Методы прогнозирования основных финансовых показателей

 
 

     Показатели  для оценки финансовой устойчивости.

• Коэффициент финансовой независимости характеризует зависимость фирмы от внешних займов.
• Суммарные обязательства к суммарным активам демонстрируют, какая доля активов предприятия финансируется за счет займов.
• Долгосрочные обязательства к активам демонстрируют, какая доля активов предприятия финансируется за счет долгосрочных займов.
• Суммарные обязательства к собственному капиталу представляют собой отношение кредитных и собственных источников финансирования.
• Долгосрочные обязательства к внеоборотным активам демонстрируют, какая доля основных средств финансируется за счет долгосрочных займов.
• Коэффициент покрытия процентов характеризует степень защищенности кредиторов от невыплаты процентов за предоставленный кредит и демонстрирует: сколько раз в течение отчетного периода компания заработала средства для выплаты процентов по займам.

 

Таблица 5

Расчет  относительных показателей финансовой устойчивости 

 
 
     

4. Оценка  деловой активности

     Коэффициенты  деловой активности (оборачиваемости) позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства):

• Коэффициент общей оборачиваемости или трансформации (ресурсоотдача) рассчитывается по формуле (4.1), где РП – это выручка от реализации, А – среднегодовая величина всех активов.

 

     D1= РП/А    (4.1) 

     

• Коэффициент оборачиваемости основных средств или фондоотдача, характеризует эффективность использования предприятием имеющихся в распоряжении основных средств. Рассчитывается по формуле (4.3), где 120 – это строка баланса, отражающая стоимость ОС.

 

     D2= РП/120     (4.2) 

     

• Коэффициент оборачиваемости оборотных активов характеризует эффективность использования компанией всех имеющихся в распоряжении ресурсов, независимо от источников их привлечения. Рассчитывается по формуле (4.3), где А_о  - среднегодовая величина оборотных активов.

 

     D3= РП/120    (4.3) 

     

• Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности рассчитывается как отношение выручки к среднему значению кредиторской задолженности.
• Коэффициент оборачиваемости кредиторской  задолженности рассчитывается как отношение выручки к среднему значению кредиторской задолженности.
• Срок оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности показывают среднее число дней, требуемое для взыскания задолженности. Рассчитывается как отношение количества дней к коэффициенту оборачиваемости задолженности [14].

 

Таблица 6

Коэффициенты  деловой активности 

 
 

5. Оценка рентабельности

 

     Коэффициенты  рентабельности показывают, насколько прибыльна деятельность компании:

1. Коэффициент рентабельности продаж (ROS) демонстрирует долю чистой прибыли в объеме продаж предприятия. Рассчитывается по формуле (5.1).

 

            ROS = Прибыль от продаж/Выручка *100 %       (5.1) 

     

2. Коэффициент рентабельности собственного капитала (ROE) позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками предприятия. Рассчитывается по формуле (5.2).

 

     ROE = Чистая прибыль/Собственный  капитал*100 % (5.2) 

     

3. Коэффициент рентабельности текущих активов (ROA) показывает, сколько денежных единиц потребовалось фирме для получения одной денежной единицы прибыли, независимо от источника привлечения этих средств. Этот показатель является одним из наиболее важных индикаторов конкурентоспособности предприятия. Рассчитывается по формуле (5.3), делением чистой прибыли на среднегодовую стоимость активов предприятия [19].

 

     ROA = Операционная прибыль/Активы*100 % (5.3) 

Таблица 6

Показатели  рентабельности 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     2.4. КОМБИНИРОВАННЫЙ МЕТОД ПРОГНОЗИРОВАНИЯ ФИНАНСОВЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ

      
Описанные в теоретической главе методы прогнозирования не случайно названы базовыми методами. Они являются основой любых моделей финансового прогнозирования, однако редко используются на практике в чистом виде. В большинстве случаев применяется некий комбинированный метод.

     Комбинированный метод относится к методам, прогнозирующим формы отчетности и сочетает в себе приемы и алгоритмы нескольких из базовых [14].

     В прогнозировании  учитывается не только индивидуальная динамика статей, но и взаимосвязь между отдельными статьями как внутри одной формы отчетности, так и между различными формами. В ПРИЛОЖЕНИИ №1 показана связь данного метода с базовыми.

