Управление капиталом

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 04 Января 2012 в 13:24, контрольная работа

Описание работы

Концепция такой оценки исходит из того, что капитал, как один из важных факторов производства, имеет как и другие его факторы, определенную стоимость, формирующую уровень операционных и инвестиционных затрат предприятия. Эта концепция является одной из базовых в системе управления финансовой деятельностью предприятия. При этом она не сводится только к определению цены привлечения капитала, а определяет целый ряд направлений хозяйственной деятельности предприятия в целом.

Содержание работы

Задание 1 3
Задание 2 20
Задание 3 23
Список литературы 31

Файлы: 1 файл

6 вар .doc

— 230.50 Кб (Скачать файл)

     6. Формирование показателя целевой структуры капитала. Процесс оптимизации предполагает установление целевой структуры капитала. Под целевой структурой капитала понимается соотношение собственных и заемных финансовых средств предприятия, которое позволяет в полной мере обеспечить достижение избранного критерия ее оптимизации. Конкретная целевая структура капитала обеспечивает заданный уровень доходности и риска в деятельности предприятия, минимизирует средневзвешенную его стоимость или максимизирует рыночную стоимость предприятия. Показатель целевой структуры капитала предприятия отражает финансовую идеологию его собственников или менеджеров и входит в систему стратегических целевых нормативов его развития.

     Управление собственным капиталом предприятия является одной из основных задач финансовых менеджеров компании. Под собственным капиталом компании понимается сумма уставного, дополнительного и резервного капиталов, а также денежных фондов, принадлежащих предприятию.

     Размер  собственного капитала предприятия  является одним из наиболее важных показателей эффективности работы, именно за счет собственного капитала предприятие может увеличить объемы и качество производимой продукции.

     Собственный капитал компании создается на момент создания предприятия, как правило, первоначальная стратегия управления собственным капиталом компании разрабатывается в бизнес - плане, который составляется перед открытием предприятия. Наращивание собственного капитала предприятия может происходить за счет прибыли предприятия и привлечения заемных средств.

     При управлении собственными капиталами предприятия  необходимо вести постоянный анализ проделанной работы, на основе анализа  собственного капитала определяется уровень  эффективности использования собственного капитала компании.

     Одним из основных показателей эффективности управления собственными капиталами предприятия является рентабельность, которая может определять эффективность различных направлений деятельности предприятия. Рентабельность продукции определяет получение прибыли после учета себестоимости продукции, рентабельность продаж определяется как отношение прибыли от продаж к выручке, без учета налогов и других сборов, а рентабельность активов определяет соотношение между балансовой и чистой прибылью к средней величине активов предприятия.

     На  основе проведенного анализа менеджмент компании должен разработать стратегию управления собственными активами предприятия на ближайший период. Данная задача является многогранной, для определения стратегии управления внутренними активами предприятия могут использоваться различные экономические или математические модели, которые могут быть реализованы в виде специального программного обеспечения.

     Кроме того, огромную роль в эффективном  управлении активами предприятия играет квалификация и опыт работы ведущих финансовых менеджеров и аналитиков, часто от их решения зависит работа многих людей, составляющих штат предприятия.

     Оценка  эффективности управления собственными капиталами предприятия также может  быть одним из важнейших параметров, который рассматривается инвесторами при принятии решения о выделении денежных средств определенному предприятию.

     Наряду  с собственным капиталом предприятия  в хозяйственной деятельности вынуждены  использовать заемные средства. Необходимость  использования заемного капитала связана  с тем, что он позволяет существенно  расширить масштаб хозяйственной  деятельности, обеспечить более эффективное использование собственного капитала, повысить рыночную стоимость организации. Ориентация на использование последних – содержание агрессивной финансовой политики.

     Использование заемных средств экономически оправдано  тогда, когда оно повышает рентабельность всей деятельности капитала, т. е. когда доходность основной деятельности становится выше процентов по займам и кредитам.

     Заемный капитал отражается в четвертом  и пятом разделах баланса. В четвертом  разделе отражаются долгосрочные заемные обстоятельства. По этим обязательствам срок погашения превышает 12 месяцев. В пятом разделе баланса фиксируются все нормы привлеченного и заемного капитала со сроком погашения менее одного года.

     Привлечение заемных средств должно быть обоснованным, отвечать принятой финансовой стратегии предприятия. Поэтому заемный капитал последнего – один из объектов финансового менеджмента. Управление заемным капиталом – одна из важнейших функций финансового менеджмента.

     Политика  привлечения заемных средств  должна лежать в основе управления ими и объединять все отдельные его процедуры.

     Данная политика осуществляется в следующей последовательности.

  1. Анализ сложившейся практики привлечения и использования заемных средств, в результате которого принимается решение о целесообразности применения последних в сложившихся объемах и формах.
  2. Определение целей привлечения заемных средств в будущем периоде; при этом возможными целями могут выступать:
    • формирование недостающих объемов инвестиционных ресурсов;
    • пополнение постоянной части оборотных активов;
    • обеспечение формирования переменной части оборотных активов.
  3. Определение предельного объема заимствований в хозяйственной деятельности, который определяется следующими факторами:
    • эффектом финансового левериджа;
    • финансовой устойчивостью организации в долгосрочной перспективе с позиций самого хозяйствующего субъекта и возможных его кредиторов.
  4. Оценка стоимости привлечения заемного капитала из различных источников (внешних и внутренних) и общий размер средств, необходимых для обслуживания желаемого объема заимствований.
  5. Определение структуры заемных средств, привлекаемых на краткосрочной и долгосрочной основе, и состав основных кредиторов; формирование приемлемых условий привлечения заимствований.
  6. Обеспечение эффективного использования кредитов и своевременных расчетов по ним.

