Особенности развития рынка ценных бумаг России XX-XXΙ веков

    В последнее время интенсивно растут объемы сделок с корпоративными ценными бумагами. Годовой внутренний биржевой оборот российских акций в 2005 г. семикратно увеличился по сравнению с 2000 г. Тем не менее сохраняется проблема недостатка ликвидности и узости рынка из-за ограниченности спроса со стороны консервативных долгосрочных инвесторов. Значительные объемы сделок с российскими активами осуществляются на зарубежных торговых площадках, куда в последние годы ушла заметная доля акций, находящихся в свободном обращении. «В 2004 г. около 75% объема сделок с российскими активами пришлось на иностранные фондовые биржи. Важнейшим событием периода стал интенсивный рост рынка корпоративных, облигаций - стоимость корпоративных облигаций в обращении на организованных рынках увеличилась за этот период в 12,3 раза» [6]. Рынок корпоративных облигаций стал активно использоваться российскими компаниями и для привлечения долгосрочных финансовых ресурсов.

    Для российского фондового рынка 2006 год во многом был одним из наиболее успешных за всю его историю.  Здесь в совокупности сказались весьма удачные внешние факторы, рекордный рост цен на нефть, успешные макроэкономические результаты и политическая стабильность в стране. Среди важных событий 2006г. необходимо отметить завершение работы над «Стратегией развития финансового рынка на 2006-2008 годы».

    Мировой финансовый рынок в 2007 г. испытал  сильные потрясения, последствия которых будут ощущаться еще достаточно долго. Эти явления не могли не коснуться и российского рынка ценных бумаг.

    Среди важнейших внешних факторов, довлевших над рынком, в первую очередь следует выделить:

• существенное падение цен на нефть (с 60 до 40 долл. за баррель Brent) в январе;
• крупнейшее за последние десять лет падение на китайских фондовых биржах, вызванное действиями властей по снижению перегретости китайской экономики и национального фондового рынка, в феврале-марте;
• ипотечный кризис в США, который начал проявляться в марте, а во второй половине года перерос в глобальный кризис ликвидности; он привел к многомиллиардным убыткам ряда крупнейших финансовых компаний и банков не только в США, но и в Европе и Азии.

    Тем не менее, общие позитивные тенденции на мировом фондовом рынке, которые начались еще в 2002 г., сохранились, хотя и замедлились.

    «По данным Всемирной федерации бирж усредненный показатель доходности по всем национальным рынкам в долларовом эквиваленте остался положительным и составил 18,3% (в 2005 и 2006 гг. этот показатель составлял 10,0% и 23,8% соответственно). По-прежнему наиболее прибыльным остается рынок Азиатско-Тихоокеанского региона. Капитализация мирового рынка акций выросла за 2007 г. до 60,7 трлн. долл., что на 19,9% больше, чем в 2006 г. За 2006 г. годовой прирост был больше —24,4%» [6].

    В целом 2007-2008гг. оказались менее результативными  для российского рынка ценных бумаг, чем предыдущие два года. По многим сегментам наблюдалось замедление темпов роста, и даже спад. В большей степени негативные кризисные явления, возникшие на мировом финансовом рынке, затронули внутренний долговой рынок.

    Также проблемы развития рынка ценных  бумаг связаны:

• с недостаточным объемом финансирования экономики с помощью инструментов фондового рынка (в России — менее 6%, а в странах с развитой рыночной экономикой — до 80%);
• незначительной долей реального капитала на финансовом рынке;
• отсутствием современной системы центров клиринговых расчетов, депозитариев, независимых регистраторов, обеспечивающих информационную «прозрачность» рынка для всех участников и соответствующих мировым стандартам;
• юридической неподготовленностью к заключению договоров с партнерами с учетом возможных убытков от неожиданных изменений на рынке, с учетом надежности партнеров с точки зрения их платежеспособности;
• отсутствием единых, соответствующих мировым стандартам общероссийских классификаторов операций, технологий банков и бирж;
• несоответствием действующих форм бухгалтерского учета международным стандартам.

