Европейская валютная система

• опасение, что внутренний спрос выйдет из-под 
  контроля (как это было в США в два последних 
  десятилетия) при отсутствии аналогичного по масштабам притока капитала в резервную валюту;
• стремление сохранить механизмы конкуренции в частном секторе, защищенные от государственного вмешательства.

     3.2 Эффективность европейской антикризисной модели

     Насколько эффективна европейская модель? Долго ли сможет  Европа выдерживать относительно жесткую фискальную политику? Насколько жизнеспособна европейская антикризисная модель?

     Часть ее проблем связана с краткосрочными факторами. Во-первых, сдерживая инфляцию в ущерб активному стимулированию экономики, зона евро не может абсолютно изолироваться от мировой конъюнктуры: цена низкой инфляции - ускорение экономического спада, неизбежным следствием которого является рост социальной напряженности.

     Во-вторых, существует инерция в распространении кредитного кризиса. Банковская система Европы не автономна: 16 крупных европейских банков, концентрирующих на своих балансах приблизительно одну треть банковских активов ЕС, держат в среднем 38% своих активов за границей (в том числе и в США). Таким образом, европейские банки вынуждены разделить убытки по их авуарам активов США, связанных с ипотекой, что усугубляет кризис кредитования в Европе. В результате зона евро лишается одного из стартовых преимуществ перед Штатами. По оценкам экспертов, потери финансовых институтов в Европе превысят убытки банков в США и составят в 2007-2010 гг. 1,2 трлн долл.

     В-третьих, укрепление евро относительно доллара  в результате мягкой монетарной политики США в сочетании с бюджетной экспансией приводит к ухудшению текущего счета платежного баланса. Зона евро, войдя в кризис с небольшим положительным сальдо текущего счета платежного баланса, уже в I квартале 2009 г. вышла в «минус». Удерживая бюджетный дефицит и сохраняя монетарную политику независимой от бюджетных трат, Европа в дальнейшем столкнется с проблемой сильного евро.

     Вторая  группа проблем европейской экономики  связана со средне- и долгосрочными  факторами. Платежный баланс ухудшается еще и по причине циклического сокращения экспорта в соответствии с понижательной динамикой мирового спроса. Общие с США проблемы циклического сокращения экспорта усугубляются в Европе различиями в производительности: запас конкурентоспособности здешних товаров традиционно ниже, чем американских. Кроме того, европейская экономика в большей степени зависима от импорта энергоносителей. Рост цен на нефть, возобновившийся в 2009 г., будет оказывать негативное влияние на европейские производство и экспорт.

     Европейские власти первоначально избрали более осторожную тактику борьбы с кризисом, рассчитывая на то, что относительно ограниченный арсенал средств будет компенсирован большей устойчивостью экономики.

     По  апрельскому 2009 г. прогнозу МВФ, зоне евро не удастся выдержать первоначальную линию в экономической политике - неизбежное расширение бюджетной экспансии приведет к росту дефицита бюджета и государственного долга. События весны 2009 г. уже отчасти подтвердили этот прогноз. Пример смены антикризисного курса - история с продажей автобренда «Опель».

     Насколько эффективной окажется европейская  модель антициклической политики, в конечном итоге зависит от того, какие факторы перелома негативных ожиданий в банковской системе и реальном секторе более актуальны. Если банки в политике «расконсервации» кредитования экономики будут ориентироваться на государство как на «эталонного» инвестора, то эффективнее будет американская модель, и США быстрее преодолеют кредитный кризис. Если же банкам важнее окажется макроэкономическая стабильность (прежде всего низкая инфляция), то более успешной окажется европейская.

     С преодолением кредитного кризиса проблемы могут и не закончиться, если не будут преодолены негативные ожидания в реальном секторе. Европейская антициклическая модель станет успешной в случае высокой эластичности внутренних инвестиций по ставке процента (быстрого преодоления пессимизма в инвестиционном секторе и производстве товаров длительного пользования). Лишь тогда результативность монетарной политики, как инструмента преодоления кризиса, окажется выше фискальной. Если же для того, чтобы оживить внутренний спрос, необходимы будут прямые государственные расходы, то американская модель станет более успешной.

     Резюмируя сказанное выше, можно сделать  вывод: зона евро, оставаясь в рамках более жестких бюджетных ограничений, чем США, оказалась в более  неблагоприятных стартовых условиях, связанных с финансовым состоянием частного сектора экономики. Это в итоге и предопределяет большую глубину рецессии. 
 

