Финансовое управление хозяйственными товариществами

 

 

 

 

Заключение

В заключение хочется подвести итог всему вышесказанному.

Мы рассмотрели общую характеристику хозяйственных товариществ, выделили особенности организации финансов полных товариществ и особенности организации товариществ на вере.

Гражданское законодательство Российской Федерации предусматривает различные организационно-правовые формы предпринимательской деятельности. Одна из них ─ хозяйственные товарищества. Существует два вида хозяйственных товариществ: полное товарищество и товарищество на вере.

Материальную основу предпринимательской деятельности полного товарищества составляет складочный капитал, само название которого свидетельствует о том, что он "складывается" из каких-то частей. Такими частями являются вклады участников. Вклады преимущественно делаются в форме денежных взносов, но могут быть и в форме иных имущественных ценностей.

Главной особенностью товарищества на вере (коммандитного товарищества) является то, что оно состоит из двух групп участников, занимающих различное положение в товариществе и имеющих разные права и обязанности. Деятельность коммандитного товарищества определяют его участники, являющиеся полными товарищами.

Сегодня хозяйственные товарищества занимают важное место в механизме гражданско-правового регулирования. Хозяйственные товарищества в РФ ─ один из способов, позволяющих направить творческую энергию граждан на развитие рыночной экономики с максимальным учетом интересов всех членов общества.

 

Решение тестов

Тест 1. Традиционно выделяют следующие базовые элементы оценки и

управления стоимостью собственного капитала:

А. Стоимость функционирующего собственного капитала.

Б. Дивиденды предусмотренные к выплате в соответствии с контрактными

обязательствами эмитента.

В. Стоимость нераспределенной прибыли последнего отчетного периода.

Г. Стоимость дополнительно привлекаемого акционерного (паевого) капитала.

Д. Амортизация.

ОТВЕТ: А, В, Г

I. Стоимость функционирующего  собственного капитала оценивается  на основе отчетных данных  предприятия. При этом учитываются:

1) сумма используемого  собственного капитала в отчетном  периоде по балансовой стоимости;

2) сумма используемого  собственного капитала в текущей  рыночной оценке - оценивается на  основе предыдущего показателя;

3) выплаты собственникам  капитала (в форме дивидендов) за  счет чистой прибыли. Эта сумма  представляет собой ту цену, которую  предприятие платит за используемый  капитал собственников.

Управление стоимостью этого элемента собственного капитала связано с формированием и распределением чистой прибыли предприятия.

2. Стоимость нераспределенной  прибыли. Управление стоимостью нераспределенной прибыли подчинено целям инвестиционной политики предприятия, следовательно, внутренняя норма доходности (ВНД) должна быть больше стоимости нераспределенной прибыли.

3. Стоимость дополнительно  привлекаемого акционерного капитала  оценивается отдельно по привилегированным  и по обыкновенным акциям.

Стоимость привлечения дополнительного собственного капитала за счет эмиссии привилегированных акций определяется на основе фиксированного уровня дивидендов по этим акциям.

По стоимости дополнительно привлекаемый собственный капитал является наиболее дорогим, так как расходы по его обслуживанию не уменьшают базу налогообложения прибыли, а премия за риск - наиболее высокая, так как этот капитал при банкротстве предприятия защищен в наименьшей степени

Тест 2. Определите соответствие: в процессе экономической деятельности отдельных субъектов хозяйствования средневзвешенная стоимость капитала

может быть определена в следующих вариантах:

L1: прогнозируемая средневзвешенная  стоимость капитала;

L2: фактическая средневзвешенная  стоимость капитала;

L3: оптимальная средневзвешенная  стоимость капитала;

L4: коэффициент финансового  рычага;

R1: рассчитанная по фактически  сложившейся структуре элементов капитала и фактическому уровню стоимости каждого из них;

R2: рассчитанная по планируемой  динамике структуры элементов  капитала и прогнозируемому уровню  стоимости каждого из них;

R3: усиливает положительный  или отрицательный эффект, получаемый  за счет дифференциала;

R4: по оптимизированной  целевой структуре элементов  капитала и прогнозируемому уровню  стоимости каждого из них.

ОТВЕТ:

L1- R2

L2-R1

L3- R4

L4-R3

 

Решение задач

Задача 1.

Определите средневзвешенную стоимость капитала, если организация планирует сохранять действующую структуру капитала в следующем соотношении:

- собственный капитал  – 50%;

- нераспределенная прибыль  – 10%;

- заемный капитал (кредит) – 40%.

Известно, что стоимость привлечения собственного капитала 17%, стоимость привлечения заемных источников финансирования 15% годовых, ставка налога на прибыль 20%.

Решение:

WACC = Ks х Ws + Kd х Wd х ( 1 - T ) , где

Ks - Стоимость собственного  капитала (%)

Ws - Доля собственного  капитала (в %) (по балансу)

Kd - Стоимость заемного  капитала (%)

Wd - Доля заемного капитала (в %) (по балансу)

T - Ставка налога на прибыль

WACC= 17*0,5 +16*0,4(1-0.2)=13,62

Ответ: средневзвешенная 13,62

Задача 2

На основе приведенных данных определите значение коэффициента устойчивого роста, прокомментируйте полученные значения.

