2. Диагностика банкротства (российская
и западные методики прогнозирования
наступления банкротства)
2.1. Количественные методы диагностики
банкротства
На нынешнем этапе развития
российской экономики выявление
неблагоприятных тенденций развития
предприятия, предсказание банкротства
приобретают первостепенное значение.
Предсказание банкротства как
самостоятельная проблема возникла
в передовых капиталистических
странах (и в первую очередь,
в США) сразу после окончания
второй мировой войны. Этому
способствовал рост числа банкротств
в связи с резким сокращением
военных заказов, неравномерность
развития фирм, процветание одних
и разорение других. Естественно,
возникла проблема возможности
априорного определения условий,
ведущих фирму к банкротству.
Вначале этот вопрос решался
на эмпирическом, чисто качественном
уровне и, естественно, приводил
к существенным ошибкам. Первые
серьезные попытки разработать
эффективную методику прогнозирования
банкротства относятся к 60-м
гг. и связаны с развитием компьютерной
техники.
Известны два основных подхода
к предсказанию банкротства. Первый
базируется на финансовых данных
и включает оперирование некоторыми
коэффициентами: приобретающим все
большую известность Z-коэффициентом
Альтмана (США), коэффициентом Таффлера,
(Великобритания), и другими, а
также умение "читать баланс".
Второй исходит из данных по
обанкротившимся компаниям и
сравнивает их с соответствующими
данными исследуемой компании.
Первый подход, бесспорно эффективный
при прогнозировании банкротства,
имеет три существенных недостатка.
Во-первых, компании, испытывающие трудности,
всячески задерживают публикацию
своих отчетов, и, таким образом,
конкретные данные могут годами
оставаться недоступными. Во-вторых,
даже если данные и сообщаются,
они могут оказаться "творчески
обработанными". Для компаний
в подобных обстоятельствах характерно
стремление обелить свою деятельность,
иногда доводящее до фальсификации.
Требуется особое умение, присущее
даже не всем опытным исследователям,
чтобы выделить массивы подправленных
данных и оценить степень завуалированности.
Третья трудность заключается
в том, что некоторые соотношения, выведенные
по данным деятельности компании, могут
свидетельствовать о неплатежеспособности
в то время, как другие – давать основания
для заключения о стабильности или даже
некотором улучшении. В таких условиях
трудно судить о реальном состоянии дел.
3. Предприятие
на различных стадиях банкротства
П ричиной
банкротства российских предприятий
в период общего кризиса являются
слишком неблагоприятные макроэкономические
условия: нарушение традиционных хозяйственных
связей, спад производства, резкие, трудно
прогнозируемые изменения экономической
политики правительства, гиперинфляция,
политическая нестабильность, разбалансированность
финансового рынка. Однако и в случае
банкротства по очевидным внешним причинам
анализ выявляет также ошибки самих предпринимателей,
усугубившие действие неблагоприятных
внешних факторов. Ретроспективное исследование
предприятия-банкрота, как правило, показывает,
что банкротство назревало постепенно,
исподволь. Если сегодня предприятие случайно
не смогло оплатить своих обязательств,
то отдаленной причиной этому может быть
неверный, не отвечающий потенциалу предприятия
выбор поставщиков и товаропроводящей
сети, нерациональная организация управления.
Строгое разделение внешних и внутренних
причин банкротства является не простой
задачей, но даже всего лишь выявление
прошлых ошибок может помочь в достижении
наибольшей финансовой устойчивости при
различных неблагоприятных внешних обстоятельствах.
Банкротство зарождается в период финансового
здоровья, если последнее не подкреплено
постоянной аналитической работой, направленной
на выявление и нейтрализацию скрытых
негативных тенденций. Методы и масштабы
анализа и, в частности, финансового анализа
меняются в зависимости от конкретных
условий . На российских предприятиях
система финансового менеджмента находится
еще в стадии становления. Неблагоприятные
обстоятельства, несогласованные требования
налоговых служб, банков, акционеров, вышестоящих
организаций оказывают негативное влияние
на этот процесс. Руководители предприятий
озабочены главным образом вопросами
минимизации налогов, сохранением средств
от инфляции. Неплатежеспособные предприятия
в первую очередь ищут инвесторов. Неполнотой,
бессистемностью страдает и финансово-аналитическая
работа – обязательный элемент финансового
менеджмента.
4. Пути
выхода предприятий из кризисной
ситуации
Конкретные
пути выхода предприятия из кризисной
финансовой ситуации зависят от причин
его несостоятельности. Поскольку большинство
предприятий разоряется по вине неэффективной
государственной политики, то одним из
путей финансового оздоровления предприятий
должна быть государственная поддержка
несостоятельных субъектов хозяйствования.
