Анализ имущественного положения предприятия

      Рассмотрим  различные  источники  формирования  активов  предприятия  более  подробно.  Одна  из  возможных  и  наиболее  общих  группировок  представлена  на  Рисунке 1.  В  основу  этой  группировки  заложены  идеи,  используемы  в  настоящее  время  для  разработки  регламентированной  структуры  пассива  бухгалтерского  баланса.

      Анализ  приведенной  структуры  пассива  баланса,  характеризующего  источники  средств,  показывает,  что основными  их  видами  являются:  внутренние  источники  (средства  собственников  или  участников  в  виде  уставного  капитала,  нераспределенной  прибыли  и  фондов  собственных  средств),  заемные  средства  (ссуды  и  займы  банков  и  прочих  инвесторов),  временно  привлеченные  средства  (кредиторы).

Рис. 1. Структура  источников  средств  компании  для  формирования  ее  активов 

        

      Уставный  капитал  изначально  создается  как  основа  стартового  капитала,  необходимого  для  учреждения  коммерческой  организации.  При  этом  владельцы  или  участники  коммерческой  организации  формируют  его  исходя  из  собственных  финансовых  возможностей  и  в  размере,  достаточном,  для  выполнения  той  деятельности,  ради  которой  она  создается.  Фонды  собственных  средств,  представляющие  собой  отложенную  к  распределению  прибыль,  формируются  либо  вынужденно  (например,  резервный  капитал),  либо  осознанно – владельцы  предполагают,  что достигаемое таким образом расширение  объемов деятельности  представляет  собой более выгодное  размещение  капитала,  чем изымание  прибыли и направление ее  на  потребление или в другую  сферу бизнеса.  Временно  привлеченные  средства  образуются  на  предприятии,  как  правило,  в  результате  временного  лага  между  получением  товарно-материальных  ценностей  и  их  оплатой.

      Основным  элементом  приведенной  схемы  является  собственный  капитал.  Источниками  собственных  средств  являются:

• уставный  капитал  (средства  от  продажи  акций  и  паевые  взносы  участников);
• резервы,  накопленные  предприятием;
• прочие  взносы  юридических  и  физических  лиц  (целевое  финансирование,  пожертвования, благотворительные  взносы  и  др.).

      К  основным  источникам  привлеченных  средств  относятся:

• ссуды  банков;
• заемные  средства;
• средства  от  эмиссии  облигаций  и  других  ценных  бумаг;
• кредиторская  задолженность.

      Принципиальное  различие  между  источниками  собственных  и  привлеченных  средств  определяется  юридической  подоплекой – в  случае  ликвидации  предприятия  его  владельцы  имеют  право  на  ту  часть  имущества  предприятия,  которая  останется  после  расчетов  с  третьими  лицами.

2.2. Показатели  оценки  состояния  пассивов  предприятия

      Анализ  источников  средств  предприятия  имеет  очень  важное  значение  при  оценке  деятельности  фирмы,  так  как  дает  представление о  степени  ее  зависимости  от  кредиторов  и  инвесторов.  При  этом  рассчитывают  так  называемые  коэффициенты  капитализации.

      В  группе  этих  коэффициентов  выделяют,  прежде  всего,  соотношение  собственных  и  заемных  средств  и  их  доли  в  валюте  баланса.  Однако  эти  показатели  дают  лишь  общую  оценку  финансовой  устойчивости.  Охарактеризуем  другие  наиболее  известные  из  этой  совокупности  показатели.

      Коэффициент  концентрации  собственного  капитала.  Характеризует долю  собственности владельцев  предприятия в общей сумме средств,  авансированных  в его деятельность:

      Чем  выше  значение  этого  коэффициента,  тем  более  финансово  устойчиво,  стабильно  и  независимо  от  внешних  кредиторов  предприятия.  Дополнением  к  этому  показателю  является  коэффициент  концентрации  привлеченных  средств – их  сумма  равна  1  (или  100%).

      Коэффициент  финансовой  зависимости.  Является  обратным  к коэффициенту  концентрации  собственного  капитала.  Рост  этого  показателя  в  динамике  означает  увеличение  доли  заемных  средств  в  финансировании  предприятия.  Если  его  значение  снижается  до  единицы,  это  означает,  что  владельцы  полностью  финансируют  свое  предприятие.

      Коэффициент  маневренности  собственного  капитала.  Показывает,  какая часть собственного  капитала  используется  для финансирования  текущей деятельности,  то  есть  вложена в оборотные средства,  а какая часть капитализирована.

