Анализ и динамика иностранных инвестиций в российскую экономику

Иностранные инвестиции в Россию (тенденции 90-х  годов)

1. СОВРЕМЕННЫЕ  ТЕНДЕНЦИИ В ИМПОРТЕ КАПИТАЛА  В МИРЕ И В РОССИИ

В последние  2 десятилетия наряду с доминирующей в системе мирохозяйственных связей торговлей товарами и услугами все большее значение приобретает движение капитала в различных формах. В целом динамика роста объема зарубежных капиталовложений опережает динамику развития внутренней экономики большинства стран мира. Так, начиная с середины 80-х годов, темп прироста прямых инвестиций в 4 раза превышал рост стоимости мирового ВВП.

Особенностью  движения капитала на современном этапе  является включение все большего числа стран в процесс ввоза  и вывоза прямых, портфельных и  ссудных капиталовложений. Если раньше отдельные страны, как правило, являлись либо экспортерами, либо импортерами капитала, то в настоящее время большинство из них одновременно ввозят и вывозят капитал.

Импорт  предпринимательских инвестиций характеризуется  тенденцией к росту размера капиталопотоков. В 90-е годы ежегодный объем мирового импорта прямых инвестиций имел следующую динамику: в среднем за 1987-1992 г.г. - 173,5 млрд. долл., 1993 г. - 219,4 млрд. долл., 1994 г. - 253,5 млрд. долл., 1995 г. - 328,9 млрд. долл., 1996 г. - 358,9 млрд. долл., 1997 г. - 464,3 млрд. долл., 1998 г. - 643,9 млрд. долл. [8], 1999 г. - 827 млрд. долл.

Крупнейшими мировыми импортерами капитала являются США, в значительных объемах ввозят иностранный капитал Великобритания, Франция и Германия. В большинстве  стран рост притока иностранного капитала сопровождался ростом ВВП.

В настоящее  время Россия по импорту капитала занимает весьма скромное место в  мире. Это связано прежде всего  с отсутствием благоприятного инвестиционного  климата, который в первую очередь  определяется политической стабильностью, юридическими гарантиями для зарубежных инвесторов, развитой инфраструктурой, налоговыми льготами для зарубежных вкладчиков, наличием развитой банковской системы и системы телекоммуникаций, наличие рынка относительно дешевой квалифицированной рабочей силы и др. Весьма негативное влияние на инвестиционный климат в России оказал финансовый кризис, который разразился после 17 августа 1998 г. и подорвал доверие к России со стороны многих инвесторов капитала. В целом в зависимости от разноплановых факторов определяющих инвестиционный климат, все регионы России можно разбить на три группы:

•Первая - регионы с относительно благоприятным  инвестиционным климатом, с максимальной деловой активностью, высокими темпами  формирования новых экономических  структур.

К первой группе можно отнести около 20 регионов и городов. Прежде всего, это города Москва и Санкт-Петербург, области - Калужская, Московская, Тульская, Ярославская, Ростовская, Свердловская, Нижегородская, Волгоградская, Самарская, Челябинская и Тюменская, Республика Татарстан, Республика Башкортостан, Республика Саха (Якутия), Красноярский край. На эти регионы приходится около 80% всех иностранных инвестиций, вложенных в экономику России.

•Вторая - регионы промежуточного типа, с  менее благоприятным инвестиционным климатом, с невысокой деловой активностью, средними темпами экономических преобразований.

Вторая  группа является самой многочисленной, в нее входит почти половина регионов России, в том числе-области - Белгородская, Оренбургская, Новосибирская, Камчатская, Вологодская, Мурманская, Тверская, Липецкая, Омская, Томская, Амурская, Магаданская, Приморский край, Краснодарский край, Республика Коми, Удмуртская Республика, Республика Дагестан.

•Третья - регионы с неблагоприятным инвестиционным климатом, с минимальной деловой активностью, низкими темпами формирования новых экономических структур.

К третьей  группе относятся примерно 15 регионов, в том числе ряд регионов Центрально-Черноземного района, все республики Северного  Кавказа, Республика Калмыкия, Республика Адыгея, Республика Тыва, Чукотский автономный округ, Республика Алтай, Еврейская автономная область, Ингушская Республика.

