Сущность финансового рынка

     Законодательством Республики Беларусь оговариваются  цели, на которые могут предоставляться кредиты. Так, банковские кредиты могут направляться на увеличение основного и оборотного капиталов хозяйствующих субъектов, накопление сезонных (временных) запасов товарно-материальных ценностей, незавершенного производства, готовой продукции и товаров, выкуп государственного имущества, удовлетворение потребительских нужд граждан, на другие цели при несоответствии поступлений и платежей в процессе кругооборота собственного капитала. Не допускается использование кредита на покрытие убытков и бесхозяйственности субъектов хозяйствования. Банки обязаны осуществлять постоянный контроль за целевым использованием кредита.

     Общепризнанным  в мире ориентиром цены на такого рода кредиты служит ставка предложения  на Лондонском межбанковском рынке (LIBOR). Например, на 29 ноября 2010 года ставка LIBOR на кредиты, номинированные в долларах США, колебалась от 0,25 % по ссудам сроком на 1 месяц до 0,76% по кредитам длительностью в 1 год. А на кредиты, номинированные в евро, ставка LIBOR разнится от 0,81% на заем длительностью 1 месяц до 1,51% на ссуды сроком на 1 год. Аналогичная ставка (MIBOR) устанавливается на московском межбанковском кредитном рынке. На эту же дату размах ее колебаний по рублевым кредитам составлял от 3,55% по 1-недельному кредиту до 6,51% по ссудам сроком на 1 год. Ставка рефинансирования Национального банка Республики Беларусь на эту же дату равна 10,5% годовых. Как правило, данная ставка служит отправной точкой при определении цены кредита, получаемого предприятием в коммерческом банке. На сегодняшний день прослеживается тенденция к снижению процентных ставок по всем видам кредитов. По нельготным кредитам населению максимальная процентная ставка в феврале равнялась 25,8%, а в октябре уже снизилась до 18,5%: для юридических лиц- 13%, индивидуальных предпринимателей – 16,5%. Что касается кредитов на межбанковском рынке, то средняя ставка по кредиту в национальной валюте составляет 11,6%, а в СКВ – 0,9%.

      К денежным рынкам могут быть отнесены также операции по покупке и продаже краткосрочных финансовых инструментов – векселей, казначейских обязательств и облигаций и подобных им ценных бумаг. Как правило, таким образом привлекают капитал правительства и крупные банки, для предприятий они служат инструментом краткосрочных финансовых вложений. Наиболее известным инструментом такого рода являются 3-х и 6-месячные векселя Казначейства США. По итогам аукциона 9 ноября 2010 года доходность 4-недельных векселей составила 0,125% годовых, а 52-недельных – 0,28% годовых. Белорусским аналогом этих ценных бумаг являются государственные краткосрочные облигации (ГКО РБ) и государственные долгосрочные облигации (ГДО РБ).

     Методика  расчета индикатора рыночного портфеля ГКО и ГДО [3]:

     Y_i – средневзвешенная доходность i–того выпуска к погашению;

     v_i – рыночная стоимость объема в обращении i–того выпуска;

     t_i – срок до погашения i–того выпуска.

     На 19 ноября 2010 года индикатор по рыночному  портфелю, содержащему ГКО, составляет 7,5% годовых, а ГДО – 8%.

      Внутри  финансового рынка функционирует фондовый рынок. На нем объектом торговли выступают ценные бумаги, ценность которых должна определяться стоящими за ними активами. Рынок ценных бумаг обслуживает как денежный рынок, так и рынок капиталов. Но ценные бумаги обслуживают лишь часть движения финансовых ресурсов (кроме них существуют еще внутрифирменные и межфирменные кредиты, прямые банковские ссуды и т.п.).

      Таким образом, финансовый рынок состоит  из двух частей – денежного рынка  и рынка капиталов. Входящий же в  его состав фондовый рынок является сегментом обоих этих рынков. Движение средств на финансовом рынке имеет направление от сберегателей к пользователям. Посредством финансового рынка может осуществляться перелив финансовых ресурсов из одних секторов экономики в другие. Всего выделяют 4 сектора:

1. домохозяйства;
2. коммерческие фирмы;
3. государственный сектор;
4. финансовые посредники.

