Портфели ценных бумаг

 

Всероссийский заочный финансово-экономический  институт 
 
 
 
 
 
 

Контрольная работа

По дисциплине: «Рынок ценных бумаг». 

Вариант №20

Тема: «Портфели  ценных бумаг». 
 
 
 
 
 
 

                                                                      
 
 
 
 
 
 
 

Москва 2011 

Введение.

      Управление  ценными бумагами как единым портфелем  необходимо для того, чтобы улучшить условия инвестирования, придав совокупности ценных бумаг такие инвестиционные свойства, которые невозможно получить от отдельно взятой ценной бумаги.

      Перед приобретением нескольких видов  ценных бумаг нужно произвести анализ ценных бумаг и в отдельности, и в совокупности друг с другом. Поэтому так важно знать методы формирования и управлениями инвестиционными портфелями.

     Как правило, портфель представляет собой  определенный набор из корпоративных акций, облигаций с различной степенью обеспечения и риска, а также бумаг с фиксированным доходом, гарантированным государством, то есть с минимальным риском потерь по основной сумме и текущим поступлениям.

     Портфельное инвестирование позволяет планировать, оценивать, контролировать конечные результаты всей инвестиционной деятельности в различных секторах фондового рынка.

     Основная  задача портфельного инвестирования —  улучшить условия инвестирования, придав совокупности ценных бумаг такие  инвестиционные характеристики, которые  недостижимы с позиции отдельно взятой ценной бумаги, и возможны только при их комбинации.

     В процессе формирования портфеля достигается  новое инвестиционное качество с  заданными характеристиками. Таким образом, портфель ценных бумаг является тем инструментом, с помощью которого инвестору обеспечивается требуемая устойчивость дохода при минимальном риске.

      Цель  данной работы – изучить теоретические  основы формирования портфеля ценных бумаг. 
 
 
 

1. Понятие портфеля ценных бумаг, их виды.

   Инвестиционная  деятельность хозяйствующего субъекта (предприятия) связана с формированием инвестиционного портфеля, включающего различные формы инвестиций.

   В условиях экономической нестабильности, наступившей вслед за мировым  финансовым кризисом

   2008–2009 года, значительная часть населения  страны занялась поиском стабильного  пассивного дохода, не связанного с основной работой. Одним из видов таких доходов стали портфельные инвестиции, получившие широкую популярность среди физических и юридических лиц.

   Портфельные инвестиции — это вложение свободного капитала в облигации, акции компаний или ценные бумаги крупных предприятий, с целью дальнейшего получения пассивной прибыли при минимальном риске. Портфель ценных бумаг, сформированный на основе таких инвестиций, не может превышать определенный рубеж акционерного капитала и не позволяет инвестору принимать участие в делах управления компанией, активами которой он владеет.

   Основная  идея портфельных инвестиций — одновременное  вложение денежных средств в ценные бумаги разных видов. Это позволяет  снизить вероятный риск потерь и  оптимально сбалансировать доходность. К примеру, изменение стоимости акций и облигаций всегда обратно пропорционально. Поэтому совместное наличие этих видов ценных бумаг в одном инвестиционном портфеле положительно отразится на прибыли инвестора и снизит риск денежных обвалов.

   Помимо  работы с различными ценными бумагами, формирование портфельных инвестиций предполагает взаимодействие с  несколькими инвестиционными рынками и альтернативными секторами, позволяющими создать более устойчивый портфель. К инвестиционным рынкам можно отнести энергетику, промышленную индустрию, научные разработки, телекоммуникации, в то время как страховые полисы и недвижимость — это альтернативные сектора, не зависящие напрямую от фондовых рынков.[1] 

   Инвестиционный  портфель представляет собой целенаправленно сформированную совокупность объектов реального и финансового инвестирования, предназначенных для осуществления инвестиционной деятельности в соответствии с разработанной инвестиционной стратегией предприятия.

   Инвестиционный  портфель предприятия является, с  одной стороны, целостным объектом управления, несмотря на разнообразие его составляющих. С другой стороны, инвестиционный портфель предприятия включает несколько относительно самостоятельных портфелей, отличающихся видами объектов инвестирования и методов управления ими:

• портфель реальных инвестиционных проектов;
• портфель финансовых инвестиций в ценные бумаги, т.е. так называемые портфельные инвестиции;   
• портфель прочих финансовых инвестиций (банковские депозиты, депозитные сертификаты и пр.);
• инвестиции в оборотные средства предприятия..

Портфель ценных бумаг – совокупность ценных бумаг, являющихся собственностью инвестора  и управляемых как единое целое  для достижения определенной цели.[2]

Как правило, инвестор не вкладывает финансовые средства в один вид ценных бумаг, а формирует их совокупность, называемую портфелем ценных бумаг. Инвестор формирует портфель ценных бумаг, обеспечивающий устойчивость его доходов при любых комбинациях дивидендов и рыночных цен. Кроме того, инвестор стремится создать сбалансированный портфель, при котором достигается желаемое сочетание безопасности, доходности, роста капитала и ликвидности. Невозможно найти ценные бумаги, которые были бы одновременно высокодоходными, надежными и ликвидными. Каждая отдельная бумага может обладать максимум двумя из этих качеств. Сущность портфельного инвестирования как раз и подразумевает распределение инвестиционного потенциала между различными группами активов.

