Автор работы: Пользователь скрыл имя, 14 Октября 2009 в 17:07, Не определен
Целью работы является попытка овладеть методикой оценки стоимости предприятия.
Данный
метод в меньшей степени
3.1 Выбор модели денежного потока
Денежный поток (cash-flow) – это сальдо реальных денег, или просто, - реальные деньги. Он отражает движение денежных средств предприятия и учитывается на конец соответствующего финансового периода как изменение остатков средств на расчётном счёте предприятия в совокупности с кассой.
Для расчета денежного потока используется 2 метода:
1)
прямой – предполагает
Баланс движения денежных средств в связи с основной деятельностью определяется путем суммирования всех притоков денежных средств от нее и вычитание из полученной суммы всех расходов. Аналогичным образом проводятся балансы по всем остальным видам деятельности, и после чего определяется итоговый баланс движения денежных средств.
2)
косвенный – основан на
Для
оценки стоимости бизнес линии выбрана
модель денежного потока для собственного
капитала и применен косвенный метод расчета
денежного потока. Данный метод более
предпочтителен, так как позволяет объяснить
причины расхождений между финансовыми
результатами и свободными остатками
денежной наличности. Он основан на корректировке
величины чистой прибыли после налогообложения
за отчетный период путем исключения влияния
на нее не денежных операций и доходов
от инвестиционной и финансовой деятельности.
3.2 Определение длительности прогнозного периода
При оценки бизнеса метода ДДП ожидаемый срок деятельности компании разделяется на 2 периода:
На прогнозный период составляется детальный прогноз денежных потоков. И прогнозный период может продолжаться до тех пор, пока темпы роста компании не стабилизируются.
В настоящий момент предполагают использование прогнозного периода для оценки в зависимости от целей и конкретных ситуаций от 5-10 лет.
В условиях нестабильной экономики, когда долгосрочные прогнозы затруднены, допускается сокращение прогнозного периода до 3-х лет.
В моей работе прогнозный период составляет 3 года ( 2007-2009 г.г. ).
Единицы измерения прогнозного периода определяются исходя из арифметической производной и чаще всего приравнивается к 1 году.
3.3 Ретроспективный анализ и прогноз валовой выручки от реализации
Таблица 3.1 – Анализ валовой выручки от реализации
№ | Показатели | 2004 | 2005 | 2006 |
1 | Объём производства, шт. | 50 | 100 | 90 |
2 | Темпы роста
объёма производства, % |
- | 200,00 | 90,00 |
3 | Оптовая цена, тыс. руб. | 1 201 | 1 288 | 1 360 |
4 | Выручка от реализации, тыс. руб. | 60 050 | 128 800 | 122 400 |
5 | Темпы роста
выручки от
Реализации, % |
- | 214,49 | 95,03 |
Как видно из данных таблицы объем производства за 2004 и 2005 годы увеличился вдвое, прежде всего, это связано со строительным «бумом» в эти самые годы, а также с улучшением качества производимой продукции и с покупкой нового оборудования, темп роста составил 200,00 %. В 2006 году наблюдается снижение объема производства, но не значительное 10%, по сравнению с увеличением в 2004 и 2005 годах.
Рост цен на продукцию происходит в результате ежегодного повышения цен на материалы, необходимые для изготовления этого вида продукции.
Таблица 3.2 – Прогноз валовой выручки
Показатели | 2006 (б) | Прогнозный период | Постпрогнозный период (2010) | ||
2007 | 2008 | 2009 | |||
Наиболее вероятный сценарий | |||||
Объём
производства
, шт. |
90 |
102 |
115 |
130 |
147 |
Темпы роста, % | - | 113 | 113 | 113 | 113 |
Цены, тыс. руб. | 1 360 | 1 423,25 | 1 486,5 | 1 549,75 | 1 613 |
Темпы роста, % | - | 105 | 104 | 104 | 104 |
Выручка
от
реализации, тыс. руб. |
122 400 |
145 172 |
170 948 |
201 468 |
237 111 |
Темпы роста, % | - | 119 | 118 | 118 | 118 |
Наиболее вероятный прогноз: предприятие развивается стабильно, объем производства котлов отопления увеличивается за счет улучшения качества и вытеснения конкурентов с рынка. Оптовые цены увеличиваются в среднем на 4%, это связано с увеличением стоимости на основное сырье – чугун, нержавеющая сталь и т.д.
3.4 Ретроспективный анализ и прогноз расходов предприятия
Прогнозирование расходов от реализации может осуществляться 2 способами:
Укрупненный подход – подразумевает построение прогноза себестоимости путем использования информации о структуре затрат с т.з. их соотношения на постоянные и переменные.
Детальный подход – определение себестоимости по элементам затрат, как правило здесь выделяются наиболее значимые затраты. В качестве наиболее значимых статей затрат анализируются и прогнозируются:
– сырье и материалы, топливо, энергия;
– заработная плата, отчисления;
– амортизация;
– прочие затраты.
Таблица 3.3 – Анализ затрат на производство сварочных котлов (тыс. руб.)
Показатели | 2004 | 2005 | 2006 |
Сырьё и материалы | 5 290 | 10 579 | 9 521 |
Покупные комплектующие | 12 100 | 24 200 | 21 780 |
Заработная плата | 3 637 | 7 273 | 6 546 |
Амортизация | 1854 | 2156 | 2 508 |
Отчисления на соц. страхование | 1 325 | 2 651 | 2 386 |
Общепроизводственные расходы | 21 328 | 42 655 | 38 390 |
Общехозяйственные расходы | 1 664 | 3 328 | 2 994 |
Коммерческие расходы | 1 300 | 2 600 | 2 340 |
ИТОГО | 46 644 | 93 286 | 83 957 |
Темпы роста, % | 179 | 200 | 90 |
В т.ч. постоянные, тыс. руб. | 24 292 | 48 583 | 43 724 |
Темпы роста, % | 178 | 200 | 89 |
переменные, тыс. руб. | 22 352 | 44 703 | 40 233 |
Темпы роста, % | 179 | 199 | 90 |
По данным таблицы 5.3, затраты на производство сварочных котлов постепенно увеличиваются. Структура затрат не изменяется. 2005-2006 годах наблюдается значительное увеличение, по сравнению с 2004 годом, как переменных, так и постоянных затрат. Это связано, с ростом объема производства и высоким спросом на продукцию предприятия, как уже отмечалось ранее, из-за широко развернувшимися в эти годы строительными работами.
Таблица 3.4 – Прогноз затрат
Показатели | 2006 (б) | Прогнозный период | Постпрогнозный период (2010) | ||
2007 | 2008 | 2009 | |||
Наиболее вероятный сценарий | |||||
Постоянные затраты, тыс. руб. | 43 724 | 43 724 | 43 724 | 45 823 | 45 823 |
Темпы роста, % | - | 100 | 100 | 105 | 100 |
Переменные затраты, тыс. руб. | 40 233 | 45 597 | 51 409 | 58 114 | 65 714 |
Темпы роста, % | - | 113 | 113 | 113 | 113 |
Всего затрат, тыс. руб. | 83 957 | 89 321 | 95 133 | 103 937 | 111 537 |
Темпы роста, % | - | 106 | 107 | 109 | 107 |
Проанализировав
данную таблицу можно сказать, что по наиболее
вероятному сценарию затраты в среднем
увеличиваются на 1 – 2% ежегодно. На
увеличение затрат влияет не только увеличение
стоимости сырья, на повышение цен на энергию,
топливо и прочие затраты.
Информация о работе Оценка стоимости бизнес-линии предприятия ООО "Забметал"