Формы страхования валютных рисков

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Кафедра "Менеджмент"

 

 

РЕФЕРАТ

 

по дисциплине: "Международные конвенции и соглашения по торговле"

на тему: "Формы страхования валютных рисков"

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Содержание

 

Введение                                                                                                                                       3

1. Сущность и содержание валютных рисков, их регулирования                                         4

1.1. Сущность валютных  рисков                                                                                               4

1.2. Понятие о страховании валютных рисков                                                                        5

2. Способы и методы страхования валютных рисков                                                            6

Заключение                                                                                                                                 12

Список литературы                                                                                                                     15

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

У каждой страны есть свои деньги. Они служат средством обмена или средством платежа, единицей счета, средством сохранения стоимости, а также используются как мера отложенных платежей. Причем не только на внутреннем, но и на внешнем рынке в качестве национальной валюты. Но ведь национальных валют столько же, сколько и суверенных госу­дарств. Следовательно существует такое же количество обособленных структур процентных ставок и государственных налоговых политик .

В процессе международной торговли, заключения связанных с ней сделок, составления международных контрактов - везде используется понятие валюты. Но валюты различных стран подвержены разным колебаниям. Это и инфляция, приводящая к обесцениванию валюты, и различные экономические проблемы, приводящие к падениям курсов национальных валют разных стран.

Для того чтобы в процессе внешнеэкономической деятельности ее субъект мог себя обезопасить, необходимо своевременно спрогнозировать вероятность валютных рисков, установить размеры рисков и принять на этой основе единст­венно верное решение о том, заключать ли международный контракт и на каких условиях это будет происходить.

Целью реферата является освещение сущности валютных рисков и их страхования, методов страхования валютных рисков.

Задачами, которые необходимо решить в процессе работы, являются следующие: рассмотреть сущность и содержание валютных рисков, методов их регулирования, изучить методы страхования валютных рисков.

Объектом исследования выступают международные рынки, на которых производится купля-продажа валюты, товаров, работ, услуг, совершаются финансовые операции.

Предметом исследования являются валютные риски, возникающие на международных рынках в процессе взаимодействия покупателей и продавцов.

В качестве методов исследования в работе применен аналитический метод.

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Сущность и содержание валютных рисков, их регулирования

1.1. Сущность валютных рисков

Валютный риск - опасность валютных потерь, связанных с изменением курса иностранной валюты по отношению к национальной валюте при проведении внешнеторговых, кредитных, валютных операций, операций на фондовых и товарных биржах; возникает при наличии открытой валютной позиции. Для экспортеров и импортеров валютный риск возникает, когда валютой цены является иностранная валюта. Валютный риск подвергаются должники и кредиторы, когда кредит или заем выражен в иностранной для них валюте, держатели авуаров в иностранной валюте, включая государственные организации и банки, а также официальные валютные резервы стран.

В условиях системы плавающих валютных курсов значительные изменения этих курсов могут происходить в течение относительно коротких периодов времени. Для любой из промышленных многонациональных корпораций можно назвать несколько трехмесячных периодов. Это влияние может быть как прямым, так и косвенным. Корпорации, действующие строго на территории одной страны, менее подвержены этому влиянию, в частности благодаря своей ориентации. Однако в течение длительных периодов значительного повышения стоимости внутренней валюты на зарубежных валютных рынках чаще всего резко возрастает уровень конкуренции импортных товаров. Возникновение этой конкуренции не оставляет никаких сомнений в том, что даже компании, действующие на территории только одной страны, также в значительной степени уязвимы и подвержены влиянию валютных рисков потенциальных убытков.

Очевидно, что изменения валютных курсов будут по разному оказывать влияние на уровень прибыли на инвестиционный капитал компании, в зависимости от множества факторов. Необходимо выделить следующие особенности: относительную важность экспорта для этих компаний по сравнению с импортом, являются ли торговые операции преобладающими среди всех других операций на зарубежных рынках, осуществляются ли зарубежные производственные операции, и зависят ли эти операции, в свою очередь, от международных источников снабжения и международных продаж.

