Управление инвестиционными рисками, минимизация рисков

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ

РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

 

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ БЮДЖЕТНОЕ

ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ОБРАЗОВАНИЯ

«САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ»

 

Кафедра Экономики и управления предприятиями

 

Реферат

по учебной дисциплине «Инвестиционное проектирование и инвестиционный анализ»

Студентки     Кузнецовой Елизаветы Викторовны

М-1311-Д

 

на тему: «Управление инвестиционными рисками, минимизация рисков»

 

 Руководитель:

Комаров Александр Глебович

к.э.н., доцент

 

 

 

 

Санкт-Петербург

2015 
Оглавление:

Оглавление

 

 

Введение

  Риск  в рыночной экономике сопутствует  любому управленческому решению. Особенно это относится к инвестиционным решениям, последствия, принятия которых  сказываются на деятельности предприятия  в течение длительного периода времени. Вкладывая денежные средства в различные активы, инвестор рискует потерять инвестированный капитал в случае воздействия непредвиденных факторов в экономике.

   Инвестирование  во  всех его формах сопряжено  с  многочисленными рисками, степень  влияния которых на его результаты  существенно возрастает с переходом  к рыночной экономике. Возрастание  этого влияния связано с высокой  изменчивостью экономической ситуации  в стране, колеблемостью конъюнктуры инвестиционного рынка, появлением новых видов реальных инвестиционных проектов и форм их финансирования.

Риск является оценкой потенциальных (максимально возможных) потерь, которые может понести банк, страховая компания, пенсионный фонд или паевой фонд, осуществляющие определенную финансовую деятельность.

Эффективность инвестиций зависит от множества  факторов, в том числе - от фактора риска. Для инвестора в целом эти максимально возможные потери не должны превышать определённой величины.

Именно разумное отношение к инвестиционному риску предоставляет шанс инвестору заработать доход, превышающий инфляцию.В противном случае существует вероятность возникновения финансовой неустойчивости. Как сделать так, чтобы этого не произошло? Необходимо уметь управлять рисками. 
1. Понятие инвестиционного риска

Присутствие риска и неопределенности является обязательным компонентом предпринимательской деятельности и выступает как фактор продвижения финансовой системы.

Мероприятия, связанные с инвестициями в финансовые и материальные активы непрерывно сопровождаются риском. Суть инвестирования заключается во вложении собственного или заемного капитала в определенные виды активов, которые должны обеспечить в будущем получение прибыли. Инвестиции могут быть долгосрочными и краткосрочными. В любом случае, для принятия решения о вложении капитала, необходимо располагать информацией, в той или иной степени подтверждающей три основополагающих тезиса (условия):

• должен быть обеспечен полный возврат вложенных средств;

• предполагаемая прибыль должна быть достаточно велика, чтобы обеспечить привлекательность выбранного вида инвестиций по сравнению с другими возможностями

• предполагаемая прибыль должна компенсировать риск, возникающий в силу неопределенности конечного результата.

Обеспечение достаточной ликвидности инвестируемых средств предполагает возможность быстрого и без больших потерь в стоимости обращения инвестиций в наличные деньги, или возможность их быстрой реализации.

Безопасность же обычно достигается в ущерб высокой доходности и росту вложений. В мировой практике безопасными являются долговые обязательства правительства, однако доход по ним редко превышает среднерыночный уровень и, как правило, существенного прироста вложений не происходит. Ценные бумаги прочих эмитентов, реальные инвестиционные проекты способны принести инвестору больший доход (как текущий, так и будущий), но существует повышенный риск с точки зрения возврата средств и получения дохода.

При определение понятия риска можно выделить главные моменты, являющиеся постоянными в рисковой ситуации, такие как:

-  непредвиденный исход событий, которые решает, какой из возможных результатов осуществляется в практике;

-  присутствие альтернативного решения;

- известны либо возможно установить альтернативной вероятности итогов и ожидаемые результаты;

-  вероятность образования убытков, либо вероятность приобретение дополнительной выручки.

Инвестиционный риск – это вероятность изменения фактического дохода от ожидаемых результатов, которые были спрогнозированы при принятии решения об инвестировании капитала. Особенность инвестиционного риска состоит в том, что его наличие создаёт вероятность как потери вложенных денежных средств, так и получения доходов выше прогнозируемого уровня.