      Большая часть капитала домашних хозяйств формируется за счет собственных средств. Именно здесь образуется основной избыток финансовых средств, направляемый на финансирование коммерческих фирм, государства и размещается в финансовых институтах (инвестиционные фонды, банки и т.д.). Наибольшую потребность в финансовых средствах испытывает крупнейший сектор – государство. Оно является крупнейшим заемщиком на финансовом рынке, но также выступает как крупнейший кредитор домохозяйств, коммерческих фирм и финансовых посредников. Имеет место и внутрисекторное движение средств. Однако, эти денежные потоки «взаимопогашаются», т.к. в конечном итоге сумма сбережений (финансовых активов) равна сумме инвестиций (финансовым обязательствам).

     По  характеру движения ценных бумаг  фондовый рынок делится на первичный  и вторичный. На первичном продаются  и покупаются ценные бумаги новых  выпусков, а на вторичном обращаются (перепродаются) ранее выпущенные ценные бумаги. Именно на вторичном рынке, где свободно покупаются и продаются (обращаются) ранее размещенные ценные бумаги, осуществляется перелив капитала из одних отраслей народного хозяйства в другие, из одних акционерных обществ внутри отрасли в другие. Таким образом происходит формирование эффективной структуры экономики в целом.

     По  форме организации фондовый рынок  подразделяется на организованный (биржевой) и перераспределенный (внебиржевой). Фондовая биржа — это организация  с правом юридического лица, созданная для обеспечения профессиональным участникам рынка ценных бумаг необходимых условий для торговли ценными бумагами, определения их курса (рыночной цены) и его публикации для ознакомления всех заинтересованных лиц, регулирования деятельности участников рынка ценных бумаг. Согласно белорусскому законодательству членами фондовой биржи могут быть ее акционеры, являющиеся профессиональными участниками рынка ценных бумаг. Операции на фондовой бирже могут осуществляться только ее членами. На бирже проводятся котировки ценных бумаг — регулярные оценки специалистами курса покупателей и продавцов по всем видам ценных бумаг, которые проходят через биржу. Котировки показывают, по какой цене на данной бирже в данный момент можно купить или продать конкретные ценные бумаги. На основе этих цен в странах с рыночной экономикой определяются индексы биржевой активности. Самый известный из них — индекс Доу-Джонса на Нью-Йоркской фондовой бирже рассчитывается как средний показатель изменения курсов акций крупнейших компаний США (30 промышленных, 20 транспортных и 15 компаний, занимающихся газо- и электроснабжением). На бирже продается ограниченное число высоколиквидных ценных бумаг крупных и надежных компаний. Большинство же ценных бумаг продается на внебиржевом рынке, который представляет разветвленную сеть брокеров, дилеров, брокерских контор и т. д., обычно узкоспециализированных по конкретным видам ценных бумаг.

     Институциональная структура рынка ценных бумаг  определяет его участников:

• эмитентов (юридические лица, производящие выпуск ценных бумаг);
• инвесторов (индивидуальные и институциональные — банки, инвестиционные фонды, страховые компании и т.д.);
• посредников (брокеры, дилеры, фондовые биржи).

     Предпосылками формирования рынка ценных бумаг  являются наличие достаточного числа инвесторов и эмитентов, выпускающих ценные бумаги, достаточно развитой нормативно-законодательной базы, регламентирующей движение ценных бумаг и инфраструктуры, а также организация надзора за операциями с ценными бумагами.

     Отношения, связанные с выпуском и обращением ценных бумаг, профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг регулируются Законами Республики Беларусь «О ценных бумагах и фондовых биржах», «Об акционерных обществах, обществах с ограниченной ответственностью и обществах с дополнительной ответственностью», а также нормативными документами и законодательными актами Кабинета Министров, Национального банка, Государственной инспекции Республики Беларусь по ценным бумагам.

