Лизинг

     Разность  между покупной ценой оборудования и ценой его реализации лизингодателю  обычно не выплачивается арендатору, а учитывается в амортизации, либо пропорционально распределяется через арендные платежи. В случае, если рыночная цена на момент заключения сделки ниже, чем не амортизированная остаточная стоимость оборудования, разница учитывается на балансе  арендатора как убытки. Важным преимуществом  возвратного лизинга является использование  уже находящегося в эксплуатации оборудования в качестве источника  финансирования строящихся новых объектов.

     Возвратный  лизинг дает возможность рефинансировать  капитальные вложения с меньшими затратами, чем через привлечении  банковских ссуд, если платежеспособность предприятия ставится кредитующими организациями под сомнение ввиду  неблагоприятного соотношения между  его уставным и заемным фондами. Следует также подчеркнуть, что  данный лизинг является источником средне- и долгосрочного рефинансирования, в то время как коммерческие банковские кредиты выдаются, как правило, на срок в 1,5 года с необходимостью их последовательного  возобновления.

     - косвенный лизинг (сублизинг), когда  передача имущества в лизинг  происходит через посредника. Схематично  это выглядит так. Имеется основной  лизингодатель, который через  посредника, как правило, также  лизинговую компанию, сдает оборудование в аренду лизингополучателю. При этом в договоре предусматривается, что в случае временной неплатежеспособности или банкротстве посредника лизинговые платежи должны поступать основному лизингодателю. Подобные сделки получили название «сублизинг».

     - раздельный лизинг (лизинг с участием  множества сторон) – leveraged leasing. Этот  вид лизинга распространен как  форма финансирования сложных,  крупномасштабных объектов, таких,  как авиатехника, морские и  речные суда, железнодорожный и  подвижной состав, буровые платформы  и т.п. 

     - левередж (кредитный, паевой, раздельный) лизинг или лизинг с дополнительным  привлечением средств наиболее  сложный, так как связан с  многоканальным финансированием  и используется, как правило, для  реализации дорогостоящих проектов.

     По  типу имущества различают:

     - лизинг движимого имущества (оборудование, техника, автомобили, суда, самолеты  и т.п.), в том числе нового  и бывшего в употреблении.

     - лизинг недвижимости (здания, сооружения).

     По  степени окупаемости имущества  лизинг подразделяется на:

     - лизинг с полной окупаемостью (или близкой к полной), когда  в течение срока действия лизингового  договора происходит полная или  близкая к полной амортизация  имущества и, соответственно, выплата  лизингодателю стоимости имущества. 

     - лизинг с неполной окупаемостью, при котором в течение срока  действия одного лизингового  договора происходит частичная  амортизация имущества и окупается  только часть ее.

     В соответствии с признаками окупаемости (условиями амортизации имущества) выделяют финансовый и оперативный  лизинг.

     - финансовый (капитальный, прямой) лизинг  – financial, capital leases представляет собой  операцию по специальному приобретению  имущества в собственность и последующей сдачей его во временное владение и пользование на срок, приближающийся по продолжительности к сроку его эксплуатации и амортизации всей или большей части стоимости имущества. В течение срока договора лизингодатель за счет лизинговых платежей возвращает себе всю стоимость имущества и получает прибыль от финансовой сделки.

     Основные  признаки, характеризующие финансовый лизинг, состоят в следующем:

     - лизингодатель приобретает имущество  не для собственного использования,  а специально для передачи  его в лизинг;

     - право выбора имущества и его  продавца принадлежит пользователю;

     - продавец имущества знает, что  имущество специально приобретается  для сдачи его в лизинг; имущество  непосредственно поставляется пользователю  и принимается им в эксплуатацию;

     - претензии по качеству имущества,  его комплектности, исправлению  дефектов в гарантийный срок  лизингополучатель направляет непосредственно  продавцу имущества;

     - риск случайной гибели и порчи  имущества переходит к лизингополучателю  после подписания акта приемки-сдачи  имущества в эксплуатацию.

     Данный  вид лизинга характеризуется  следующими основными чертами:

      - участие кроме лизингодателя  и лизингополучателя третьей  стороны (производителя или поставщика  объекта сделки);

      - невозможность расторжения договора  в течение основного срока  аренды, то есть срока, необходимого  для возмещения расходов арендодателя;

      - продолжительный период лизингового  соглашения (обычно близкий к  сроку службы объекта сделки).

     После завершения срока лизингового соглашения (договора) лизингополучатель может  купить объект сделки по остаточной (а  не по рыночной) стоимости; заключить новый договор на меньший срок и по льготной ставке; вернуть объект сделки лизинговой компании. О своем выборе лизингополучатель должен сообщить лизингодателю. Если в договоре предусматривается соглашение (опцион) на покупку предмета сделки, стороны заранее определяют остаточную стоимость объекта, сдаваемого в лизинг.

