Лизинг

    Рисунок №1 Система лизинговых отношений. 

Вывод по главе:

     Из  рассмотренных выше вопросов наиболее подходящим и в полной мере отражающим сущность лизинга  будет следующее определение: лизинг представляет собой сложную трехстороннюю сделку, в которой финансирующая лизинговая фирма (лизингодатель) приобретает у фирмы-изготовителя движимое или недвижимое имущество и передает его в распоряжение фирмы-арендатора (лизингополучателя)⁴. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

⁴ Стоянова Е.С. «Финансовый менеджмент: теория и практика»  – М: Издательство «Перспектива», 2008 

           2.Роль лизинга для организации  и экономики в целом

                           2.1.Приемущества и недостатки лизинга.  

  Основные  преимущества лизинга как финансового  инструмента для всех субъектов  лизинговой сделки состоят в следующем:

• Производитель имущества имеет дополнительные возможности сбыта своей продукции.
• Инвестирование в форме имущества в отличие от денежного кредита снижает риск невозврата средств, так как за лизингодателем сохраняются права собственности на переданное имущество.
• Наличие амортизационных и налоговых льгот для лизингодателя, дает ему возможность минимизировать такие платежи и поделиться этими льготами с лизингополучателем путем уменьшения размера лизинговых платежей.
• Лизинг предполагает 100%-ное кредитование и не требует немедленного начала платежей, что позволяет без резкого финансового напряжения обновлять производственные фонды, приобретать дорогостоящее имущество. При использовании обычного кредита предприятие должно было бы часть стоимости покупки оплатить за счет собственных средств.
• Чаще всего предприятию легче получить имущество по лизингу, чем ссуду или кредит на его приобретение, так как лизинговое имущество выступает в качестве залога.
• Лизинговые платежи выплачиваются после того, как оборудование установлено на предприятии. Как только оборудование достигло соответствующей производительности, предприятие получает прибыль, часть которой может использоваться для платежей лизингодателю.
• Лизинговое соглашение более гибко, чем кредитное, так как предоставляет возможность обеим сторонам выработать удобную схему выплат. По взаимной договоренности сторон лизинговые платежи могут осуществляться после получения средств от реализации товаров, произведенных на взятом в лизинг оборудовании. Ставки платежей могут быть фиксированными и плавающими.
• Срок лизинга может быть значительно больше срока кредита.
• При лизинге предусматривается возможность выкупить оборудование по номинальной или остаточной стоимости по истечении срока договора лизинга.
• Для лизингополучателя уменьшается риск морального и физического износа, а также и устаревания имущества, поскольку имущество не приобретается в собственность, а берется во временное пользование.
• Лизинговое имущество не числится у лизингополучателя на его балансе, что не увеличивает его активы и освобождает от уплаты налога на это имущество.
• Лизинговые платежи относятся на издержки производства лизингополучателя и соответственно снижают налогооблагаемую прибыль. 
  Преимущества лизинга для лизинговых компаний:
• право собственности на передаваемое в лизинг имущество дает существенные налоговые льготы. Компании с высоким уровнем облагаемой налогом прибыли не забирают часть налоговых льгот у арендаторов с льготным режимом налогообложения прибыли через более низкую ставку арендной платы чем проценты по кредиту на приобретение того же имущества;поскольку передаваемое в лизинг имущество остается в собственности лизингодателя, последний может использовать это имущество в непроизводственных целях (например, в качестве дополнительного обеспечения возвратности кредитных средств);
• высокая ликвидационная стоимость после ускоренной амортизации предмета лизинга. Возврат ее части после реализации предмета лизинга может принести достаточно большую прибыль;
• помощь в продаже продавцу предмета лизинга со стороны лизингодателя. В соответствии с такими соглашениями продавец от лица лизингодателя предлагает клиентам финансирование поставок своей продукции с помощью лизинга;
• инвестиции в форме имущества, в отличие от денежного кредита, снижают риск невозврата средств, так как лизингодатель сохраняет право собственности на переданное в лизинг имущество;
• основная роль при подготовке и проведении лизинговой операции остается за лизингодателем. Стоимость этих услуг занимает не малую долю комиссионного вознаграждения лизингодателя;
• лизингодатель имеет возможность изыскивать дополнительные финансовые ресурсы для продолжения и расширения деятельности, закладывая сданное в лизинг имущество или уступая право требования лизинговых платежей;
• лизинг направляет финансовые ресурсы непосредственно на приобретение материальных активов, тем самым, снимая проблему нецелевого использования кредитных средств;
• инвестиции в производственное оборудование посредством лизинга гарантирует генерирование дохода, покрывающего обязательства по лизингу.  
  Преимущества лизинга для продавца лизингового имущества:продавец предмета лизинга получает дополнительные возможности сбыта своей продукции;
• сделка для продавца выглядит менее рисковой, так как лизингодатель берет на себя риск возврата стоимости имущества через лизинговые платежи.  
  Для банков участвующих в лизинговых операциях возможны следующие преимущества:
• первое, на что указывают банки, - это значительные налоговые преимущества, которые позволяют значительно снизить стоимость сделки. Именно этот фактор способствовал развитию лизинга в западных странах. Более низкая стоимость сделки дает возможность повысить вероятность осуществления проектов и снижает бремя долгов для заемщиков, и, как результат, повышает качество предоставляемых займов;
• второе преимущество, действующие на территории России в настоящее время, заключается в том, что законодательные акты недостаточно проработаны для того, чтобы принятая процедура по обращению взыскания на обеспечение не превращалась в затруднительный процесс, занимающий подчас долгое время и в итоге не приносящий ощущения полной уверенности в положительном результате. Лизинг, отчасти, может устранить указанную проблему, поскольку кредитор сохраняет за собой право собственности на обеспечение. Возможность усиления права банка по обращению взыскания на обеспечение должно привести к качественному улучшению кредита и сделать жизнеспособными большее число инвестиционных проектов;
• передача в лизинг оборудования, произведенного за рубежом, позволит привлечь более дешевые денежные средства от иностранных финансовых учреждений или денежные фонды государств, заинтересованных в экспорте продукции своей промышленности в Россию;
• лизинг - относительно новый вид финансирования для нашей страны, способствующий организациям (клиентам банка) осуществлять реорганизацию производства не отвлекая при этом больших денежных ресурсов из оборотных средств;
• возможность банка достичь более высокой степени ликвидности кредитного портфеля.

