовой. При этом должно быть создано единое информационное пространство в масштабе страны. Раскрытие информации должно включать в себя получение инвесторами сведений не только об эмитентах, но также о профессиональных участниках рынка ценных бумаг.

    Главной целью Федерального закона "О  защите прав и законных интересов  инвесторов на рынке ценных бумаг" является обеспечение государственной  и общественной защиты прав и интересов  инвесторов, и прежде всего граждан. В соответствии с законом запрещается  совершение любых сделок с размещенными на рынке ценными бумагами до регистрации  отчета об итогах их выпуска и их полной оплаты. Закон обязателен для  исполнения коммерческими и некоммерческими  организациями, индивидуальными предпринимателями  и физическими лицами. В случае выявления нарушений прав и законных интересов инвесторов со стороны  профессиональных участников рынка  или в случае, если совершаемые  ими действия создают угрозу правам и законным интересам инвесторов ФКЦБ России вправе ограничить проведение отдельных операций, профессиональных участников рынка-на срок до шести месяцев. За эти нарушения законом предусмотрены значительные штрафы. 
 
 

ПОКАЗАТЕЛИ  ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ 

Оценка  эффективности инвестиции

Эффективность любых форм инвестиций рассчитывается на основе сопоставления эффекта (дохода) и затрат на его получение. При  вложениях в ценные бумаги в качестве затрат выступает сумма инвестированных  в ценные бумаги средств, а в качестве дохода - разность между текущей стоимостью ценной бумаги и суммой вложенных в ее приобретение средств. Поскольку доход по ценной бумаге может быть получен лишь в будущем, для сопоставимости он должен быть приведен к настоящему времени путем дисконтирования.

    Текущая стоимость ценной бумаги определяется двумя основными факторами: величиной  денежного потока от инвестирования в ценную бумагу и уровнем процентной ставки, используемой при дисконтировании.

Расчет  приведенного чистого дохода по финансовым инвестициям имеет определенные отличия от определения дохода от реальных инвестиций. При оценке сравнительной  эффективности вложений в ценные бумаги приведенный чистый доход  исчисляется как разность между  приведенной стоимостью отдельных  фондовых инструментов и стоимостью их приобретения. При этом сумма  ожидаемых денежных доходов от инвестиций в ценные бумаги не включает амортизационных  отчислений как по вложениям в  реальные активы. Существенную специфику  имеет и формирование денежных потоков  по различным видам фондовых инструментов.

    По  облигациям и другим аналогичным  долговым инструментам ожидаемый доход  складывается из потоков процентных сумм по этим активам и стоимости  самого актива на момент погашения.

    Возможны  следующие варианты формирования денежных потоков:

• без выплаты процентов по фондовому инструменту,
• с периодической выплатой процентов,
• с выплатой всей процентной суммы при погашении.

    По  простым и привилегированным  акциям формирование ожидаемого денежного  дохода зависит от того, как предполагается использовать данный фондовый инструмент - в течение не-определенного времени или заранее предусмотренного срока. В первом случае будущие денежные потоки формируются только за счет начисляемых дивидендов, во втором - будущие денежные потоки включают суммы начисляемых дивидендов и прироста курсовой стоимости финансовых инструментов.

    Важную  роль при оценке эффективности инвестирования играет величина нормы дисконта, используемая при приведении сумм будущих денежных потоков к настоящему времени. Необходимость  выбора соответствующей конкретному  инвестиционному объекту нормы  дисконта обусловлена существенными  колебаниями уровня риска. Дифференциация нормы дисконта должна осуществляться с учетом следующих параметров:

1. средней стоимости ресурсов, предназначенных для инвестирования,
2. прогнозируемого темпа инфляции в рассматриваемом периоде,
3. премии за инвестиционный риск.

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ  МЕНЕДЖМЕНТ 

    Инвестиционный  менеджмент - управление инвестициями в конкретную отрасль экономики  либо в развитие предприятия. Инвестиционный менеджмент включает в себя четыре стадии:

- исследование, планирование и разработка проекта; 

- реализация  проекта; 

- текущий  контроль и регулирование в  ходе реализации проекта; 

- оценка  и анализ достигнутых результатов. 
 

Основные  задачи инвестиционного  менеджмента:

• достижение высоких темпов экономического развития;
• максимизацию получаемых доходов;
• минимизацию возможных рисков;
• обеспечение финансовой устойчивости и платежеспособности;
• изыскание путей ускорения инвестиционных программ;

Важнейшими  функциями инвестиционного  менеджмента являются:

1. исследование внешней среды и прогнозирование конъюнктуры инвестиционного рынка;
2. определение стратегических направлений инвестиционной деятельности;
3. разработка стратегии формирования инвестиционных ресурсов;
4. поиск и оценка инвестиционной привлекательности реальных проектов, выбор лучших из них;
5. формирование инвестиционного портфеля и его оценка по критериям доходности, риска и ликвидности;
6. текущее планирование и оперативное управление реализацией принятых инвестиционных программ и проектов;
7. организация мониторинга выполнения отдельных инвестиционных программ и проектов;
8. подготовка решений о своевременном выходе из неэффективных инвестиционных программ и проектов с продажей финансовых инструментов и реинвестированием капитала.