   Портфельное инвестирование обладает рядом особенностей и преимуществ перед прочими видами вложения капитала.

   Как правило, портфель представляет собой  определенный набор из корпоративных  акций, облигаций с различной  степенью обеспечения и риска, а также бумаг с фиксированным доходом, гарантированным государством, т.е. с минимальным риском потерь по основной сумме и текущим поступлениям.

   В зависимости от того, какие цели и задачи изначально стоят при  формировании того или иного портфеля, выбирается определенное процентное соотношение между различными типами активов, составляющими портфель инвестора.[3] (максимчук) с 146

Структура портфеля — это соотношение конкретных видов ценных бумаг в портфеле.

С учетом инвестиционных качеств ценных бумаг можно сформировать

различные их портфели, в каждом из которых будет собственный  баланс

между существующим риском, приемлемым для владельца портфеля, и

ожидаемой отдачей  в определенный период времени. Соотношение  этих

факторов и  позволяет определить тип портфеля ценных бумаг.

Итак, тип портфеля — это его инвестиционная характеристика, основан-

ная на соотношении дохода и риска. При этом важным признаком при клас-

сификации типа портфеля является то, каким способом, при помощи какого

источника данный доход получен: за счет роста курсовой стоимости или те-

кущих выплат —  дивидендов, процентов. [4,с. 96]

Рассмотрим классификацию портфеля в зависимости от источника до-

хода.

Портфель  роста формируется из акций компаний, курсовая стоимость

которых растет. Цель данного типа портфеля — рост капитальной стоимости

портфеля вместе с получением дивидендов. Однако дивидендные выплаты

производятся  в небольшом размере. Темпы роста  курсовой стоимости акций,

входящих в  портфель, определяют виды портфелей, составляющих данную

группу.

Портфель  агрессивного роста нацелен на максимальный прирост капи-

тала. В состав данного типа портфеля входят акции молодых, быстрорасту-

щих компаний. Инвестиции в такой портфель являются достаточно

рискованными, но вместе с тем могут приносить  самый высокий доход.

Портфель  консервативного  роста является наименее рискованным. Он

состоит в основном из акций крупных, хорошо известных компаний, харак-

теризующихся  хотя и невысокими, но устойчивыми  темпами роста курсовой

стоимости. Состав портфеля остается стабильным в течение  длительного пе-

риода времени. Инвестиции портфеля консервативного  роста нацелены на

сохранение капитала.

Портфель  среднего роста представляет собой сочетание инвестицион-

ных свойств  портфелей агрессивного и консервативного  роста. В данный тип

портфеля включаются наряду с надежными ценными бумагами, приобрета-

емыми на длительный срок, рискованные фондовые инструменты, состав ко-

торых периодически обновляется. При этом гарантируется  средний прирост

капитала и  умеренная степень риска вложений. Надежность обеспечивается

ценными бумагами консервативного роста, а доходность — ценными бума-

гами агрессивного роста. Портфель среднего роста является наиболее рас-

пространенной моделью портфеля и пользуется большой  популярностью у

инвесторов, не склонных к высокому риску.

Портфель  дохода ориентирован на получение высокого текущего до-

хода — процентных и дивидендных выплат. Портфель дохода составляется в

основном из акций дохода, т. е. таких акций, которые  характеризуются уме-

ренным ростом курсовой стоимости и высокими дивидендами, облигаций и

других ценных бумаг, инвестиционным свойством которых являются высо-

кие текущие  выплаты. Особенность этого типа портфеля в том, что цель его

создания —  получение определенного уровня дохода, величина которого со-

ответствовала бы минимальной степени риска, приемлемого  консервативным

инвестором. Поэтому  объектами портфельного инвестирования являются вы-

соконадежные  инструменты фондового рынка, у  которых высокое соотноше-

ние стабильно  выплачиваемого процента и курсовой стоимости.

Портфель  регулярного дохода формируется из высоконадежных ценных

бумаг и приносит средний доход при минимальном уровне риска.

Портфель  доходных бумаг состоит из высокодоходных облигаций кор-

пораций, ценных бумаг, приносящих высокий доход  при среднем уровне

риска.

Портфель  роста и дохода формируется для избежания возможных по-

терь на фондовом рынке как от падения курсовой стоимости, так и низких

дивидендных или  процентных выплат. Одна часть финансовых активов, вхо-

дящих в состав данного портфеля, приносит владельцу  рост капитальной

стоимости, а  другая — доход. Потеря одной части может компенсироваться

возрастанием  другой.

Охарактеризуем  виды портфеля роста и дохода.

Портфель  двойного назначения состоит из бумаг, приносящих его вла-