Преимущества  лизинга для страны арендатора:

• лизинг увеличивает конкуренцию между источниками финансирования;
• лизинг повышает общий уровень капиталовложений;
• сумма лизинговых сделок не учитывается в подсчете национальной задолженности, то есть появляется возможность превысить лимиты кредиторской задолженности установленные Международным валютным фондом по отдельным странам.

Вместе  с перечисленными выше преимуществами, лизинг имеет значительные недостатки, проявляющиеся в финансово - кредитной сфере и нерешенных бухгалтерских проблемах:

• от долгосрочного кредита лизинг отличается повышенной сложностью организации, которая заключается в большем количестве участников.
• для арендатора лизинг может нести в себе ряд недостатков, таких как:
• при финансовом лизинге арендные платежи не прекращаются до конца контракта, даже если научно-технический прогресс делает лизинговое имущество устаревшим;
• арендатор не выигрывает на повышении остаточной стоимости оборудования.
• возвратный международный лизинг, построенный на налоговой основе, оборачивается убытками для страны лизингодателя.
• при международных мультивалютных лизинговых сделках отсутствуют полные гарантии от валютных рисков (проблема переносится с одного участника на другого).
• имущество морально устаревает, в то время как лизинговые платежи не прекращаются в результате научно — технического прогресса используемое до окончания контракта;

Однако указанные  негативные стороны лизинга ни в коей мере не снижают его достоинства и зачастую носят вероятностный характер.  

                           2.2. Роль лизинга в экономике России 

     Для обеспечения устойчивого развития экономики требуется обеспечить как увеличение производства и совокупного  спроса, так и увеличение инвестиций в целях удовлетворения растущего  спроса. В решении этих задач существенную роль может сыграть лизинг. Инструмент лизингового финансирования является значимым фактором экономического роста, способствующим увеличению объема производства товаров и услуг на основе создания новых производственных мощностей, наращивания совокупного спроса, привлечения инвестиционных ресурсов.

     Лизинг  является составной частью рынка commercial finance, а именно его среднесрочной  и долгосрочной составляющей; краткосрочной  составной частью при этом является факторинг⁵. В последние несколько лет лизинг в России стал выгодным способом вложения капитала, позволяющим эффективно размещать свободные денежные средства. Для банковской сферы лизинг кроме того означает расширение диверсификации операций и активный поиск клиентов.

Субъектам экономики лизинг предоставляет  массу возможностей:

     Привлечение капитала из внешних источников. Лизинг дает возможность получить оборудование в пользование без его полной оплаты, организовать новое производство без изъятия из оборота крупных  финансовых ресурсов. Любому предприятию  для обновления производства на базе современных технологий, адаптации  к условиям рынка и выпуска  продукции, способной конкурировать  с лучшими зарубежными аналогами, не требуется первоначального выделения  значительных средств.

⁵ Серова Н.С. «Финансовый менеджмент: теория и практика» – М: Издательство «Перспектива», 2008 
 

     Способность быстро мобилизовать необходимые ресурсы. Благодаря лизингу потребитель  получает благоприятные условия  для обновления основных фондов.

     Возможность временного использования техники  для решения возникающих производственных задач, а не приобретения ее в собственность (при оперативном лизинге).

     Возможность опробовать оборудование до его полной оплаты, т. е. до приобретения в собственность.

     Возможность следовать за научно-техническим  прогрессом, приобретая новое оборудование. Лизингополучатель может избавиться от устаревшего оборудования еще  до окончания срока его службы и осуществить необходимое переоснащение  производства в случае появления  более эффективных моделей.

