Рисунок 3.1.. Динамика показателей прибыли организации в течение пяти лет.

3.5Факторный анализ рентабельности организации.

     По  данным «Отчета о прибылях и убытках» (ф. № 2) можно проанализировать динамику рентабельности продаж, чистой рентабельности отчетного периода, а также влияние  факторов на изменение этих показателей.

     Рентабельность  продаж (R^П) — это отношение суммы прибыли от продаж к объему реализованной продукции:

     Из  этой факторной модели следует, что  на рентабельность продаж влияют те же факторы, которые влияют на прибыль  от продажи. Чтобы определить, как  каждый фактор повлиял на рентабельность продаж, необходимо осуществить следующие  расчеты.

1. Влияние изменения  выручки от продажи  на R^П:

где В₁ и В₀ — отчетная и базисная выручка;

С₁ и С₀ — отчетная и базисная себестоимость;

КР₁ и КР₀ — отчетные и базисные коммерческие расходы;

УР₁ и УР₀ — управленческие расходы в отчетном и базисном периодах.

Рпв(2008)=(18288730-13123435-261228-848674)/18288730 - (15049517-13123435-261228-848674)/15049517=0,22-0,05=0,17=17%

Рпв(2009)=-0,9-0,08=-0,98=-98%

Рпв(2010)=0,4+0,002=4,002=40,02%

2. Влияние изменения  себестоимости продажи  на R^П:

Рпс(2008)= 0,09=9%

Рпс(2009)=-0,01=-1%

Рпс(2010)=0,15=15%

3. Влияние изменения  коммерческих расходов  на рентабельность  продаж R^П:

Рпкр(2008)=3%

Рпкр(2009)=-0,7%

Рпкр(2010)=6% 
 

4. Влияние изменения  управленческих расходов  на рентабельность  продаж R^П:

Рпур(2008)=5%

Рпур(2009)=-0,8%

Рпур(2010)=12%

Совокупное  влияние факторов составляет:

Св(2008)=34%

Св(2009)=-99,5%

Св(2010)=73,02 
 

     Чистая  рентабельность организации в отчетном периоде рассчитывается как отношение  суммы чистой прибыли отчетного  периода к выручке от продажи:

и, следовательно, на эту рентабельность (R^Ч) оказывают влияние факторы, формирующие чистую прибыль отчетного периода.

     На  чистую рентабельность отчетного периода (R^Ч) оказывают влияние (кроме выше перечисленных) изменения уровней всех показателей факторов:

Рч=24%

     Таким образом, повышение рентабельности отчетного периода на 24% произошло в основном под влиянием снижения уровня рентабельности продаж и уровня процентов относительно получения, а также за счет относительно го перерасхода прочих операционных расходов.

     В показателе рентабельности активов  результат  текущей деятельности анализируемого периода (прибыль) сопоставляется с  имеющимися у организации основными  и оборотными средствами (активами). С помощью тех же активов организация  будет получать прибыль и в  последующие периоды деятельности. Прибыль же является, главным образом ,результатом от продажи продукции (работ, услуг). Выручка от продажи — показатель, напрямую связанный со стоимостью активов: он складывается из натурального объема и цен продажи, а натуральный объем производства и продажи определяется стоимостью имущества.

Если преобразовать  формулу рентабельности активов, введя  множитель

то она примет следующий вид:

Можно сказать, что  рентабельность активов — показатель, производный от выручки.

Рентабельность активов  может повышаться при неизменной рентабельности продаж и росте объема реализации, опережающем увеличение стоимости активов, т. е. ускорением оборачиваемости активов (ресурсоотдачи). И, наоборот, при неизменной ресурсоотдаче рентабельность активов может расти и за счет роста бухгалтерской (до налогообложения) рентабельности.

3.6 Оценка воздействия финансового рычага.

     В ходе анализа финансового положения  организации оценивается и финансовый риск. Финансовый риск — это риск, связанный с возможным недостатком  средств для выплаты по кредитам и займам. Возрастание финансового риска характеризуется повышением финансового рычага.

     Финансовый  рычаг определяется степенью использования  заемных средств для финансирования различных активов. Увеличение доли заемного капитала в финансировании повышает влияние прироста объема деятельности организации на ее рентабельность. Иными словами, финансовый рычаг — это потенциальная возможность влиять на прибыль организации путем изменения объема и структуры обязательств.

     рассчитывается  коэффициент финансового рычага:

Кфр(2008)=((151706-80308)/(151706-117556))=6,8%

Кфр(2009)=2,8%

Кфр(2010)=5,3% 

где — абсолютное отклонение прибыли за минусом процентов уплаченных, из налога на прибыль за отчетный период;

 — абсолютное отклонение прибыли  от продажи за отчетный период; 

 — величина прибыли за минусом  финансовых расходов в базисном  периоде;

— величина прибыли от продажи в  базисном периоде;

     — количество проданной  продукции (товаров);

     р      — цена единицы продукции;

     v      — удельные переменные расходы;

     НЗ   — сумма постоянных расходов;

     ФЗ  — финансовые расходы (проценты по кредитам и займам и налоги).

     Из  результатов приведенных расчетов видно, что чем выше удельный вес  заемных средств в общей сумме  используемого предприятием капитала, тем больший уровень прибыли  оно получает . Это означает, что прирост на 1% прибыли до финансовых расходов и налогов (прибыли от продажи) влечет изменение на 6,8%(2,8%,5,3%) рентабельности собственного капитала.

