Статистика фондового рынка

      С 7 октября 1896 г. Wall Street Journal стал ежедневно  публиковать значения промышленного  индекса, содержащего в то время  акции дюжины компаний, и практика нерегулярной биржевой статистики была успешно завершена. В 1916 г. DJIA дополнился акциями еще восьми компаний, а 12 лет спустя уже насчитывал 30 компаний, что мы и имеем сегодня. В том  же 1928-м индекс стал рассчитываться с использованием специального множителя. Введение последнего должно было прекратить искажения, вызванные дроблением акций  компаний или заменой одних акций  на другие. Но по привычке этот индекс до сих пор называют "средним" (average).

      Индикатор, состоящий из акций коммунальных компаний, Dow Jones Utility Average, был придуман в 1929 г. уже спустя более четверти века после смерти Чарльза Доу. Первоначально этот индекс включал акции 20 компаний, потом был урезан до 15, и до сих пор его больше не трогали. Поскольку "железнодорожный" индекс стал содержать акции авиакомпаний и автомобильных грузоперевозчиков, то в 1970 г. его было решено переименовать в "индекс транспортных компаний" (20 Transportations Average).

      Итак, сейчас расклад таков: показатель 30 Industrials или DJIA считается самым важным, 20 Transportations и 15 Utilities - все вместе они составляют четвертый индекс под названием 65 Dow Jones Composite Average.

      На  протяжение более чем вековой  истории состав Dow Jones Industrial Average значительно  менялся - различные компании то попадали в него, то исчезали прочь. Только General Electric неизменно оставался на месте. В обновленный состав DJIA 1 ноября 1999 г. помимо Home Depot и SBC Communications вошли Intel и Microsoft, котирующиеся также и на рынке NASDAQ. В итоге сегодня мы имеем следующий список "тридцатки":

      Alcoa, American Express, AT&T, Boeing, Caterpillar, Citigroup, Coca-Cola, DuPont, Eastman Kodak, Exxon Mobil, General Electric, General Motors, Home Depot, Honeywell International, Hewlett-Packard, IBM, Intel, International Paper, J.P. Morgan, Johnson & Johnson, McDonald's, Merck, Microsoft, Minnesota Mining & Manufacturing, Philip Morris, Procter & Gamble, SBC Communications, United Technologies, Wal-Mart Stores, Walt Disney.

      Промышленный  индекс (Industrial Average) - это усредненные  цены вышеперечисленных акций. Но если какая-то из этих компаний объявляет  дробление акций (stock split) или выплату  дивидендов, то так называемый текущий  делитель - current divisor - уменьшается.

      С недавнего времени (1997 г.) на индекс Dow Jones появились фьючерсные контракты  в Чикаго.

      Часто DJIA подвергают критике за то, что  дорогие акции (например, IBM) оказывают  большее влияние на индекс, чем  дешевые (например, USX). К тому же некоторые  инвесторы предпочитают более широкий  выбор акций, чем составленный из акций 30 или 65 компаний. Но им есть из чего выбирать - в биржевых индексах нет  недостатка. 

3.2. Индекс "Standard & Poor's" (S&P) 

      Этот  индекс публикуется независимой  компанией Standard & Poor's. Он обычно составляется в двух вариантах - по акциям 500 корпораций и по акциям 100 корпораций.

      S&P 500 представляет собой взвешенный по рыночной стоимости индекс акций 500 корпораций, которые представлены в нем в следующей пропорции: 400 промышленных корпораций, 20 транспортных, 40 финансовых и 40 коммунальных компаний. В него включены в основном акции компаний, зарегистрированных на Нью-йоркской фондовой бирже, однако присутствуют также акции некоторых корпораций, которые котируются на Американской фондовой бирже и во внебиржевом обороте. Индекс представляет около 80% рыночной стоимости всех выпусков, котируемых на Нью-йоркской фондовой бирже. Этот индекс более сложный по сравнению с индексом Доу-Джонса, но он считается также более точным в силу того, что в нем представлены акции большего числа корпораций и акции каждой корпорации взвешиваются на величину стоимости всех акций, находящихся в руках акционеров. Фьючерсы и опционы по нему продаются на Чикагской товарной бирже.

      S&P 100 исчисляется на той же основе, что и индекс по акциям 500 корпораций, но состоит из акций корпораций, по которым существует зарегистрированные опционы на Чикагской бирже опционов. В основном это промышленные корпорации.  

      Существуют  также другие индексы  семейства Standard & Poor's:

• S&P Europe 350
• S&P Latin America 40
• S&P Asia Pacific 100
• S&P MidCap 400
• S&P SmallCap 600
• S&P REIT Composite
• S&P/BARRA Growth & Value
• S&P/TOPIX 150
• S&P/TSE 60
• S&P/TSE Canadian MidCap
• S&P/TSE Canadian SmallCap

3.3. NASDAQ индексы. 

История NASDAQ ведет  отсчет с 8 февраля 1971 г., со дня ее первых официальных торгов.

