Аналаз показателей рентабельности

     2008г.-1362/20309=-0,06

     2009г.-4715/26279=-0,2

     Экономическая рентабельность рассчитывается как  отношение общей суммы брутто-прибыли  от обычной деятельности до выплаты  процентов и налогов к среднегодовой  величине всех активов.

     Более углубленный анализ рентабельности активов проводится при помощи моделирования  и одного из приемов детерминированного факторного анализа:

     

(16)

     где R_об  — рентабельность оборота;

     К_об  — коэффициент оборачиваемости активов.

     Это модель Дюпона, которая дает возможность определить, за счет чего изменилась рентабельность и какой из показателей изменяется сильнее и быстрее.

     Трехфакторная модель Дюпона имеет следующий вид:

     

(17)

     где R_ob  — рентабельность оборота;

     К_{об (СК)}  — коэффициент оборачиваемости собственного капитала;

     К_авт  — коэффициент автономии.

     2007г  : -0,09*1,16*0,75=-0,783

     2008г:-0,06*0,67*0,98=-0,05

     2009г.:-0,2*1,27*0,75=-0,1905, на изменение коэффициента рентабельности  значительное влияние оказывает  оборачиваемость капитала.

     Фондорентабельность — это следующий показатель, который характеризует эффективность использования основных средств и прочих внеоборотных активов, или сколько прибыли приходится в расчете на 1 рубль внеоборотных активов:

     

(18)

     2007г.: 21675/21688=0,99

     2008г.: 20499/20512=0,99

     2009г.: 16545/16557= 0,99

     За  три года показатель не изменился, тенденция  одинаковая, за три исследуемых периода  эффективность использования  основных средств  почти 1,0.

     Рентабельность заемного капитала рассчитывается по формуле:

     

(19) 

     2007г.: 21675/2400=11,52

     2008г.: 20499/1881=10,9

     2009г.: 16545/1881= 8,8

     Рентабельность  заемного капитала высокая, на 1 руб. заемного капитала приходится по годам соотвественно11,52;10,9;8,8 стоимости ОФ.

     Для оценки влияния факторов на изменение  рентабельности заемного капитала предлагается следующая многофакторная мультипликативная  модель с использованием множителей:

     

(20)

     где СК — собственный капитал (490 строка баланса);

     П_д  — долгосрочные пассивы (590 строка баланса).

     2007г.: 21675/(30692+2400)=0,65

     2008г.: 20499/(28572+1881)=0,67

     2009г.: 16545/(27210+1881)=0,57

     Данная  рентабельность перманентного капитала показывает эффективность использования капитала, вложенного в деятельность организации на длительный срок. 
 

     2.3.Анализ рентабельности собственного капитала 

     Рентабельность собственного капитала — это своего рода замыкающий показатель эффективности функционирования предприятия, вся деятельность которого должна быть направлена на увеличение суммы собственного капитала и повышение уровня его доходности.

     Рентабельность  собственного капитала — это показатель прибыли на вложенный капитал, и он рассчитывается по формуле:

     

(21)

     2007г.: 21675/(30692)=0,7

     2008г.: 20499/(28572)=0,72

     2009г.: 16545/(27210)=0,60

     Рентабельность  собственного капитала показывает эффективность  использования собственного капитала, или какую прибыль получает предприятие  с каждого рубля собственных  средств. Данный показатель позволяет  оценить эффективность управления авансированным капиталом. Каждый показатель рентабельности представляет собой  двухфакторную кратную модель типа F = x / у, следовательно, на рентабельность собственного капитала, выраженную как  П / СК влияют два фактора:

     1) прибыль, которая имеет прямо  пропорциональную зависимость;

     2) среднегодовая стоимость собственного  капитала, имеющая обратно пропорциональную  зависимость.

     Используя метод цепной подстановки, можно  рассчитать влияние каждого фактора  на величину рентабельности.

     Рентабельность  собственного капитала можно представить  и как многофакторную мультипликативную  модель, используя метод расширения:

     

(22)

     В ходе анализа используются также  и другие факторные модели:

     

(23) С С С                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                          

     где R_об  — рентабельность оборота;

     К_{об (а)}  — коэффициент оборачиваемости активов;

     К_ф  — коэффициент финансовой маневренности;

     К_{об (ЗК)}  — коэффициент оборачиваемости заемного капитала;

     К_л  — коэффициент финансового левериджа;

     ПТ — производительность труда;

     К / в — капиталовооруженность;

     Уд_а  — удельный вес активов в заемном капитале.