В связи с этим можно констатировать, что между многонациональными корпорациями существую значительные различия в практике и механизмах управления валютными рисками потенциальных убытков.

 

 

 

 

2. Понятие о страховании валютных рисков

В международной практике применяются два основных способа страхо­вания рисков:

1. Односторонние действия  одного из партнеров.

2.Взаимная договоренность участников сделки.

На выбор конкретного метода страхования риска влияют такие факторы, как:

- особенности экономических  и политических отношений со стороной-контрагентом сделки

-конкурентоспособность  товара

-платежеспособность контрагента сделки

-действующие валютные  и кредитно-финансовые ограничения в данной стране

- срок покрытия риска

- перспективы изменения  валютного курса или процентных ставок на рынке.

Мировая практика страхования валютных и кредитных рисков отражает происходившие изменения в мировой экономике и валютной системе в целом.

Таким образом, валютные риски - это опасность изменения стоимости валюты цены по отношению к валюте платежа в период между временем заключения контракта и временем осуществления платежа по нему. Валютным рискам подвержены обе стороны контракта. Так как валютные риски существуют всегда, то мировая практика выработала специальные механизмы защиты от валютных рисков. В процессе такой защиты делается решение о ее целесообразности, выбирается часть контракта, которую необходимо защитить, и выбирается конкретный метод защиты (страхования рисков).

 

2. Способы и методы страхования валютных рисков

Поскольку курс любой валюты с течением времени постоянно изменяется, практика международных финансовых отношений разработала подходы к защите от возникающих, валютных рисков. Практика страхования валютных рисков демонстрирует изменения в мировой экономике и валютной системе. Одним из первых методов страхования валютных рисков были защитные отговорки. Благодаря развитию инструментов страхования, появились новые методы страхования валютных рисков.

На рисунке 2 представлены виды методов страхования валютных рисков.

Рис.2 «Виды методов страхования валютных рисков»

Такой метод, как структурная балансировка заключается в стремлении поддерживать структуру активов и пассивов, позволяющую перекрыть убытки от изменения валютного курса прибылью, получаемой от этого же изменения по другим позициям баланса. Иначе говоря, подобная тактика сводится к стремлению иметь максимально возможное количество «закрытых» позиций, минимизируя, таким образом, валютные риски. Но поскольку иметь «закрытыми» все позиции не всегда возможно и разумно, то следует быть готовым к немедленным акциям по структурной балансировке.

Одним из простейших и распространенных способов балансировки является приведение в соответствие валютных потоков, отражающих доходы и расходы. Каждый раз, заключая контракт, предусматривающий получение или выплату иностранной валюты, предприятие или банк должен стремиться остановить свой выбор на той валюте, которая поможет ему закрыть полностью или частично уже имеющиеся «открытые» валютные позиции. Например, у предприятия на счету уже лежат доллары, соответственно сделку по покупке товара они оплатят именно в долларах, а не в евро.

Второй метод страхования валютных операций, связанный с манипулированием сроками расчётов для получения выгоды на разнице курсов валют называется «лидз-энд-легз». Ускорение или задержка платежей используется при осуществлении операций с иностранной валютой. При этом банк в соответствии со своими ожиданиями будущих изменений валютных курсов может потребовать от своих дебиторов ускорения или задержки расчетов. В ожидании снижения курса национальной валюты импортеры стремятся ускорить платежи контрагентам в иностранной валюте, чтобы не нести потерь при повышении ее курса. При укреплении национальной валюты, напротив, преобладает их стремление к задержке платежей в иностранной валюте. Этим приемом пользуются для защиты от валютного риска или получения выигрыша от колебаний валютных курсов.