      Коэффициент  структуры  покрытия  долгосрочных  вложений.  Логика  расчета этого показателя  основана  на  предположении,  что долгосрочные  ссуды и займы используются  для финансирования  основных  средств и  других  капитальных  вложений.

      Коэффициент  показывает,  какая  часть  основных  средств  и  прочих  внеоборотных  активов  профинансирована  внешними  инвесторами.

      Коэффициенты  структуры  долгосрочных  источников  финансирования.  При расчете этих  коэффициентов  учитываются лишь  долгосрочные  источники средств.  Сюда  входят  два взаимодополняющих показателя:  коэффициент  долгосрочного  привлечения  заемных  средств  (К_д.п.з.)  и коэффициент  финансовой  независимости  капитализированных  источников  (К_ф.н.к.),  исчисляемые по  формулам:

 

      Очевидно,  что  сумма  этих  показателей  равна  единице.  Рост  коэффициента  К_д.п.з.  в динамике  является  негативной  тенденцией,  означая,  что с позиции долгосрочной  перспективы предприятие все сильнее и сильнее зависти от  внешних  инвесторов.

      Коэффициент  структуры  привлеченных  средств  предназначен  для характеристики  доли  краткосрочной кредиторской  задолженности нефинансового характера в общей сумме средств,  привлеченных  предприятием  со  стороны.  Он  рассчитывается  по  формуле:

      Коэффициент  структуры  заемных  средств,  позволяющий установить  долю  долгосрочных  пассивов  в общей сумме заемных средств,  рассчитывается  по  формуле:

 

      Коэффициент  соотношения  собственных  и  привлеченных  средств:

      Как  и  некоторые  из  вышеприведенных  показателей  этот  коэффициент  дает  наиболее  общую  оценку  финансовой  устойчивости  предприятия.

III. Анализ  имущественного  положения предприятия

     Целью анализа состояния  имущества  является наглядная и простая  оценка финансового благополучия  и динамики развития хозяйствующего субъекта. Для общей оценки динамики финансового состояния предприятия следует сгруппировать статьи баланса в отдельные специфические группы по признаку ликвидности (статьи актива) и срочности обязательств (статьи пассива). На основе агрегированного баланса осуществляется анализ структуры имущества предприятия, который в более упорядоченном  виде удобно проводить по следующей форме:

               

 

      Финансовая  диагностика предприятия предусматривает  проведение горизонтального и вертикального  анализа баланса предприятия  с целью выявления основных тенденций  в имущественном положении предприятия и источников его формирования. Финансовая диагностика позволяет выявить наиболее «больные» статьи баланса.

      Для  анализа  в  работе  используется  финансовая  отчетность  за  2002 год предприятия ОАО «Электротех», производящее разнообразную продукцию и специализирующееся на производстве электрических приборов (различные реле, переключатели и т.п.), а также товаров народного потребления.

Таблица 1

Динамика  состава имущества предприятия  и источников его формирования (за 2002 г.)

    

           По данным  Таблицы 1 можно сделать следующие выводы: улучшилась структура вложений в активы предприятия, наблюдается тенденция роста мобильных активов предприятия на 204,6% по сравнению с 2001 годом. Но такой рост может быть обусловлен инфляцией. Наблюдается также тенденция снижения внеоборотных активов.

      Изучение  финансовых ресурсов по форме права  собственности свидетельствует  о тенденции роста краткосрочных  пассивов более высокими темпами  относительно собственных и надежных заемных источников. Отрицательной считается тенденция увеличения кредиторской задолженности  по платежам в бюджет и внебюджетные фонды, задолженности поставщикам и подрядчикам.

           Ценность результатов горизонтального  анализа существенно снижается  в условиях инфляции. Именно  это демонстрируют данные   Таблицы 1.

           Не меньшее значение для оценки  финансового состояния имеет  и вертикальный, структурный, анализ  актива и пассива баланса. Вериткальный (структурный) анализ – это определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом. Вертикальный анализ показывает структуру средств предприятия и их источников. Проведение вертикального анализа связано с целесообразностью:

          1. проведения межхозяйственных сравнений экономического потенциала и результатов деятельности предприятия, различающихся по величине используемых ресурсов и другим объемным показателям;

          2. изучения отдельных элементов активов и пассивов, так как исключает негативное влияние инфляционных процессов.