Регистратора на рынке ценных бумаг

 

 

 

1. Регистратора на рынке ценных бумаг

 

1.1 Что представляет собой регистратор ценных бумаг?

Регистраторами на рынке ценных бумаг обычно называются организации, которые по договору с эмитентом ведут реестр владельцев ценных бумаг, проводят сбор, фиксацию, обработку данных, хранение и предоставление данных, которые в целом составляют систему ведения реестра владельцев ценных бумаг. Деятельностью по ведению реестра могут заниматься исключительно только юридические лица, которые также не имеют права самостоятельно заниматься сделками с ценными бумагами. Реестр владельцев именных ценных бумаг (реестр) – перечень по состоянию на определенную дату владельцев и номинальных держателей именных ценных бумаг, информация о которых учитывается на их лицевых счетах, которые в свою очередь являются составной частью системы реестра и позволяет идентифицировать этих владельцев или совладельцев, также количество ценных бумаг, номинальную стоимость и вид принадлежащих им именных ценных бумаг. Владельцы и номинальные держатели ценных бумаг обязаны соблюдать правила предоставления информации в систему ведения реестра. Держателем реестра может быть эмитент или профессиональный участник рынка ценных бумаг, действующий на основании поручения эмитента. В случае если число владельцев превышает 500, держателем реестра должна быть независимая специализированная организация, являющаяся профессиональным участником рынка ценных бумаг и осуществляющая деятельность по ведению реестра. Договор на ведение реестра заключается только с одним юридическим лицом, которым является регистратор. Между регистратором и эмитентом заключается договор о ведении реестра, в котором предусматривается оплата за выполняемую работу. Со своей стороны регистратор ценных бумаг может вести реестры владельцев ценных бумаг неограниченного числа эмитентов. 

 

 

1. Информационно регистраторские функции, а именно:

- формирование отчетов и справочных материалов, которые характеризуют оборот ценных бумаг;

- информационное и организационное обеспечение проведения общего собрания эмитента;

- консультирование по вопросам обращения ценных бумаг и учета прав собственности на них;

- консультирование по вопросам изготовления сертификатов ценных бумаг и организации выпусков ценных бумаг;

- учет начисленных и выплаченных доходов по именным ценным бумагам;

- организация обеспечения начисления выплаты доходов зарегистрированным лицам;

- разработка, внедрение и обслуживание технологий и компьютерных программ по учету прав собственности на ценные бумаги.

Выполнение информационно - регистраторских функций осуществляется в соответствии с договором, который заключается между регистратором ценных бумаг и эмитентом, или он также может оформляться дополнительным договором.

 

связанная с основной, — это ведение лицевых счетов владельцев ценных бумаг и номинальных держателей счетов, которые при бездокументарном выпуске удостоверяют право собственности на ценные бумаги. В деятельности регистратора, как правило, совмещаются две основные обязанности — составлять реестры для эмитента и учитывать права собственности инвесторов на ценные бумаги. В обязанности регистратора ценных бумаг входит также следующее:

- открывать лицевые счета владельцев и номинальных держателей ценных бумаг;

- вносить в систему  ведения реестра необходимые  изменения и дополнения;

- производить операции  на лицевых счетах владельцев и номинальных держателей ценных бумаг только по их поручению;

- доводить до зарегистрированных лиц информацию, предоставляемую эмитентом;

- строго соблюдать порядок передачи системы ведения реестра при расторжении договора с эмитентом. 

Подводя итоги кроме перечисленного можно добавить, что регистратор

задачей является не извлечение прибыли, а создание наиболее благоприятных условий для членов биржи в сфере биржевой деятельности.

Высшим органом управления биржей является общее собрание ее членов, которое утверждает и изменяет устав биржи, избирает руководящие органы: биржевой совет, ревизионную комиссию биржи, управляющего или президента биржи, решает другие наиболее общие вопросы деятельности биржи.

Биржевой совет решает стратегические вопросы развития биржи,

В ряде случаев правила биржевой торговли подлежат утверждению соответствующими органами государственной власти, которым вменено в обязанность осуществлять контроль за рынками биржевых товаров и за биржами.