NASDAQ – это  автоматизированная система розничной  торговли ценными бумагами, буквальный  перевод названия "автоматизированное  котирование 

Национальной ассоциации торговцев ценными бумагами" - National Association of Securities Dealers Automated Quotation - "NASDAQ". В 1994 г.

NASDAQ по среднегодовому  объему торгов обошла крупнейшую  и престижнейшую Нью-Йоркскую  фондовую биржу. А слияние NASD и AMEX, произошедшее 4 года спустя, еще больше упрочило позиции  образованной Nasdaq Amex Market Group.

      Для оценки состояния  рынка наздаковцы придумали целую  серию индексов:

      1. Nasdaq Composite - обобщающий индекс, который учитывает акции всех почти 5 тыс. компаний (как американских, так и иностранных), включенных в листинг NASDAQ. Акции любой из них влияют на индекс пропорционально своей рыночной стоимости. Последняя рассчитывается очень просто: общее число акций компании XYZ умножается на текущую рыночную стоимость одной акции XYZ.

      2. Индекс Nasdaq National Market Composite аналогичен Nasdaq Composite с той разницей, что составлен на основе акций из листинга Национального рынка - одной из двух частей рынка NASDAQ.

      3. Индекс Nasdaq-100 составляют крупнейшие нефинансовые американские и иностранные компании, входящие в листинг NASDAQ, - производители компьютерного "железа" и "софта", телекоммуникационные компании, розничные и оптовые торговые фирмы, а также компании, связанные с биотехнологией. (Кстати, компаний неамериканского происхождения на NASDAQ больше, чем на AMEX и NYSE вместе взятых.)

      Первоначально главным критерием попадания  в верхние строчки индекса  был вес компании, выраженный в  долларах США, - рыночная капитализация, но в декабре 1998 г. была проделана  хитрая "перебалансировка", по которой  рыночная капитализация каждой компании уже умножалась на некий ежеквартально  пересматриваемый весовой коэффициент. Результатом этого новшества, по мнению наздаковцев, должна была стать  более совершенная диверсификация. В итоге, например, Microsoft уступает Cisco Systems, хотя по капитализации Microsoft в  несколько раз превосходит последнюю.

      4. Отраслевые индексы учитывают вид деятельности составляющих их компаний. Например, Nasdaq Financial-100 определяется на основе около ста акций финансовых компаний. Индексы Nasdaq Industrial, Nasdaq Transportation, Nasdaq Bank, Nasdaq Telecommunications, Nasdaq Insurance, Nasdaq Computer, Nasdaq Other Finance, Nasdaq Biotechnology характеризуют курсовые колебания акций промышленных и транспортных компаний, банков, телекоммуникационных, страховых и компьютерных компаний, финансовых небанковских учреждений, компаний, работающих с биотехнологиями. 

      3.4. Индекс Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE Index) 

      Данный  индекс представляет собой взвешенный по рыночной стоимости показатель движения курсов акций всех корпораций, зарегистрировавших свои бумаги на Нью-йоркской фондовой бирже (New York Stock Exchange), то есть, по сути, это показатель представляет собой  среднюю цену на акцию по всем компаниям  на Нью-йоркской фондовой бирже, взвешенный по рыночной стоимости акций каждой корпорации (с соответствующими корректировками  по факторам дробления акций, слияний  и поглощении). В отличие от индекса  Доу-Джонса, который выражается в  пунктах, индекс NYSE выражается в долларах. Операции с опционами по этому  индексу осуществляются на самой  Нью-йоркской фондовой бирже. Операции с фьючерсными контрактами осуществляются на Нью-йоркской бирже фьючерсов, которая  является подразделением Нью-йоркской фондовой биржи. 

      3.5. Индексы Американской фондовой биржи (AMEX) 

      Американская  фондовая биржа публикует два  основных индекса, которые исчисляются  на совершенно разной основе.

      Основной  рыночный индекс Американской фондовой биржи (AMEX Major Market Index) является простым средним показателем движения цен 20 ведущих промышленных корпораций. Он был задуман Американской фондовой биржей в качестве своеобразного субститута промышленного индекса Доу-Джонса. Хотя он рассчитывается и публикуется Американской фондовой биржей, в его состав входят акции корпораций, зарегистрированных на Нью-йоркской фондовой бирже. Примечательно, что 15 из них являются также компонентами промышленного индекса Доу-Джонса. Операции с фьючерсами по этому индексу осуществляются на Чикагской торговой бирже.

