Контрольная работа по «Финансовому менеджменту»

Федеральное государственное  
образовательное учреждение 
высшего профессионального образования

«СИБИРСКИЙ  ФЕДЕРАЛЬНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ»

Институт  Экономики, Управления и Природопользования

Экономический факультет

Заочного  отделения 
 
 
 
 

Контрольная работа 

По  курсу: «Финансовый менеджмент» 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Преподаватель                  _________                  С.Л. Улина

                       подпись,  дата             

Студент гр.АКУ              _________                    И.А. Брычева

                                      подпись, дата                
 
 
 
 
 
 
 
 

Красноярск 2011

Вариант 5. 

     Задание 1.

     ОАО «Северный ветер» рассматривает  предложение начать производство нового продукта. Проект предлагает использование существующего складского помещения, которое в настоящее время сдается в аренду соседнему предприятию. В следующем году арендная плата должна составить 500 тыс. руб. и затем будет расти в соответствии с темпом инфляции, прогнозируемом на уровне 4 процентов в год. Кроме того необходимы дополнительные инвестиции в машины и оборудование в сумме 6 млн. руб. Эти основные активы будут равномерно амортизировать в течение десяти лет. Менеджеры ОАО «Северный ветер» полагают, что через восемь лет оборудование, занятое в производстве нового продукта, может быть продано за 2 млн. руб. Необходимые инвестиции в увеличение оборотного капитала составляют в текущем году 2,1 млн. руб. В дальнейшем предполагается, что потребность в оборотном капитале будет составлять 10 % от объема продаж в течение 8 лет операционного периода.

     Продажи продукта в первом году операционного  периода ожидаются на уровне 21 млн. руб., а затем прогнозируется их 5-процентный рост, несколько превышающий темп инфляции. Производственные издержки прогнозируются на уровне 90% от объема продаж. Ставка налога на прибыль, уплачиваемого в году получения прибыли, 24 %. Налогооблагаемая база уменьшается на величину финансовых издержек.

     В качестве ставки дисконтирования денежных потоков проекта предполагается использовать средневзвешенную стоимость  капитала компании. По балансу источниками долгосрочного финансирования выступают заемный капитал в сумме 60 млн. руб. под 10 % годовых, привилегированные акции на сумму 30 млн. руб., обеспечивающие 18- процентную отдачу, и обыкновенные акции на сумму 90 млн. руб. (владельцы обыкновенных акций рассчитывают на 20-процентную отдачу).

     Необходимо  дать ответы на следующие вопросы  и подготовить доклад о целесообразности осуществления рассматриваемого проекта.

      1. ОАО «Северный ветер» израсходовало  в прошедшем году 1 млн. руб.  на исследования и разработки, связанные с выпуском рассматриваемого продукта. Следует включать эти затраты в инвестиционный анализ?

      2. Следует ли включать в анализ  поступления от аренды складских  помещений? Если да, то каким образом?

      3. Постройте таблицу денежных потоков для 8-летнего операционного периода. Рассчитайте инвестиционные критерии. 

Решение:

1. Затраты включать не нужно, так как эти затраты уже были и они на дальнейший ход событий не повлияли. Мы можем начать реализовывать проект, а можем и не начать , а затраты уже понесли.
2. Включать нужно. Как недополученный альтернативный доход. Ведь мы иогли и не реализовывать проект и получать прибыль со сдачи склада в аренду.

 
 
 

Задание 2.

    Рыночный  курс акции 60$. Дивиденды, которые выплатила компания в прошлом году -  5$ на акцию. Темп роста дивидендов – 5%. Требуемая доходность для акций аналогичного класса  10%.

    Стоит ли покупать акцию компании?

    Решение:

С0=5, q=0,05, r=10 

T=5(1+0,05)/(0,10-0,05)=105$

Акции надо покупать, так как вычислена стоимость больше номинальной, и акция недооценена. 
 

      Задание 3.

      Корпорация  использует три источника финансирования капитала, как показано ниже, тыс. долл.:

      облигации                            -  40;

      привилегированные акции - 20;

      обыкновенные  акции          -  60.

      Определить, должна ли компания инвестировать 20 млн  долл. в проект с ожидаемым значением  внутреннего коэффициента эффективности 16 %, если стоимость заемного капитала (доналоговая) равна 12 %, "стоимость" привилегированных акций -    14 %, а "стоимость" обыкновенных акций 18 %? Предельная ставка налога на прибыль - 24 %.

      Решение:

        
 
 
 
 
 
 
 

     Так как стоимость капитала меньще нашей доходности, то компания может инвестировать 20млн.долл. 
 
 

     Задание 4.

      Промышленная  организация производит 20 тыс. изделий  марки А в год. Переменные затраты  на единицу продукции составляют 2 тыс. руб., постоянные на весь объем - 26 млн руб.  Выручка от реализации изделий за год – 75млн руб.

      Определить:

1. цену, по которой  необходимо продать 20 тыс. штук  изделий марки А, чтобы получить  прибыль в размере 10 млн руб.;

2. какое количество  продукции надо продать, чтобы окупить все затраты?

Решение:

1. Переменные общие затраты=20000*2000=40000тыс.руб.

Общие затраты=40000+26000=66000тыс.руб.

Прибыль=75000-66000=9000тыс.руб, значит цена=75000/20=3750руб.

Нам надо увеличить  прибыль до 10000тыс.руб.

Х-новая цена, значит 

Х*20-20*2000-26000=10000

Х*20=76000

Х=3800-новая цена

ТБ=Постоян издерж/(Цена-Постоян.издерж. на 1ед.)

ТБ=40000000/(3750-1300)=16327

Пост.издер=26000/20= 1300

Ответ: 1.цена-3800руб.

2. 16327 штук надо продать

 

     Задание 5.

Товар продается  на условиях: скидка 10 % за предоплату при максимальной длительности отсрочки 30 дней. Уровень банковского процента - 72 % годовых, инфляция - 5 % в месяц, экономическая рентабельность производства - 10 % в месяц.

Оценить выгодность скидки:

а) для покупателей; 

б) для продавца.

Решение:

Значит для  продавца скидка будет невыгодна, так  как он теряет больше чем на предоставлении отсрочки.(14.7-12.6=2.1)

ЦОС=10%/(100-10)*360/(30-0)*100=133. Это больше ставки процента по кредиту, значит для покупателя выгоднее взять кредит и оплатить сразу.