Политика управления финансовыми рисками

      Разнообразие  видов кредитных операций предопределяет особенности и причины возникновения кредитного риска: недобросовестность заемщика, получившего кредит; ухудшение конкурентного положения конкретной предпринимательской фирмы, получившей коммерческий или банковский кредит; неблагоприятная экономическая конъюнктура; некомпетентность руководства предпринимательской фирмы и т. д.

      Зарубежные  экономисты выделяют имущественный, моральный  и деловой кредитные риски. Деловой риск, как правило, связывается со способностями предпринимателя производить прибыль за определенный период времени. Под моральным риском подразумевается та часть риска, которая имеет отношение к займу денег и зависит от моральных качеств заемщика. Имущественный риск определяется тем, достаточно ли собственных активов заемщика для покрытия объема кредита.

      Следующий вид финансового риска —  инвестиционный риск. Данный вид риска связан со спецификой вложения предпринимательской фирмой денежных средств в различные проекты. В отечественной экономической литературе часто под инвестиционными подразумеваются риски, связанные с вложением средств в ценные бумаги. По нашему мнению, это понятие много шире и включает в себя все возможные риски, возникающие при инвестировании денежных средств. Основные риски, относящиеся к группе инвестиционных, перечислены в табл. 1 (источник – Экономика и жизнь 1993-№51.с.8).

Таблица 1 . ОСНОВНЫЕ ВИДЫ ИНВЕСТИЦИОННОГО РИСКА

* Экспертная оценка по 10-балльной шкале, повышение риска от 1 до 10.

      Из  данных, приведенных в таблице, видно, что уровень инвестиционного  риска в России достаточно высок и составляет в среднем 7—10 баллов; для сравнения: в США данный уровень составляет в среднем 1 — 3,7 балла.

      В литературе по теории бизнеса часто  можно встретиться с терминами  «высокий риск» и «слабый риск». В данном случае речь идет о различных  уровнях риска. Уровень риска зависит от отношения масштаба ожидаемых потерь к объему имущества предприятия, а также от вероятности наступления этих потерь.

      Рассмотрев  виды рисков необходимо отметить, что данная классификация в некоторой степени условна, так как провести жесткую границу между отдельными видами рисков довольно сложно. Многие риски взаимосвязаны между собой, и изменения в одном из них вызывают изменения в другом, но все они, в конечном счете, влияют на результаты деятельности предпринимательской фирмы и требуют учета для успешной деятельности этой фирмы.

      Следует отметить, что для успешной деятельности фирмы необходим не только учёт рисков, но и их оценка, а самое главное  управление. Для этого необходимо  уделять пристальное внимание вопросам управления рисками, создавая механизмы или целые системы, которые бы занимались разработкой методик по выявлению и управлению рисками. Об этом наиболее подробно пойдёт речь в следующей главе данного курсового проекта.

Глава 2. Политика управления финансовыми рисками

1. Система риск-менеджмента

     В последнее время много пишется  на тему управления рисками – о  процедурах оценки рисков, о возможности  применения различных процедур в  российских условиях и т.д. Но на практике зачастую сталкиваешься с тем, что  руководство компаний не понимает смысла организации риск-менеджмента.

     Риск-менеджмент представляет систему оценки риска, управления риском и финансовыми отношениями, возникающими в процессе бизнеса. Риском можно управлять, используя разнообразные меры, позволяющие в определенной степени прогнозировать наступление рискового события и вовремя принимать меры к снижению степени риска.

     В российской практике риск предпринимателя  количественно характеризуется  субъективной оценкой ожидаемой  величины максимального и минимального дохода (убытка) от вложения капитала. Чем больше диапазон между максимальным и минимальным доходом (убытком) при равной вероятности их получения, тем выше степень риска. Принимать на себя риск предпринимателя вынуждает неопределенность хозяйственной ситуации, неизвестность условий политической и экономической обстановки и перспектив изменения этих условий. Чем больше неопределенность хозяйственной ситуации при принятии решения, тем выше и степень риска.

     На  степень и величину риска реально  воздействовать через финансовый механизм, что осуществляется с помощью  приемов стратегии и финансового  менеджмента. Этот своеобразный механизм управления риском и есть риск-менеджмент.

     Риск-менеджмент представляет систему управления риском и экономическими (точнее финансовыми) отношениями, возникающими в процессе этого управления, и включает стратегию  и тактику управленческих действий.

     Под стратегией управления имеются в  виду направления и способы использования средств для достижения поставленной цели. Каждому способу соответствует определенный набор правил и ограничений для принятия лучшего решения. Стратегия помогает сконцентрировать усилия на различных вариантах решения, не противоречащих генеральной линии стратегии и отбросить все остальные варианты. После достижения поставленной цели данная стратегия прекращает свое существование, поскольку новые цели выдвигают задачу разработки новой стратегии.

     Тактика – практические методы и приемы менеджмента для достижения установленной цели в конкретных условиях. Задачей тактики управления является выбор наиболее оптимального решения и самых конструктивных в данной хозяйственной ситуации методов и приемов управления.

     Риск-менеджмент как система управления состоит из двух подсистем: управляемой подсистемы – объекта управления и управляющей подсистемы – субъекта управления.