В целом  в динамике притока иностранных  инвестиций в экономику России прослеживается тенденция к повышению, особенно начиная с 1996 г. В частности, размер ежегодных капиталовложений возрос с 0,4 млрд. долл. в 1991 г. до 10,5 млрд. долл. в 1997 г. В первом полугодии 1998 г. в экономику России было вложено 7,7 млрд. долл. иностранных инвестиций. В связи с событиями 17 августа 1998 г. и объявлением "дефолта" в 1999 году объем иностранных инвестиций составил всего 2,86 млрд. долл., а в 2000 году достиг 10,96 млрд. долл.

Среди приоритетных сфер вложения американского  капитала можно выделить такие отрасли  народного хозяйства России, как  добыча и переработка нефти, пищевая промышленность, машиностроение, легкая промышленность, производство стройматериалов, переработка сельскохозяйственной продукции, транспорт. Кроме того, американский капитал участвует в конверсии предприятий оборонных отраслей, предоставлении информационных и консультационных услуг.

Помимо  долларовых инвестиций, начиная с 1994 г., иностранные компании начали осуществлять капиталовложения в российских рублях, что свидетельствует, с одной  стороны, об укреплении курса национальной валюты, а с другой - о начале процесса реинвестирования прибыли, полученной иностранными инвесторами от предпринимательской деятельности на территории России.

Большая часть (85%) рублевых капиталовложений приходится на прямые инвестиции, в которых  в свою очередь доминируют взносы в уставные фонды совместных предприятий.

В текстильной  промышлености при увеличении выпуска  в 2000 г. на 22% инвестиции практически  не увеличились. Иностранные инвестиции в текстильную промышленность сократились  с 27 млн. долл. в 1999 г. до 11 млн. долл. в 2000 году, уменьшившись в 2,5 раза. Их доля в иностранных инвестициях в промышленность составила 0,32%.

2. ВИДЫ  И ОРГАНИЗАЦИОННЫЕ ФОРМЫ ИНОСТРАННЫХ  ИНВЕСТИЦИЙ

В основном Россия привлекает капитал в виде прямых и портфельных инвестиций, ссудных капиталовложений и путем размещения облигационных займов на международном рынке капиталов.

Прямые  инвестиции обеспечивают иностранным  инвесторам, юридическим и физическим лицам право на управление предприятием и представляют собой преимущественно  взносы в уставные фонды совместных предприятий и кредиты, полученные от зарубежных совладельцев предприятий.

Прямые  вложения осуществляются как в свободно конвертируемой валюте, так и в  национальной валюте. Прямые инвестиции имеют ряд преимуществ. Прежде всего активизируется деятельность частного сектора, расширяется выход на внешние рынки и облегчается доступ к новым технологиям и методам управления.

Следует подчеркнуть, что, несмотря на постоянное снижение удельного веса прямых инвестиций в общем размере иностранных капиталовложений в экономику России с 70% в 1991-1995 годах до 40 % в 2000 году, эта форма привлечения капитала осталась наиболее важной для экономики страны. Объем прямых инвестиций в 1999 году составил 4, 26 млрд. долл., а в 2000 году - 4, 43 млрд. долл.

Процесс приватизации государственной собственности, акционирование промышленных предприятий  привели к формированию в России фондового рынка, создали объективные  предпосылки иностранным инвесторам для портфельных капиталовложений.

Под портфельными инвестициями понимается покупка нерезидентами акций, векселей и других долговых ценных бумаг, составляющих менее 10% акционерного капитала предприятия. Портфельные инвестиции не дают вкладчикам права участвовать в управлении предприятием.

С 1991 по 1993 г. объем портфельных инвестиций в России оценивался в 60 млн. долл. Начиная с 1994 г. прослеживается тенденция к увеличению импорта в Россию портфельных инвестиций. Максимального уровня объем заказов западных фирм на покупку акций российских приватизированных предприятий достиг в августе 1994 г. и составил 500 млн. долл. В ноябре он опустился до 300 млн. долл., а в декабре - до 100 млн. долл. Только в первой половине 1994 г. иностранные инвесторы скупили 2-5% доли уставного капитала таких компаний, как "Коминефть", "Томскнефть", "Юганскнефть", "ЛУКойл" и др.

Постепенно  иностранные портфельные инвестиции начали перемещаться и в другие отрасли  российской экономики, прежде всего  в связь и средства телекоммуникаций, в пищевую, деревообрабатывающую, цементную промышленность.

