Рынок ценных бумаг и его становление в Беларуси

     При этом В 2002 году на ОАО “Белорусская валютно-фондовая биржа” были зарегистрированы сделки с акциями 177 эмитентов (в 2001г. – 199 эмитентов), что составляет около 11% от общего числа ОАО.

     Наибольшее  количество сделок было совершено с  акциями ОАО "Белвнешэкономбанк", ОАО "Белпромстройбанк", ОАО "Светлогорский завод ЖБИ и К", ОАО "Брестский молочный комбинат", ОАО “Витебскмебель”.

     Представим  данные таблицы 4 в виде диаграммы (по колонке “оборот млн. руб.”):

     Диаграмма 2

     Как мы видим, подавляющее большинство операций на вторичном рынке происходит с государственными ценными бумагами. Что же с рынком акций?

     По  мнению председателя Комитета по ценным бумагам при Совете Министров  Белоруссии Валентина Шухно³, вторичный рынок ценных бумаг находится в замороженном состоянии. 74% всех акций белорусских предприятий находится в собственности государства, а на остальные наложен мораторий. Чековая приватизация во многом деформировала рынок ценных бумаг в Белоруссии. В результате акции многих предприятий не имеют реальной рыночной стоимости. Недооценены акции банков, многих акционерных обществ. По этой причине на многие АО не могут прийти инвесторы. В результате на вторичном рынке Беларуси один игрок - государство, и не создано правовое поле для того, чтобы обеспечить приход других игроков.

     Что касается госдоли республиканской собственности в ОАО, созданных в процессе реформирования республиканской собственности за 1991 – 2004 гг. , то Министерство экономики Республики Беларусь предоставляет следующие данные (по состоянию на 01.10.2004): 
 

Таблица 5

Диаграмма 3

     Т.е. половина предприятий принадлежит государству более чем на 50%. Причем, это наиболее прибыльные и перспективные, а значит, наиболее привлекательные для инвесторов производства. А государство, как правило, пытается "сбыть" акции объективно непривлекательных для потенциальных инвесторов предприятий.

     Вернемся  к рынку государственных ценных бумаг.

     По  оценкам экспертов, инфраструктура белорусского рынка государственных  ценных бумаг является одной из самых  развитых на всем пространстве СНГ. Однако рынок ценных в Беларуси до сих пор не нашел своего места. Крайне незначительная емкость и небольшая глубина не позволяют рассматривать рынок ГКО в качестве источника финансирования дефицита государственного бюджета, т.е. рынок ГКО не выполняет даже своей главной функции.⁴

     Вот и получаем, что рынок ценных бумаг в Беларуси используется только для покрытия государственного дефицита, и то не очень эффективно. 

     Проблемы  белорусского рынка  ценных бумаг 

     На  данный момент существует немало проблем. Аналитики объединяют их в следующие  группы:

• критические (проблема несовершенства законодательства, проблема разгосударствления и акционирования, проблема развития биржевого и внебиржевого рынков, проблемы развития расчетно-клиринговой и депозитарной систем);
• стимулирующие (проблемы налогообложения и инфляции, вопросы страхования профессиональных участников, актуальность существования инвестиционных банков/компаний, проблемы информационно-аналитического обеспечения);
• сопутствующие (проблема высокого риска, проблема ликвидности рынка, проблема ликвидности ценных бумаг, проблема заинтересованности населения).

     Перспективы 

     В нашей стране фондовый рынок только начинает свое развитие. И оно не возможно без целенаправленной поддержки государства. Но проблема в том, что фондовый рынок невозможно развивать обособленно. Это все равно, что строить “здание” рынка. Однако нужны еще “продавцы” (эмитенты) и “покупатели” (инвесторы).

     Почему  не приходят средства инвесторов?

     Во-первых, средства инвесторов могут быть использованы на потребление. При низком уровне дохода основной части нашего населения, норма потребления тоже низкая. А инвестиции, как мы знаем, формируются именно за счет нее.

     Во-вторых, инвесторы могут отдать предпочтение другим способам использования средств (вложить в валюту, положить на депозиты в банке и т.д.). Доходы могут быть инвестированы и за границей. Т.е. инвестора надо еще заинтересовать.

     Приход  же “продавцов” на рынок возможен после окончания приватизации. 

    Заключение 

    И в заключении я бы хотел еще  раз сказать, что рынок ценных бумаг является неотъемлемой частью рыночной экономики, так как он играет важную роль в привлечении и движении капитала.

    Невозможно  представить себе развитую страну без  рынка ценных бумаг. Ведь рынок ценных бумаг – это тот институт, на котором отражается вся экономика  страны, будь то промышленный сектор, сектор обслуживания или финансовый сектор. Если в стране замечается экономический рост, то рынок ценных бумаг будет процветать, если наоборот – возможен кризис.

    На  рубеже третьего тысячелетия все  чаще говорят о переходе к интеллектуально-информационному обществу. Именно это отражается на рынке ценных бумаг. Рынки отдельных интегрируются в один мировой рынок. Проведение операций, благодаря последним достижениям науки, становится все более и более быстрым.

     Что же касается Белорусского рынка ценных бумаг, то ему только предстоит пройти те стадии, которые были пройдены рынками развитых стран за предшествующие десятилетия. И во многом длинна этого пути будет определяться скоростью общего экономического развития нашей страны.

Список  литературы 

1. Каратуев  А.Г. Ценные бумаги. Виды и разновидности. – М.: РДЛ, 1997.
2. Коваленко Н.Н. Правовое регулирование рынка ценных бумаг в Республике Беларусь. – Мн.: “Новое знание”, 2001.
3. Кривов М. Даешь фондовую революцию! //  Вечерний Минск 11 февраля 2002 г. N25 (9841)
4. Лобач А.В. Совершенствование вторичного рынка ценных бумаг РБ. // Вестник БГЭУ. – 2004. – N1.
5. Материалы с www.bcse.by – официального сайта Белорусской фондовой биржи.
6. Материалы с www.main.gov.by – портала социально-экономической информации РБ.
7. Новик С.В. Рынок ценных бумаг: белорусские перспективы. – Мн.: БГУ, 2001.
8. Раковец А.А. Рынок ценных бумаг Республики Беларусь: итоги и тенденции развития. // Вестник БГЭУ. – 2003. – N1.
9. Рынок ценных бумаг: Учебник под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. – М.: Финансы и статистика, 1996.
10. Сидорович А.В. Курс экономической теории. – М.: ДИС, 1997.

     Ценные  бумаги: Учебник / Под ред. В.И. Колесникова, В.С. Торкановского. – М.: Финансы и статистика, 1998.