     Возможность приобретения поставляемого по лизингу  оборудования по оптимальным рыночным ценам. И лизингополучатель, и лизингодатель  заинтересованы в минимизации цены на оборудование. Как правило, лизингодатель  имеет больше возможностей для достижения минимальных контрактных цен, чем  лизингополучатель.

     Возможность не привлекать самостоятельно заемный  капитал. Лизинг не отягощает активы предприятия и помогает поддерживать оптимальное соотношение собственного и заемного капитала. Как правило, предмет лизинга числится на балансе  лизингодателя.

     Получить  широкий спектр сопутствующих товару услуг по наладке и обслуживанию приобретаемого оборудования. Потребители  избавлены от многих забот, они не вникают в технические детали. Лизинговые компании устраняют дефекты  и обслуживают технику, опираясь при этом на материально-техническую  базу специализированных предприятий, или на свою собственную.

     Возможность составления гибкого графика  уплаты лизинговых платежей, учитывающего сезонность бизнеса лизингополучателя.

     Использование дополнительных налоговых льгот. Лизинговые платежи пользователя оборудования относятся на себестоимость продукции  и, соответственно, уменьшают налогооблагаемую базу, величину налога для уплаты в  бюджет.

     Среди потребителей лизинговых услуг особого  внимания заслуживают субъекты малого бизнеса. Собственные средства малых  предприятий невелики, а доступ к  банковским кредитам зачастую ограничен. Для них лизинг является одним  из наиболее доступных источников финансирования. Первичные затраты на приобретение оборудования несет лизинговая компания, которая в свою очередь, заинтересована в поддержке малых форм предпринимательства. Оборудование для малого бизнеса  стоит относительно недорого, и является достаточным обеспечением лизинговой сделки. В отличие от лизинга крупных  дорогостоящих объектов (самолеты, сложное высокотехнологичное оборудование), особенность объектов лизинга для  малого бизнеса позволяет диверсифицировать  возникающие риски между большим  количеством сделок среднего размера  с разными клиентами, снизить  вероятность невозврата лизинговых платежей.

     С помощью лизинга возможно запустить в России процесс масштабной модернизации экономики. В условиях быстрого роста российской экономики и высокого уровня изношенности основных фондов, в стране формируется огромный инвестиционный спрос для обновления и расширения производства. При этом в мировой практике именно лизинг является одним из важнейших источников финансирования обновления и расширения основных фондов. Доля лизинга в объеме инвестиций в основной капитал в странах с развитой экономикой составляет около 20-30%, в нашей стране - менее 15%. Закрепляя за лизингом определенные льготы, государство стимулирует инвестиционную активность в сфере модернизации средств производства. В этих условиях предполагаемая с 2009 года отмена возможности применения ускоренной амортизации для основных средств, относящихся к 1-3 амортизационным группам, существенно затормозит развитие лизинга в нашей стране, а значит и процесс роста и обновления экономики.

     Ускорение обновления техники и технологий производства при широком использовании лизинга повышает производительность труда, уменьшает ресурсоемкость, капиталоемкость, увеличивает качество производимой продукции, ускоряет оборачиваемость капитала, что ведет к повышению эффективности национальной экономики. 

     Существенно ускорить развитие лизинга возможно только путем устранения нестыковок и недоработок в законодательстве. Классические преимущества лизинга (ускоренная амортизация, автоматическое использование предмета лизинга в качестве залога), а также нехватка "длинных" денег у банков уже привели к тому, что лизинг фактически заменил собой среднесрочное и долгосрочное банковское кредитование при возникновении необходимости приобретения основных средств. Наибольшими препятствиями для дальнейшего широкого развития инструмента лизингового финансирования являются недоработки в законодательстве, что выражается в несогласованности Закона о лизинге с другими нормативными актами. Необходимо четко определить в законодательстве порядок (и последовательность) регистрации прав на недвижимость и соответствующих договоров лизинга недвижимости; создание системы государственной регистрации прав на воздушные суда для подтверждения прав собственности лизингодателей; введение в налоговое и бухгалтерское законодательство норм, регулирующих смену балансодержателя в течение срока действия договора лизинга; четкое определение в нормативной базе понятия выкупной стоимости имущества.

     Государство путем регулирования условий  лизингового финансирования (предоставления ему различных преимуществ в  виде налоговых льгот и возможности  ускоренной амортизации), должно использовать лизинг как мощный стимул для технического перевооружения производства, структурной перестройки российской экономики, расширения производственных мощностей, насыщения рынка высококачественными товарами⁶. 

     Вывод по главе: перечисленные преимущества и недостатки лизинга показывают, что он (лизинг) является эффективной формой инвестиций.

Лизинг мог  бы сыграть существенную роль в преодолении инвестиционного кризиса и обновлении производственной базы России, если бы государство в лице своих исполнительных и законодательных органов проводило чёткую, последовательную и заинтересованную политику развития лизинга.