Понятие капиталовложений и инвестиционных решений

           1.2. CVP-анализ как основа для принятия управленческих решений

      В практической деятельности руководителю любой организации и предприятия приходится принимать множество разнообразных управленческих решений. Каждое принимаемое решение, касающееся, затрат предприятия, объёма и структуры реализации продукции, в конечном итоге сказывается на финансовом результате предприятия. Простым и весьма точным способом определения взаимосвязи и взаимозависимости между  этими категориями является установление точки безубыточности- определение момента, начиная с которого доходы предприятия полностью покрывают его расходы.

         Мощным инструментом менеджеров в определении точки безубыточности служит методика анализа взаимосвязи «затраты - объём-прибыль»(Cost-Volume-Profit).

         Этот вид анализа - одно из наиболее эффективных средств планирования и прогнозирования деятельности предприятия. Он помогает руководителям предприятий выявить оптимальные пропорции между переменными и постоянными затратами, ценой и объемом реализации, минимизировать предпринимательский риск. Бухгалтеры, аудиторы, эксперты и консультанты, используя данный метод, могут дать более глубокую оценку финансовых результатов и точнее обосновать рекомендации для улучшения работы предприятия.

      Ключевыми элементами CVP- анализа выступают: маржинальный доход, порог рентабельности (точки безубыточности), производственный леверидж и маржинальный запас прочности.

Маржинальным  доходом на производственных предприятиях считается разница между выручкой предприятия от продажи продукции(работ, услуг) и суммой ее производственной себестоимости.

       Порог рентабельности (точка безубыточности) – это показатель, характеризующий  объем реализации продукции, при котором выручка предприятия от продажи продукции (работ, услуг) равна всем его совокупным затратам, т. е это тот объём продаж, при котором  предприятие не имеет ни прибыли, ни убытка.

       Производственный леверидж – это механизм управления прибылью предприятия в зависимости от  изменения объёма реализации продукции (работ, услуг).

       Маржинальный запас прочности – это процентное отклонение фактической выручки от продажи продукции (работ, услуг)  от пороговой выручки (порога рентабельности).

         Определение маржинального дохода. Для расчёта объёма выручки , покрывающего постоянные и переменные затраты, производственные предприятия практической деятельности используют такие показатели , как величина коэффициент маржинального дохода.

       Величина маржинального дохода показывает вклад предприятия в покрытие постоянных затрат и получение прибыли.

         Существует два способа определение величины маржинального дохода.

       При первом способе из выручки предприятия за проданную продукцию вычитают все переменные затраты. При втором же способе величина маржинального дохода определяется путём сложения постоянных затрат и прибыли предприятия.

      Под средней величиной маржинального дохода понимают разницу между ценой продукции и средними переменными затратами. Средняя величина маржинального дохода отражает вклад единицы изделия в покрытие постоянных затрат и получение прибыли.

      Коэффициентом маржинального дохода называется доля величины маржинального дохода в выручке от продажи или (для отдельного изделия) доля средней величины маржинального дохода в цене товара.

      При этом необходимо иметь в виду, что при определении переменных затрат и маржинального дохода на единицу продукции данный коэффициент  во внимание не берётся. В нашем примере эти показатели в структуре цены безубыточной  реализации соответственно составляют  60 и 15 руб.

       Определение размера прибыли. Использует CVP –анализа в практике работы коммерческих организаций помогает оперативно и качественно решить  многие задачи, например, определить размер прибыли при различных объемах выпуска.

       Определение точки безубыточности.CVP-анализ на практике иногда называются анализом точки безубыточности. Точку безубыточности, при котором выручка и объём производства предприятия обеспечивают покрытие всех его затрат и нулевую прибыль, называют также «критической», или «мёртвой», или точкой «равновесия». В литературе часто можно встретить обозначение этой точки как ВЕР (аббревиатура «break-even point»), т. е точка, или порг, рентабельности. 

        Для вычисления точек безубыточности (порога рентабельности) используют три метода: графический, уравнений и маржинального дохода.

       При графическом методе нахождения точки безубыточности (порога рентабельности) сводится к построению комплексного графика «затраты - объём - прибыль».

       Определение маржинального запаса прочности. Показатель, характеризующий превышение фактической выручки от реализации продукции (работ, услуг) над пороговой, обеспечивающей безубыточность реализации, определяется по формуле:

 Маржинальный   запас прочности =

        Определение производственного левереджа (слово левередж  в переводе- рычаг).Производственный леверидж - это механизм управления прибылью предприятия, основанный на оптимизации соотношения постоянных и переменных затрат. С его помощью можно прогнозировать изменение объема продаж, а также определить точку безубыточной деятельности.

        Необходимым условием применения механизма производственного левереджа является использование маржинального метода, основанного на подразделении затрат предприятия на постоянные и переменные. Чем ниже удельный вес постоянных затрат в общей сумме затрат предприятия, тем в большей степени изменяется величина прибыли по отношению к темпам изменения выручки предприятия.