     В качестве результата прогнозирования  получают баланс и отчет о прибылях и убытках в предстоящем периоде в укрупненной номенклатуре статей. 
Далее для описания комбинированного метода будут использованы следующие условные обозначения:  ВА - внеоборотные активы; ТА - текущие активы; СК - собственный капитал; КЗ - величина кредиторской задолженности; ТТА - длительность оборота текущих активов; ТКЗ - средний срок погашения кредиторской задолженности; В - выручка от реализации; П - прибыль, остающаяся в распоряжении организации; n - последний отчетный период; n+1 - прогнозируемый период. 

     Размер прибыли рассчитывается по методу пропорциональных зависимостей(2.4.1).

      
                                                    РП = П / В  (2.4.1) 

     Величина собственного капитала в будущем периоде определяется (2.4.2), как его величина в последнем отчетном периоде, увеличенная на величину прогнозируемой прибыли (детерминированный факторный метод):  
 
                                              СКn+1 = CКn + П (2.4.2) 

     Далее по формуле (2.4.3) определятся потребность в собственном оборотном капитале (ПСОК).  
 
                                              ПСОК = СК - ВА (2.4.3) 

     Фактически, здесь используется балансовый метод прогнозирования. Величина внеоборотных активов в прогнозном периоде определяется с помощью метода авторегрессии.

     Следующим шагом будет определение величины кредиторской задолженности в прогнозном периоде КЗn+1, которая связана с величиной ПСОК. Величина потребности в кредиторской задолженности определяется временем между окончанием использования кредита поставщиков и окончанием производственно-коммерческого цикла (периода оборота текущих активов) (ТТА - ТКЗ), а также величиной предстоящих платежей в единицу времени П/Д(2.4.4).  
 
                          ПСОК = (ТТА - ТКЗ)*П / Д       (2.4.4) 

     Тогда средний срок погашения задолженности  вычисли по формуле (2.4.5), где Д - длительность отчетного периода. 
 
                                              ТКЗ = Д/ ОбКЗ = КЗ*Д / П     (2.4.4)

      
Исключая из формул величину П / Д, получим равенство (2.4.5).  
 
                                       ПСОК = КЗn+1*(ТТА - ТКЗ)/ ТКЗ           (2.4.5) 
 
Длительность оборота текущих активов представлена формулой (2.4.6), где Д - длительность отчетного периода.  А прогнозная величина текущих активов определим по (2.4.7). 
 
                                       ТТА = Д/ ОбТА = *Д / В             (2.4.6) 
 
                                ТА(n+1) = 2* В*ТТА/ Д - ТА(n)       (2.4.7). 
 
Подставляя уже известные нам величины в правую часть формулы, мы определим прогнозную величину текущих активов ТА(n+1) (детерминированный метод).  
Итак, для окончательного построения прогнозных форм отчетности в укрупненной номенклатуре статей нам осталось определить величины кредиторской задолженности и кредитов в пассиве баланса. Это делается по следующей схеме. Определяем величину валюты баланса как сумму величин текущих и внеоборотных активов. Затем рассматриваем определенную нами ранее по формуле  максимальную величину кредиторской задолженности КЗn+1. В зависимости от ее величины, прогнозирование завершается одним из двух вариантов:  
Если сумма КЗn+1 и величины собственного капитала превышает валюту баланса, то величина кредиторской задолженности уменьшается и принимается равной разности между валютой баланса и величиной собственного капитала. В этом случае предприятию достаточно собственных источников финансирования, поэтому в строке "Кредиты и займы" ставим нуль. Здесь нами снова используется базовый балансовый метод увязки показателей, являющийся составной частью описываемого комбинированного метода.  
Если же собственных источников недостаточно для удовлетворения потребности в финансировании (сумма КЗn+1 и величины собственного капитала меньше валюты баланса), то погашение обязательств перед кредиторами возможно лишь при условии привлечения дополнительных финансовых ресурсов - кредитов банка. Это отразится на длительности производственно-коммерческого цикла. Исследуемый в данной главе комбинированный метод - один из многих принципиально возможных для построения прогнозных форм отчетности. Очевидно, что выводы по сравнению между собой различных методов финансового прогнозирования следует делать на основе сравнения точности получаемых прогнозов [19].