     Объектом управления в риск-менеджменте выступают рисковые вложения капитала и экономические отношения между хозяйствующими субъектами в процессе реализации риска. К таким экономическим отношениям относятся: связи между страхователем и страховщиком, заемщиком и кредитором, между предпринимателями, конкурентами и т.д.

     Субъект управления в риск-менеджменте – группа руководителей (финансовый менеджер, специалист по страхованию и т.д.), которая посредством различных вариантов своего воздействия осуществляет целенаправленное функционирование объекта управления. Этот процесс может осуществляться только при условии циркулирования необходимой информации между субъектом и объектом управления. Процесс управления всегда предполагает получение, передачу, переработку и практическое использование информации. Приобретение надежной и достаточной в конкретных условиях информации играет главную роль, поскольку оно помогает принять правильное решение по действиям в условиях риска. Информационное обеспечение состоит из разного рода информации: статистической, экономической, коммерческой, финансовой и т.д. В указанную информацию входят сведения о вероятности того или иного страхового случая, события, о наличии и величине спроса на товары, на капитал, о финансовой устойчивости и платежеспособности своих клиентов, партнеров, конкурентов и т.п.

     Различают следующие функции риск-менеджмента:

     - объекта управления, куда относится:  организация разрешения риска;  рисковых вложений капитала; работ по снижению величины риска; процесса страхования рисков; экономических отношений и связей между субъектами хозяйственного процесса;

     - субъекта управления, в рамках которых прогнозирование, организация, координация, регулирование, стимулирование, контроль.

     Прогнозирование представляет собой разработку на перспективу  изменений финансового состояния  объекта в целом и его различных  частей. Прогнозирование – это предвидение определенных событий. Организация – объединение людей, совместно реализующих программу рискового вложения капитала на основе определенных правил и процедур. Регулирование – воздействие на объект управления, посредством которого достигается состояние устойчивости этого объекта в случае возникновения отклонения от заданных параметров. Координация – обеспечение согласованности работы всех звеньев системы управления риском. Стимулирование – побуждение финансовых менеджеров, других специалистов к заинтересованности в результатах своего труда. Наконец, контроль – это проверка организации работы по снижению степени риска.

     Особую  роль в решении рисковых задач  играют интуиция менеджера и инсайд. Интуиция представляет собой способность непосредственно, как бы внезапно, без логического продумывания находить правильное решение проблемы. Интуиция является непременным компонентом творческого процесса. Инсайд – сознание решения конкретной проблемы. В момент инсайда решение осознается ясно, однако эта отчетливость часто носит кратковременный характер. Поэтому необходима сознательная фиксация решения.

     В случаях, когда риск рассчитать невозможно, принятие рисковых решений происходит с помощью эвристики, которая представляет собой совокупность логических приемов и методических правил теоретического исследования и отыскания истины. Иными словами, это способы решения особо сложных задач. Риск-менеджмент имеет свою систему эвристических правил и приемов для принятия решения в условиях риска:

    - нельзя рисковать больше, чем это может позволить собственный капитал;

    - всегда надо думать о последствиях  риска;

    - положительное решение принимается  лишь при отсутствии сомнения;

    - нельзя рисковать многим ради малого;

    - при наличии сомнения принимаются  отрицательные решения;

    - нельзя думать, что всегда существует только одно решение, возможно, что есть и другие варианты.

     Политика  управления рисками включает в себя несколько этапов. Прежде всего, необходимо разработать стратегию управления риском. Как можно управлять риском, не зная, чего мы хотим этим управлением добиться? Общеизвестный принцип no free lunch (бесплатного обеда не бывает) как нельзя лучше иллюстрирует это: чем больше доход, тем больше риск, связанный с получением этого дохода. Необходимо четко сформулировать «аппетит на риск» и строить политику управления риском на основании этого.

     После определения стратегии управления риском необходимо выявить присущие данной организации риски и разработать  подходы для их количественной оценки: какие методы должны использоваться, на каких данных будут основываться расчеты и т. д. Многие риск-менеджеры считают приоритетным именно этот шаг, хотя без всей описываемой цепочки самые современные методы оценки рисков будут бесполезны.

     Огромное  значение имеет выбор программного обеспечения для расчетов. Для  некоторых вычислений вполне достаточно стандартных пакетов, таких как Excel. Для более сложных задач необходимы специализированные пакеты по оценке рисков. Особое внимание необходимо уделить интегрированию систем и данных, необходимых для вычислений.

     Следующий шаг – собственно разработка процедур по управлению риском. Управление рисками, которое часто принимают за «основную  науку», - это всего лишь один из этапов описываемого процесса, пусть даже один из наиболее важных.

     Необходимо  разработать процедуры внутреннего  контроля для каждого типа риска. Это включает в себя как оценку эффективности управления риском, так  и контроль соблюдения процедур на различных этапах, например проверку соблюдения установленных лимитов или мониторинг чувствительности к риску.

     Теперь  можно разработать отчетные формы  для данного типа риска: кому, что  и когда предоставляется. Необходимо также понимать, кем и какие  управленческие решения должны быть приняты на основе полученной информации.