Валютный курс

     Курс  спот-сделок – это биржевые цены на кассовые сделки. Курс спот — это договорный курс, представляющий собой действующий на дату заключения контракта текущий валютный курс, по которому валюта должна быть поставлена не позже, чем на второй рабочий день, не считая дня заключения контракта. Другими словами, если контракт заключен, например, 5.11.10 (в понедельник), то поставка валюты должна быть осуществлена по курсу, действующему 5.11.10 не позже среды, т. е. 7.11.10, независимо от того, измениться ли к среде текущий валютный курс или нет. Однако если контракт заключен в пятницу 9.11.10, то поставка валюты должна быть осуществлена по курсу, действовавшему 9.11.10, но не позже вторника 13.11.10, так как день заключения контракта — пятница — не считается, суббота и воскресенье как нерабочие дни также не считаются, следовательно, вторым рабочим днем будет вторник (не считая дня заключения контракта).

     Курс  спот может быть курсом тод (англ. today — сегодня) и том (англ. tomorrow —  завтра). В соответствии с этими  курсами датой валютирования (датой  зачисления валюты на счет) будут 5.11.10 (сегодня) и 6.11.10 (завтра).

     Курс  покупки (покупателя) – цена, которую  готовы заплатить покупатели.

     Курс  продажи (продавца) – наименьшая цена, по которой покупатель готов совершить  сделку.

     Средний курс – среднеарифметическое между  курсами купли и продажи.

     Понятие “кросс-курс”, представляет собой  котировку двух иностранных валют, ни одна из которых не является национальной валютой участника сделки, устанавливающего курс, например курс доллара к иене, установленный немецким банком. В  принципе любой курс, полученный расчетным  путем из курсов двух валют к третьей, является кросс-курсом. Котировки кросс-курсов на различных национальных валютных рынках могут отличаться друг от друга, что создает условия для валютного  арбитража, то есть для операции с  целью извлечения прибыли из разницы валютных курсов одной и той же денежной единицы на различных валютных рынках.

     Различают следующие основные режимы валютных курсов:

• свободное плавание; управляемое плавание;
• система фиксированных курсов;
• система целевых зон;
• гибридные системы.

     Так, в системе свободного плавания валютный курс формируется под воздействием рыночного спроса и рыночного  предложения. Здесь валютный рынок  наиболее приближен к модели рынка  совершенной конкуренции: количество участников как на стороне спроса, так и на стороне предложения  огромно, любая информация передается в системе мгновенно и доступна всем участникам рынка, искажающая роль центральных банков незначительна  и непостоянна.

     В системе управляемого плавания, кроме  спроса и предложения, на величину валютного  курса оказывают сильное влияние  центральные банки стран и  другие временные искажения.

     Примером  системы фиксированных валютных курсов может служить Бреттон-Вудская  валютная система 1944-1971гг. В ней курсы  всех валют фиксировались к доллару  с пределом колебаний +/-1%. Курс доллара, в свою очередь, был жестко привязан к золоту: 35 долл. США = 1 тройская унция  золота.

     Система целевых зон развивает идею фиксированных  валютных курсов, но при этом устанавливаются  нижняя и верхняя границы курса. Эту систему называют валютным коридором. Примером может быть режим функционирования курсов валют стран-участниц Европейской  валютной системы.

     Наконец, гибридная валютная система сочетает в себе любые из вышеперечисленных  режимов валютных курсов. Примером гибридной системы денежных курсов будет современная денежная система, в какой есть страны, осуществляющие свободное плавание денежного курса, имеются зоны стабильности и т.п. детальное перечисление режимов курсов валют разных государств, работающих в настоящее время, позволительно отыскать, к примеру, в изданиях МВФ. Множество денежных курсов позволительно классифицировать по разным признакам.   
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

3. Факторы, влияющие на валютный курс.

     Как любая цена, валютный курс отклоняется  от стоимостной основы - покупательной  способности валют - под влиянием спроса и предложения валюты. Соотношение  такого спроса и предложения зависит  от ряда факторов. Многофакторность валютного  курса отражает его связь с  другими экономическими категориями:  стоимостью, ценой, деньгами, процентом, платежным балансом и т.д. Причем происходит сложное их переплетение и выдвижение в качестве решающих то одних, то других факторов.

