Управление денежными потоками, дебиторской и кредиторской задолженностями в период финансового оздоровления предприятия

     Для любого хозяйствующего субъекта  крайне важно  получение и возвращение  в срок собственных средств за отгруженную продукцию и иная возмездная передача средств. Поэтому  необходимо обратиться к вопросу  возврата дебиторской задолженности.

     В соответствии с Рис. 2.1.1, можно предложить следующие мотивы к действию: истребование, реструктуризация, обращение в суд. Что касается групп дебиторов, то, естественно, наибольший удельный вес занимают покупатели и подрядчики, являющиеся нашими постоянными контрагентами, поэтому необходимо пойти по нескольким путям решения. Во-первых, по возможности истребовать задолженность, а во-вторых – реструктурировать, то есть взять что-либо взамен финансовых ресурсов. Такой подход способствует установлению дружеских отношений, а также повышению качества работы с клиентами.  

 

     Рис. 2.1.1 Пути урегулирования дебиторской задолженности

     Касательно  групп прочих дебиторов, то к ним  непосредственно необходимо принимать  соответствующие меры по скорейшему взысканию, одним из способов является обращение в арбитражный суд. Также особняком стоит группа федерального бюджета. Здесь имеется в виду задолженность налоговых органов по НДС по приобретенным ценностям, этот вопрос является дискуссионным уже не один год. Поэтому как основной вариант предлагается немедленное обращение в суд.

     Необходимо  обратить внимание на тот факт, что наибольший удельный вес в перечне дебиторов на любом предприятии занимают покупатели и заказчики, поэтому именно на этой группе необходимо акцентировать внимание руководству предприятия.  Необходимо четко осознавать, что дебиторская задолженность – это средства, которые работают на наших контрагентов с одной стороны, а с другой – сдерживающий фактор для предприятия, который не дает ему нормально развиваться. Поэтому в каждом хозяйствующем субъекте приоритетным направлением должно быть совершенствование работы с предприятиями-дебиторами. Для оценки реальной величины задолженности на предприятии можно предложить такой алгоритм, который позволит оценить реальную величину дебиторской задолженности.

     Во-первых, необходимо собрать аналитическую  информацию по дебиторам, а именно по срокам возникновения; во-вторых, установить сроки, в течение которых предполагается возвращение сумм. Для более наглядного представления данный механизм представлен на Рис. 2.1.2 

       

Рис. 2.1.2 Алгоритм управления дебиторской задолженностью

     ГЛАВА 3. УПРАВЛЕНИЕ КРЕДИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТЬЮ. 

     Управление  кредиторской задолженностью является сложным и трудным участком работы финансовой службы предприятия. Политика в области кредиторской задолженности  заключается в управлении длительностью финансового цикла.

     Финансовый  цикл или период обращения денежной наличности, представляет собой время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота. Финансовый цикл является частью операционного цикла  – времени, в течение которого финансовые ресурсы омертвлены в запасах и дебиторской задолженности.

     Если  бы предприятие рассчитывалось с  поставщиками материальных ресурсов и  производственных услуг немедленно в момент поставки (расчеты спот), то финансовый цикл по продолжительности  совпадал бы с операционным. Однако, поскольку между поставками и расчетами с поставщиками также проходит определенный период, финансовый цикл меньше операционного на время обращения кредиторской задолженности.

     Поэтому финансовый цикл может быть сокращен за счет как ускорения производственного процесса и оборачиваемости дебиторской задолженности, так и замедления оборачиваемости кредиторской задолженности. Последнее обстоятельство является едва ли не единственным реальным рычагом для кризисного предприятия в условиях острой нехватки финансовых ресурсов.

     Кредиторская  задолженность представляет собой  обязательства предприятия перед  другими организациями, физическими  лицами, кредитными организациями и  прочими контрагентами.

     Основными источниками информации о кредиторской задолженности являются бухгалтерский баланс предприятия (форма №1 годовой отчетности) и приложения к балансу (форма №5).

     Для целей управления кредиторской задолженностью необходимо классифицировать ее на долгосрочную (срок возврата которой более 12 месяцев) и краткосрочную (срок ее возврата составляет менее 12 месяцев).

     Долгосрочная  задолженность включает:

• ссуды банков и страховых компаний;
• обязательства предприятия, срок оплаты которых превышает 12 месяцев.

     К краткосрочной задолженности относятся:

• обязательства по товарам и услугам, приобретенным, но не оплаченным;
• невыплаченные налоги;
• полученные авансы;
• предварительная оплата;
• векселя к оплате;
• краткосрочные ссуды банков и страховых компаний;
• другие начисления и расходы.

     В зависимости от субъектов задолженности, т.е. от того, кому должно предприятие, кредиторская задолженность классифицируется следующим образом:

• федеральный бюджет;
• региональный бюджет;
• местный бюджет;
• внебюджетные фонды;
• кредиты банков;
• предприятия топливно-энергетического комплекса (газ, электричество и др.);
• предприятия-поставщики сырья;
• другие предприятия;
• граждане (работники предприятия и др.), собственники предприятия;
• другие кредиторы.

