Анализ бухгалтерского баланса

В отличие от детерминистского, стохастический подход для своей  реализации требует выполнения ряда предпосылок. В первую очередь речь идет о наличии достаточно большой  совокупности объектов (жестко детерминированную  модель можно анализировать и  строить по одному объекту, для стохастической же модели необходима совокупность). Кроме  того, необходим достаточный объем  наблюдений: по одному - двум наблюдениям  судить о характере стохастической связи нельзя.

Использование стохастических моделей в экономике, в отличие  от использования их в технике, имеет  определенные трудности, связанные  с получением совокупности достаточного объема. В технике эксперимент  можно повторить, в экономике  этого сделать нельзя. Это приводит к дискуссии о правомерности использования статистических методов при построении факторных моделей в анализе деятельности предприятий, поскольку при этом нередко приходится работать в условиях малых выборок (менее 20 наблюдений), а, кроме того, в теории статистики считается, что при построении регрессии количество наблюдений должно в 6-8 раз превышать количество факторов, что крайне редко встречается в анализе финансово-хозяйственной деятельности предприятий.

Поскольку стохастическая модель - это, как правило, уравнение регрессии, при ее построении должны выполняться  следующие условия:

• случайность наблюдений;
• наличие однородности совокупности, как качественной, так и количественной;
• наличие специального математического аппарата (например, инструменты анализа автокорреляций для анализа рядов динамики).

Основная сфера приложения стохастических моделей - это проблемно-ориентированный  и тематический анализ. Стохастическое моделирование предназначено для  решения трех основных задач:

• установление самого факта наличия (или отсутствия) статистически значимой связи между изучаемыми признаками;
• прогнозирование неизвестных значений результативных показателей по заданным значениям факторных признаков (задачи экстраполяции и интерполяции);
•   выявление причинных связей между изучаемыми показателями, измерение их тесноты и сравнительный анализ степени влияния.

Проведение стохастического  моделирования - сложный процесс, состоящий  из нескольких этапов, на каждом из которых  выполняются определенные процедуры.

Этап 1 - качественный анализ. Он включает:

• постановку цели анализа;
• определение совокупности включаемых в анализ данных;
• определение результативных признаков;
• определение факторных признаков;
• выбор периода анализа;
• выбор метода анализа.

Этап 2 - предварительный  анализ моделируемой совокупности, что  подразумевает:

• проверку однородности совокупности;
• исключение аномальных наблюдений;
• уточнение необходимого объема выборки;
• установление законов распределения изучаемых переменных.

Этап 3 - построение регрессионной  модели экономического объекта, которое  включает:

• перебор конкурирующих вариантов моделей;
• уточнение перечня факторов, включаемых в модель;
• расчет оценок параметров уравнений регрессии.
• Этап 4 - оценка адекватности модели, которая заключается в следующем:
• проверка статистической значимости уравнения в целом и его отдельных параметров;
• проверка соответствия формальных свойств полученных оценок задачам исследования.

Этап 5 - экономическая интерпретация  и практическое использование модели. Под этим понимается:

• определение пространственно-временной устойчивости зависимостей;
• оценка прогностических свойств моделей.

Для анализа следует брать  всю имеющуюся совокупность данных. Если она слишком велика, следует  внимательно отнестись к составлению  выборки из этой совокупности. Выборка  должна быть типичной для данного  круга явлений. В противном случае анализ не будет иметь смысла, поскольку  его результаты не позволят делать значимые выводы для всей совокупности.

В качестве результативных признаков берут либо показатели эффекта (выручка, товарооборот, объем  реализации), либо показатели эффективности (рентабельность, оборачиваемость и  т.п.).

В качестве факторных признаков  следует брать показатели, комплексно характеризующие изучаемое явление. При этом также лучше ориентироваться  на относительные показатели.

Предварительная обработка  рядов данных начинается с установления законов распределения: распределение  данных должно быть близко к нормальному.

Проверка однородности сводится к проверке соотношения Vаr 33%, где Var - коэффициент вариации.

Уточнение перечня факторов может осуществляться, например, путем  расчета матрицы парных коэффициентов  корреляции.

Проверка устойчивости модели осуществляется расчетом ее параметров на усеченной или расширенной  совокупности, а также по той же совокупности, но в другом временном  интервале.

1.4 Методы финансовых вычислений

Финансовые вычисления, базирующиеся на понятии временной стоимости  денег, являются одним из краеугольных элементов финансового анализа  и используются в различных его  разделах. Наиболее интенсивно они  применяются для оценки инвестиционных проектов, в операциях на рынке  ценных бумаг, в ссудозаемных операциях, в оценке бизнеса и др.

Временная ценность денег

Переход к рыночной экономике  на предприятиях как реального, так  и финансового секторов сопровождается появлением некоторых новых видов  деятельности, имеющих для благополучия предприятия принципиальный характер. К их числу относится задача эффективного вложения денежных средств. В условиях централизованно планируемой экономики  на уровне обычного предприятия такой  задачи практически не существовало. Причин было несколько.

Прежде всего, ни юридические, ни физические лица официально, как  правило, не располагали крупными свободными денежными средствами. В частности, денежные ресурсы предприятия жестко лимитировались прямыми или косвенными методами. Так, наличные деньги лимитировались путем установления Государственным  банком максимального размера денежных средств, который мог находиться в кассе на конец рабочего дня. Сумма средств на расчетном счете  ограничивалась косвенными методами, главным образом путем изъятия  средств в бюджет в конце отчетного периода, а также путем введения довольно жестких нормативов собственных оборотных средств.

