Шпаргалка по "Финансовому менеджменту"

1. Банкротство:  понятие, виды и процедура.

Банкротство - (по Толковому словарю русского языка С.И. Ожегова) - несостоятельность, сопровождающаяся прекращением платежей по долговым обязательствам.

- полная несостоятельность, провал, крушение.

Банкротство (финансовый крах, разорение) - это подтвержденная документально неспособность субъекта хозяйствования платить по своим долговым обязательствам и финансировать текущую основную деятельность из-за отсутствия средств. Основным признаком банкротства является неспособность предприятия обеспечить выполнение требований кредиторов в течение трех месяцев со дня наступления сроков платежей.

Банкротство (несостоятельность) — это неспособность должника, признанная арбитражным судом, выполнить денежные обязательства перед кредиторами в полном объеме. Банкротство является одной из форм ликвидации - принудительной ликвидацией юридического лица.

Виды банкротства

Понятие банкротства юридического лица (ИП) определяет лишь общую информацию о процедуре, которая имеет множество  особенностей. Иск о несостоятельности может быть подан кредитором (или их группой), уполномоченным органом (ИФНС, банком и др.), а также и самим должником. Таким образом, законодательство предоставляет хозяйствующим субъектам возможность самим заявить о несостоятельности при появлении ранних признаков банкротства и предотвратить полный крах предприятия.

В зависимости от специфики ситуации проводятся следующие процедуры:

-Наблюдение — получение объективных  данных о финансовом состоянии;

-финансовое оздоровление и внешнее управление — разработка плана по восстановлению предприятия и его реализация;

-конкурсное производство —  комплекс мер по ликвидации  фирмы;

-мировое соглашение — договор  между должником и кредитором, определяющий порядок исполнения  долговых обязательств.

 

2.Антикризисное  управление.

Антикризисное управление – это управление, в котором поставлено определенным образом предвидение опасности кризиса, анализ его симптомов, мер по снижению отрицательных последствий кризиса и использования его факторов для последующего развития.

Развитие управления должно сопровождаться повышением его эффективности. В  свою очередь, повышение эффективности  управления определяется ростом его  потенциала, т.е. возможностью позитивных изменений, наличием необходимых ресурсов и условий их использования. В тенденции изменения потенциала и эффективности управления также кроются опасности риска.

Антикризисное управление также, как  и любое другое, может быть малоэффективным  или более эффективным. Эффективность  антикризисного управления характеризуется степенью достижения целей смягчения, локализации или позитивного использования кризиса в сопоставлении с затраченными на это ресурсами. Трудно оценить такую эффективность в точных расчетных показателях, но увидеть ее можно при анализе и общей оценке управления, его успешности или просчетов.

 

3. Дивидендная  политика.

Дивиденды - это денежные доходы акционеров, получаемые ими за счет распределяемой прибыли акционерных обществ.

Дивидендная политика - это механизм формирования доли прибыли, выплачиваемой собственнику, в соответствии с долей его вклада в общую сумму собственного капитала предприятия.

Основной целью разработки дивидендной политики является установление необходимой пропорциональности между текущим потреблением прибыли собственниками и будущим ее ростом, максимизирующим рыночную стоимость предприятия и обеспечивающим стратегическое его развитие.

Исходя из этой цели понятие дивидендной  политики может быть сформулировано следующим образом: дивидендная  политика представляет собой составную часть общей политики управления прибылью, заключающуюся в оптимизации пропорций между потребляемой и капитализируемой ее частями с целью максимизации рыночной стоимости предприятия.

 

4. Информационное  обеспечение фин.менеджмента. 

Информационное обеспечение финансового менеджмента представляет собой единство внутренних и внешних источников информации. Она заключается в подготовке, нахождении и использовании общеэкономической, бухгалтерской, финансовой, коммерческой, статистической и другой информации. Основным источником информации для управления финансами на предприятии являются бухгалтерская отчетность, а также обеспечение менеджмента электронными системами коммуникаций. Для крупных предприятий и организаций управление - одна из наиболее острых, а иногда и критических проблем, поэтому необходимы постоянное повышение квалификации и компьютерной грамотности финансовых менеджеров. В настоящее время система бухгалтерского учета автоматизируется. Но, несмотря на очевидные преимущества, перевод бумажных документов в электронную форму - сложная проблема. Для крупных предприятий это связано с огромным потоком документов, для мелких - с их финансовыми возможностями, наличием квалифицированных кадров и т.п. Создаются автоматизированные рабочие места (АРМ) финансовых менеджеров, которые представляют собой малые вычислительные системы, ориентированные на автоматизацию управления финансами предприятия.

 

5. Международные  аспекты фин.менеджмента. 

Основные аспекты международного финансового менеджмента.

1. Международные источники финансирования. Основными способами получения иностранных долгосрочных инвестиций являются прямое валютное инвестирование, создание совместных предприятий, эмиссия евроакций и еврооблигаций, открытие кредитной линии, процентные и валютные свопы, опционы:

1) прямое валютное инвестирование (Foreign Direct Investment) является одним из  инструментов деятельности ТНК  и подразумевает полное финансирование  иностранной компанией деятельности  своего филиала за рубежом.  При этом могут передаваться  за рубеж любые виды активов, включая управленческий персонал и ноу-хау;

2) создание совместных предприятий  (International Joint Ventures) – более реалистичный  способ получения иностранных  инвестиций. В каждой стране существует  свое законодательство, регулирующее деятельность совместных предприятий;

3) эмиссия евроакций и еврооблигаций  (Euro-equity and Eurobond Market) пред–полагает выпуск  ценных бумаг с целью размещения  их среди иностранных инвесторов. Существуют специальные международные  синдикаты, занимающиеся организацией вы–пуска и размещения подобных ценных бумаг, страхованием и выдачей гарантий. В последние годы Россия сделала определенные шаги с целью выхода на евровалютный рынок; 4) валютные свопы Currency swaps) представляют собой обменные операции национальными валютами, выполняемые компания–ми, представляющими разные страны. Для того чтобы минимизировать расходы по обслуживанию кредитов, компании заключают между собой договор о валютном свопе, т.е. обмене долгосрочными кредитными обязательствами в одной валюте на равные обязательства в другой валюте.

 

6. Средневзвешенная  стоимость капитала. 

Средневзвешенная стоимость  капитала (Weighted Average Cost of Capital, WACC) - является показателем, характеризующим стоимость капитала так же, как ставка банковского процента характеризует стоимость привлечения кредита. Отличие WACC от банковской ставки заключается в том, что этот показатель не подразумевает равномерных выплат, вместо этого требуется, чтобы суммарный приведенный доход инвестора был таким же, какой обеспечила бы равномерная выплата процентов по ставке, равной WACC.

WACC широко используется в инвестиционном  анализе, его значение используется  для дисконтирования ожидаемых  доходов от инвестиций, расчета  окупаемости проектов, в оценке  бизнеса и других приложениях.

Дисконтирование будущих денежных потоков со ставкой, равной WACC, характеризует  обесценивание будущих доходов  с точки зрения конкретного инвестора  и с учетом его требований к  доходности инвестированного капитала.

Определение средневзвешенной стоимости капитала включает следующие этапы:

-определение долгосрочных источников  финансирования;

-определение стоимости привлечения  этих источников;

-определение рыночной стоимости  источников;

-вычисление средневзвешенной стоимости  капитала.

 

7. Стоимость организации.

 

 

8. Структура  капитала и фин.структура организации. 

Структура капитала - это совокупность финансовых средств предприятия из различных источников долгосрочного финансирования,

- соотношение краткосрочных обязательств, долгосрочных обязательств и собственного капитала организации.

Капитал делится на:

— основной;

— оборотный.

Основной капитал — капитал, затрачиваемый на машины, оборудование, здания, сооружения и т. д. Возвращается в денежной форме посредством амортизационных отчислений по мере снашивания элементов основного капитала, в течение ряда кругооборотов капитала.

Оборотный капитал — денежные средства, вложенные в оборотные производственные фонды и фонды обращения.

Капитал также можно классифицировать на:

— собственный капитал;

— заемный капитал.

