Влияние иностранных инвестиций на экономику РФ

      Рисунок 2.4. Динамика структуры иностранных инвестиций по видам

      Источник: составлено автором по данным [38].

      С течением времени процентное соотношение  видов иностранных инвестиций менялось. Если еще в 1995 г. прямые инвестиции составляли 67,7 % от всех инвестиций, а прочие – 31,0 %, то в 2010 г. мы наблюдаем противоположные соотношения.

      Структура инвестиций по формам представлена в  таблице 2.1.2. Самой значительной формой прямых иностранных инвестиций являются взносы в капитал (6,7 %), которые в 2010 г. по сравнению с 2009 г. сократились на 3,7 %, а их доля изменилась в меньшую сторону на 3,1 %. В составе портфельных инвестиций большую долю занимают долговые ценные бумаги (0,6 %), доля их по сравнению с 2009 г. не поменялась, а общий объем вырос на 37,1 %. В прочих инвестициях, как и во всей структуре инвестиций большую долю занимают прочие кредиты (69 %). Их доля выросла в 2010 г. на 7 %, а общий объем на 55,7 %. Динамика структуры иностранных инвестиций за 15 лет представлена в приложении 2. 

      Таблица 2.1.2

      Структура иностранных инвестиций по формам

      Источник: [38].

      В общем объеме иностранных инвестиций, поступивших в российскую экономику  в 2010 г., более 20 % пришлось на Кипр (61961 млн. долларов), 13,5 % на Нидерланды (40383 млн. долларов), 11,7 % Люксембург (35167 млн. долларов), 9,3 % Китай (27940 млн. долларов), 9, 3% Германия (27825 млн. долларов) (рисунок 2.5).

      Рис. 2.5. Структура иностранных инвестиций по странам-инвесторам

      Источник: составлено автором по данным [38].

      При этом значительную часть средств  Кипр направил в строительство (33,3 %) и операции с недвижимым имуществом (29,4 %); Нидерланды – в добычу полезных ископаемых (21,3 %) и оптовую и розничную торговлю (23,5 %); Люксембург – в оптовую и розничную торговлю (13,4 %), в добычу полезных ископаемых (9,4 %); Китай – в обрабатывающее производство (15,4 %) и транспорт и связь (18,6 %); Германия – в добычу полезных ископаемых (23,6 %), обрабатывающее производство (10,1 %), оптово-розничную торговлю (15 % ) и операции с недвижимым имуществом (14,9 %) (таблица 2.1.3).

      Таблица 2.1.3

      Поступление иностранных инвестиций по отдельным  странам-инвесторам, млн. долларов США

      Продолжение таблицы 2.1.3

     Источник: [38].

     К числу позитивных процессов, начавшихся в российской экономике во второй половине прошлого десятилетия, следует  отнести приток прямых иностранных  инвестиций. Речь идет, прежде всего, об инвестициях в проекты, нацеленные на производство продукции и услуг, а не на приобретение объектов собственности в целях последующей перепродажи. В предкризисные годы ПИИ составляли десятую часть общего объема инвестиций в российской экономике и в целом оказывали положительное влияние на ее модернизацию.

      В 2009 г. многолетняя устойчивая тенденция  роста поступлений в Россию прямых иностранных инвестиций прервалась, объем поступивших в страну инвестиций упал более чем в 2 раза. В 2010 году в связи с улучшением макроэкономической ситуации во многих странах наблюдался подъем прямых иностранных инвестиций. Между тем в России продолжалось их сокращение даже относительно «провального» 2009 г.