     Развитие  рынка ценных бумаг зависит от темпов приватизации, величины банковских учетных ставок, темпов инфляции и других макроэкономических факторов. Вложение временно свободных денежных средств в ценные бумаги привлекает инвесторов при достаточном разнообразии ценных бумаг на фондовом рынке возможности получения большего дохода, чем от хранения денег в банке, при условии, что доходность вложений в ценные бумаги выше темпов инфляции. Вкладывая средства в ценные бумаги, инвесторы стремятся обезопасить свои вложения, обеспечить их доходность и ликвидность. Эти задачи могут быть решены при диверсификации вложений, образующих портфель ценных бумаг. Диверсификация может осуществляться по видам ценных бумаг, отраслям экономики, регионам, сроку погашения и т. д. в целях сбалансированности портфеля ценных бумаг (оптимальном сочетании безопасности, доходности и ликвидности). Структура портфеля ценных бумаг инвестора должна регулярно пересматриваться. Это главным образом связано с изменениями инвестиционных целей и соотношениями между доходностью и рискованностью входящих в портфель ценных бумаг.

     В настоящее время на фондовом рынке  Республики Беларусь ощущается дефицит  в высоколиквидных ценных бумагах (в первую очередь государственных). Не заняли должного места такие перспективные  финансовые инструменты, как фьючерсы и опционы, не развита инфраструктура, недостаточно количество профессиональных участников рынка ценных бумаг (как институциональных, так и индивидуальных).

     Вместе  с тем развитие рынка ценных бумаг  позволит решить ряд важных экономических  проблем: формирование эффективной структуры производства, безынфляционное покрытие дефицита государственного бюджета, рыночное финансирование инвестиционных программ предприятий, страхование финансовых рисков инвестиций.

     Исходя  из важности рынка ценных бумаг, в  современной рыночной экономике разработана «Программа развития рынка ценных бумаг в Республике Беларусь». Программа предусматривает совершенствование законодательной базы, развитие инфраструктуры рынка ценных бумаг, увеличение выпуска государственных ценных бумаг (в первую очередь краткосрочных облигаций и краткосрочных обязательств Национального банка), обеспечение условий выхода Республики Беларусь на международный фондовый рынок. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Заключение 

      Финансовый  рынок — это совокупность экономических  отношений, связанных с распределением финансовых ресурсов, куплей-продажей временно свободных денежных средств и ценных бумаг. Объектами отношений на финансовом рынке выступают денежно-кредитные ресурсы и ценные бумаги. Субъектами отношений являются государство, предприятия различных форм собственности, отдельные граждане.

      На  сегодняшний день важность и значимость финансового рынка заключается  в тех функциях, который он выполняет. К ним относятся следующие:

• коммерческая функция, связанная с получением прибыли от операций на данном рынке;
• ценовая функция, при помощи которой обеспечивается процесс формирования рыночных цен, их постоянное движение и т.д.;
• информационная функция, на основе которой рынок производит и доводит до своих участников информацию об объектах торговли;
• регулирующая функция, связанная с созданием правил торговли и участия в ней, порядка разрешения споров между участниками, установлением приоритетов и образованием органов управления и контроля;
• инвестиционная функция, т. е. аккумулирование временно свободных денежных ресурсов, превращение их в инвестиции и направление на развитие перспективных отраслей экономики;
• перераспределение права собственности с помощью пакетов ценных бумаг, прежде всего акций;
• обслуживание государственного долга через развитый рынок государственных ценных бумаг;
• перераспределение финансовых рисков посредством операций хеджирования;
• повышение ликвидности различных долговых обязательств через их секьюритизацию;
• спекуляция.

Список  использованных источников: 

1. Коваленко Н.Н. Правовое регулирование рынка ценных бумаг в Республике Беларусь: учебное пособие в определениях и схемах / Н.Н. Коваленко. – М.: ООО «Новое знание», 2001. – 5 – 26с.
2. Белорусский финансовый портал. [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://infobank.by/ . Дата доступа: 28.11.2010.
3. Официальный сайт Национального банка Республика Беларусь. [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://nbrb.by/ . Дата доступа: 26.11.2010.
4. Официальный сайт агентства экономических новостей «Прам-тасс». [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://www.prime-tass.ru/currency/rates_interest_history.asp . Дата доступа: 28.11.2010.
5. Официальный сайт американской газеты «The Wall Street Journal». [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://wsjdn.wsj.com/ . Дата доступа: 27.11.2010.