Понятие и экономическая сущность ценных бумаг

6. По способам выплаты %

• фиксированные %
• плавающие % (заранее не известен) (в конце 90 г. ОГЗС привязка к ГКО)

7. От периодичности выплаты %

• Раз в год
• Раз в квартал
• Ежемесячно
• 2 раза в год
• При погашении
• Беспроцентные облигации (дисконтные) размещаются ниже номинала

8. По характеру обращения

• Конвертируемые с правом обмена на акцию
• Неконвертируемые без права обмена на акцию

9. По обеспечению займа

• Под залог (имущество)
• обеспеченные

 

16. Доходы  по облигациям, их стоимостная оценка, доходность облигаций.

Виды  доходов:

• % по облигациям – купонный доход
• Дисконт – разница между погашением и ценой размещения
• Рост курсовой разницы
• От капитализации полученных % (реинвестирование)

  Холдинговый период – период до начисления (чем больше, тем облигации дороже). Бывают облигации, которые выкупаются при погашении. Стоимостная оценка:

• Рыночная стоимость – зависит от сроков погашения
• От  величины %-го дохода
• Периодичности дохода
• От долготы холдингового периода
• От ставки банковского процента

Доходность облигации определяется путем сравнения доходов облигации с их ценой.

Доходность = (доходы (%, дисконт)+ стоимостные начисления)/затраты (цена).

Доходность = (доходы – дисконт + стоимостные начисления)/затраты (цена). 

17. Понятие векселя.
18. Виды векселя.

Самая древняя бумага. Вексель – письменное долговое обязательство (уплатить определенную сумму в определенный срок). Свойство векселя:

• Письменный выпуск в законной форме.
• Штучная ЦБ
• Абстрактное долговое обязательство
• Безусловное долговое обязательство.

Вексель самая не надежная и рисковая ЦБ. Обращаемость – предаются, можно дарить, предавать в наследство.

Вексельное  законодательство – носит особый характер отличается от гражданского законодательства. Вексельное законодательство носит характер «запрещено все, что не запрещено». Во многих странах существуют вексельные суды.

Расчетная функция – можно вексель рассчитывать.

Передаточная  функция – при передаче делается передаточная надпись.

«Индоссамент»

«аваль» - гарантия по векселю

Виды  векселя:

• Товарный (коммерческий) вексель – при продаже векселей
• Финансовый вексель – предоставление денег в кредит
• Дружеский вексель – «по дружбе»
• Дружеский встречный вексель
• Бронзовый (дутый) – от  имени не существующего лица
• Простой и непрерывный

Простой вексель – соло вексель обязательство векседателя уплатить

Непрерывный вексель – трата векселя приказ 3-му лицу уплатить

Переводный  вексель должен быть

Акцент – согласие на оплату

Аллонж – дополнительный лист для надписи 

19. Производные ценные бумаги. Опционы, фьючерсные контракты.

     Форварды, фьючерсы, опционы   - производные финансовые инструменты

     Фьючерсы, опционы   - производные ЦБ

     1 вид производных финансовых инструментов  – форвардные контракты. На  целы ряд товаров цены не  предсказуемы. Необходимо страхование  ценовых и финансовых рисков.

     Производный финансовый инструмент – формы выражения имущественного права, возникающее в связи с изменением цены, лежащие в основе данного инструмента биржевого актива.

     Пример: Станкостроитель заключает договор  на производство станков.

     Форвардный  контракт – это контракт на покупку или продажу какого-либо продукта по финансовой цене. Фермеры получают контракты на продажу зерна и т.д. Производители страхуют при формировании контракта биржевой ….

     Форвардный  контракты заканчиваются поставкой активов.

     Фьючерский  контракт – стандартный биржевой договор купли-продажи биржевого актива в определенный момент времени в будущем по цене установленной в момент заключения контракта.

     Существует  специальный биржевой механизм приобретения и продажи фьючерских контрактов. Фьючерский контракт не заканчивается поставкой актива. Фьючерский контракт закрывается покупкой встречного противоположного контракта.

     Пример: 1. ФЮК на покупку 1000т нефти 10 января. Закрытие на продажу 1000т нефти 10 января. 2. ФЮКн а покупку 1000$ на 15дек. по цене (курсу) 31 руб. за 1 $. Контракт на продажу 1000$ на 15дек. по цене (курсу) 30 руб. за 1 $. На биржевом рынке проигрываем - 1 руб. за 1 шт. – 1000 руб.На валютном рынке + 1 руб. за 1 шт. + 1000 руб.

     2 случай: контракт на продажу 1000$ на 15дек. по цене (курсу) 35 руб.  за 1 $. На биржевом рынке + 5 руб. за 1 $ + 5000 руб. На валютном рынке - 5 руб. за 1 $ - 5000 руб.

     Фьючерский  контракт с целью страхования. Поскольку  нет поставки актива, то  можно  играть  на любые суммы и очень  большой простор для спекуляции. Фьючерская торговля обеспечивает быстрый  капитала и выравнивание цен.

     Опционы: Опционный контракт – стандартный биржевой договор купли-продажи актива в определенный период времени в будущем по цене, установленной на момент покупки.

     Отличие от фьючерсов: 1) опционы реализуются в промежуток времени (2-3 месяца); 2) опционы не обязательно реализовать.

     Пример: Опцион на покупку 1000 шт акций организации  Х по цене 500 руб. за 1 акцию с 1 дек. По 15 янв. 10 тыс - премия

1. Курс 1 дек – 750 руб. за 1 ед + 250 тыс. руб. (если нужны клиенту)
2. Продать опционы мин. За 240 тыс. руб.