     Основными методами управления кредиторской задолженностью в условиях финансового кризиса  на предприятии является ее реструктуризация. Кроме этого в ряде случаев применяется конвертация, которая осуществляется путем передачи части акции предприятия в собственность кредиторов. Это позволяет списывать задолженность с баланса предприятия и делать его ликвидным. Учитывая, что данный метод применяется относительно редко, то следует подробнее остановиться на реструктуризации кредиторской задолженности.

     Под реструктуризацией кредиторской задолженности  понимают предоставление отсрочек и  рассрочек по уплате долгов. Существует четыре основные формы реструктурирования кредиторской задолженности предприятия:

1. прямая санация;
2. новация;
3. отступное;
4. взаимозачет.

     Эти формы реструктурирования задолженности  имеют свои разновидности.

     Прямая  санация предприятия. Это прямое инвестирование в предприятие с  целью погашения имеющейся у него кредиторской задолженности. Прямое инвестирование обычно осуществляется стратегическим инвестором или собственником предприятия.

     Новация. Изменение первоначальных сроков и  условий уплаты задолженности предприятия (в сущности это заключение нового договора на погашение задолженности предприятия).

     В зависимости от сроков изменения  и механизма изменения условий  кредитования различают шесть методов  реструктурирования задолженности  с использованием новаций (ст.64 ГК РФ):

• отсрочка;
• рассрочка;
• налоговый кредит;
• инвестиционный налоговый кредит;
• переоформление кредита из краткосрочного в  долгосрочный;
• списание задолженности.

     Отсрочка  – отнесение срока уплаты налога на срок от 1 до 6 месяцев, но с единовременной выплатой всей суммы задолженности  по истечении установленного срока.

     Рассрочка отличается от отсрочки тем, что сумма  задолженности выплачивается поэтапно, а не вся сразу.

     Налоговый кредит – отнесение срока уплаты налога на срок от 3 до 12 месяцев с  поэтапным погашением задолженности.

     Инвестиционный  налоговый кредит (ст. 66 НК РФ) – отнесение срока уплаты задолженности по налогам с определенными условиями. Это такое изменение срока уплаты налога, при котором предприятию при наличии оснований предоставляется возможность в течение определенного срока и в определенных пределах уменьшать свои платежи по налогу с последующей поэтапной уплатой суммы задолженности и процентов. Такой кредит может быть предоставлен на срок от 1 до 5 лет.

     В ст. 64, 65 и 67 НК РФ указаны основания  предоставления отсрочки, рассрочки  и кредитов.

     Отступное. Метод реструктурирования задолженности, когда в счет ее погашения кредитору  передаются имущество или права  на имущество должника.

     Существует  три основных метода реструктурирования путем оформления отступного:

1. передача имущества должника в счет погашения задолженности (когда имеются свободные активы);
2. передача прав требований в счет погашения задолженности (если имеются права требования, которые интересуют кредитора);
3. передача акций в счет погашения задолженности (когда отсутствуют другие ликвидные активы у должника и кредитор занимает агрессивную позицию).

     Взаимозачет. Зачет встречных требований или  зачеты по много сторонней замкнутой  цепочке неплатежей.

     Перечисленные формы реструктурирования задолженности  применяются для реструктурирования задолженности не только по налогам и сборам, штрафам и пеням, но и по другим задолженностям предприятия.

     В области реструктурирования задолженности  по налогам и сборам, штрафам и  пеням государственное регулирование  осуществляют Минфин РФ, Министерство экономического развития, Федеральная налоговая служба и Федеральное казначейство.

     Учет  предоставленных отсрочек и кредитов осуществляется путем ведения соответствующих  реестров (перечней, списков).

3. 1 Основные направления по реструктуризации кредиторской задолженности

          В данном разделе будет представлена общая схема, необходимая для мониторинга и реструктуризации задолженности.

     На  Рис. 3.1.1 представлен общий механизм регулирования кредиторской задолженности, под которой в данном случае понимается сумма обязательств предприятия за определенный период времени. Таким образом, кредиторы предприятия делятся на несколько групп: задолженность перед бюджетами, фондами, персоналом, коммерческими организациями, банками. Согласно этой градации каждая из перечисленных групп имеет свои особенности, а точнее алгоритм по решению проблем в области кредиторской задолженности. Данные пути решения обозначены как варианты действий, которые могут подразделяться на: оплату, рефинансирование, пролонгацию, реструктуризацию и затягивание. Таким образом, предложенный механизм содержит пять призывов к действию для предприятия-должника.

     Касательно  бюджета и внебюджетных фондов вопрос по задолженности стоит довольно жестко, так как это связано  с возможным арестом счетов, а также списания средств с расчетного счета в безакцептном порядке, поэтому наиболее правильным решением будет уплата обязательных платежей в бюджет и внебюджетные фонды. Также возможно, на наш взгляд, рефинансирование  долга. Кроме того в отдельных случаях - затянуть некоторые платежи в бюджет и внебюджетные фонды, чтобы не привлекать дополнительные финансовые ресурсы. Однако здесь также необходимо учитывать, что за просрочку обязательных платежей начисляется пеня, поэтому нужно соизмерять возможные финансовые санкции и эффективность использования денежных средств.