Таблица Бухгалтерский баланс (форма № 1)

Наименование	2014	2015
Уставный капитал	2 249 756	2249756
Резервный капитал	42 785	42401
Нераспределенная прибыль	632722	472 349
Прибыль, распределенная на финансирование развития производства	45053	38541
Итого по разделу III	2970316	2 803 047
Заемные средства	171237	99931
Кредиторская задолженность	2317910	1362103
Доходы будущих периодов	39	42
Прочие обязательства	121105	123106
Итого по разделу V	2610291	1584642
БАЛАНС	5580607	4387689

 

Таблица Отчет о финансовых результатах (форма № 2)

Наименование	2014	2015
Выручка	3536774	3031997
Себестоимость продаж	3143161	3137414
Коммерческие расходы	89847	72670
Проценты к уплате	7946	2316
Прочие расходы	334690	236845
Текущий налог на прибыль	54275	32963
Чистая прибыль (убыток)	168053	7680

 

 

Решение: На значение коэффициента влияют различные показатели деятельности предприятия, факторный анализ позволяет определить степень влияния различных факторов на итоговое значение коэффициента. Рассмотрим 4-х факторную модель коэффициента устойчивости экономического роста:

Кр – коэффициент реинвестирования чистой прибыли предприятия;

ROS – рентабельность продаж

Котд – капиталоотдача

Кфз – коэффициент финансовой независимости.

Расчет коэффициентов за 2014 год.

Кр=45053/168053=0,268;

ROS=168053/3536774=0,0475;

Котд=3536774/5580607=0,634;

Кфз=558067/2925263=1,908;

Куэр(2014год)=0,268*0,0475*0,634*1,908=0,0154 

Расчет коэффициентов за  2015 год.

Кр=38541/7680= 5,018;

ROS=7680/3031997=0,0025;

Котд=3031997/4387689=0,691;

Кфз=4387689/ (2764506+2 925 263)*1/2=1,542;

Куэр(2015 год)=5,018*0,0025*0,691*1,542 = 0,013

Мы можем сделать вывод, что произошло:

• Увеличение доли реинвестирования чистой прибыли в собственный капитал (Кр)

5,018-0,268 = 4,75

• Уменьшение эффективности и прибыльности продаж продукции (ROS)

0,0025-0,0475=-0,045

• Повышение отдачи от капитала (Котд)

0,691-0,634=0,057

• Уменьшение доли заемных средств и повышение финансовой независимости (Кфз)

1,542-1,901=-0,359

Поскольку  в предложенной таблице отсутствуют данные за 2013 год, условно принимаем данные баланса на начало 2014 года равными данным на конец 2013 года.

Собственный капитал  предприятия по годам:

Наименование	2014 год	2015 год
Уставный капитал	2 249 756	2 249 756
Резервный капитал	42 785	42 401
Нераспределенная прибыль	632 722	472 349
Собственный капитал	2 925 263	2 764 506

Куэр (2014год)=45043  / 2925263 =0,015

Куэр (2015 год)=38541 /   (2925263+2764506)*1/2 = 0,013

Коэффициент устойчивого экономического роста уменьшился на 0,002 ,несмотря на увеличение  коэффициентов реинвестирования чистой прибыли,  повышение отдачи капитала, уменьшение доли заемных средств и повышение финансовой независимости. Основная причина - уменьшение объемов продаж при высокой их себестоимости и в следствии с этим - уменьшение прибыльности.

Перечень литературы, используемой при выполнении контрольной работы

1.Организация предпринимательской деятельности: Учебное пособие / Г.А. Яковлев. - 2-e изд. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2013. - 313 с.[1]

2. Теория организации: Учебное пособие / А.П. Балашов. - М.: Вузовский учебник: НИЦ ИНФРА-М, 2013. - 208 с[2]

3. Финансовая среда предпринимательства и предпринимательские риски: Учебное пособие / Н.А. Казакова. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2013. - 208 с.[3]

4. Хозяйственное (предпринимательское) право: Учебник / Отв.ред. Ю.Е. - 2-е изд. - М.: Юр.Норма, НИЦ ИНФРА-М, 2015. - 496 с.[4]

5. Гражданский Кодекс Российской Федерации. Ч. 1  – М., Рипол Классик,  2016.[5]

6. Лукасевич И.Я. Финансовый менеджмент: Учебник / И.Я. Лукасевич; М-во образ. и науки РФ. – 3-е изд., испр.- М.: Национальное образование, 2012(2013). – 768 с. [6]

7.http://www.consultant.ru[7]

8. http://studopedia.org[8]

9. http://lib.sale/uchebnik-pravo-grajdanskoe/yuridicheskie-litsa-uchebnoe[9]