      ЗАКЛЮЧЕНИЕ 

     Создание  ЕВС – явление закономерное. Эта  валютная система возникла на базе западноевропейской интеграции с целью создания собственного валютного центра. Однако, будучи подсистемой мировой валютной системы, ЕВС испытывала отрицательные последствия нестабильности последней и влияние доллара США.           В настоящее время идет укрепление и развитие ЕВС. Проанализировав прошлые валютные системы, которые формировались по мере развития международно-финансовых и экономических отношений, можно сделать вывод, что развитие мировых валютных систем и смена одна другой – это ни какой-то стихийный или сумбурный процесс, а вполне естественный и закономерный. Новая система меняет старую, потому что она более совершенна и с помощью ее легче осуществлять валютно-финансовые операция, товарно-денежный обороты и т.д.

     Неотъемлемой  частью ЕВС является появление ЕВРО. Появление ЕВРО — важная веха в развитии мировой политики и экономики, лежащий в основе новой европейской валюты Экономический и валютный союз  государств-членов ЕС представляет собой высшую форму международной экономической интеграции, итог почти полувекового процесса интеграционного строительства в Западной Европе. Впервые за последние полвека на мировых валютных и финансовых рынках появилась реальная альтернатива доллару США.

     На  данный момент наличные евро заменили национальные валюты 16 (из 27) стран Европейского союза. В Швеции и Дании прошли референдумы, на которых большинство высказалось против принятия евро. Великобритания также решила не заменять национальную валюту. Эстония, Латвия и Литва планировали перейти на евро в 2009 году, но из-за экономических трудностей этот переход пришлось отложить минимум на два года. Болгария и Венгрия планируют перейти на евро к 2011 году, Польша — к 2012, Румыния — к 2014. Чехия планирует вступить в еврозону позже всех — после 2015 года, возможно даже в 2019 г.

     Цель  общей валюты: создание зоны экономической  стабильности, облегчение обменов и  сближение экономических и финансовых политик стран-участниц. Выполнение этих задач способствовало бы построению европейской валютной организации, способной отражать спекулятивные атаки рынка, а также сдерживать колебания международной валютной системы.

            Одно из наиболее важных достоинств евро — снижение рисков, связанных с курсами обмена валют, что позволяет облегчить инвестирование между странами.

        С введением единой валюты  устраняются взимаемые банками комиссии за перевод средств из одной валюты в другую, которые ранее взимались и с частных лиц, и с коммерческих организаций.         Другое заметное достоинство перехода на евро заключается в создании более устойчивых финансовых рынков. Ожидается, что финансовые рынки на европейском континенте станут намного более ликвидными и гибкими, чем были в прошлом. Возникнет больше конкуренции, и финансовые продукты будут более доступны по всему Евросоюзу. Это уменьшит издержки по финансовым операциям для бизнеса и, возможно, даже для частных лиц на всём континенте.

      Ещё один эффект от введения единой европейской  валюты состоит в том, что разница  в ценах — в частности, в уровне цен — должна уменьшиться. Различия в ценах могут спровоцировать арбитражные операции, то есть спекулятивную торговлю товарами между странами только для того, чтобы эксплуатировать ценовую разницу. Введение единой валюты выравнивает цены в еврозоне, и ожидается, что результатом этого будет увеличение конкуренции либо консолидация компаний, что должно сдержать инфляцию и будет, таким образом, полезно для потребителей.

      Конкурентное рефинансирование также является достоинством для многих стран (и компаний), вошедших в еврозону. Национальные и корпоративные облигации, номинированные в евро, значительно более ликвидны и имеют более низкую процентную ставку, чем это было раньше, когда они номинировались в национальной валюте. Компании также имеют больше свободы, чтобы занимать деньги в банках за границей, не подвергая себя рискам из-за обменного курса валют. Это заставляет национальные банки снижать процентные ставки, чтобы быть конкурентоспособными.

       Создание валютного союза и  введение единой валюты способствовали увеличению взаимного обмена между членами союза, поскольку уменьшили волатильность обменных курсов валют и связанную с этим неопределенность. В последние годы появились многочисленные эмпирические исследования, в которых анализировалось влияние введения евро на объем взаимного обмена товарами между странами зоны евро. В целом было установлено, что введение евро ускорило рост взаимного обмена в среднем на 2-3 процентных пункта. Наиболее сильное влияние введение евро оказало на обмен промышленным оборудованием и предметами потребления и наименьшее - на обмен продовольствием.