К числу наиболее употребляемых форм подобной тактики относятся: досрочная оплата товаров и услуг; ускорение или замедление возвращения прибылей, погашение основной суммы кредитов и выплаты процентов и дивидендов; регулирование получателем иностранных валютных средств сроков конверсии выручки в национальную валюту и пр. Применение этой тактики позволяет закрыть короткие позиции по иностранной валюте до роста валютного курса и соответственно длинные позиции –до его падения. Однако возможность использования подобного метода в значительной степени обусловлена финансовыми условиями внешнеторговых контрактов. В контрактах следует заранее предусматривать возможность досрочной оплаты и четко оговаривать размер пеней за несвоевременную оплату.

Рассмотрим третий метод. Неттинг – максимальное сокращение числа валютных сделок путем их укрупнения и согласования действий всех подразделений биржи и участников торгов. Неттинг риска является дополнительной техникой по управлению валютного трансляционного риска, которая полезна для крупных банков с валютными позициями в нескольких иностранных денежных единицах. Этот метод означает компенсирование открытой позиции в одной валюте посредством открытия противоположной позиции в той же иностранной валюте. Метод учета и оценки валютного риска посредством взаимного расчета рисков по пассивам и активам – мэтчинг, где путем вычета поступления валюты из величины ее оттока руководство банка имеет возможность оказать влияние на их размер.

Другим из методов является хеджирование - защита денежных средств от неблагоприятного изменения обменных валютных курсов и создание компенсационной валютной позиции для каждой рисковой сделки.

Виды хеджирования и их характеристика представлена в таблице 2.

Табл.2

«Виды хеджирования»

Классическое (чистое) хеджирование	Хеджирование с помощью занятия противоположных позиций на рынке реального товара и фьючерсном рынке.
Полное и частичное хеджирование	Полное хеджирование предполагает страхование рисков на полную сумму сделки. Частичное хеджирование страхует часть сделки.
Предвосхищающее хеджирование	Предвосхищающее хеджирование предполагает покупку/продажу срочного контракта до заключения сделки. В период между заключением сделки на срочном рынке и заключением сделки на рынке реального товара фьючерсный контракт служит заменителем реального договора на поставку товара. Данный вид хеджирования наиболее часто встречается на рынке акций.
Селективное хеджирование	Селективное хеджирование характеризуется тем, что сделки на фьючерсном рынке и на рынке реальных товаров различаются по объему и времени заключения
Перекрестное хеджирование	Перекрестное хеджирование на фьючерсном рынке совершается операция с контрактом на другой финансовый инструмент. Например, на реальном рынке совершается операция с акцией, а на фьючерсном рынке с фьючерсом на биржевой индекс.
Хеджирование и рехеджирование опционов	Открытие позиций с активом, являющимся базовым для открытых позиций по опционам, с целью снижения ценового риска покупателя или продавца опционов. Такая общая позиция называется хеджированной покупкой или соответственно продажей опционов. Однако такое состояние не является постоянным. Изменение цен базового актива часто требует дополнительных корректирующих сделок по покупке/продаже базового актива с целью достижения нового хеджированного состояния - такие действия называются рехеджированием опционов.

Другим методом страхования валютных рисков является валютный своп – сочетание двух противоположных обменных операций на одинаковую сумму с разными датами валютирования. Данный метод имеет три вида, представленных в таблице 3.

Табл.3

«Виды валютных свопов»

Валютно-процентный своп (кросс валютный своп)	соглашение между покупателем и продавцом о взаимном обмене процентами на определенную сумму. Фактически одна сторона сделки выплачивает другой разницу процентных платежей.
Кредитно-дефолтный своп	соглашение или дериватив, по которому покупатель выплачивает эмитенту CDS премию за предоставленные обязательства по погашению третьей стороной кредита, выданного покупателем.
Валютный своп (овернайт)	две противоположные сделки в валюте на одну и ту же сумму с разными датами валютирования. Именно такие свопы применяются на рынке валют.