     Эффективность управления заемным капиталом должна обязательно оцениваться, поскольку  таким образом проверяется эффективность  политики управления заемным капиталом  и реализации финансовой стратегии. Для этого могут использоваться показатели рентабельности, оборачиваемости, структуры и динамики заемного капитала и т. д. Эффективность управления заемным капиталом должна постоянно отслеживаться с целью принятия оперативных и своевременных решений. 
 

 

      Задание 2 

     Таблица 1 – Исходные данные

Показатель Значение  показателя
1. Инвестиции, тыс. долл. 800
2. Доходы  от продажи продукции, тыс.  долл.  
1-й  год 900
2-й  год 1000
3-й  год 1100
4-й  год -
5-й  год 500
3. Средний  % по банковским кредитам  
1-й  год 7
2-й  год 10
3-й  год 12
4-й  год -
5-й  год 10
4. Индекс  роста цен, коэффициент  
1-й  год 1,2
2-й  год 1,4
3-й  год 1,32
4-й  год -
5-й  год 1,18
5. Заданный  срок окупаемости, лет 3
 

     Чтобы учесть различие ценности денег во времени в расчетах срока окупаемости  инвестиций, необходимо скорректировать будущие доходы на коэффициент дисконтирования, который определяется по формуле:

     Кd = 1 / (1 + d) или 1 / ((1 + d1) * (1 + d2) * … * (1 + dn))

     где d – темпы изменения ценности денег ставок банковского процента по годам с учетом изменения;

     n – номер года с момента начала инвестирования.

     Исходя  из данных в таблице, коэффициенты будут  равны:

     Кd1 = 1 / (1 + 0,07) = 0,935

     Кd2 = 1 / ((1 + 0,07) * (1 + 0,1)) = 0,850

     Кd3 = 1 / ((1 + 0,07) * (1 + 0,1) * (1 + 0,12)) = 0,759

     Кd5 = 1 / ((1 + 0,07) * (1 + 0,1) * (1 + 0,12) * (1 + 0,10)) = 0,690

     Соответственно, дисконтированные доходы составят:

     1-й  год   900 * 0,935 = 841,12 тыс. долл.

     2-й  год   1000 * 0,850 = 849,62 тыс. долл.

     3-й  год   1100 * 0,759 = 834,45 тыс. долл.

     5-й год   500 * 0,690 = 344,81 тыс. долл.

     Изменение стоимости денег во времени происходит также по другой причине – из-за инфляции.

     Для устранения влияния инфляционного  фактора необходимо выполнить пересчет доходов на основе коэффициентов  обесценивания денег, которые определяются как величины, обратные индексу цен.

     Соответственно, в нашем примере будут следующие  коэффициенты обесценивания денег:

     Ко.д.1 = 1 / 1,2 = 0,833

     Ко.д.2 = 1 / 1,4 = 0,714

     Ко.д.3 = 1 / 1,32 = 0,758

     Ко.д.5 = 1 / 1,18 = 0,847

     Тогда скорректированные в соответствии с коэффициентами обесценивания суммы доходов по годам составят:

     1-й  год   841,12 * 0,833 = 700,93 тыс. долл.

     2-й  год   849,62 * 0,714 = 606,87 тыс. долл.

     3-й  год   834,45 * 0,758 = 632,16 тыс. долл.

     5-й год   344,81 * 0,847 = 292,21 тыс. долл.

     Таким образом, расчеты показывают, что сумма доходов за четыре года составит 2232,17 тыс. долл. Сумма доходов за первый год покроет 700,93 тыс. дол. предполагаемых вложений. Тогда для полного покрытия инвестиций, т.е. их окупаемости из доходов второго года, потребуется еще 99,07 тыс. дол. При таких денежных потоках срок окупаемости составит 1,16 лет, что более чем в 2 раза меньше предполагаемого срока окупаемости.

     Следовательно, с учетом всех факторов данный вариант  является весьма выгодным для инвесторов.

 

      Задание 3 

     Пример 1

     Определить  прибыльным или убыточным будет  бизнес по выпечке булочек при  заданном объеме продаж. 

     Таблица 2 – Исходные данные

Показатель Величина  показателя
1. Предполагаемый  объем продаж в день, шт. 300
2. Затраты  на изготовление 1 тыс. шт. булочек:  
Мука, расход, кг. / цена в р. за 1 кг. 60 / 65
Молоко, расход, л. / цена в р. за 1 л. 12 /10
Яйцо, расход, шт. / цена в р. за 1 десяток. 20 / 13
Дрожжи, расход, кг. / цена в р. за 1 кг. 3 / 150
Соль, расход, кг. / цена в р. за 1 кг. 0,2 / 3,5
Повидло, расход, кг. / цена в р. за 1 кг. 50 / 60
Сахар, расход, кг. / цена в р. за 1 кг. 2 / 15
3. Оплата  труда, тыс. р. в месяц 30
4. Канцелярские  расходы, тыс. р. в месяц 0,5
5. Страхование,  тыс. р. в год 45
6. Амортизация  оборудования:  
- стоимость оборудования, тыс. р. 610
- норма  амортизации, % 8
7. Кредит:  
- сумма,  тыс. р. 150
- годовая  ставка, % 35
- срок  возврата кредита, мес. 3
8. Эксплуатационные  расходы, тыс.р. в месяц 2,5
9. Налоги, включаемые в себестоимость, тыс.  р. в квартал 15
10. Цена  одной булочки, р. 4,5

Информация о работе Управление капиталом