Собственный капитал — это «чистая стоимость» компании, ее суммарные активы за вычетом всех обязательств перед кредиторами, т. е. чистые активы предприятия. Чистые активы компании указывают не только на собственность акционеров, но также и на то, каков инвестиционный риск, который акционеры берут на себя. Инвестиционный риск для акционеров ограничен их долей в капитале компании при условии, что номинальная стоимость акций полностью выплачена.

Заемный капитал — денежные средства, переданные предприятию в долг сторонними организациями для осуществления его деятельности и извлечения прибыли (как правило, это ссуды, кредиты).

Структура капитала — это состав и соотношение отдельных элементов  капитала в их общем объеме. В  структуру капитала входят денежные средства, вложенные в:

1) основные фонды;2) оборотные средства;3) нематериальные активы.

 

Финансовая структура  организации – это результат структурирования предприятия по признаку финансовой ответственности его структурных подразделений. Финансовая структура составляется на базе действующей в организации организационной структуры. Ее элементами являются различного типа центры финансовой ответственности (ЦФО). Центры финансовой ответственности – это структурные подразделения организации или отдельные должностные лица, осуществляющие определенный набор хозяйственных операций и способные оказывать непосредственное воздействие на те или иные показатели этих операций.

 

9.Традиционные  и новые методы краткосрочного  фин-я. 

Традиционными способами  краткосрочного финансирования являются:

-эмиссия коммерческих векселей. Используются как денежный эквивалент  для текущих расчетов в случае  нехватки наличности;

-получение банковской ссуды.  Его преимущества - это гибкость  и возможность пролонгации, однако  она может дорого стоить.

Если фирма не может осуществить  финансирование посредством этих способов из-за низкой кредитоспособности, она  должна обратиться к альтернативным источникам:

- факторинг (продажа или дисконтирование  дебиторской задолженности). Преимущество  факторинга в том, что он позволяет продавцу поддерживать ликвидность. Недостатки заключаются в том, что факторинг недешев, ограничен в России и обычно предоставляется только клиентам банка;

- краткосрочный лизинг может  сократить инвестиции в оборудование, которое нужно предприятию только на ограниченный срок.

 

10.Традиционные  и новые методы долгосрочного  фин-я. 

 

 

11. Управление  дебиторской задолженностью (кредитная  политика).

Управление дебиторской задолженностью предполагает, прежде всего, контроль за оборачиваемостью средств в расчетах; реализуется в ходе формирования кредитной политики предприятия.

Этапы формирования кредитной  политики по отношению к дебиторам следующие.

- Определение принципов кредитной  политики по отношению к дебиторам,  в процессе которого решается, какой тип кредитной политики (безрисковый, умеренный или рисковый) следует избрать предприятию.

- Формирование системы кредитных  условий, в состав которых входят  следующие элементы:

*срок предоставления кредита;

*размер предоставляемого кредита;

*стоимость предоставления кредита;

*система  штрафных санкций за просрочку  исполнения обязательства покупателями.

- Формирование  стандартов оценки покупателей  и дифференциация условий предоставления  кредита (в основе установления  таких стандартов оценки покупателей лежит их кредитоспособность).

- Формирование  процедуры инкассации дебиторской  задолженности (в составе этой  процедуры должны быть предусмотрены  сроки и формы предварительного  и последующего напоминаний покупателям  о дате платежей; возможности и условия продления сроков возврата долга по предоставленному кредиту; условия возбуждения дела о банкротстве несостоятельных дебиторов).

- Обеспечение  использования на предприятии  своевременных форм рефинансирования  дебиторской задолженности (развитие  рыночных отношений и инфраструктуры финансового рынка позволяет использовать в практике финансового менеджмента ряд новых форм управления дебиторской задолженностью – ее рефинансирование, т. е. ускоренный перевод в другие формы оборотных активов предприятия: денежные средства и высоколиквидные краткосрочные ценные бумаги).

Основу управления дебиторской  задолженностью составляет кредитная  политика. Последняя подразумевает ответ на три основных вопроса: кому предоставлять кредит, на каких условиях и в каком количестве.

Главный критерий эффективности кредитной  политики – рост доходности по основной деятельности компании вследствие увеличения объемов продаж (будет осуществляться при либерализации кредитования) или путем ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности (этому способствует ужесточение кредитной политики).