     Среди них можно выделить следующие:

1. Темп инфляции. Соотношение валют по их покупательной способности (паритет покупательной способности), отражая действие закона стоимости, служит своеобразной осью валютного курса. Поэтому на валютный курс влияет темп инфляции. Чем выше темп инфляции в стране, тем ниже курс ее валюты, если не противодействуют иные факторы. Инфляционное обесценение денег в стране вызывает снижение покупательной способности и тенденцию к падению их курса к валютам стран, где темп инфляции ниже. Данная тенденция обычно прослеживается в средне- и долгосрочном плане. Выравнивание валютного курса, приведение его в соответствие с паритетом покупательной способности происходят в среднем в течение двух лет. Это объясняется тем, что ежедневная котировка курса валют не корректируется по их покупательной способности, а также действуют иные курсообразующие факторы.

     В 80-е годы часто имели место  отклонения валютного курса от паритета более чем на 30%. Однако курсовые соотношения валют, очищенные от спекулятивных и конъюнктурных  факторов, изменяются в соответствии с законом стоимости, с изменением покупательной способности денежных единиц.

     Зависимость валютного курса от темпа инфляции особенно велика у стран с большим  объемом международного обмена товарами, услугами и капиталами. Это объясняется  тем, что наиболее тесная связь между  динамикой валютного курса и  относительным темпом инфляции проявляется  при расчете курса на базе экспортных цен. Цены мирового рынка представляют собой денежное выражение интернациональной стоимости. Что касается импортных цен, то они менее приемлемы для расчета относительного паритета покупательной способности валют, так как сами во многом зависят от динамики валютного курса. Индекс оптовых цен приемлем для такого расчета лишь для развитых стран, где структура оптовой внутренней торговли и экспорта в известной мере сходна. В других странах в этот индекс не входят многие экспортируемые товары. Подобный расчет на базе розничных цен может дать искаженную картину, так как включает ряд услуг, не являющихся объектом мировой торговли. В конечном счете на мировом рынке происходит стихийное выравнивание курсов национальных денежных единиц в соответствии с реальной покупательной способностью.

     Реальный  валютный курс определяется как номинальный  курс (например, рубль к доллару), умноженный на отношение уровней  цен России и США. Это обусловлено  тем, что международные расчеты  осуществляются путем купли-продажи  необходимой иностранной валюты участниками внешнеэкономических  связей.

2. Состояние платежного баланса. Активный платежный баланс способствует повышению курса национальной валюты, так как увеличивается спрос на нее со стороны иностранных должников. Пассивный платежный баланс порождает тенденцию к снижению курса национальной валюты, так как должники продают ее на иностранную валюту для погашения своих внешних обязательств. Нестабильность платежного баланса приводит к скачкообразному изменению спроса на соответствующие валюты и их предложение. В современных условиях возросло влияние международного движения капиталов на платежный баланс и, следовательно, на валютный курс.
3. Разница процентных ставок в разных странах. Влияние этого фактора на валютный курс объясняется двумя основными обстоятельствами. Во-первых, изменение процентных ставок в стране воздействует при прочих равных условиях на международное движение капиталов, прежде всего краткосрочных. В принципе повышение процентной ставки стимулирует приток иностранных капиталов, а ее снижение поощряет отлив капиталов, в том числе национальных, за границу. Движение капиталов, особенно спекулятивных «горячих» денег, усиливает нестабильность платежных балансов. Во-вторых, процентные ставки влияют на операции валютных рынков и рынков ссудных капиталов. При проведении операций банки принимают во внимание разницу процентных ставок на национальном и мировом рынках капиталов с целью извлечения прибылей. Они предпочитают получать более дешевые кредиты на иностранном рынке ссудных капиталов, где ставки ниже, и размещать иностранную валюту на национальном кредитном рынке, если на нем процентные ставки выше.
4. Деятельность валютных рынков и спекулятивные валютные операции. Если курс какой-либо валюты имеет тенденцию к понижению, то фирмы и банки заблаговременно продают ее на более устойчивые валюты, что ухудшает позиции ослабленной валюты. Валютные рынки быстро реагируют на изменения в экономике и политике, на колебания курсовых соотношений. Тем самым они расширяют возможности валютной спекуляции и стихийного движения «горячих» денег.
5. Степень использования определенной валюты на еврорынке и в международных расчетах. Например, тот факт, что 60% операций евробанков осуществляются в долларах, определяет масштабы спроса и предложения этой валюты. На курс валюты влияет и степень ее использования в международных расчетах. Так, в 90-х годах на долю доллара приходилось 50% международных расчетов, 70% внешней задолженности, в частности развивающихся стран. Поэтому периодическое повышение мировых цен, растущие выплаты по долгам государств способствуют повышению курса доллара даже в условиях падения его покупательной способности.
6. На курсовое соотношение валют воздействует также ускорение или задержка международных платежей. В ожидании снижения курса национальной валюты импортеры стремятся ускорить платежи контрагентам в иностранной валюте, чтобы не нести потерь при повышении ее курса. При укреплении национальной валюты, напротив, преобладает их стремление к задержке платежей в иностранной валюте. Такая тактика, получившая название «лидз энд лэгз», влияет на платежный баланс и валютный курс.
7. Степень доверия к валюте на национальном и мировых рынках. Она определяется состоянием экономики и политической обстановкой в стране, а также рассмотренными выше факторами, оказывающими воздействие на валютный курс. Причем дилеры учитывают не только данные темпы экономического роста, инфляции, уровень покупательной способности валюты, соотношение спроса и предложения валюты, но и перспективы их динамики. Иногда даже ожидание публикации официальных данных о торговом и платежном балансах или результатах выборов сказывается на соотношении спроса и предложения и курсе валюты. Порой на валютном рынке происходит смена приоритетов в пользу политических новостей, слухов об отставке министров и т.д.
8. Валютная политика. Соотношение рыночного и государственного регулирования валютного курса влияет на его динамику. Формирование валютного курса на валютных рынках через механизм спроса и предложения валюты обычно сопровождается резкими колебаниями курсовых соотношений. На рынке складывается реальный валютный курс - показатель состояния экономики, денежного обращения, финансов, кредита и степени доверия к определенной валюте. Государственное регулирование валютного курса направлено на его повышение либо снижение исходя из задач валютно-экономической политики. С этой целью проводится определенная валютная политика.

