Анализ управления основным капиталом

     8. По степени вовлеченности в экономический процесс капитал подразделяется на два основных вида — используемый и неиспользуемый в экономическом процессе. Такая форма классификации капитала определяет статус используемого его объема и позволяет выявить возможный потенциал его дополнительного использования в конкретном периоде:

     • Капитал, используемый в экономическом  процессе, характеризует его как экономический ресурс, вовлеченный в общественное производство с целью получения дохода.

     • Капитал, не используемый в экономическом  процессе (или „мертвый" капитал), представляет собой ранее накопленную  его часть, которая в силу определенных причин еще не получила использования  в экономическом процессе. Такой  капитал не только не приносит доход его владельцу, но теряет свою реальную стоимость в процессе хранения в форме „издержек упущенных возможностей".

     9. По сферам использования в экономике капитал в существующей хозяйственной практике подразделяется на два основных вида — используемый в реальном или финансовом секторах экономики. Такое разделение капитала носит условный характер, так как базируется на соответствующей классификации предприятий, а не операций капитала, совершаемых в различных секторах экономики:

     • Капитал, используемый в реальном секторе  экономики, характеризует его совокупность, задействованную на предприятиях этого сектора — в промышленности, на транспорте, в сельском хозяйстве, в торговле. (Хотя определенная часть капитала этих предприятий может быть связана с операциями на финансовом рынке).

     • Капитал, используемый в финансовом секторе экономики, характеризует  его совокупность, задействованную  в разнообразных финансовых институтах (учреждениях) - в коммерческих банках, инвестиционных фондах и компаниях, страховых компаниях. (Хотя определенная часть капитала этих финансовых учреждений может быть непосредственно задействована  в процессах реального инвестирования или производственного использования).

     10. По направлениям использования в хозяйственной деятельности выделяют капитал, используемый как инвестиционный ресурс; капитал, используемый как производственный ресурс; капитал, используемый как кредитный ресурс.

     • Капитал, используемый как инвестиционный ресурс, составляет определенную часть  капитала предприятий, как реального, так и финансового секторов экономики, задействованную непосредственно в инвестиционном процессе. На предприятиях первой группы эта часть капитала используется преимущественно для осуществления реального инвестирования (в форме капитальных вложений), а на предприятиях второй группы — для осуществления финансового инвестирования (в форме вложений в ценные бумаги).

     • Капитал, используемый как производственный ресурс, составляет преимущественную часть капитала предприятий реального сектора экономики. Эта часть их капитала задействована в непосредственном производстве продукции (товаров, услуг).

     • Капитал, используемый как кредитный  ресурс, составляет преимущественную часть капитала таких учреждений финансового сектора экономики, как коммерческие банки и небанковские кредитные институты. В определенной мере капитал как кредитный ресурс может использоваться в разрешенных законодательством формах и иными финансовыми институтами (факторинговыми компаниями, лизинговыми компаниями). Использование части капитала для предоставления товарного (коммерческого) кредита предприятиями реального сектора экономики к рассматриваемому виду не относится (этот вид операций осуществляется ими за счет капитала, используемого как производственный ресурс).

     11. По особенностям использования в инвестиционном процессе выделяют первоначально инвестируемый, реинвестируемый и дезинвестируемый виды капитала. Перечисленные виды характеризуют движение используемого капитала по отношению к конкретному объекту (инструменту) инвестирования.

     • Первоначально инвестируемый капитал  характеризует объем изначально сформированных инвестиционных ресурсов, направленных на финансирование конкретного  объекта (инструмента) инвестирования (или определенную их совокупность — „инвестиционный портфель").

     •  Реинвестируемый капитал характеризует  повторное его вложение в конкретный объект или инструмент инвестирования за счет средств возвратного чистого денежного потока (чистой прибыли, амортизационных отчислений).

     • Дезинвестируемый капитал характеризует  частичное его изъятие из соответствующего объекта инвестирования или инвестиционного портфеля в целом (путем продажи соответствующих активов).

     12. По особенностям использования в производственном процессе выделяют основной капитал и оборотный капитал предприятия.

     13. По степени задействованности в производственном процессе в практике финансового менеджмента выделяют работающий и неработающий капитал:

     • Работающий капитал характеризует  ту его часть, которая принимает  непосредственное участие в формировании доходов и обеспечении операционной или инвестиционной деятельности предприятия.

     • Неработающий капитал (или „мертвый" капитал в рамках предприятия) характеризует  ту его часть, которая авансирована в активы, не принимающие непосредственного участия в осуществлении различных видов операционной или инвестиционной деятельности предприятия и формировании его доходов.

     14. По уровню риска используемый капитал подразделяется на три основные группы - безрисковый капитал; среднерисковый капитал; высокорисковый капитал:

     • Безрисковый капитал характеризует  ту его часть, которая используется для осуществления безрисковых операций, связанных с производственной или инвестиционной деятельностью предприятий.

     • Низкорисковый капитал характеризует  его использование в производственных и инвестиционных операциях, уровень  риска которых ниже среднерыночного.

     • Среднерисковый капитал характеризует  ту его часть, которая задействована  в операциях производственного  или инвестиционного характера, уровень риска которых примерно соответствует среднерыночному.

