Эффект операционного рычага. Операционный леверидж. Порог рентабельности и запас финансовой прочности

 
 

      2 Задание №1 
 

      1. Рассчитайте динамику базовых  показателей финансового менеджмента. 

      Добавленная стоимость (ДС) – это та часть стоимости продукта, которая создается в данной организации, т.е. затраты отчётного периода (включая запасы готовой продукции и незавершённого производства) минус потреблённые материальные ценности.

      ДС  – это разница между общей  выручкой от продаж и стоимостью промежуточной  продукции (стоимостью сырья и материалов). При этом все внутренние затраты  фирмы (на выплату заработной платы, амортизацию, аренду капитала и т.д.), а также прибыль фирмы включаются в добавленную стоимость.

      ДС₀ = 676,00 + 36,00 – 300,00 = 412,00

      ДС₁ = 1229,00 + 60,00 – 600,00 = 689,00

      Темп  роста = 689,00 / 412,00 * 100% = 167,2 %

      Брутто  – результат эксплуатации инвестиций (БРЭИ) - ДС минус все затраты на труд (расходы на оплату труда, ЕСН, налоги, относимые на себестоимость).

      С экономической точки зрения БРЭИ — это та часть стоимости, созданной предприятием, которую можно назвать прибавочным продуктом (предприятия), правда, содержащим и стоимость потребленных средств труда.

      БРЭИ₀ = 412,00 – 160,00 – 56,96 – 23,04 = 172,00

      БРЭИ₁ = 689,00 – 300,00 – 106,00 – 28,00 = 255,00

      Темп  роста = 255,00 / 172,00 * 100% = 148,3 %

      Нетто - результат эксплуатации инвестиций (НРЭИ) - БРЭИ минус амортизация или прибыль до налогообложения плюс проценты за кредит, относимые на себестоимость.

      С экономической точки зрения —  это показатель, наиболее близкий  к прибавочному продукту предприятия. Иногда говорят еще о НРЭИ как  о прибыли до уплаты процентов за кредит и налогов на прибыль. С бухгалтерской точки зрения — это БРЭИ за вычетом затрат на восстановление основных средств предприятия (средств труда). Нетто-результатом эксплуатации инвестиций можно считать балансовую прибыль, восстановленную до НРЭИ за счет прибавления процентов за кредит, относимых на себестоимость.

      НРЭИ₀ = 172,00 – 50,00 = 122,00

      НРЭИ₁ = 255,00 – 45,00 = 210,00

      Темп  роста = 210,00 / 122,00 * 100% = 172,1%

      Экономическая рентабельность (ЭR) - рентабельность активов, имущества или производства. Этот показатель находится как отношение прибыли к активам хозяйствующего субъекта. Коэффициент экономической рентабельности показывает эффективность использования всего имущества предприятия, т.е. сколько рублей прибыли приходится на 1 рубль активов.

      ЭR = НРЭИ/капитал

      ЭR₀ = 122,00 / 20280,00 = 0,6%

      ЭR₁ = 210,00 / 22000,00 = 0,9%

      Темп  роста =

      2. Сравните динамику вклада предприятия  в создание национального богатства  с динамикой его расходов на  оплату труда.

      Динамика  вклада предприятия в создание национального богатства – 167,2%

      Динамика  расходов на оплату труда – 187,5%

      Темпы роста расходов на оплату труда на данном предприятии опережают рост его вклада в создание национального  богатства.

      3. Оценка эффективности управления  предприятием.

      Для базового периода: = 0,417

      Для отчетного периода: = 0,370

      Эффективность управления предприятием в отчётном периоде по сравнению с базовым снизилась на 4,7 п.п. или на 11%. 
 

      3 Задание №2

      Используя данные табл. 2 определите порог рентабельности и запас финансовой прочности предприятия в базовом и отчётном периоде.

      Валовая маржа (ВМ) - разность между выручкой от реализации продукции и переменными затратами.

      ВМ₀ = N – S^пер = 845,00 – 406,00 = 439,00

      ВМ₁ = 1500,00 – 779,00 = 721,00

      Коэффициент валовой маржи (К_вм ) - отношение валовой маржи к сумме выручки от реализации продукции.

      К_{вм 0} = ВМ / N = 439,00 / 845,00 = 0,519

      К_{вм 1} = 721,00 / 1500,00 = 0,481

      Порог рентабельности (R) - это такой объем производства, при котором фирма не получает ни прибылей, ни убытков.

      Порог R₀ = S^пост / К_вм = 270,00 / 0,519 = 520,23

      Порог R₁ = 450,00 / 0,481 = 935,55

      Запас финансовой прочности (ЗФП) - превышение реального производства над порогом рентабельности.

      ЗФП₀ = N – ПорогR = 845,00 – 520,33 = 324,67

      ЗФП₁ = 1500,00 – 935,55 = 564,45

      4 Задание №3

      Используя данные табл. 2 и формулу Дюпона, определите долю каждого фактора (КМ и КТ) в показателе эффективности работы предприятия.

      Формула Дюпона: ЭR = (Р/К)*100 = (P/N)*100*(N/K) = КМ*100*КТ

      Формула Дюпона – соотношение между коэффициентом  отдачи на использованный капитал, рентабельностью  оборота и оборачиваемости активов.

      Коэффициент отдачи на иcпользованный капитал - произведение рентабельности оборота и оборачиваемости активов.

      Коммерческая маржа (КМ) - показывает рентабельность оборота (выручки от реализации и внереализационных доходов), выражается в процентах.

      Коэффициент трансформации (КТ) - показывает эффективность  использования актива предприятия (сколько рублей выручки получается с одного рубля актива).

      Прибыль от продаж (Р) – выручка минус  себестоимость.

      P₀ = N – S = 845,00 – 676,00 = 169,00

      Р₁ = 1500,00 – 1229,00 = 271,00

      ЭR₀ = (Р/К)*100 = ((P/N)*100)*(N/K) = (КМ*100)*КТ = =(169,00/20280,00)*100 = ((169,00/845,00)*100)*(845,00/20280,00) = 0,84%

      0,84% = 20% * 0,42

      ЭR₁ = (271,00/22000,00)*100 = ((271,00/1500,00)*100)*(1500,00/22000,00) = 1,23%

      1,23% = 18,06% * 0,068 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Список  использованных источников  

1. Акулов  В.Б. Финансовый менеджмент. - Петрозаводск: ПетрГУ, 2002. – 380с.
2. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. – М.: Ника-Центр, 1999. – 528 с.
3. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2005. – 768 с.
4. Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятия. Методы оценки. - М.: ИКЦ «ФИС». 1997. –  224 с.
5. Финансовый менеджмент. Теория и практика / Под ред. Е.С Стояновой. – 5-е изд., перераб. и доп. - М.: Перспектива, 2003. – 656 с.
6. Царев В.В. Оценка экономической эффективности инвестиций. Спб.: Питер, 2004, с. 464.