 

 

 

перепродает его другому клиенту. Доходы дилера складываются из разницы между ценой продажи товара и его покупки.

Биржевые торги проходят в строго назначенное время и в определенном месте для каждого биржевого товара на данной бирже. Они могут длиться по нескольку часов каждый день или всего несколько минут, чтобы только зафиксировать официальную биржевую цену. Каждая биржа обычно располагает своим крупным биржевым залом, в котором соответствующие площадки («ямы») предназначены для торговли отдельным товаром. Однако бывает, что несколько бирж ведут свою торговлю в одном биржевом зале.

Биржевые торги могут быть организованы по-разному. Это могут быть публичные торги, когда члены биржи собираются в торговом зале и ведут гласный торг. Это может быть торговля по телефону, когда клиенты отдают

Публичные биржевые торги могут быть также организованы различными способами. Биржевые торговцы могут выкрикивать в ходе торга предлагаемые ими цены или использовать определенную жестикуляцию пальцами и руками. Если количество продавцов и покупателей сильно различается, то часть использует механизм аукционных торгов, суть которого состоит в том, что если продавцов больше, чем покупателей, то цена на товар понижается, пока их число не станет одинаковым, а если покупателей больше, чем продавцов, то цена повышается до достижения такого же равенства.

Биржевой цикл завершается расчетами по заключенной в ходе биржевого торга сделке. Расчеты производятся как между членами биржи, так и между ними и их клиентами. Основное место в организации этих расчетов занимают расчетная (клиринговая) палата, обслуживающая данную биржу и коммерческие банки, на счетах которых хранятся денежные средства всех участников рынка.

сделки принято называть срочными. Обычно в биржевой практике срочные сделки заключаются на срок от одного до нескольких месяцев. Кассовые сделки преобладают на фондовых и валютных биржах.

Срочные сделки — это сделки на фьючерсных биржах; они подразделяются на: твердые (или простые), т. е. обязательные для исполнения в установленный срок в будущем, и условные сделки (другие названия — сделки с премией, опционы), при которых один из участников сделки за уплачиваемую им другому участнику сделки премию имеет право выбора — исполнить сделку или отказаться от нее.

Сделки могут заключаться на условиях обеспечения гарантии исполнения сделки путем предоставления залога одной из сторон. Покупатель может выполнять свои денежные обязательства по сделке как за счет собственных средств, так частично и за счет заемных средств (банковских кредитов).

Можно назвать два фактора, оказывающие влияние на ускорение процесса внедрения компьютерных технологий на рынке ценных бумаг. Во-первых, с помощью автоматизированных систем можно значительно увеличить объемы торгов в результате роста количества предлагаемых видов ценных бумаг и количества участников торгов. Во-вторых, рынок ценных бумаг выступает такой сферой национальной экономической системы, где информация играет решающую роль. Следовательно, неизбежно должны развиваться способы оперативной доставки информации участникам рынка.

Сейчас наиболее известной в мире системой электронных торгов является всеамериканская система NASDAQ (National Assosiation of Securities Dealers Automated Quotations)разработанная Национальной ассоциацией дилеров США NASD (National Assosiation of Securities Dealers).

Система NASDAQ имеет три уровня доступа к информации. На первом уровне для всех пользователей системы доступна информация о котировках всех ценных бумаг, участвующих в торговле. Информация основывается на реально совершенных сделках.

виде двусторонней связи между пользователями системы, находящимися в офисах, и центральным сервером системы и предназначена для обслуживания региональных торгов.

Российская торговая система (РТС) подобно системе NASDAQ в США, она является крупнейшим организованным сегментом внебиржевой торговли акциями отечественных эмитентов в России. Функционирование РТС обеспечивается некоммерческим партнерством “Торговая система РТС”, образованным в начале 1997 г. Торговлю в РТС могут вести только члены партнерства. РТС предоставляет два режима работы членам партнерства: просмотра и торговли. Режим просмотра позволяет участнику торгов принимать и анализировать информацию о ходе торгов. Режим торговли помимо чисто информационного использования возможностей системы позволяет участникам торгов выставлять собственные котировки ценных бумаг. Работа РТС осуществляется в режиме реального времени, так что участники из

Торговля большими объемами акций на больших территориях требует наличия крупных централизованных депозитариев и расчетно-клиринговых организаций, производящих расчеты по сделкам и перерегистрацию прав собственности на ценные бумаги. Для выполнения этой задачи была образована Депозитарно-клиринговая компания, а в некоторых городах – расчетно-депозитарные центры. Депозитарно-клиринговые организации для внебиржевого рынка работают пока в автономном режиме, осуществляя функцию трансферт-агента, т.е. накопления информации и регулярной передачи ее организациям, ведущим реестры акционеров. В будущем возможно объединение депозитарно-клиринговых систем с РТС.

