Понятие и функции валютного рынка

С точки зрения участников рынка, предъявительская ценная бумага имеет существенные преимущества передименной, так как процесс перехода прав на капитал совершается сразу же путем перехода ценной бумаги от ее владельца к покупателю. Кроме затрат на погашение такой ценной бумаги, ее обращение почти не требует каких-либо других расходов от участников рынка. В этом смысле на первом этапе развития рынка выпуск предъявительских ценных бумаг в документарной форме — самый быстрый, дешевый и легкий путь формирования рынка. Именная ценная бумага в отличие от предъявительской обладает двумя важными свойствами: 1) ее владелец всегда известен; 2) все операции с этой бумагой доступны для контроля и налогообложе-ния со стороны государства, так как подлежат регистрации. Поэтому в развитом рынке имеется тенденция к увеличению выпуска именных бумаг, так как в этом заинтересованы, с одной стороны,

эмитенты, ибо это позволяет осуществлять передачу прав собственности, а с другой — государство, так как оно расширяет свою налогооблагаемую базу.

В зависимости от формы имущественных отношений, выражаемых ценной бумагой, различают долевые и долговые ценные бумаги. Долевая ценная бумага подтверждает отношения собственности ее владельца на часть имущества эмитента. Долговая ценная бумага выражает отношения займа между ее владельцем и эмитентом, который обязуется ее выкупить в установленный срок и выплатить определенный процент.

Существующие в современной мировой практике все ценные бумаги делятся на два класса: основные и производные.

Основные ценные бумаги — это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив: на товар,

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Виды биржевых сделок.

Биржевая торговля характеризуется заключением на биржевых торгах договора купли-продажи. Лицо, желающее продать финансовый актив, подает заявку на продажу товара в соответствии с правилами биржи. Лицо, желающее приобрести актив, подает заявку на покупку товара в соответствующее подразделение биржи. Эти заявки, подлежат регистрации набирже уполномоченным лицом и включению в торговую систему биржи. При проведении сделки на любой бирже заключается биржевой контракт, в котором оговариваются сроки продажи актива, его цена и основные характеристики. На каждой бирже процесс торговли ценными бумагами имеет свою специфику. Однако можно выделить два основных способа проведения биржевых торгов.

1. Открытые аукционные  торги, когда происходит непрерывное сопоставление цен на покупку и цен на продажу. Продавец постепенно снижает цену, а покупатель постепенно ее повышает. Сделка совершается тогда, когда цены покупатели продавца сходятся.

2. Торговля по  заказам. Суть этого метода заключается в том, что брокеры оставляют маклерам письменные заявки на покупку и продажу с указанием цены и количества ценных бумаг. Все заказы с указанием времени поступления заказа заносятся в маклерскую книгу. В определенный момент времени прием заказов прекращается, после чего маклер сопоставляет

все принятые заказы на покупку и продажу и производит оформление сделок. В настоящее время торговля по заказам осуществляется с использованием современной электронной техники. В зависимости от механизма организации биржевой торговли сделки совершаются на основе переговоров или записок.

Совершение сделок на бирже проходит четыре этапа:

1) само совершение сделки;

2) сверка параметров и  заключение сделки;

3) клиринг (многосторонний клиринг);

4) исполнение сделки.

В биржевой практике различаются два главных типа сделок: кассовые (спотовые) и срочные сделки.

Кассовые сделки — обмен ценных бумаг на денежные средства в течение одного-двух рабочих дней. Кассовые сделки могут совершаться за наличный расчет в устной или письменной форме. Существуют варианты кассовых сделок:

• покупка в кредит

• сделки без покрытия

• арбитражные сделки

Срочные сделки — сделки со сроком исполнения, превышающим два рабочих дня. Продавец обязуется предоставить ценные бумаги, а покупатель оплатить их в установленный срок в будущем. Срочные сделки делятся на множество видов, основными из них являются форвардные и фьючерсные операции, опцион, своп.

Форвард (форвардный контракт) — стороны договариваются о поставке имеющихся у них в действительности ценных бумаг с окончательным расчетом к определенной дате в будущем.

Фьючерс (фьючерсный контракт) — твердое обязательство купить или продать ценные бумаги по истечении определенного срока по заранее оговоренной цене. Опцион — договор, по которому покупатель опциона получает право (но не обязанность) совершить покупку или продажу актива по заранее оговоренной цене в определенный момент в будущем или на протяжении определенного отрезка времени.

Своп — операция прямого обмена контрактами между участниками сделки с ценными бумагами. Он гарантирует им взаимный обмен двумя финансовыми обязательствами в определенный момент (или несколько моментов) в будущем.

деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы. Например, акции, облигации, векселя, чеки и др. Производные ценные бумаги (деривативы) выпускаются на базе

основных ценных бумаг (варранты, депозитарные расписки и т. п.) или в связи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива (фьючерсные контракты, опционы и т. п.).

 

 

 

Понятие облигации и ее основные характеристики.

Облигация — ценная бумага, подтверждающая обязательство эмитента возместить владельцу ценной бумаги ее номинальную стоимость в установленный срок с уплатой фиксированного процента. Облигации выпускаются субъектами хозяйствования под залог имущества или активов с целью привлечения заемного капитала. Облигация выпускается под фиксированный процент и на определенный срок, по истечении которого облигация должна быть пога-шена. Следует иметь в виду, что средства, собранные от выпуска облигаций, увеличивают активы (физический капитал) компании, но не увеличивают ее уставный фонд. Облигации выпускаются сериями, состоящими из однородных ценных бумаг с равной номинальной стоимостью и одинаковыми условиями выпуска и погашения. Обязательными реквизитами облигации являются:

наименование ценной бумаги — «облигация»;

полное наименование и юридический адрес эмитента облигаций;

вид облигации (именная или на предъявителя);

номинальная стоимость;

размер процентов, если это предусмотрено;

порядок, сроки погашения и выплаты процентов;

дата выпуска;

номер регистрации, серия и порядковый номер облигации;

образцы подписей (факсимиле) уполномоченных лиц эмитента и права, вытекающие из облигации.

Облигации могут быть:

• именнымии на предъявителя;

• документарными(на бумажном носителе) и бездокументарными;

• свободно обращающимися и с ограниченным кругом обращения;

• обеспеченными(с обеспечением имуществом), либо необеспеченными;

• с единовременным сроком погашения и с погашением по сериям в определенные сроки;

• купонными(с фиксированной или плавающей купонной (процентной) ставкой) и дисконтными;

• обычными(трансформируемыми в акции) и конвертируемыми (не трансформируемыми в акции).

Облигации могут иметь три вида стоимости: номинальную, эмиссионную и рыночную. Номинальную стоимость облигации устанавливает эмитент.

На бумажных облигациях указывается на бланке облигации; для небумажных облигаций — это цена, которую номинально имеет одна облигация.__ Эмиссионная стоимость — цена, по которой облигации выпускаются на первичный рынок. Рыночная стоимость облигаций — цена, которая составляется на определенное время на рынке относительно облигаций конкретных эмитентов и конкретных выпусков вследствие соотношения предложения и спроса. Зависит от воли покупателей и продавцов облигаций.

 

 

 

 

 

Анализ платежеспособности, ликвидности и финансовой устойчивости предприятия.

Платежеспособность — это способность субъекта хозяйствования своевременно и полностью выполнять свои платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций платежного характера. Иначе говоря, это возможность производить платежи по своим срочным обязательствам.

Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым и кризисным.

Устойчивое финансовое положение предприятия является результатом управления всей совокупностью производственных и хозяйственных факторов, определяющих результаты деятельности предприятия. Это так называемые внутренние факторы.Для обеспечения инансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для саморазвития. На финансовое состояние предприятия влияют и внешние факторы. Среди них — государственная политика в сфере налогов и финансирования расходов, процентная политика, государственная амортизационная политика, положение на рынке, в том числе финансовом, уровень безработицы и инфляции в стране и др. С этой точки зрения финансовая устойчивость предприятия — про-

цесс противодействия негативным внешним обстоятельствам, его реакция на внешние воздействия. С учетом изложенного, финансовая устойчивость предприятия — способность предприятия функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска.

При неустойчивом финансовом состоянии сохраняется возможность восстановления равновесия за счет увеличения источников собственных средств и тем самым собственных оборотных средств, а также привлечения дополнительных заемных источников для пополнения оборотного капитала. При этом для покрытия запасов и затрат требуются не только собственные оборотные средства, краткосрочные кредиты и займы, но и дополнительные источники, ослабляющие финансовую напряженность. К последним источникам можно отнести временно свободные средства фондов потребления, резерв предстоящих расходов и платежей, дооценку запасов, финансовую помощь от государства и других субъектов хозяйствования.

Ликвидность предприятия — это наличие возможности погашать задолженности предприятия в сжатые сроки. Степень ликвидности определяется отношением объема ликвидных средств, находящихся в распоряжении предприятия (актив баланса), к сумме имеющихся задолженностей (пассив баланса). Другими словами, ликвидность предприятия — это показатель его финансовой стабильности.

К ликвидным средствам относят все активы, которые могут быть преобразованы в деньги и использованы для погашения долгов предприятия: наличные деньги, вклады на банковских счетах, различные виды ценных бумаг, а также элементы оборотных средств, поддающиеся быстрой реализации.