В конце 1997 г. отток средств нерезидентов с фондового рынка России составил около 7,5 млрд. долл. Вместе с тем  портфельные инвестиции вплоть до краха  рынка ГКО оставались одной из наиболее прибыльных форм капиталовложений в отдельные отрасли и сферы экономики России.

Объем портфельных инвестиций в 1999 г. составил 31 млн. долл., снизившись по сравнению  с 1998 г. более чем в пять раз. Большая часть валютных инвестиций приходилась на вложения в краткосрочные долговые ценные бумаги, а рублевые инвестиции направлялись преимущественно на покупку акций российских компаний. Доля портфельных инвестиций в общем объеме составила в 2000 году 0,7 %.

В последние  годы в мировой экономике прослеживается устойчивая тенденция к росту  ссудных инвестиций. Как показывает мировой опыт, практически ни одно государство в мире при создании развитой рыночной экономики не могло обойтись без внешних заемных финансовых ресурсов.

В современном  мире экспорт ссудного капитала осуществляется как по государственной, так и  по частной линии, на двусторонней и многосторонней основе, на льготных и коммерческих условиях. По целевому назначению это могут быть официальная государственная помощь развитию, кредиты на осуществление конкретных инвестиционных проектов, техническая помощь, экспортные кредиты, облигационные займы и др.

Большая часть ссудных инвестиций приходится на международные финансовые организации (МБРР, МВФ, ЕБРР и др.), крупные коммерческие банки и банковские консорциумы, национальные фонды экономического сотрудничества с зарубежными странами и др.

В 2000 году России удалось привлечь кредитов Мирового банка реконструкции и развития (МБРР) на общую сумму 551,9 млн. долл. и  Европейского банка реконструкции  и развития (ЕБРР) на 31,9 млн. долл.

Новой формой привлечения иностранного капитала для России стало размещение за рубежом облигационных займов в виде выпуска евробондов, номинированных в ведущих валютах стран мира.

Условия привлечения средств с международных  рынков капитала для России оказались  более привлекательны, чем заимствования на внутреннем рынке и выпуск государственных казначейских обязательств.

Основной  организационной формой деятельности иностранного капитала в России являются совместные предприятия (СП). Согласно российскому законодательству предприятия  с участием иностранного капитала может быть организовано в форме открытого или закрытого акционерного общества и зарегистрировано как российская компания.

Процесс активного создания СП в России начался  в период либерализации внешнеэкономических  связей. Первое совместное предприятие было создано в России в 1989 г. В 1991 г. в России было зарегистрировано 1825 СП, в 1992 г. - 2533, в 1993 г. - 6359, в 1994 г. - 11131, в 1995 г. - 14550 СП. На начало 1999 г. в России в Государственный реестр было внесено около 25 тыс. совместных компаний с участием иностранного капитала.

Доля  иностранного капитала в совместных предприятиях, созданных на территории России, составляет в среднем 35-45%, причем прослеживается тенденция к росту  этого показателя, что прежде всего  связано со стремлением получить льготы при налогообложении.

Большинство совместных предприятий создавалось  в основном в сфере мелкого  и среднего бизнеса, в сфере услуг  и в тех отраслях экономики, где  гарантирована быстрая окупаемость  вложений и доходы в свободно конвертируемой валюте.

Первое  место по размеру иностранных  инвестиций в российскую экономику  прочно удерживают США. В 2000 году инвестиции США в Россию составили 1597 млн. долл. По состоянию на начало 2000 г. в Государственный реестр было внесено свыше 3,5 тыс. совместных российско-американских компаний, или 17% общего количества зарегистрированных в России предприятий с участием иностранного капитала.

Второе  место занимает Германия. В 2000 г. немецкие фирмы вложили в экономику России 1473 млн. долл.На территории России зарегистрировано около 2000 совместных предприятий с участием немецкого капитала, в том числе около 450 предприятий со 100%-ным немецким капиталом. Большая часть российско-германских СП работает в промышленности (36,9%), торговле и общественном питании (31,4%), на транспорте (17,2%), в строительстве (6,9%), сельском хозяйстве (4,2%). Общее число занятых на предприятиях, организованных с участием немецкого капитала, оценивалось в 280 тыс. чел. На долю совместных предприятий приходится примерно 10% общего объема товарооборота России с Германией. Более 15% всего экспорта российско-германских СП направляется в Германию, половина этих поставок приходится на товары топливно-сырьевой группы.