2. МЕТОДИКА  ЭФФЕКТИВНОГО УПРАВЛЕНИЯ  ИНВЕСТИЦИЯМИ НА  ПРЕДПРИЯТИИ

   2.1 эффективное управление инвестициями и его влияние на экономические результаты работы предприятия

 

      Правильное  экономическое обоснование инвестиций и разработка на этой основе оптимального плана инвестиций на предприятии являются необходимым, но недостаточным условием для их рационального использования, так как после этого идет процесс осуществления плана инвестиций, и от того, как он будет реализован на предприятии, будет зависеть эффективность использования инвестиций.

      Реальные  инвестиции на предприятии в основном направляются на:

      реконструкцию и техническое перевооружение производства;

      расширение  действующего предприятия;

      модернизацию  выпускаемой продукции и выпуск новой продукции;

      решение социальных проблем (природоохранные  мероприятия, повышение уровня техники безопасности, улучшение условий труда и др.);

      освоение  новых рынков сбыта и др.

      В конечном итоге реальные инвестиции на предприятии вкладываются для достижения следующих целей:

      снижения  издержек производства и реализации продукции;

      улучшения качества продукции и обеспечения  ее конкурентоспособности;

      увеличения  объема реализации продукции;

      решения социальных проблем;

      повышения технического уровня производства и  др. Конечной целью вложения реальных инвестиций на предприятии, естественно, является получение максимальной прибыли, а на ее основе - достижение финансовой устойчивости предприятия на данный момент и на перспективу.

      Уровень использования реальных инвестиций на предприятии характеризуют количественные (абсолютные) и качественные (относительные) показатели. Количественные показатели - эффекты, достигаемые на предприятии от реализации инвестиций.

      К ним относятся:

      прирост объема реализации продукции (DY);

      снижение  издержек производства и реализации продукции (DС);

      прирост прибыли (DП) за счет снижения издержек, улучшения качества, увеличения объема реализации продукции и продажных цен;

      высвобождение ресурсов (материальных, трудовых, финансовых) и др.

      Мы  назвали эффекты экономического плана, но они могут быть технического и социального плана.

      Количественные (абсолютные) показатели или величина экономического эффекта свидетельствуют лишь о том, что имеется определенный положительный экономический результат и не больше, т. е. они не свидетельствуют об экономической эффективности использования инвестиций. Для этого необходимо сравнить результат (эффект) с затратами или ресурсами, которые его обеспечили.

      Экономическую эффективность использования реальных инвестиций характеризуют следующие показатели:

      1. Рост (прирост) производительности  труда на предприятии за счет  увеличения объема реализации  продукции. Его можно определить  из выражения

D Yp

D ПТ = -------- (1)

N

      где D Yp  - прирост объема реализации продукции в абсолютном выражении;

      N - среднесписочная численность работающих, чел.

      Эта формула предполагает, что численность  работающих после реализации какого-либо проекта не изменится. Если с реализацией какого-либо проекта предполагается сокращение (условное или реальное) численности работающих, то прирост производительности труда (выработки) на предприятии можно определить из выражения 

D Yp

D ПТ% = ---------  100 (2) ,

N-DN 

      где DN - условное высвобождение численности работающих на предприятии после реализации какого-либо объекта, чел.;

      N - численность работающих, которая  определяется отношением объема  реализации продукции после реализации  проекта (Yp) к выработке продукции (ПТ) до реализации проекта, т. е. из выражения

Yp

N= ------- (3),

ПТ

      Прирост производительности труда (DПТ) в абсолютном выражении можно определить и через изменение фондоотдачи и фондовооруженности труда, т. е. из выражения

DПТ = (Ф₀₁ - Фоо) • фв1 + (Фв1 - Фво) • Фоо,

      где Ф00, Ф01 -фондоотдача до и после  реализации проекта в абсолютном выражении;

      Фво; Фвi -фондовооруженность до и после реализации проекта в абсолютном выражении.

