Анализ эффективности использования собственного капитала организаций

Анализ эффективности использования  собственного капитала организаций  представляет собой способ накопления, трансформации и использования  информации бухгалтерского учета и  отчетности, имеющий целью:

1) оценить текущее и перспективное  финансовое состояние организации,  т.е. использование собственного  капитала;

2) обосновать возможные и приемлемые  темпы развития организации с  позиции обеспечения их источниками  финансирования;

3) выявить доступные источники  средств, оценить рациональные  способы их мобилизации;

4) спрогнозировать положение предприятия  на рынке капиталов.

Одним из способов определения эффективности  использования собственного капитала является анализ финансовой устойчивости предприятия. Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация  независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень  этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам ее финансово-хозяйственной  деятельности. Показатели, которые  характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность  измерить, достаточно ли устойчива  анализируемая организация в  финансовом отношении.

Абсолютные показатели финансовой устойчивости организации – это степень обеспеченности запасов и затрат (стр.210 баланса) источниками их финансирования.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат (стр.210) используют следующие данные:

1) Наличие собственных оборотных  средств

2) Наличие СОС и долгосрочных  источников финансирования (СОС  + ДИФ)

3) Наличие СОС, ДИФ и краткосрочных  источников финансирования (СОС+ДИФ+КИФ)

Коэффициенты:

Коэффициент поступления  собственного капитала (СК) показывает, какую часть собственного капитала от имеющегося на конец отчетного периода составляют вновь поступившие в его счет средства:

Kпоступления СК = Поступивший СК / СК на конец периода

Коэффициент использования  собственного капитала показывает, какая часть собственного капитала, с которым предприятие начало деятельность в отчетном периоде, была использована в процессе деятельности хозяйствующего субъекта:

Kиспользования СК = Использованная часть СК / СК на начало периода

Оборачиваемость собственного капитала, исчисляемая в оборотах, определяется как отношение объема реализации (продаж) (N) к среднегодовой стоимости собственного капитала (СК):

Оборачиваемость собственного капитала (обороты) = N / Среднегодовая  стоимость СК

Этот показатель характеризует  различные аспекты деятельности: с коммерческой точки зрения он отражает либо излишки продаж, либо их недостаточность; с финансовой — скорость оборота  вложенного капитала; с экономической  — активность денежных средств, которыми рискует вкладчик.

В современных   рыночных условиях собственный  капитал  предприятия  рассматривается  как  основной  источник  средств  динамично  развивающегося  предприятия. В балансовой  оценке  собственный  капитал  равен величине чистых  активов  предприятия,  а  в  рыночной  оценке совпадает   с понятием « рыночная  капитализация». Эффективность использования собственного капитала может быть проанализирована на основании показателя рентабельности собственного капитала. Коэффициент рентабельности собственного капитала (РСК) рассчитывается по следующему алгоритму:

РСК = Чистая прибыль / СК,

где:   СК – собственный капитал.

Величина рентабельности собственного капитала показывает, какую  прибыль приносит каждый рубль инвестированного собственниками капитала, поэтому с  помощью этого показателя можно  сравнивать альтернативные варианты получения  дохода от вложений в различные инвестиционные проекты [1].

Рентабельность собственного капитала может быть проанализирована с точки зрения традиционного  и  инновационного (усовершенствованного) подходов.

В рамках традиционного подхода  первоначально в формулу включается общая величина активов, которая  преобразует формулу рентабельности собственного капитала в двухфакторную  модель, определяющую РСК как произведение рентабельности активов и финансового  левериджа (отношение активов организации к величине ее собственного капитала):

,

где:   рентабельность активов (РА) характеризует чистую прибыль компании, приходящуюся на единицу денежных средств, вложенных в ее активы

Коэффициент финансового левериджа определяет величину обратную доли собственных источников средств в авансированном капитале компании.

Данное разложение рентабельности собственного капитала отражает прямую зависимость рентабельности собственного капитала от рентабельности активов, корректируемой на мультипликатор, в качестве которого используется показатель финансового  левериджа.  
На следующем этапе традиционного подхода учитывается влияние выручки на рентабельность активов:

При подстановке рентабельности активов в формулу рентабельности собственного капитала, получаем трехфакторную  модель фирмы "Du Pont", согласно которой к повышению рентабельности собственного капитала приводят рост рентабельности продаж, ускорение оборачиваемости активов (авансированного капитала), а также увеличение доли активов на 1 руб. собственного капитала. Данная методика анализа рентабельности собственного капитала является наиболее распространенной в настоящее время и может быть представлена следующим образом:

где:   рентабельность продаж определяется как отношение чистой прибыли к выручке от продаж; 
оборачиваемость активов рассчитывается как отношение выручки к общей величине активов.