     Производственный леверидж является показателем, помогающим менеджерам выбрать оптимальную стратегию предприятия в управлении затратами и прибылью. Величина производственного левериджа может изменяться под влиянием:

-цены  и объема продаж;

-переменных  и постоянных затрат;

-комбинации  любых перечисленных факторов.

    В конкретных ситуациях проявление механизма производственного левериджа может иметь особенности, которые необходимо учитывать в процессе его использования. Эти особенности состоят в следующем:

1.Положительное  воздействие производственного  левериджа начинает проявляться лишь после того, как предприятие преодолело точку безубыточности своей деятельности.

2.По  мере дальнейшего увеличения  объема продаж и удаления от  точки безубыточности эффект  производственного левериджа начинает снижаться. Каждый последующий процент прироста объема продаж будет приводить к нарастающему темпу прироста суммы прибыли.

3.Механизм  производственного левериджа имеет и обратную направленность: при любом снижении объема продаж в еще большей степени будет уменьшаться размер прибыли предприятия.

4.Между  производственным левериджем и прибылью предприятия существует обратная зависимость. Чем выше прибыль предприятия, тем ниже эффект производственного левериджа, и наоборот. Это позволяет сделать вывод о том, что производственный леверидж является инструментом, уравнивающим соотношение уровня доходности и уровня риска в процессе осуществления производственной деятельности.

5.Эффект  производственного левериджа проявляется только в коротком периоде. Это определяется тем, что постоянные затраты предприятия остаются неизменными лишь на протяжении короткого отрезка времени. Как только в процесс увеличения объема продаж происходит очередной скачок суммы постоянных затрат, предприятию необходимо преодолевать новую точку безубыточности или приспосабливать к ней свою производственную деятельность. Иными словами, после такого скачка эффект производственного левериджа проявляется в новых условиях хозяйствования по-новому.

        Понимание механизма проявления производственного левериджа  позволят целенаправленно управлять соотношением постоянных и переменных затрат в целях повышения эффективности производственно-хозяйственной деятельности при различных тенденциях конъюнктуры товарного рынка и стадии жизненного цикла предприятия. При неблагоприятной конъюнктуре товарного рынка, определяющей возможное снижение объема продаж, а также на ранних стадиях жизненного цикла предприятия, когда им еще не преодолена точка безубыточности, необходимо принимать меры к снижению постоянных затрат предприятия. И наоборот, при неблагоприятной конъюнктуре товарного рынка и наличии определенного запаса требования к осуществлению режима экономии постоянных затрат могут быть существенно ослаблены. В такие периоды предприятие может значительно расширять объем реальных инвестиций, проводя реконструкцию и модернизацию основных производственных фондов.

        При управлении постоянными затратами необходимо иметь в виду, что их высокий уровень в значительной мере зависит от отраслевых особенностей деятельности, определяющих различный уровень фондоемкости производимой продукции, дифференциацию уровня механизации и автоматизации труда. Кроме того, следует отметить, что постоянные затраты в меньшей степени поддаются быстрому изменению, поэтому предприятия, имеющие высокое значение производственного левериджа, теряют гибкость в управлении своими затратами.

       Однако, несмотря на эти объективные ограничители, на каждом предприятии имеется достаточно возможностей снижения при необходимости суммы и удельного веса постоянных затрат. К числу таких резервов можно отнести: существенное сокращение накладных расходов (расходов по управлению) при неблагоприятной конъюнктуре товарного рынка; продажу части неиспользуемого оборудования и нематериальных активов с целью снижения потока амортизационных отчислений; широкое использование краткосрочных форм лизинга машин и оборудования вместо их приобретая в собственность; сокращение объёма потребления некоторых коммунальных услуг и др. 

        При управлении переменными затратами основным ориентиром должно быть обеспечение постоянной их экономии, так как между суммой этих затрат и объёмом производства и продаж существует прямая зависимость. Обеспечение этой экономии до преодоления предприятием точки безубыточности ведёт к росту маржинального дохода, что позволяет быстрее преодолеть эту точку. После преодоления точки безубыточности сумма экономии переменных затрат будет обеспечивать прямой прирост прибыли предприятия. К основным резервам экономии переменных затрат можно отнести: снижение численности работников основного и вспомогательных производств за счёт обеспечения роста производительности их труда; сокращение размеров запасов сырья, материалов и готовой продукции в периоды неблагоприятной конъюнктуры товарного рынка; обеспечение выходных для предприятия условий поставки сырья и материалов и др.

      Использование механизма производственного левириджа, целенаправленное управление постоянными и переменными затратами, оперативное изменение их соотношение при меняющихся условиях хозяйствования позволит увеличить потенциал формирования прибыли предприятия.

        Для отечественных  предприятий CVP-анализ ещё не является официально рекомендованным, в связи, с чем пока он используется в основном для прогнозных расчётов значений цены, прибыли, выручки от продаж. Оценить по достоинству аналитические возможности этого метода могут производители, работающие в условиях реального рыночного хозяйства.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

         2. Понятие капиталовложений и инвестиционных решений

       2.1. Понятие капитальных вложений, их состав и структура