      Индекс  рыночной стоимости Американской фондовой биржи (AMEX Market Value Index) исчисляется на принципиально иной основе: он является показателем, взвешенным по рыночной стоимости всех выпущенных акций тех корпораций, которые включены в него в качестве компонентов. Впервые он был опубликован в сентябре 1973 года. Он включает в себя в качестве компонентов более 800 выпусков акций, представляющих ценные бумаги корпораций всех крупных отраслевых групп, зарегистрированных на Американской фондовой бирже, включая, помимо обыкновенных акций, американские депозитные свидетельства и подписные сертификаты. С технической точки зрения он является уникальным в силу того, что при его расчете предполагается, что дивиденды в форме наличных, выплачиваемые по входящим в его состав акциям, реинвестируются, и на этой основе они отражаются в индексе. Опционы по этому индексу котируются на Американской фондовой бирже. 

    II. Анализ развития финансового и фондового рынка России за 2009 год. 

    2009 год стал переломным в том,  что касается оздоровления мировой  экономики и финансовых рынков. И хотя начало года было "пасмурным", с отголосками кризиса и редкими  всплесками оптимизма, оперативно  принятые центральными банками  в разгар падения меры к  середине 2009г. постепенно стабилизировали  экономику и финансовый сектор.

    К середине года глобальная экономика  пошла на поправку. Повсеместно начал  сказываться эффект стимулирующих  мер. Уже в сентябре-октябре официальная  статистика продемонстрировала первые признаки восстановления экономики. Почувствовав это, на рынки потянулись инвесторы, укрывшие в разгар кризиса свои капиталы в более надежных защитных активах, спрос на акции возрос, и финансовые рынки почувствовали себя более  уверенно.

    По  итогам 2009г. российские фондовые индексы  выросли более чем на 100%. Так, рублевый индекс ММВБ вырос на 121,1% до отметки 1370,01 пункта, долларовый индекс РТС - на 128,6% до отметки 1444,61 пункта. Фондовые индексы  других развивающихся рынков выросли  не столь значительно, несмотря на более  бурный рост экономики. Рынок Китая (индекс Shanghai Composite) поднялся всего на 79,8% (хотя рост ВВП Китая в III квартале 2009г. составил 8,9%, ВВП РФ изменился  на те же 8,9%, только с противоположным  знаком). Индийский индекс SenSex вырос  и того меньше - на 74,9%.

    Рынки развитых стран росли гораздо  медленнее. Так, американский индекс Dow Jones за год вырос всего на 19,1%, индекс широкого рынка S&P500 чувствовал себя несколько лучше и поднялся на 22,7%. Больше других прибавил за год индекс технологичных компаний NASDAQ (около 40%). Проблемы в американской экономике  оказались более серьезными, чем  в развивающихся странах, а последствия - более тяжелыми. Поэтому восстановление глобальной экономики и фондовых рынков в 2009г. началось именно с развивающихся  стран.

    В целом опережающему росту российского  рынка акций способствовало восстановление сырьевых бирж (что положительно сказалось  на показателях торгового баланса), оживление на международном кредитном  рынке, возобновление притока прямых и портфельных инвестиций, а также  повышение внутреннего спроса (рост потребления электроэнергии, рост грузооборота, увеличение денежной базы, укрепление рубля большую часть года; росте  доверия потребителей и т.д.).

    Кроме того, положительное влияние на экономику  и рынок РФ оказало смягчение  денежно-кредитной политики Банка  России. В начале года ставка рефинансирования ЦБ РФ находилась на уровне 13%, а под  занавес года опустилась до предельно  низкого уровня 8,75%.

    Лидерами  роста среди "фишек" в 2009 году стали  привилегированные акции Сбербанка, подорожавшие в 7,6 раза, или на 660% (с 9,08 руб. до 69 руб.). Обыкновенные акции  Сбербанка выросли на 263,7% (с 23 до 83,65 руб.).

    Вместе  с тем основной вклад в восстановление фондовых площадок России в 2009г. внес сырьевой сектор. Максимальный рост показал  индекс "ММВБ-Металлургия" (более 220% с начала 2009г.). Более, чем на 180% вырос индекс "ММВБ-Машиностроение". Примерно столько же прибавили отраслевой индекс телекоммуникаций и индекс "ММВБ-Энергетика", "ММВБ-Финансы" и "ММВБ-Нефть  и газ" — около 130%.

    Опережающий рост отраслевого индекса металлургии  был связан с восстановлением  цен на металлы в 2009г. после их обвала в 2008г., который стимулировало  оздоровление китайской экономики. Золото подорожало за год на 28% и 3 декабря  обновило исторический максимум - 1217,4 долл./унция.