    Исследования  показывают, что введение евро способствовало повышению конкурентоспособности европейских компаний на новых рынках. Сегодня страны зоны евро рассматриваются как наилучшая экспортная база, способная привлечь большое число предприятий из соседних стран. Более интегрированная зона евро не только позволяет компаниям извлекать выгоды от экономии на масштабе, но и способствует обострению конкуренции, что приводит к увеличению объема производства при более низких ценах. Однако это позитивное влияние евро проявляется в разных странах зоны евро по-разному, в зависимости от качества их институтов, доступа к новой технологии, развития НИОКР.

    Изучение  международной роли евро позволяет сделать три вывода:

    - в последние годы роль евро  на международных рынках существенно возросла, особенно велика эта роль на некоторых сегментах рынка;

• повышение международной роли евро связано с поведением экономических субъектов зоны евро;
• международная роль евро особенно велика в географически близких с зоной евро странах.

     Резюмируя сказанное выше, можно сделать  вывод: появление валютного союза во многом меняет условия, в которых проходит интеграция нашей страны в мировую экономику, и осознание динамики происходящих процессов позволит выбрать современные модели взаимодействия не только с нашими западными, но и с восточными соседями.  

      СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 

1. Авдокушин Е.Ф. Международные экономические  отношения. Учебное пособие. К.: Маркетинг, 2003. – 587 с.
2. Алексеенко Л.В., Международные экономические отношения, М.: 2006. – 356 с.
3. Борко Ю. "Европейский союз: углубление и расширение интеграции", "МЭиМО", №8, стр. 8 – 9, 2005.
4. Власенко И.В. Международная экономика. – Сумы, "Атом", 2006 г. – 389 с.
5. Волгина Н.А. Международная экономика". – М.: Эксмо, 2006. – 456 с.
6. Герчикова И.Н. Международные отношения: Учебник для ВУЗов// К., "Юнитекс", 1996г. – 687с.
7. Долгов С. И. Единая валюта стран Европейского союза – евро: проблемы и перспективы// Бизнес. – 2002. – №7. – с.29-44
8. Европейская безопасность: теория и практика // Мировая экономика и международные отношения. 1998, № 1, С. 54 – 65
9. Ершов М. В. Валютно-финансовые механизмы в современном мире - К.: Экономика, 2006. – 465 с.
10. Журнал "Европа" № 1, 2006, стр. 22 – 23.
11. Журнал "Корреспондент" № 4, 2008, стр. 50.
12. Журнал "Корреспондент" № 18, 2007, стр. 42 – 44.
13. Журнал "Корреспондент" № 31, 2008, стр. 42 – 44.
14. Журнал "Вопросы экономики" № 1, 2006, стр. 51 – 63.
15. Журнал "Международная жизнь" № 2, 2006, стр. 84 – 89.
16. Журнал "Деньги и кредит" № 3, 2009, стр. 56 – 62.
17. Журнал "Банковское дело" № 10, 2009, стр. 16 – 17.
18. Золотухина Т. "Интеграционные процессы в Европе: введение единой валюты".– "Вопросы экономики", №9, 2003. – c. 15-22
19. Курочкин Д.Н. Евро: новая валюта для Старого Света. Проблемы и перспективы развития Европейского экономического и валютного союза. – Мн.: Европейский гуманитарный университет, 2004. –272с.
20. Ломакин В.К. Мировая экономика: М. Финансы, ЮНИТИ, 2005г. – 459 с.
21. Михайлушкин А.И. Экономика стран ЕС. – М., "Энерго-издат" , 2000г. – 328 с.
22. "Мировая экономика" под ред. А.С. Булатова – К., "Луч" 2000 г. – 746 с.
23. Радечко В. Станет ли евро международной валютой?// Банковский вестник, К., 2003. – №12. – с. 4-6.
24. Сошенко Н.Г. Европейский валютный союз. – Харьков, "ФОЛИО", 2005г. – 305 с.
25. Спиридонов И.А. Мировая экономика. – М.: ИНФРА-М, 1998 г. – 564 с.
26. Стрыгиненко А.В. Мировая экономика и торговля, К.: Экзамен, 2005. – 544 с.
27. Фомишин С.В. Международные экономические отношения. – Ростов-на-Дону: Феникс, 2006. – 429 с.
28. Якименко В.И. Международная экономика. – Донецк.: ДИТБ, 2005. – 345с.