Еще одна причина состояла в том, что практически единственный путь использования свободных денег  был связан с размещением их под  проценты в сберегательном банке. Стабильность экономического развития, оказавшаяся, как теперь принято говорить, застоем, гарантировала в этом случае не только сохранность денежных средств, но и  их небольшой рост.

Ситуация резко изменилась в последние годы. Можно выделить, как минимум шесть основных моментов. Во-первых, были упразднены многие ограничения, в частности, нормирование оборотных  средств, что автоматически исключило  один из основных регуляторов величины финансовых ресурсов на предприятии.

Во-вторых, кардинальным образом  изменился порядок исчисления финансовых результатов и распределения  прибыли. С введением новых форм собственности стало невозможным  изъятие прибыли в бюджет волевым  методом, как это делалось в отношении  государственных предприятий, благодаря  чему у предприятий появились  свободные денежные средства.

В-третьих, произошла существенная переоценка роли финансовых ресурсов, т.е. появилась необходимость грамотного управления ими, причем в различных  аспектах - по видам, по назначению, во времени и т. д.

В-четвертых, появились принципиально  новые виды финансовых ресурсов, в  частности, возросла роль денежных эквивалентов, в управлении которыми временной  аспект имеет решающее значение.

В-пятых, произошли принципиальные изменения в вариантах инвестиционной политики. Переход к рынку открывает новые возможности приложения капитала: вложения в коммерческие банки, участие в различного рода рисковых предприятиях и проектах, приобретение ценных бумаг, недвижимости и т.п. Размещая капитал в одном из выбранных проектов, финансовый менеджер планирует не только со временем вернуть вложенную сумму, но и получить желаемый экономический эффект.

В-шестых, в условиях свойственной переходному периоду финансовой нестабильности, проявляющейся в  устойчиво высоких темпах инфляции и снижении объемов производства, стало невыгодным хранить свои деньги даже в государственном банке. Многие предприятия на своем опыте познали  простую истину: в условиях инфляции денежные ресурсы, как и любой  другой вид активов, должны обращаться, и по возможности быстрее.

Таким образом, деньги приобретают  еще одну характеристику, доселе неведомую  широкому кругу людей, но объективно существующую, а именно - временную  ценность.

Операции наращения и  дисконтирования

Логика построения основных алгоритмов достаточно проста и основана на следующей идее. Простейшим видом  финансовой сделки является однократное  предоставление в долг некоторой  суммы PV с условием, что через  некоторое время t будет возвращена большая сумма FV. Как известно, результативность подобной сделки может быть охарактеризована двояко: либо с помощью абсолютного  показателя - прироста (FV - PV), либо путем  расчета некоторого относительного показателя. Абсолютные показатели чаще всего не подходят для подобной оценки ввиду их несопоставимости в пространственно-временном  аспекте. Поэтому пользуются специальным  коэффициентом - ставкой. Этот показатель рассчитывается как отношение приращения исходной суммы к базовой величине, в качестве которой, очевидно, можно  взять либо РV, либо FV.

Процесс, в котором заданы исходная сумма и ставка (процентная или учетная), в финансовых вычислениях  называется процессом наращения, искомая  величина - наращенной суммой, а используемая в операции ставка - ставкой наращения. Процесс, в котором заданы ожидаемая в будущем к получению (возвращаемая) сумма и ставка, называется процессом дисконтирования, искомая величина - приведенной суммой, а используемая в операции ставка - ставкой дисконтирования. В первом случае речь идет о движении денежного потока от настоящего к будущему, во втором - о движении от будущего к настоящему.

Экономический смысл дисконтирования  заключается во временном упорядочении денежных потоков различных временных  периодов. Одна из интерпретаций ставки, используемой для дисконтирования, такова: ставка показывает, какой ежегодный  процент возврата хочет (или может) иметь инвестор на инвестируемый  им капитал. В этом случае искомая  величина PV показывает как бы текущую, сегодняшнюю стоимость будущей  величины FV.

1.5 Методы теории принятия решений

  Метод построения  дерева решений

  Этот метод входит в систему методов ситуационного анализа и используется в случаях, когда прогнозируемая ситуация может быть структурирована таким образом, что выделяются ключевые моменты, в которых либо нужно принимать решение с определенной вероятностью (роль аналитика или менеджера активна), либо также с определенной вероятностью наступает некоторое событие (роль аналитика или менеджера пассивна, однако значимы некоторые не зависящие от его действий обстоятельства). Именно для формализованного описания подобных ситуаций и используется так называемый метод построения дерева решений. Логику метода рассмотрим на примере.

Пример. Управляющему нужно  принять решение о целесообразности приобретения либо станка М1, либо станка М2. Станок М2 более экономичен, что обеспечивает больший доход на единицу продукции, вместе с тем он более дорогой и требует относительно больших накладных расходов.

Процесс принятия решения  может быть выполнен в несколько  этапов.

Этап 1 - определение цели. В качестве критерия выбирается максимизация математического ожидания прибыли.

Этап 2 - определение набора возможных действий для рассмотрения и анализа (контролируются лицом, принимающим  решение).

Управляющий может выбрать  один из двух вариантов:

a1 = (покупка станка М1) либо

a2 = (покупка станка М2)

Этап 3 - оценка возможных  исходов и их вероятностей (носят  случайный характер). Управляющий  оценивает возможные варианты годового спроса на продукцию и соответствующие  им вероятности следующим образом: