Финансирование деятельности транснациональных корпораций

Содержание

Введение…………………………………………………………………. стр.2

1. Что такое транснациональные  корпорации………………………….2

2.Конкурентные преимущества ТНК…………………………………..…4

3.Как  осуществляется финансирование  ТНК…………………………....5

4.Как  осуществляется финансирование  международной торговли....6

5.Финансовые  и валютно-кредитные  аспекты функционирования 

ТНК………………………………………………………………………….…9

Заключение…………………………………………………………………..13

Список  литературы………………………………………………………...14

 

Введение

  Международные корпорации последней четверти XX века являются важнейшим элементом развития мировой экономики и международных  экономических отношений. Их бурное развитие в последние десятилетия  отражает обострение международной  конкуренции, углубление международного разделения труда. Международные корпорации предстают как непосредственные участники всего спектра мирохозяйственных  связей, как «локомотивы» мировой  экономики.

  Международные корпорации, с одной стороны, являются продуктом быстро развивающихся  международных экономических отношений, а с другой стороны, сами представляют мощный механизм воздействия на них. Активно воздействуя на международные  экономические отношения, международные (транснациональные) корпорации (ТНК) формируют  новые отношения, видоизменяют сложившиеся  их формы. 

1.Что  такое транснациональные  корпорации. 

  Под определением ТНК понимаются предприятия (финансово-промышленные объединения), которым принадлежат или которые  контролируют комплексы производства или обслуживания, находящиеся за пределами той страны, в которой  эти корпорации базируются, имеющие  обширную сеть филиалов и отделений  в разных странах и занимающие ведущее положение в производстве и реализации того или иного товара.

  ТНК превратили мировую экономику в  международное производство, обеспечили развитие НТП во всех его направлениях: технического уровня и качества продукции; эффективности производства; совершенствования  форм менеджмента, управления предприятиями. Они действуют через свои дочерние предприятия и филиалы в десятках стран мира по единой научно-производственной и финансовой стратегии, формируемой  в их «мозговых трестах», обладают громадным научно-производственным и рыночным потенциалом, обеспечивающим высокий динамизм развития. ¹

  Значение  ТНК в развития глобальной мировой  экономики системно возрастает на протяжении 50 лет.

  Современные ТНК в дополнение к существующему международному обмену товарами и услугами создали международное производство, соответствующую ему международную сферу услуг и международную финансовую сферу, способствовав превращению в основном локальных (межстрановых, региональных) международных экономических отношений в глобальные. К концу 90-х гг. в мире функционировало около 60 тыс. международных компаний.² Они контролировали за пределами своих стран до 250 тыс. дочерних предприятий. Их семейство за последние двадцать пять лет разрослось более чем в 8,5 раза. Так, в 1970 г. было зарегистрировано лишь 7 тыс. подобных фирм. Вместе с тем общемировую значимость имеет сравнительно небольшое число международных компаний.

  Из 500 самых мощных международных компаний 85 контролируют 70% всех заграничных  инвестиций. Эти 500 гигантов реализуют 80% всей произведенной электроники  и химии, 95 % фармацевтики, 76% продукции  машиностроения.

  Основная  часть международных корпораций сосредоточена в США, странах  ЕС и Японии. Объем произведенной  продукции на предприятиях этих корпораций ежегодно превышает 1 трлн. долл., на них  работает 73 млн. сотрудников.

  Наиболее  общей причиной возникновения ТНК  является интернационализация производства и капитала на основе развития производительных сил, перерастающих национально-государственные  границы.

  Интернационализация производства и капитала приобретает  характер экспансии хозяйственных  связей посредством создания крупнейшими  компаниями многочисленных отделений  за границей и превращения национальных корпораций в транснациональные. Вывоз капитала становится важнейшим фактором в формировании и развитии международных корпораций.

  К числу конкретных причин возникновения  ТНК следует отнести их экономическую  эффективность, обусловленную большими масштабами производства во многих отраслях. Необходимость выстоять в конкурентной борьбе способствует концентрации производства и капитала в международном масштабе. В результате становится оправданной  деятельность в глобальных масштабах. И соответственно появляется возможность  снизить издержки производства и  получить сверхприбыль.

  Немаловажную  роль в становлении национальных международных корпораций играет государство. Оно поощряет их деятельность на мировой  арене и обеспечивает им рынки  сбыта путем заключения различных  политических, экономических и торговых союзов и международных договоров. В качестве примера можно привести практику поддержки крупного отечественного бизнеса в Японии («сюданы» и «кэйрэцу») или в Республике Корея (известной сегодня такими международными корпорациями, как «Samsung», «Daewoo», «LG electronics»).

  Имеется специальная программа поддержки  отечественных международных корпораций в Китае. В соответствии с целями этой программы китайские корпорации заявят о себе в полный голос на мировой арене в начале 21 в.

  Важной  формой государственного стимулирования деятельности ТНК являются различные  налоговые льготы. В США, например, налоги, которые уплачиваются филиалами  американских корпораций в развивающихся  странах, вычитаются из общей суммы  налогообложения материнских компаний. Кроме того, с суммы облагаемого  зарубежного дохода разрешается  списывать многие операционные расходы  филиалов в государствах приложения капитала (рекламу, деловые поездки, представительскую деятельность, взносы на социальное страхование и некоторые другие виды платежей). Допускается так же отсрочка уплаты налогов до перевода прибылей, т. е. фактически на это время предоставляется государственный беспроцентный кредит. Наконец, в США на капиталовложения корпораций, действующих в развивающихся странах, распространяются налоговые скидки на инвестиции. 

2. Конкурентные преимущества ТНК. 

Главной причиной столь стремительного развития ТНК во второй половине XX в. несомненно, является высокая эффективность их деятельности по сравнению с компаниями, действующими лишь в одной стране. Рассмотрим основные конкурентные преимущества, являющиеся основой этой эффективности ТНК:

- преимущества  владения и доступа к природным  ресурсам, капиталу и результатам научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ (НИОКР) по всему миру;

- горизонтальная  диверсификация в разные отрасли  или вертикальная интеграция по технологическому принципу в рамках одной отрасли, обеспечивающие в том и другом случаях экономическую стабильность и финансовую устойчивость ТНК;

- возможность  выбора при размещении предприятий  компании в разных странах с учетом размеров их национальных рынков, темпов экономического роста, цен, доступности экономических ресурсов, а также политической стабильности;

- низкая  стоимость финансовых ресурсов  благодаря более широким возможностям их привлечения;

- экономия  на масштабах предприятия;

- предоставление  возможности использовать в интересах  ТНК государственную внешнеэкономическую политику в различных странах;

- возможность  за счет прямых инвестиций  преодолевать различные барьеры  на пути внедрения своих товаров на рынок той или иной страны за счет экспорта;

- непрерывная  информированность о конъюнктуре  товарных, валютных и финансовых рынков в разных странах, что позволяет оперативно направлять потоки капиталов в те страны, где складываются благоприятные условия для получения максимальной прибыли;

- доступ  к квалифицированным кадрам и  богатые возможности по их  селекции.

3. Как осуществляется финансирование ТНК?

Одним из заданий финансового менеджмента  транснациональной компании есть привлечение  средств для финансирования зарубежных филиалов.

Формы финансирования филиалов транснациональных  компаний подразделяются по источникам (внутренние и внешние), за видами (ссуды  и выпуск новых акций), сроками (долгосрочное и краткосрочное) и валютой (в  местной и иностранной валюте).

Основным  источником для финансирования зарубежных филиалов являются внутренние источники: нераспределенная прибыль, амортизация, внутрифирменные ссуды и выпуск новых акций. Для американских транснациональных  корпораций внутренние источники составляют 70% общей суммы финансирования. Внешние  источники используются, как правило, при временной потребности в  средствах. Диапазон их широкий: от ссуд коммерческих банков в пределах страны местонахождения филиала к ссудам международных кредитных агентств.

Транснациональные компании используют финансовые связки между своими организационными единицами для оптимизации процесса финансирования своей международной деятельности, привлекая внешние и внутренние источники финансирования, а также используя их разновидности.

Внутрифирменное финансирование в виде ссуд и выпуска  новых акций за счет внутренних источников обеспечивает перемещение финансовых средств как между главной  компанией и дочерними предприятиями, так и между последними. Через посредничество таких внутренних переводов транснациональные компании осуществляют контроль за значительной частью деятельности дочерних предприятий. Преимущество выпуска новых акций отдается в том случае, если главная компания хочет усилить контроль над деятельностью дочернего предприятия. Во многих странах, особенно в странах, которые развиваются, местная власть настаивает на "резервировании" определенной доли акций за материнской компанией как гарантии того, что транснациональная компания будет функционировать в их стране. Финансирование с помощью внутренних ссуд используется в качестве механизма регулярной выплаты процентов и основной суммы ссуды, то есть "репатриации" накопленных дочерней компанией денежных средств. С налоговой точки зрения корпорация будет перемещать средства таким образом, чтобы минимизировать налогообложение всей системы.

Она может  осуществить такой перевод в  форме дивидендов, процентов и  вознаграждений, а также путем  установления трансфертных цен и  тому подобное. Дивиденды, как источник транснационального финансирования, могут  перемещаться как от главной компании к филиалам, так и из филиалов в главную компанию.

Внешнее финансирование зарубежных филиалов может  осуществляться из разнообразных источников. Выбор источника зависит от вида необходимых средств. Краткосрочные  средства можно получить в виде или  местной банковской ссуды в местной  валюте, или евровалютной ссуды. На рынке евровалюты ставки из вкладов и ссуд котируются в свободно котированных валютах мира. Операция ссуды и дачи взаймы евродолларов осуществляется со значительно меньшими расходами, чем обычно при взаимодействии банков.

Для долгосрочного  финансирования используются или международные  облигации (иностранные облигации  и еврооблигации), или среднесрочные  банковские ссуды. Как и рынок  евровалют, так и рынок еврооблигаций, не поддаются государственной регуляции.

На выбор  источника финансирования транснациональной  компании влияют такие факторы:

1. потребность в сохранении или усилении контроля за дочерней компанией;
2. потребность в получении от филиалов регулярных приливов финансовых средств;
3. выбор объектов финансирования (основной или оборотный капитал);
4. стремление минимизировать суммы всех налогов, выплаченных в мировом масштабе;
5. развитие делового сотрудничества с национальными и международными финансовыми учреждениями;
6. изменение процентных ставок валютных курсов и других расходов финансирования, которые транс-национальная корпорация может рассматривать как источники финансирования;
7. стремление минимизировать валютные, финансовые и политические риски.

 

4. Как осуществляется финансирование международной торговли?

Международные финансовые отношения торговых операций более сложны, чем внутринациональные, и отличаются в части используемых средств и документов.

В международной  торговле так же, как и в национальной, используется коммерческий кредит, то есть отсрочка платежей одной фирмы  другой.