     Оперативный (сервисный) лизинг – service, operating leases применяется  при небольших сроках аренды оборудования, при котором продолжительность  жизненного цикла изделия значительно  больше контрактного срока аренды². При оперативном лизинге оборудование не полностью амортизируется за время аренды, и может быть вновь сдано в аренду или возвращено арендодателю. На практике сделки оперативного лизинга не превышают трехгодичного периода. Арендатор в данных сделках сохраняет за собой право аннулировать контракт при условии предварительного уведомления арендодателя. Эта форма лизинга предусматривает большую ответственность арендатора за сохранность объекта аренды. Арендатор берет на себя обязательство самостоятельно заключать контракты с фирмой-поставщиком на ремонт и техническое обслуживание оборудования.

     Для оперативного лизинга характерны следующие  признаки:

     - срок договора лизинга значительно  меньше нормативного срока службы  имущества, вследствие чего лизингодатель  не рассчитывает возместить стоимость  имущества за счет поступлений  от одного договора; имущество  в лизинг сдается многократно;  в лизинг сдается не специально  приобретаемое по заявке лизингополучателя  имущество, а имеющееся в лизинговой  компании. Иными словами, лизинговая  компания, приобретая имущество,  не знает его конкретного пользователя. В связи с этим лизинговые  компании, специализирующиеся на  оперативном лизинге, должны хорошо знать конъюнктуру рынка лизингового имущества - как

² Бланк И.А. «Финансовый менеджмент: учебный курс» - Киев: Издательство «Ника-Центр», 2007,с.196

нового, так и бывшего в употреблении;

     - обязанности по техническому  обслуживанию, ремонту, страхованию  лежат на лизинговой компании;

     - риск случайной гибели, утраты, порчи  лизингового имущества лежит  на лизингодателе;

     - размеры лизинговых платежей  при оперативном лизинге выше, чем при финансовом лизинге,  поскольку лизингодатель должен  учитывать дополнительные риски,  связанные, например, с отсутствием  клиентов для повторной сдачи  имущества, возможной порчей или  гибелью имущества;

     - по окончании срока договора  имущество, как правило, возвращается  лизингодателю. 

     По  желанию лизингополучатель имеет  право продлить договор на новых  условиях и даже приобрести его в  собственность. Если финансовый лизинг по своей экономической сущности можно сравнить с долгосрочным финансированием  капитальных вложений, то при оперативном  лизинге арендные платежи сравнимы с текущими оперативными расходами. Риск, связанный с управлением  имуществом, не ограничивается проблемой, что делать с имуществом по окончании  срока лизинга - при оперативной  аренде срок договора редко бывает соизмерим со сроком «жизни» имущества. Рост рынка оперативной аренды вызван тем, что арендодатели ищут новых  возможностей в области внебалансового финансирования, защиты против рисков, связанных с остаточной стоимостью и уменьшением периодических  платежей.  

                              1.2. Объекты и субъекты лизинга 

     Объектом  лизинга может быть любое движимое и недвижимое имущество, относящееся  по действующей классификации к  основным средствам, кроме имущества, запрещенного к свободному обращению  на рынке³. В зависимости от объекта лизинга различают лизинг оборудования и лизинг недвижимого имущества. В силу высокой стоимости, сложности осуществления, большого срока подготовки лизинг недвижимого имущества вряд ли найдет широкое применение. В первую очередь интересен лизинг оборудования. Это подтверждается и зарубежной практикой, где на долю лизинга оборудования приходится основная часть всех лизинговых платежей.

     Субъектами  лизинга являются:

     - собственник имущества (лизингодатель) - лицо, которое специально приобретает  имущество для сдачи его во временное пользование;

     - пользователь      имущества    (лизингополучатель)    -      лицо,    получающее

имущество во временное пользование;

     - продавец имущества - лицо, продающее  имущество, являющееся объектом лизинга.

     Лизингодателем  может быть юридическое лицо, осуществляющее лизинговую деятельность, т. е. передачу в лизинг по договору специально приобретенного для этого имущества, или гражданин, занимающийся предпринимательской  деятельностью, не имеющими образования  юридического лица и зарегистрированный в качестве индивидуального предпринимателя.

     В качестве юридического лица могут выступать:

     - банки и другие кредитные учреждения, в уставе которых предусмотрена  лизинговая       деятельность (согласно закону  "О банках и банковской деятельности в РФ);

     - лизинговые компании - финансовые, специализирующиеся  только на финансировании сделки (оплате имущества), или универсальные,  оказывающие не только финансовые, но и другие виды услуг, связанные  с реализацией лизинговых операций, например техническое обслуживание,

обучение, консультации;

³ Жаров Н.В. «Финансы организаций» - М.: «Юнити», 2006 г.

     - любая фирма, в учредительных  документах которой предусмотрена  лизинговая деятельность, имеющая  достаточное количество финансовых средств.

     Лизингополучателем  может быть юридическое лицо в  любой организационно - правовой форме, осуществляющее предпринимательскую  деятельность, а также гражданин, занимающийся предпринимательской  деятельностью, без образования  юридического лица и зарегистрированный в качестве индивидуального предпринимателя. Продавцом лизингового имущества  может быть предприятие - изготовитель, торговая организация или другое юридическое лицо, а также гражданин, продающие имущество, являющееся объектом лизинга. Субъектами лизинга могут  быть также предприятия с иностранными инвестициями, осуществляющие свою деятельность в соответствии с законом РФ "Об иностранных инвестициях в РФ".