     Таким образом, формирование валютного курса - сложный многофакторный процесс, обусловленный  взаимосвязью национальной и мировой  экономики и политики. Поэтому  при прогнозировании валютного  курса учитываются рассмотренные  курсообразующие факторы и их неоднозначное влияние на соотношение  валют в зависимости от конкретной обстановки. 
 

Заключение 

     Подводя итоги данной работы, я рассмотрела  такие понятия как валюта и  валютный курс. Выяснили, что валюта - это денежная единица страны, используемая для измерения величины стоимости  товаров. А валютный курс - это цена одной валюты, выраженная в другой валюте. Различают следующую классификацию  валютных курсов:

     По  способу фиксации различают колеблющийся, плавающий, фиксированный валютный курс;

       По способу расчета выделяют  паритетный и фактический валютный  курс;

     По  виду сделок валютный курс подразделяется на курс срочных сделок, курс сделок спот;

     По  отношению к участникам сделки валютный курс дифференцируется на курс покупки, курс продажи, средний валютный курс, кросс-курс;

     По  учету инфляции выделяют реальный и  номинальный валютный курс.

     Валютный  курс необходим для:

• Обмена валютами при торговле товарами, услугами, при движении капиталов и кредитов;
• Сравнения цен мировых и национальных рынков, а также стоимостных показателей разных стран, выраженных в национальных или иностранных валютах;
• Периодической переоценки счетов в иностранной валюте фирм и банков.

     Валютный  курс выражает соотношение между  денежными организациями разных стран. В целом система валютных курсов - это набор правил, посредством  которых описывается роль Центрального банка на валютном рынке. Частными случаями систем являются жестко фиксированные  валютные курсы и абсолютно гибкие валютные курсы, которые устанавливаются  на валютных рынках без вмешательства  Центрального банка. Политика валютного  курса является неотъемлемой составной  частью денежно-кредитной политики и должна соответствовать ее главной  цели - снижению инфляции.

     Список  используемой литературы

1. Деньги. Кредит. Банки: Учебник для вузов / Е.Ф. Жуков, Л.М. Максимова, А.В.Печникова и др.; Под ред. проф. Е.Ф. Жукова. М.: ЮНИТИ,2007.
2. Спиридонов И.А. Мировая экономика. - М.: ИНФРА - М, 2004г
3. Финансы. Учебник. Под ред. В.В. Ковалёва. М.: 2006, гл. 22, 23, 24.
4. Международные экономические отношения / Под ред. В.Е. Рыбалкина - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. - 591 с.
5. Фигурнова Н. П. Международная экономика. М., 2005г.
6. http://vseproforex.ru
7. http://1money.info.ru
8. http://www.oborotvalut.ru