Контрольная работа по «Финансовому менеджменту»

Из последнего столбца таблицы  видно, что проект окупается в  срок более двух лет, но менее трех лет. Уточним этот срок. На момент окончания  второго года накопленный дисконтированный денежный поток положительных компонентов потока составит 99 тыс. руб. и до окупаемости проекта недостает 136 - 99 = 37 тыс. руб. В предстоящий (по отношению ко второму году) третий год реализации проекта генерируемый им денежный поток составит 55,4 тыс. руб., т.е. 4,6 тыс. руб. в месяц. Таким образом, оставшиеся 37 тыс. руб. окупятся за 37/4,6 = 8 месяцев.

Итак, окончательно срок окупаемости  анализируемого проекта составит 2 года и 8 месяцев. 

2.7. Осуществите  прогнозирование возможного банкротства по двухфакторной модели Э. Альтмана

Исходные данные о предприятии:

• Коэффициент покрытия (текущей ликвидности), на начало года К_пнач =1,2
• Коэффициент покрытия (текущей ликвидности), на конец года К_пкон =1,17
• Коэффициент финансовой зависимости на начало года Кф_знач =0,11877
• Коэффициент финансовой зависимости на конец года Кф₃._кон =0,2454

Предприятие находится в США

Решение:

Z = -0,3877 - 1,0736 К_п + 0,0579 К_фз,

Для предприятий, у которых Z = 0, вероятность банкротства равна 50%. Если Z < 0, то вероятность банкротства меньше 50 % и далее снижается по мере уменьшения Z. Если Z > 0, то вероятность банкротства больше 50 % и возрастает с ростом Z.

Достоинством модели является ее простота, возможность применения в условиях ограниченного объема информации о  предприятии. Но данная модель не обеспечивает высокую точность прогнозирования  банкротства, так как не учитывает  влияния на финансовое состояние  предприятия других важных показателей  (рентабельности, отдачи активов, деловой активности). Ошибка прогноза с помощью двухфакторной модели оценивается интервалом ∆Z = ± 0,65.

Поскольку российские предприятия  функционируют в других условиях, нельзя механически использовать эту  модель. Если бы имелась достаточно представительная информация о финансовом состоянии российских предприятий-банкротов, то эту модель можно было бы применить, но с другими числовыми значениями.

Предположим, что российские условия  аналогичны американским, и рассчитаем для анализируемого предприятия числовые значения риска банкротства

Прогноз банкротства предприятия  по двухфакторной модели Z

Данная модель оценивает вероятность  банкротства фирмы как очень  незначительную - гораздо ниже 50% по каждому периоду, но проведенный  ранее анализ опровергает эти  выводы.