Портфели ценных бумаг

     По  технике осуществления операций различают два вида хеджирования:  
           Хеджирование на повышение (хеджирование покупкой или длинный хедж) представляет собой биржевую операцию по покупке срочных контрактов (форвардных, опционов и фьючерсных). Хеджирование на повышение применяется в тех случаях, когда необходимо застраховаться от возможного повышения курсов (цен) в будущем. Оно позволяет установить покупную цену намного раньше, чем будет приобретен реальный актив.  
          Хеджирование на понижение (хеджирование продажей иди короткий хедж) представляет собой биржевую операцию по продаже срочных контрактов. Хеджирование на понижение применяется в тех случаях, когда необходимо застраховаться от возможного снижения курсов (цен) в будущем.  
           Хеджирование может быть осуществлено с помощью операций с фьючерсными контрактами и с опционами.

       Хеджирование фьючерсными контрактами подразумевает использование стандартных (по срокам, объемам и условиям поставки) контрактов на куплю-продажу ценных бумаг в будущем, обращающихся исключительно на биржах [8 с. 240].

     Хеджирование  помогает снизить риск от неблагоприятного изменения цены или курсов, но не дает возможности воспользоваться  благоприятным изменением цены. При  операции хеджирования риск не исчезает, он меняет своего носителя: инвестор перекладывает риск на биржевого спекулянта.  
         Страхование — это метод, направленный на снижение риска путем превращения случайных убытков в относительно небольшие постоянные издержки. Покупая страховку (заключая договор страхования), инвестор передают риск страховой компании, которая возмещает разного рода потери, ущербы, вызванные неблагоприятными событиями путем выплат страхового возмещения и страховых сумм. За эти услуги она получает от инвестора гонорар (страховую премию).

2. Передача контроля за риском. Инвестор может доверить контроль за риском  другому лицу или группе лиц путем передачи:

      - реальной собственности или  направлений деятельности, связанной  с риском;

      - ответственности за риск.

     6. Распределение риска – это  метод, при котором риск вероятного ущерба или потерь делится между участниками так, что возможные потери каждого невелики.

       Таким образом, существуют следующие  методы управления рисками:

           - методы минимизации убытков  (уклонение от риска, предотвращение  убытков, минимизация потерь, поиск информации);

      - методы возмещения убытков (передача  риска, передача контроля за  риском, распределение риска). 
 
 

      
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Заключение

        Рассмотрев понятие и виды портфелей ценных бумаг, принципы их формирования, методы управления портфелями ценных бумаг, мы можем сделать выводы.

        Портфель ценных бумаг - это  совокупность ценных бумаг, принадлежащих физическому или юридическому лицу, выступающая как целостный объект управления.

      Цель  формирования портфеля - улучшить условия инвестирования, придав совокупности ценных бумаг такие инвестиционные характеристики, которые не достижимы с позиции отдельно взятой ценной бумаги и возможны только при их комбинации.

          Различают три типа портфеля: портфель роста, портфель дохода, портфель роста и дохода.

         Принципами формирования инвестиционного портфеля являются безопасность вложений средств, стабильность получения дохода, ликвидность вложений (возможность быстро и без потерь превратить их в наличные деньги), диверсификация вложений, достаточной ликвидности.

       Существует два метода управления  портфелями ценных бумаг: активный  и пассивный. Пассивная форма управления состоит в создании хорошо диверсифицированного портфеля с заранее определенным уровнем риска и продолжительным сохранением портфеля в неизменном состоянии. Активная модель управления предполагает тщательное отслеживание и немедленное приобретение инструментов, отвечающих инвестиционным целям портфеля, а также быструю смену состава фондовых инструментов, входящих в него.

       Классификация рисков носит достаточно широкий характер. Финансовые операции отличаются различной степенью риска. Принято выделять следующие виды рисков: системный, страновой, кредитный, инвестиционный, валютный, процентный, ликвидности.

     Существуют следующие методы управления рисками:

           - методы минимизации убытков  (уклонение от риска, предотвращение  убытков, минимизация потерь, поиск  информации);

      - методы возмещения убытков (передача  риска, передача контроля за риском, распределение риска). 
 
 
 
 
 
 
 
 

Задача

     Инвестор  приобретает «опцион пут» на 150 акций  компании с ценой исполнения 60 долл. за акцию. Премия за акцию 7 долл. Контракт истекает через 3 месяца. Как будут  развиваться события, если к моменту истечения срока контракта цена акции упадёт до 120 долл. или повысится до 170 долл.?