Последнее условие устанавливает прямую связь между риском и ожидаемым доходом от инвестиций. Чем выше риск, тем выше должен быть и предполагаемый доход. Если существует альтернатива выбора между вложениями в два вида активов с одинаковой доходностью, то, очевидно, что предпочтительным является вариант с меньшим риском недополучения прибыли. Таким образом, проблема управления инвестициями состоит в разработке программы вложения капитала, обеспечивающей требуемую доходность при минимальном уровне риска.

Основными характеристиками инвестиционных рисков предприятия являются следующие:

1) динамизм – риски  возрастают с увеличением временного  горизонта инвестиций;

2) они присущи предприятию (инвестиционному проекту) и не отделимы от него;

3) риски имеют свою  цену, которая определяется процентной  ставкой, выражающей допущенный  риск в обмен на соответствующий  доход в виде полученного приращения  капитала;

4) инвестиционные риски  являются составными, т.е. состоят  из совокупности простых рисков, которая определяется целями  инвестирования;

5) риски предопределяют  доходность вложений, поскольку  влияют на величину денежных  потоков, а также на изменение  стоимости денежной единицы во  времени.

Среди главных инвестиционных рисков выделяют:

1.         Технологические инвестиционные  риски, которые связаны с технологическими  аспектами осуществления проекта  инвестиций, результативности и  прочности работы оборудований, уровня автономности, автоматизации  главных звеньев механизма, степени  модернизации и т. д.

2.         Инвестиционные риски финансовой  группы — подразумеваются неопределённостью  в финансовой сфере, которая связана  напрямую с результативностью  управления, осуществление инновационного  бизнес-проекта. Среди главных примеров можно перечислить: верное сочетание секторов и форм воспроизводства, антициклический финансовый менеджмент, увеличение конкурентоспособности товара и тому подобное.

3.         Инвестиционные риски политической  группы — более усложнены в  анализе, оценке и управлении. Связаны  эти риски с непредвиденностью  политической ситуации в стране. При оценке группы рисков нужно  брать во внимание возможные  перемены управления финансовой  ситуации в стране, разные финансовой  санкции и ограничения предпринимательства, сепаратизм и прочее.

4.         Инвестиционные риски социальной  группы — тоже во многом  сложны и непредсказуемы по  отношению к анализу, оценки и  управлению. Сюда же причисляют  разные забастовки, которые вызывают  социальную напряжённую обстановку, образование государством конкретных  социальных ролей отдельным слоям  населения, моральные и материальные  конфликты и разногласия. Особенно  тяжелым для управления и оценки  является личностный риск. Это  — предельный показатель инвecтициoннoгo риска, так как он связан с нереальностью управления, оценки и анализа деятельности, отдельно взятых личностей, которые связаны с результативностью и работоспособностью инвecтициoннoгo бизнес-проекта.

5.         В законодательно-правовой группе инвестиционных рисков имеют место непредвиденности, которые связаны с изменением функционирующего законодательства страны, далеко не безупречность (недостаточная полнота) законодательного базиса, сознательное лоббирование, игнорирование интересов определенных слоёв населения и так далее. Всё вышеперечисленное во многом подрывает результативную инвестиционную деятельность.

Управление рисками представляет собой деятельность сведения к минимуму потерь, связанных с неопределенностью, при осуществлении инвестиций. Оно включает в себя совокупность принципов и методов реализации инвестиционных решений, связанных с уменьшением рассогласования инвестиционных ресурсов по количеству, качеству и по времени их привлечения. Основной целью данного управления является сохранение устойчивого прогрессивного развития предприятия в условиях постоянно меняющейся внешней среды.

Необходимо понимать, что на финансовый результат инвестиционных операций влияет период вложения капитала. Согласно статистическим данным, вероятность убытков при инвестировании капитала снижается с увеличением периода вложения.

Опыт инвестирования показывает, что если вы вкладываете деньги в ценные бумаги на срок 1 год, то вероятность получения убытков от инвестирования составляет 30%. Если срок вложения денежных средств увеличивается до 3 лет, то вероятность убытков от инвестирования снижается до 5%.