     • Высокорисковый („венчурный", „спекулятивный") капитал характеризует его использование  в операционной деятельности, основанной на принципиально новых технологиях и связанной с выпуском принципиально новых продуктов („венчурный капитал"), или в инвестиционной деятельности, связанной с финансовым инвестированием в высокорисковые („спекулятивные") инструменты („спекулятивный капитал").

     15. По соответствию правовым нормам использования выделяют легальный и „теневой капитал", используемый в хозяйственной деятельности предприятий. Широко используемый на современном этапе экономического развития страны „теневой" капитал в значительной мере является своеобразной реакцией предпринимателей на установленные государством жесткие „правила игры" в экономике, в первую очередь, на неоправданно высокий уровень налогообложения предпринимательской деятельности. Рост объема использования „теневого" капитала в хозяйственной деятельности предприятий служит для государства своеобразным индикатором низкой эффективности принимаемых решений в области налогового регулирования использования капитала в предпринимательской деятельности с позиций соблюдения паритета интересов как государства, так и собственников капитала.

     Несмотря  на довольно значительный перечень рассмотренных  классификационных признаков, он тем  не менее не отражает всего многообразия видов используемого капитала предприятия, задействованных в научной терминологии и практике финансового менеджмента. 

1.3. Сущность и задачи  управления основным  капиталом 

      Управление  основным финансовым капиталом представляет собой систему принципов и  методов разработки и реализации управленческих решений, связанных  с оптимальным его формированием  из различных источников, а также  обеспечением эффективного его использования  в различных видах хозяйственной  деятельности предприятия.

      Управление  капиталом предприятия направлено на решение следующих основных задач (рис. 1.1.): 

 
 
 

 

 
 

 
 

 
 
 
 
 
 

Рис. 1.1. - Основные задачи управления основным капиталом предприятия 

     1. Формирование достаточного объема основного капитала, обеспечивающего необходимые темпы экономического развития предприятия. Эта задача реализуется путем определения общей потребности в капитале для финансирования необходимых предприятию активов, формирования схем финансирования активов, разработки системы мероприятий по привлечению различных форм капитала из предусматриваемых источников.

     2. Оптимизация распределения сформированного капитала по видам деятельности и направлениям использования. Эта задача реализуется путем исследования возможностей наиболее эффективного использования капитала в отдельных видах деятельности предприятия и хозяйственных операциях.

     3. Обеспечение условий достижения максимальной доходности при предусматриваемом уровне финансового риска. Максимальная доходность (рентабельность) может быть обеспечена на стадии формирования капитала за счет минимизации средневзвешенной стоимости, оптимизации соотношения собственного и заемного капиталов, привлечения их в таких формах, которые в конкретных условиях хозяйственной деятельности предприятия генерируют наиболее высокий уровень прибыли.

     4. Обеспечение минимизации финансового риска, связанного с использованием основного капитала, при предусматриваемом уровне его доходности. Если уровень доходности формируемого капитала задан или спланирован заранее, важной задачей является снижение уровня финансового риска операций, обеспечивающих достижение этой доходности.

     5. Обеспечение постоянного финансового равновесия предприятия в процессе его развития. Такое равновесие характеризуется высоким уровнем финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия на всех этапах его развития и обеспечивается формированием оптимальной структуры капитала и его авансированием в необходимых объемах в высоколиквидные виды активов.

     6. Обеспечение достаточного уровня финансового контроля над предприятием со стороны его учредителей. Такой финансовый контроль обеспечивается контрольным пакетом акций (контрольной долей в паевом капитале) в руках первоначальных учредителей предприятия.

     7. Обеспечение достаточной финансовой гибкости предприятия. Она характеризует способность предприятия быстро формировать необходимый объем капитала при неожиданном появлении высокоэффективных инвестиционных предложений или новых возможностях ускорения экономического роста. Необходимая финансовая гибкость обеспечивается в процессе формирования основного капитала за счет оптимизации соотношения собственных и заемных его видов, долгосрочных и краткосрочных форм его привлечения, снижения уровня финансовых рисков, своевременных расчетов с инвесторами и кредиторами.

     8. Оптимизация оборота капитала. Эта задача решается путем эффективного управления потоками различных форм капитала в процессе отдельных циклов его кругооборота на предприятии.

     9. Обеспечение своевременного реинвестирования капитала. В связи с изменением условий внешней экономической среды или внутренних параметров хозяйственной деятельности предприятия, ряд направлений и форм использования капитала могут не обеспечивать предусматриваемый уровень его доходности. В связи с этим важную роль приобретает своевременное реинвестирование ресурсов в наиболее доходные активы и операции, обеспечивающие необходимый уровень их эффективности в целом.

     Выводы  по разделу 1 

     С учетом подходов основных признаков, которые  характеризуют основной финансовый капитал предприятия, его определение  в обобщенном виде может быть сформулировано так: основной финансовый капитал предприятия  представляет собой совокупность финансовых ресурсов, которые используются владельцами  и менеджерами в экономическом  процессе создания стоимости как  источника финансирования хозяйственной  деятельности с целью получения дохода, формирование которого в экономической системе государства осуществляется на рыночных принципах и подходах.