Решение:

     Опционы – это привилегии, которые одни участники рынка продают другим. Привилегия состоит в праве покупки или продажи ценных бумаг по согласованной цене в течение определенного периода времени. Пут-опцион предоставляет его владельцу право продать ценные бумаги (чаще всего акции) по согласованной цене в течение определенного периода времени. Покупатель пут-опциона делает ставку на то, что цена на акции еще до срока окончания опциона будет падать. Это позволит им продать акции дороже, чем по рыночной цене, получив соответствующую прибыль. Важным показателем опционов является цена исполнения. Это уровень цены, который цена акции должна превысить (в случае колл-опциона), или ниже которой опуститься (в случае пут-опциона), чтобы опцион стал прибыльным.

     150 акций за 60 долл. за акцию.

     По  истечении срока контракта инвестор сможет продать акции за

     60*150 = 9000 долл.

     Премия  за акцию 7 долл.

     150 * 7 = 1050 долл. Приобретая опцион «пут» инвестор заплатил продавцу опциона премию (премия на которую рассчитывает инвестор).

     По  договору «опцион пут» инвестор получает 10050 долл. (9000+1050=10050).

     Если  цена на акции повысится до 170 долл. он получит:

     ( 170 * 150) + 1050 = 26550, то инвестор получит доход,

     выгоднее  будет продать акции по рыночной цене за 25500

     Если  цена акции упадёт до 120 долл.:

120 * 150 = 18000 + 1050 = 19050, то инвестор получит убыток.

     9000-18000=-9000-убыток. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Список  использованной литературы

1. http://investmen.net

2. http://www.dvdforex.ru

3.Максимчук, Е.В., Мостовой А.Н. Рынок ценных бумаг: учеб. пособие. – Белгород: Изд-во БГТУ, 2006. – 217 с.

4. Семенкова Е.В. Операции с ценными бумагами: российская практика. –  

    М.: Перспектива, ИНФРА-М, 2004. – 286 c.

5. Боровкова  В. А. Рынок ценных бумаг.  Питер, 2005, 320 с.6.

6. Доброседова  И.И., Самонова И.Н., Попова Р.Г. «Финансы предприятий»: Питер; СПб.;2010 (76)

7. http://www.forekc.ru

8.Жуков Е.Ф. Рынок ценных бумаг.  М.: ЮНИТИ, 2003,399 с.

9. Килячков А.А.Рынок ценных бумаг и биржевое дело. М.: Экономистъ, 2005,687 с. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Приложение 

 

Рис. 1Возможность уменьшения риска при помощи управления портфелем ценных бумаг. 

Портфель от профи 

В рамках спецпроекта "Финансовая грамотность" Интернет-журнал "Личные деньги" начинает новый  цикл статей "Портфель от профи", где будут представлены модельные  портфели, предлагаемые ведущими российскими  аналитиками и портфельными управляющими. Основная цель материалов - познакомить наших читателей с различными инвестиционными стратегиями на российском рынке ценных бумаг, а также помочь разобраться какой тип инвестирования наиболее подходит для них.

Стандартными  условиями при формировании модельных  портфелей, состоящих из различных финансовых инструментов (депозитов, ценных бумаг и других) являются: сумма - 250 000 рублей, горизонт инвестирования - не более 1 года, возможность пересмотра портфеля - не менее 1 раза в две недели, подведение промежуточных итогов - по итогам каждого месяца.

Сегодня мы представляем Вам портфель, сформированный начальником  аналитического отдела управляющей  компании "КапиталЪ" Сергеем Карыхалиным. Портфель "Сбалансированный" включает в себя акции российских компаний, а также депозитные продукты кредитных организаций в пропорции 40% на 60%. Акции, представленные в портфеле, принадлежат компаниям как высокой (первый эшелон), так и относительно низкой (второй эшелон) капитализации. Ставки по депозитным продуктам, открытым в различных валютах (рубле, доллар и евро) являются максимальными для банков, входящих число 100 крупнейших по размеру активов. Ожидаемая доходность портфеля на всем горизонте инвестирования составляет 20-25% годовых.

 
 
 
 
 
 
 

Рис 2.Типы портфелей ценных бумаг в зависимости от цели их формирования 

       
Таблица 3

Типы портфелей в зависимости от степени риска