      2. Изменение фондоотдачи за счет  реализации проекта. Рост фондоотдачи  за счет реализации проекта  на предприятии в относительном выражении можно определить из выражения

Фо(пр)

DФ= ----------- 100% (4),

Фо(баз)

      где Фо(пр) - фондоотдача после реализации проекта;

      Фо(баз) - фондоотдача до реализации проекта.

      Прирост фондоотдачи в абсолютном выражении  можно определить из выражения

DYр

DФо = -------------- (5),

Фср. год

      где D Yр - прирост объема реализации за счет осуществления проекта;

      Фср. год - среднегодовая стоимость основных производственных фондов после реализации проекта.

      3. Изменение рентабельности за  счет реализации проекта:

      а) изменение рентабельности продаж (DRпр) -

DПр

DRпр= ---------  100 (6),

Yp

      где DПр - изменение величины прибыли после реализации проекта;

      Yp - объем реализации продукции после осуществления проекта;

      б) изменение общей рентабельности (DRоб) ,

DПб

DRоб = ----------- (7),

Yр

      где DПб- изменение величины балансовой прибыли после реализации проекта;

      в) изменение рентабельности собственного капитала (DRск)

DПб

DRок = -------- •100 (8),

СК 

      где СК - средняя величина собственного капитала после реализации проекта;

      г) изменение фондорентабельности (DRф) –

DПб

DRф = -------- •100 (9),

Аов

      где Аво - средняя величина внеоборотных активов предприятия после реализации проекта;

      д) изменение рентабельности основной деятельности (DRод) –

DПб

DRод = -------- •100 (10),

Ср

      где Ср - затраты на производство реализованной продукции после осуществления проекта.

      Аналогичным образом можно определить величину изменения и других показателей эффективности работы предприятия. Если показатели эффективности работы предприятия после реализации проекта повысились по сравнению с базисным периодом, то это свидетельствует о том, что вложенные инвестиции положительно повлияли на его производственную и, как следствие, экономическую деятельность.

      При экономическом обосновании инвестиций определяется их срок окупаемости. Целесообразно  определять и реальный срок их окупаемости, а затем сравнить с проектным.

      Реальный  срок окупаемости инвестиций можно  определить по формуле

К

Ток = ------------ (11)

DПч +А

      где К - капитальные вложения, которые были необходимы для реализации проекта;

      DПч, - прирост годовой чистой прибыли, полученной в результате реализации проекта;

      А - годовая сумма амортизационных  отчислений от вновь введенных основных фондов в результате реализации проекта.

      Если  реальный срок окупаемости (Ток(р)) меньше проектного (Ток(п)), т. е. Ток(р) < Ток(п), то это свидетельствует о том, что на предприятии были созданы все необходимые условия для реализации проекта и использованы имевшее место резервы для повышения эффективности вложенных инвестиций.

      Если  Ток(р) > Ток(п),то это свидетельствует прежде всего о том, что при разработке проекта не были учтены многие факторы, которые негативно повлияли на эффективность проекта, или же были допущены явные просчеты. Но в любом случае следует выяснить, почему реальные результаты не совпали с проектными. Этот анализ необходим прежде всего для того, чтобы впредь не допускать аналогичных ошибок.

      Если  же Ток(р) = Ток(п), что на практике встречается крайне редко, то это свидетельствует прежде всего о высоком профессиональном уровне разработчиков проекта.

      Инвестиции  влияют на финансовые результаты по-разному  в зависимости от того, на какие  цели они направлены.

      Если  инвестиции направлены на приобретение ценных бумаг или в активы других предприятий, то влияние инвестиций на финансовые результаты работы предприятия  будет зависеть от величины получаемых дивидендов. Если же инвестиции направлены только на расширение производства без изменения технологии и повышения технического уровня производства, то степень влияния инвестиций на финансовые результаты в основном зависит от увеличения объема реализации продукции, т. е. через срабатывание операционного рычага.

      Сущность  операционного рычага заключается  в том, что с увеличением объема реализации постоянные затраты остаются неизменными, а переменные изменяются пропорционально изменению объема производства. Эффект достигается за счет снижения условно-постоянных затрат на единицу продукции.