Может быть наоборот: курс акций в дек 300 руб. за 1 акцию ждем до 15 янв. потом  продаем. 

20. Общая характеристика государственных ценных бумаг.
21. Виды российских государственных ценных бумаг.

ГЦБ занимают один из самых больших рынков ЦБ по обороту (1/3 от всей торговли (особенно в США).

ГЦБ - долговое обязательство государства (облигации, акции)

Цель  выпуска – покрытие дефицита бюджета

Коммерческим  банкам запрещено проводить операции с корпоративными, частными ЦБ, а с государственными ЦБ разрешено.

Популярность  зависит от популярности страны (влияет доходность (2-3% годовых)).

Главные ГЦБ: американские казначейские векселя и Европейские ЦБ (помог Евросоюз)

В России: 1. В дореволюционной России распространялись займы обеспеченные золотом. Были популярны царские облигации во Франции.  2. В 1913 году большой скандал – революционеры запретили ЦБ. 3. В СССР (30-40 г) Сталинские принудительные займы. 4. В 1958 году объявлены мероприятия на выплаты.5. в СССР выиграли облигации (их покупали, играли, их можно было дарить).

В Современной  России:

• Государственные облигации (30 лет) – их выпускал центральный банк
• Казначейские векселя (92-93 гг) – цель 1) рассчитаться с гос. Учреждениями. 2) увеличить денежные средства 3) не было расчетов; 4) банки скупили – банки выиграли
• Облигации внешэкономбанка (ВЭБ) – существуют сейчас, выплачивают  3 % годовых. Скупили в основном иностранцы.
• Система ГКО – ОФЗ. ГКО (государственные краткосрочные облигации (сначала 6 мес, потом 3 мес. , дисконтная) ОФЗ – 2-х годные купонные (в мае 1993 г.) Цель : 1) покрытие дефицита бюджета 2) борьба с инфляцией.

Была  установлена высокая доходность  (60 %). Возникли спекуляции. Цели были достигнуты. Возникли 2 проблемы: 1) инвестиционные рынок упал до нуля 2) доходы капитализировались (деньгами не кто не брал)

В 1997 г. доходность стала падать до 25 %. В  мае 1998 г. 1/3 бюджета шла на обслуживание Гос. Думы. 17 августа 1997  г – дефицит.  К 2000 г рост цены на нефть ситуацию улучшил. В 2008 банковская система рухнула. 

22. Торговая, расчетная и депозитарная системы. Порядок торгов, расчетов и хранения государственных ценных бумаг.
23. Организация аукциона и вторичных торгов государственными ценными бумагами.

Торговля  ГЦБ предполагает торговлю в торговой и депозитарной системе. В России – биржи. В РФ ММВБ и 7 региональных бирж (Тихоокенская (Владивосток), …, Екатеринбург, Самара, Ростов, Питер, Москва). На всех площадках и в режиме реального времени (10 по Москве)

Деньги  заранее переводятся на счет биржи. ЦБ сосредотачиваются на торговых рядах. При всех торговых биржах организованы торговые палаты, которые проводят расчеты взаимозачеты. Все расчеты проводятся через расчетную палату. Был организован единый централизованный депозитарий, где ценная бумага хранится в электронном виде. Была организована система БУ. Торги происходят: 1 раз аукцион, 1 раз в неделю выпускались ЦБ. Аукцион проходит: в первой половине дня для предоставления данных предоставляется кол-во облигаций по средневзвешенной цене, которые хотели купить + 1 облигация, чтобы не было поровну, остальные неконкурентные. Пример: Номинал 1000 руб. Подавались заявки: Все подсчитывались, и получается результат: 1000 – 930, 1200 – 925, 1300 – 920, 1500 – 910 ////2500 – 800, 2900 – 780. С 1000 до 1300 подаются заявки. Затем обрабатываются заявки и определяется низкая цена. Частично заявки обрабатываются а другие не удовлетворяются. Вечером проходит аукцион по номиналу центрального банка. Дисконт – разница между ценой поступления и ценой погашения.

Вторичный рынок или перепродажа: Брокер падает заявку на покупку и продажу, если заявки совпадают. То сделка совершается автоматически. Происходит транш и масса заявок.  

24. Первичный рынок ценных бумаг.
25. Эмиссия ценных бумаг, ее этапы. Проспект эмиссии.

 
 

26. Вторичный рынок ценных бумаг.

   Цель  вторичного рынка получать курсовые разницы.

   Если  первичный рынок связан с появлением ценных бумаг на рынке (их выпуском и размещением), то вторичный рынок  создает необходимые условия  для их обра1цения. Под обращением ценных бумаг понимается переход права собственности от одного их дер:}1сателя (владельца) к другому при заключении ими гра:}1сданско-правовых сделок. При этом следует также иметь в виду, что гражданско-правовые сделки могут совершаться как на рыночных условиях, так и на основе гражданско - правовых норм, определенных Гражданским кодексом РФ. Состав и характер сделок при этом будут разные. Для рынка ценных бумаг необходимы спрос и предложение, поэтому сделка подразумевает взаимное согласование условий и цены. Гражданско-правовые нормы четко определяют условия тех или иных сделок, они становятся законом и не могут согласовываться или оспариваться сторонами. На рынке ценных бумаг их обращение принимает форму сделки купли-продажи или обмена (мены).

   Гражданско-правовые сделки предусматривают, что переход права собственности может произойти при таких сделках, как мена, дарение, наследование.