     Расчет  рентабельности собственного капитала представлен в таблице

     Таблица 9-Факторные расчеты рентабельности собственного капитала

 

     Анализ рентабельности собственного капитала дает возможность оценить эффективность вложения средств в основную деятельность, поскольку указывает, сколько прибыли приходится на один рубль собственных средств предприятия.

     За  анализируемый период произошло  падение рентабельности собственного капитала на, при этом уровень рентабельности оставался на достаточно низком уровне, равном   отрицательному значению.

     Факторный анализ показал, что влияние на рентабельность собственного капитала оказали  только следующие факторы:

• рентабельность продаж, за счет которой доходность собственного капитала снижалась  в течение трех периодов;(отрицательное влияние);
• доля активов на 1 рубль заемного капитала, которая обеспечила прирост рентабельности СК (положительное влияние);
• повышение коэффициента оборачиваемости активов, в результате чего рентабельность повысилась(положительное влияние);
• снижение коэффициента финансового левериджа за счет уменьшения доли заемного капитала при одновременном увеличении собственного капитала.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

3.Направления увеличения рентабельности деятельности предприятия 3.1.Улучшение использования финансовых ресурсов  

       Для эффективности использования финансовых ресурсов  необходимым является совершенствование управления  финансовым менеджментом организации.

       Существуют  следующие основные направлен расходования фондов большинства предприятий: закупка  сырья, деталей, запасов, зарплата рабочим  и служащим, процент, плата по счетам за коммунальные услуги, налоги,  материальные затраты. Наличные деньги, выручка от реализации, запасы, оборудование, здания, земля - все это активы. Любое увеличение активов означает использование  фондов.  Пассив предприятия включает все, что оно должно другим: банковские займы, выплата поставщикам и  налоги. Фонды, получаемые предприятием, могут пойти на уменьшение пассива.

       Текущие активы используются в качестве оборотного капитала. Фонды, используемые в качестве оборотного капитала, проходят определенный цикл. Ликвидные активы используются для покупки исходных материалов, которые превращают в готовую  продукцию; продукция продается  в кредит, создавая счета дебиторов; счета дебитора оплачиваются и инкассируются, превращаясь в ликвидные активы.

         Любые фонды, не используемые  для нужд оборотного капитала, могут быть направлены на оплату  пассивов. Кроме того, они могут  использоваться для приобретения  основного капитала или выплачены  в виде доходов владельцам. Один  из способов экономии оборотного  капитала заключается в совершенствовании  управления материально-техническими  ресурсами (запасами) посредством:

       - планирования закупок необходимых  материалов;

       - введения жестких производственных  систем;

       - использования современных складов;

       - совершенствования прогнозирования  спроса;

       - быстрой доставки.

         Второй путь сокращения потребности  в оборотном капитале состоит  в уменьшении счетов дебиторов  путем ужесточения кредиткой  политики, в оценке ненужных фондов, которые могли бы быть использованы  для других целей, в оценке  счетов, предъявляемых к оплате.

       Третий  путь сокращения издержек оборотного капитала заключается в лучшем использовании  наличных денег. По банковским счетам, на которых фирмы держат свои ликвидные  активы, процент не уплачивается. Однако другие ликвидные активы (краткосрочные  государственные ценные бумаги, депозитные сертификаты, разновидность единовременного  займа, называемая перекупочным соглашением) приносят доход в виде процентов.

       Одной из обязанностей финансистов является выбор варианта использования имеющихся  фондов: на приобретение основного  капитала или увеличение текущих  активов, или сокращение пассива, или  на уплату собственникам. При принятии решения необходимо сравнить стоимость  нового капитала с дополнительной стоимостью или с размерами сокращения расходов, к которому приведет его использование.

       Решение о приобретении основного капитала складывается в процессе составления  сметы капиталовложений и их окупаемости. Это сложный процесс, поскольку  “плюсы” добавочных основных активов  обычно проявляются по прошествии нескольких лет.

       То  обстоятельство, что главным для  финансистов является основной капитал, не должно отвлекать их от необходимости  эффективного управления недвижимостью. [4, с. 45].