      Иностранные инвесторы не удовлетворены ни темпами  восстановления российской экономики, ни условиями для ведения бизнеса  в стране. По инвестиционной привлекательности  наша страна, согласно данным Всемирного экономического форума находится на 124 месте из 133 (чуть выше Алжира и  Кувейта), фактически это означает, что привлекательными для потенциальных  инвесторов могут быть сферы с  очень высокой рентабельностью, число которых ограничено. По данным МЭР, работающие в России иностранные  компании чаще всего жалуются на административные барьеры (28 % от всех претензий), таможенное законодательство (16 %), регулирование торговой деятельности (16 %), дискриминацию иностранных компаний при рассмотрении споров с российскими компаниями (16 %) [38]. В «стандартный» набор основных политических рисков в современной России большинство рейтинговых агентств, экономических и финансовых институтов и экспертов включают: проблему «правил игры», прежде всего во взаимоотношениях власти и бизнеса, высокую степень влияния политики на экономику; незавершенность властного транзита и непрозрачность принятия ключевых решений; неэффективность судебной системы; коррумпированность госаппарата в центре и на местах; консолидацию под государственным контролем «стратегических активов»; административное давление на бизнес [43].

      Качественные  характеристики поступающих в страну ПИИ также далеко не однозначны. Согласно методологии платежного баланса  ПИИ складываются, в том числе, из реинвестирования доходов и прочего  капитала (прежде всего кредитов от зарубежных совладельцев). В предкризисные  годы на эти две позиции приходилось  чуть более 50 % от всех инвестиций, и эта величина считалась по сравнению с другими странами весьма большой. В 2009-2010 гг. прямые иностранные инвестиции уже на 80 % состояли из реинвестированной прибыли и кредитов.

      В значительной степени поступающий  в страну капитал имеет российское происхождение и представляет собой  репатриацию ранее вывезенных из страны финансовых средств. В числе  крупнейших прямых инвесторов (как  по накопленным, так и по годовым  объемам поступающих вложений) –  известные оффшорные центры - Люксембург, Кипр и Британские Виргинские острова. По данным Федеральной службы государственной  статистики на эти три государства  приходилось треть всех иностранных  инвестиций, накопленных к концу 2010 года.

      Формально, основная масса (30,9 %) иностранных инвестиций концентрируется в обрабатывающих отраслях экономики, однако большая их часть сосредоточена в металлургии, нефтепереработке и производстве пищевых продуктов, включая напитки и табак. Отрасли, определяющие общий технологический уровень российской промышленности, остаются непривлекательными для иностранных инвесторов.

      Определенные  надежды связывались с привлечением иностранных стратегических инвесторов к осуществлению инвестиционной программы по модернизации российской энергетики. Иностранные инвесторы  активно участвовали в покупке  реформируемых (в 2007-2008 гг.) российских энергетических активов, вложив в них  значительные суммы и приняв на себя инвестиционные обязательства. Германский E.On приобрел ОГК-4 за 5,9 млрд. долл., итальянская компания Enel – ОГК-5 за 4 млрд., еще раньше в эту отрасль вложился финский Fortum. Приобретенные на пике стоимости энергетические активы в результате кризиса максимально потеряли в цене. Кроме того, выяснилось, что в ближайшие годы из-за снижения темпов роста энергопотребления понадобится меньше новых мощностей, чем было предусмотрено генеральной схемой размещения объектов электроэнергетики до 2020 года. В этих условиях есть опасения, что иностранные стратегические инвесторы будут увеличивать рентабельность купленных активов не за счет минимизации издержек и инноваций, а за счет резкого роста энерготарифов [10].

      Иностранный капитал прочно обосновался в  российской автомобильной промышленности, где представлены практически все  основные мировые компании. Вслед  за мировыми лидерами крупные инвестиции стали осуществлять и производители  автокомплектующих. Gestamp (штамповка), Lear (сиденья), Magna (бампера, зеркала и др.), Benteler (автотрубы), Visteon (свет, климатическое оборудование) либо уже построили крупные производства либо начинают строить. Таким образом, отверточная сборка реально дополняется локализацией производства. В то же время самые дорогие части автомобиля, где сосредоточены ключевые технические наработки (двигатели, трансмиссии, подвески, электронные системы управления и др.) производятся на зарубежных площадках, там же остаются и проектно-конструкторские разработки.