       Дифференциал финансового левериджа является главным условием, формирующим положительный эффект финансового левериджа. Этот эффект проявляется только в том случае, если уровень валовой прибыли, генерируемой активами предприятия, превышает средний размер процента за используемый кредит (включающий не только его прямую ставку, но и другие удельные расходы по его привлечению, страхованию и обслуживанию). Чем выше положительное значение дифференциала финансового левериджа, тем выше при прочих равных условиях будет его эффект.

     Коэффициент финансового левериджа является тем рычагом, который мультиплицирует положительный или отрицательный эффект, получаемый за счет соответствующего значения дифференциала. При положительном значении дифференциала любой прирост коэффициента финансового левериджа будет вызывать еще больший прирост коэффициента рентабельности собственного капитала, а при отрицательном значении дифференциала прирост коэффициента финансового левериджа будет приводить к еще большему темпу снижения коэффициента рентабельности собственного капитала.

     Финансовый рычаг рассматривается как приращение к рентабельности собственных средств, получаемое за счет использования заемных средств.

     Эффект  финансового рычага представляет собой  важную концепцию, которая при некоторых  условиях позволяет оценить влияние  задолженности на рентабельность предприятия.

     Финансовый  рычаг имеет место в ситуациях, когда в структуре источников формирования капитала (инвестиционных ресурсов) организации содержатся обязательства  с фиксированной ставкой процента. В этом случае образуется эффект, аналогичный  применению экономического (операционного) рычага, т. е. прибыль после уплаты процентов повышается или снижается  более быстрыми темпами, чем изменение  в объемах выпускаемой продукции.

     Сходство  между операционным и финансовым рычагами заключается в том, что  оба они предоставляют возможность  выиграть от постоянной величины, не меняющейся при изменении масштаба производственной деятельности.

     Преимущество  финансового рычага заключается  в том, что капитал, взятый организацией в долг под фиксированный процент, можно использовать в процессе деятельности таким образом, что он станет приносить  прибыль, более высокую, чем уплаченный процент. Разница накапливается  как прибыль организации.

     Умение  вкладывать капитал таким образом, чтобы полученная ставка доходности инвестированного капитала была выше текущей ставки ссудного процента, в западной экономике называется «преимуществом спекуляции капиталом». Оно заключается в том, что  нужно взять в долг столько, сколько  позволят кредиторы, и затем обеспечить рост ставки доходности собственного капитала на величину разницы между  достигнутой ставкой доходности инвестированного капитала и ставкой  уплаченного ссудного процента. Противоположный  эффект (убыток), конечно, не заставит себя ждать, если организация получит  прибыль, меньшую, чем стоимость  заемного капитала.

     В то время как эффект операционного  рычага влияет на результат до учета  процентов уплаченных и налогов, эффект финансового рычага возникает, когда предприятие имеет задолженность  или располагает источником финансирования, который влечет за собой выплату  постоянных сумм. Он воздействует на чистую прибыль предприятия и, таким  образом, на рентабельность собственного капитала.

     Рычаг представляет собой приспособление, позволяющее получить значительное увеличение результата благодаря использованию  точки опоры.

     Понятие рычага возникает тогда, когда в  затратах организации имеются стабильные элементы, не находящиеся в прямой

     зависимости (в определенных пределах) от объемов  выполняемых работ, т.е. постоянные расходы.

     Рост  задолженности приводит к увеличению коэффициента финансового рычага и  одновременно финансового риска  предприятия.

4.Новые формы бухгалтерской отчетности. Отчет о прибылях и убытках.

     Приказом  Минфина России от 02.07.2010 N 66н (далее - Приказ N 66н) утверждены новые формы  бухгалтерской отчетности организаций, применяемые при составлении  бухгалтерской отчетности за 2011 г. Они заменят формы бухгалтерской отчетности, которые были утверждены Приказом Минфина России от 22.07.2003 N 67н.

     В состав бухгалтерской отчетности включены бухгалтерский баланс, отчет о  прибылях и убытках (Приложение N 1), а также приложения к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и  убытках (Приложение N 2). Такой состав предусмотрен п. 5 ПБУ 4/99 "Бухгалтерская отчетность организации" (утв. Приказом Минфина России от 06.07.1999 N 43н).

     Приложения  к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках включают в себя формы отчетов об изменении  капитала, о движении денежных средств, о целевом использовании полученных средств.

     Вместо  приложения к бухгалтерскому балансу (ф. N 5) организации должны будут составлять пояснения к бухгалтерскому балансу  и отчету о прибылях и убытках  в виде таблиц. Причем разрабатывать  соответствующие таблицы организациям придется самостоятельно. Пример составления  подобных пояснений приведен в Приложении N 3 к Приказу N 66н.

     Напомним, что все указанные формы следует  использовать при составлении бухгалтерской  отчетности за год. В состав квартальной  бухгалтерской отчетности включаются только бухгалтерский баланс и отчет  о прибылях и убытках (п. 49 ПБУ 4/99). Финансисты привели в Приложении N 4 к Приказу N 66н Коды строк бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и  убытках, которые необходимо указывать  при представлении этих форм в  органы государственной статистики и другие органы исполнительной власти.

     Новые формы бухгалтерской отчетности не имеют тех номеров, которые  были присвоены им Приказом от 22.07.2003 N 67н.

     В отличие от прежних в новые формы добавлены новые строки и графы. При этом детализацию показателей по статьям отчетов организации будут определять самостоятельно.