При увеличении срока инвестирования до 5 лет и более вероятность убытков близка к нулю, т. к. в долгосрочной перспективе рынок акций всегда растёт. В связи с вышесказанным, каждому инвестору необходимо научиться минимизировать риски при вложении денежных средств.

Рассматривая инвестиции и связанные с ними риски, возможно определить цель стратегического управления инвестиционными рисками предприятия, заключающуюся в создании системы инвестиционной безопасности предприятия. Стратегическое управление инвестиционными рисками представляет собой воздействие управляющей подсистемы на инвестиционную безопасность предприятия путем упорядочивания ресурсных потоков и взаимодействия предприятия с субъектами неопределенной внешней среды.

Цель тактического управления состоит в обеспечении роста стоимости инвестиционного капитала вследствие снижения рискованности проекта. Тактическое управление инвестиционными рисками должно обеспечивать такой чистый денежный поток, который способен сформировать фиксированное финансирование инвестиционного производства и обеспечение достаточных объемов прибыли.

Многие финансовые операции (венчурное инвестирование, покупка акций, селинговые операции, кредитные операции и др.) связаны с довольно существенным риском. Они требуют оценить степень риска и определить его величину. Степень риска — это вероятность наступления случая потерь, а также размер возможного ущерба от него. Риск может быть:

1) допустимым — имеется угроза полной потери прибыли от реализации планируемого проекта;

2) критическим — возможны непоступление не только прибыли, но и выручки и покрытие убытков за счет средств предпринимателя;

3) катастрофическим — возможны потеря капитала, имущества и банкротство предпринимателя.

 

2. Минимизация рисков

Вкладывая денежные средства в различные активы, вы рискуете потерять инвестированный капитал в случае воздействия непредвиденных факторов в экономике. Именно разумное отношение к инвестиционному риску предоставляет шанс инвестору заработать доход, превышающий инфляцию.

Невозможно полностью устранить все инвестиционные риски, но их воздействие можно постараться максимально снизить то есть минимизировать риск. Выделяют три способа снижения рисков инвестирования денежных средств: страхование, диверсификация и хеджирование.

Страхование инвестиционных вложений является процессом, в котором в обмен на денежные средства страховая организация берет на себя обязательство по возмещению потерь в случае образования отрицательных событий, таких как риски несвоевременного завершения проектно-конструкторских работ по инвестиционному проекту, несвоевременного завершения строительно-монтажных работ по нему, невыхода на запланированную проектную производственную мощность и др.

 Сущность страхования  выражается в том, что инвестор  готов отказаться от части  своих доходов, чтобы избежать  риска, т.е. он готов заплатить  за снижение степени риска  до нуля.

Заключение договора страхования требует определённых финансовых затрат, что снижает доход от инвестирования. Заключение договора страхования позволяет снизить инвестиционные риски, однако, страховые компании не покрывают убытки от снижения цены актива. Сократить убытки от изменения стоимости актива можно с использованием такого метода как диверсификация.

Диверсификация представляет собой процесс распределения капитала между различными объектами вложения, которые непосредственно не связаны между собой. Предполагает создание инвестиционного портфеля из активов с разной степенью потенциальной доходности, ликвидности и надежности.

 Диверсификация инвестиций является идей народной мудрости «не складывай яйца в одну корзину», потери от вложения капитала в один актив будут покрыты прибылью от вложения в иные активы. Осуществление диверсификации по сравнению с подписанием договора страхования не требует никаких затрат, но доходность инвестиционного портфеля будет меньше, чем доходность самого прибыльного актива в портфеле. Этот эффект достигается за счёт усреднения прибыли или убытков от вложения капитала в различные активы.

Существует такое понятие, как наивная (ложная) диверсификация. В данном случае подразумевается приобретение нескольких разных ценных бумаг. Цель наивной диверсификации – разделение рисков без учета опасностей, от которых проводится страхование. К примеру, для защиты от падения котировок инвестор может приобрести обыкновенные акции нескольких нефтяных предприятий. Но падение на мировых рынках цены на нефть окажет негативное влияние на стоимость инвестиционного портфеля. Данная диверсификация защищает от риска дефолта конкретной компании, но не от изменений конъюнктуры экономики. В качестве защиты от вероятности понижения цен на нефть можно добавить в портфель некоторые финансовые производные (к примеру, продажа фьючерсов на нефть).