Депозитарно-клиринговая система должна обеспечивать обработку

других системах;

- учет цены размещения, продажа с дисконтом.

Кроме того, должна быть предусмотрена возможность выдачи на печать документов, необходимых как эмитенту, так и инвестору.

По вторичному размещению в депозитарной системе предусматриваются:

- учет всех видов переуступок ценных бумаг;

- учет различных видов обременения бумаг (залог, блокирование для торгов);

- настройка размеров комиссионных по различным депозитарным операциям;

- обеспечение междепозитарного взаимодействия;

- учет погашения ценных бумаг.

При проведении междепозитарных операций в случае передачи данных по модемной (другой) связи либо на магнитных носителях информация должна быть зашифрована, защищена электронной подписью, т. е. должны соблюдаться все необходимые меры для защиты обеспечения сохранности информации. Междепозитарные операции предполагают выполнение не только переводов, но и первичное размещение и погашение ценных бумаг.

Деятельность по расчету и выплате дивидендов автоматизируется в депозитарной системе в следующих направлениях:

- распределение дивидендов по количеству акций и в зависимости от внесенных в оплату бумаг средств;

- расчет задним числом – на определенную дату учета акционеров в прошлом;

- доначисление (если ставки изменились – доначисление задним числом);

- различные процентные ставки и различные льготы крупным инвесторам;

- различные поощрения и штрафы;

- настройка налоговых ставок, автоматический или полуавтоматический расчет и отчисление налогов в соответствии с законодательством.

Из программ ведения реестра акционеров наиболее известны в России и имеют сертификаты ПАРТАД программы: “ДепоМир” – разработана депозитарием “Ринако” и Институтом коммерческой инженерии (Москва); “Ценные бумаги” -разработчик – фирма “Элко-технологии” (Москва); “Регистратор” – разработчик – новосибирская фирма “Элдис Софт”. Все эти системы обладают следующими качествами:

- позволяют обслуживать нескольких эмитентов;

- работают как в сетевом, так и в локальном варианте;

- имеют систему классификаторов, позволяющих описывать различные объекты: типы акционеров, типы акций, налоговые группы и т.д.;

- имеют гибкую систему настройки шаблонов выходных (печатных) документов.

Кроме компьютерных систем “общего пользования” на рынке ценных бумаг (таких, как депозитарно-клиринговые системы, держатели реестров, расчетные системы) необходимы еще и системы, обслуживающие непосредственно инвестора. 

Инвестор может сформировать один или несколько портфелей ценных бумаг, которые могут храниться в различных депозитариях, учитываться у разных регистраторов, торговаться на различных торговых площадках. Рыночные цены на бумаги, купленные инвестором, постоянно изменяются. Время от времени происходят различные корпоративные события у эмитентов,

в цикле управления портфелем. Она позволяет менеджеру проводить мониторинг актуальной информации о состоянии портфелей, их ликвидности, состоянии банковских счетов и ситуации на рынке. Система предоставляет значительные возможности для ввода, контроля и анализа результатов транзакций с различными финансовыми инструментами: акциями, облигациями, опционами, фьючерсами, производными ценными бумагами и др.

Используя рыночную информацию и описания облигаций этой группы, система строит интегрированную кривую доходности. Используя эту кривую и описания некотируемой облигации, система производит ее оценку. Таким образом, GAMA может в любой момент времени произвести предварительную оценку чистых активов, не дожидаясь специальных, уполномоченных лиц (сертифицированных экспертов) как по оценке материальных активов, так и некотируемых облигаций. В результате достигается большая гибкость и оперативность в управлении портфелем.