Экспертиза проектов, ее содержание и методология

Величина рентабельности инвестиций очень удобна при выборе одного проекта из ряда альтернативных, имеющих примерно одинаковые значения чистой текущей стоимости инвестиций, либо при комплектовании портфеля инвестиций, т. е. выборе нескольких вариантов одновременного инвестирования денежных средств, дающих чистую текущую стоимость.

Использование метода чистой текущей стоимости инвестиций позволяет учитывать при прогнозных расчетах факторы инфляции и риска, в разной степени присущие разным проектам. Очевидно, что учет этих факторов приведет к увеличению желаемого процента, по которому возвращаются инвестиции.

Внутренняя норма рентабельности представляет собой предельную ставку дисконта, при которой чистый дисконтированный доход равен нулю. Расчет ее представляет собой математически сложные процедуры, поэтому подробно не рассматривается.

Многие крупные проекты могут иметь задержку в их реализации, что может привести к увеличению стоимости работ, которая превысит первоначальную стоимость проекта. Поэтому важная роль здесь принадлежит страхованию рисков, которое означает передачу определенных рисков страховой компании.

Создание резерва средств на покрытие непредвиденных расходов предусматривает установление соотношения между потенциальными рисками, влияющими на стоимость проекта, и расходами, необходимыми для преодоления сбоев в выполнении проекта.

При резервировании средств на покрытие непредвиденных расходов учитывается точность первоначальной оценки стоимости проекта и его элементов. Оценка непредвиденных расходов позволяет свести к минимуму перерасходование средств.

Структура резерва на покрытие непредвиденных расходов определяется двумя методами:

1) резерв делится на общий и специальный;

2) определяются непредвиденные расходы по видам затрат (заработная плата, материалы и др.).

Общий резерв покрывает изменения в смете и др.

Специальный резерв включает надбавки на покрытие роста цен, увеличение расходов по позициям, оплату исков по контрактам. Это особенно важно в условиях инфляции.

Дифференциация резерва по видам затрат позволяет определить степень риска, связанного с каждым видом резерва, который можно в дальнейшем распространить на отдельные этапы проекта.

Для уточнения размеров непредвиденных расходов устанавливается взаимосвязь с элементами структуры разделения работ на разных уровнях. Такое детальное разделение работ помогает приобрести опыт и создать базу данных корректировки непредвиденных расходов.

Резерв на непредвиденные расходы определяется только по тем видам затрат, которые вошли в первоначальную смету, и не должен использоваться для компенсации затрат, являющихся следствием неудовлетворительной работы.

План финансирования проекта должен учитывать:

— риск нежизнеспособности проекта;

— налоговый риск;

— риск незавершения проекта.

Инвесторы должны быть уверены, что возможные доходы от проекта будут достаточны для покрытия затрат, выплаты задолженности, обеспечения окупаемости капиталовложений.

На микроуровне основное внимание уделяется коммерческой эффективности проекта, которая определяется как соотношение финансовых затрат и результатов.

При рассмотрении альтернативных проектов на практике в ходе анализа сравниваются:

1) средняя годовая рентабельность проектов со средней ставкой банковского кредита;

2) проекты с точки зрения страхования от инфляционных потерь;

3) периоды окупаемости инвестиций;

4) потребность в инвестициях;

5) стабильность поступления инвестиций;

6) рентабельность инвестиций в целом за весь срок осуществления проекта;

7) рентабельность инвестиций в целом с учетом дисконтирования.

При этом исходят из следующих критериев принятия решений:

— отсутствие более выгодных альтернатив;

— минимизация риска потерь от инфляции;

— краткость срока окупаемости;

— относительная дешевизна проекта;

— обеспечение стабильности поступлений;

— высокая рентабельность с учетом дисконтирования.

Таким образом, экспертиза инновационных проектов позволяет оценить их с точки зрения инвестиционной привлекательности.

 

 

 

 

 

Заключение

 

Наиболее важный этап в процессе принятия инвестиционных решений - оценка эффективности реальных инвестиций (капитальных вложений). От правильности и объективности такой оценки зависят сроки возврата вложенного капитала и перспективы развития предприятия.

К важнейшим принципам, применяемым в международной практике для оценки эффективности капитальных вложений относятся: во-первых, оценка возврата вложенных средств на основе показателя денежного потока, формируемого за счет прибыли и амортизационных отчислений в процессе эксплуатации инвестиционного проекта; во-вторых, обязательное приведение к настоящей стоимости, как вложенного капитала, так и величины потока; в-третьих, выбор дифференцированного процента (дисконта) в процессе дисконтирования денежного потока для различных инвестиционных проектов; в-четвертых, выбираются различные вариации форм используемой ставки процента для дисконтирования исходя из целей оценки.

Для финансовой оценки эффективности реальных инвестиционных проектов используются следующие основные методы. Во-первых, простые методы, которые используют учетные, т.е. отражаемые в бухгалтерской отчетности показатели - инвестиционные затраты, прибыль, амортизационные отчисления. К ним относятся: метод простой нормы прибыли и период окупаемости. Во-вторых, сложные методы оценки эффективности, которые используют дисконтированные значения показателей инвестиционного проекта. Наибольшее применение среди них нашли такие показатели, как чистая текущая (приведенная) стоимость проекта; внутренняя норма прибыли; рентабельность инвестиций.

Поставленные цель и задачи данной работы были выполнены, тема изучена.

 

 

Список литературы

 

1.Барышева А.В. Инновационный менеджмент: Учебное пособие – 3е изд.-М..: «Дашков и К°», 2012. — 384 с.

2.Мазур И.И., Шапиро В.Д. Управление проектами. Справочное пособие.— М.: Высшая школа, 2001

3. Шапиро В.Д. Управление проектами — СПб.: Два-ТрИ, 1996.

4. Шеремет В.В., Шапиро В.Д. и др. управление инвестициями. В 2 т. — М.: Высшая школа, 1998.

5.Электронный ресурс. Режим доступа : [http://www.kylbakov.ru/page205/page292/index.html] – Дата обращения к источнику 20.02.15г.