   «К перспективным направлениям развития рынка ценных бумаг в России до 2020г. относятся:

• внедрение механизмов, обеспечивающих участие многочисленных розничных инвесторов на финансовом рынке, и защиту их инвестиций;
• расширение спектра производных финансовых инструментов и укрепление нормативно-правовой базы срочного рынка;
• создание возможности для секьюритизации широкого круга активов;
• повышение уровня информированности граждан о возможностях инвестирования сбережений на российском фондовом рынке;
• совершенствование созданной в предыдущие годы нормативно-правовой базы функционирования институтов коллективных инвестиций;
• унификация регулирования всех сегментов организованного финансового рынка;
• создание нормативно-правовых и организационных условий для консолидации биржевой и расчетно-депозитарной инфраструктуры;
• обеспечение четких правовых рамок формирования и капитализации клиринговой организации российского финансового рынка, а также функционирования института центрального контрагента;
• обеспечение перехода на принципиально новый уровень предоставления услуг по учету прав собственности на ценные бумаги и финансовые инструменты, в том числе путем внедрения качественных требований к деятельности учетных институтов;
• формирование благоприятного налогового климата для участников финансового рынка, являющееся межведомственной задачей Минфина России и ФСФР России;
• повышение эффективности государственного регулирования финансового рынка через развитие системы преденциального надзора в отношении участников финансового рынка, унификацию принципов и стандартов регулирования участников финансового рынка, взаимодействие со СРО;
• снижение административных барьеров и упрощение процедур государственной регистрации выпусков ценных бумаг;
• обеспечение эффективной системы раскрытия информации на финансовом рынке;
• продолжение развития и совершенствования корпоративного управления;
• понятие действенных мер по предупреждению и пресечению недобросовестной деятельности на финансовом рынке;
• повышение эффективности контрольно-надзорной деятельности ФСФР России, проведение постоянного анализа применения норм действующего законодательства и на этой основе совершенствование нормативно-правовой базы развития российского финансового рынка» [8] .

Задача

     Банк  при учете векселя на сумму 1500 тыс.руб., до срока оплаты которого осталось 45 дней, выплатил его предъявителю 530 тыс.руб. Определить учетную ставку, использованную банком, если расчетное количество дней в году составило 360.

     Решение. 

Пусть  Р – сумма, выплаченная владельцу  векселя, S – сумма векселя, а n – количество дней, оставшееся до срока оплаты векселя, тогда учетная ставка d определяется следующим образом:

         1- Р/ S

d =        n

Так как, n < 1 года, тогда n = t/k, где t – число дней в сделке, а k – число дней в году.

Значит,                  1- Р/ S

                     d =        t/k = 5,2%       

Ответ: учетная  ставка, использованная банком равна 5,2%. 
 
 
 
 
 
 
 
 

Заключение

    Рынок ценных бумаг является необходимым  условием нормального функционирования рыночной экономики и выполняет ряд функций, среди которых важнейшими являются перераспределительная функция и функция страхования ценовых и финансовых рисков. Сегодня можно выделить множество видов и разновидностей ценных бумаг, таких как акции, облигации, векселя, государственные обязательства и другие.

    Рынок ценных бумаг подвержен регулированию, как со стороны государства, так и со стороны самостоятельных организаций, профессиональных участников рынка ценных бумаг. С помощью операций на рынке ценных бумаг можно произвести финансирование предприятий и дефицита государственного бюджета. Несмотря на многие проблемы, с которыми столкнулся в настоящее время российский фондовый рынок, следует отметить, что это молодой, динамичный и перспективный рынок. Восстановление и регулирование развития фондового рынка является одной из первоочередных задач, стоящих перед правительством.

    Современный рынок ценных бумаг РФ активно  развивается, растет его значение как одной из важнейших сфер макроэкономики страны. Государство совместно с другими участниками рынка активно формирует его инфраструктуру. Являясь самодостаточной экономической системой, РФ не тяготеет ни к одному из мировых финансовых центров, поддерживая отношения с ними. Страна стремится стать самостоятельным финансовым центром и формирует собственную модель рынка ценных бумаг на основе учета мирового опыта, национальных интересов и традиций.  

Литература

    Нормативно-правовые документы

1. Указ Президента РФ "Об утверждении Концепции развития рынка ценных бумаг в Российской Федерации" 1008 от 01.07.1996 г. (ред. от 17.09.2005). - Консультант-Плюс.
2. Федеральный закон №39 «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996г.

    Учебники

3. Бердникова Т. Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебное пособие. – М.: ИНФА-М, 2001.

4.Жуков  Е.Ф., Нишатов Н. П., Торопцов В. С., Григарович Д. Б., Галкина Л. А. Рынок ценных бумаг: Комплексный учебник (с CD). – М.: Вузовский учебник, 2009.

5.Николаева  И.П. Экономическая теория. Трансформирующаяся экономика: Учебное пособие. – М.: «ЮНИТИ» 2004.

Электронные средства

6. www.naufor.ru
7. www.rcb.ru
8. www.fcsm.ru