Но ввиду дефицита государственного бюджета
рассчитывать на эту помощь могут не все
предприятия. С целью сокращения дефицита
собственного оборотного капитала акционерное
предприятие может попытаться пополнить
его за счет выпуска и размещения новых
акций и. облигаций. Однако при этом надо
иметь в виду, что выпуск новых акций и
облигаций может привести к падению их
курса и это тоже может стать причиной
банкротства. Поэтому в западных странах
часто прибегают к выпуску конвертируемых
облигаций с фиксированным процентом
дохода и возможностью их обмена на акций
предприятия. Один из путей предотвращения
банкротства акционерных предприятий
- уменьшение или полный отказ от выплаты
дивидендов по акциям при условии, что
удастся убедить акционеров в реальности
программы финансового оздоровления и
повышения дивидендных выплат в будущем.
Важным источником финансового оздоровления
предприятия является факторинг, т.е. уступка
банку или факторинговой компании права
на востребование дебиторской задолженности,
или договор-цессия, по которому предприятие
уступает свое требование к дебиторам
банку в качестве обеспечения возврата
кредита. Одним из эффективных методов
обновления материально-технической базы
предприятия является лизинг, который
не требует полной единовременной оплаты
арендуемого имущества и служит одним
из видов инвестирования. Использование
ускоренной амортизации по лизинговым
операциям позволяет оперативно обновлять
оборудование и вести техническое перевооружение
производства. Привлечение кредитов под
прибыльные проекты, способные принести
предприятию высокий доход, также является
одним из резервов финансового оздоровления
предприятия. Этому же способствует и
диверсификация производства по основным
направлениям хозяйственной деятельности,
когда вынужденные потери по одним направлениям
покрываются прибылью от других. Уменьшить
дефицит собственного капитала можно
за счет ускорения его оборачиваемости
путем сокращения сроков строительства,
производственно- коммерческого цикла,
сверхнормативных остатков запасов, незавершенного
производства и т.д.
Сокращение
расходов на содержание объектов жилсоцкультбыта
путем передачи их в муниципальную
собственность также способствует
приливу капитала в основную деятельность.
С целью сокращения расходов и повышения
эффективности основного производства
в отдельных случаях целесообразно отказаться
от некоторых видов деятельности, обслуживающих
основное производство (строительство,
ремонт, транспорт и т.п.) и перейти к услугам
специализированных организаций. Если
предприятие получает прибыль и является
при этом неплатежеспособным, нужно проанализировать
использование прибыли. При наличии значительных
отчислений в фонд потребления эту часть
прибыли в условиях неплатежеспособности
предприятия можно рассматривать как
потенциальный резерв пополнения собственных
оборотных средств предприятия. Большую
помощь в выявлении резервов улучшения
финансового состояния предприятия может
оказать маркетинговый анализ по изучению
спроса и предложения, рынков сбыта и формирования
на этой основе оптимального ассортимента
и структуры производства продукции. Одним
из основных и наиболее радикальных направлений
финансового оздоровления предприятия
является поиск внутренних резервов по
увеличению прибыльности производства
и достижению безубыточной работы за счет
более полного использования производственной
мощности предприятия, повышения качества
и конкурентоспособности продукции, снижения
ее себестоимости, рационального использования
материальных, трудовых и финансовых ресурсов,
сокращения непроизводительных расходов
и потерь.
Заключение
Одной
из категорий рыночного хозяйствования
является банкротство (несостоятельность)
хозяйствующих субъектов. Вся жесткость
рыночного механизма объясняется тем,
что банкротство предприятий и определенный
уровень безработицы являются своего
рода платой за результативность хозяйственной
деятельности.
Банкротство
– стало фактом в России. С
одной стороны банкротство –
крах, гибель предприятия. Но с другой
стороны – это толчок к изменению
в лучшую сторону, возможность возрождения
с учетом прошлых ошибок. Процедуры,
используемые в качестве необходимых
для вывода предприятия из кризисного
состояния устанавливаются законодательно.
В зависимости от особенностей функционирования
предприятий, их места в сложившейся системе
хозяйственных связей, роли, которую они
играют в региональном хозяйственном
комплексе и в соответствующей отрасли,
могут быть предложены различные процедуры:
продажа предприятия целиком; преобразование
его в акционерное общество и продажа
контрольного пакета на инвестиционных
торгах, коммерческом аукционе или конкурсе;
применение процедур внешнего управления;
продажа на инвестиционных торгах с одновременной
реструктуризацией капитала; диверсификация
производств; ликвидация предприятия
как юридического лица возможным сохранением
имеющих самостоятельное значение активов
предприятия путем продажи их единым имущественным
лотом в процессе kонкурсного производства;
реструктуризация в рамках санации на
основе негосударственных средств. Опыт
работы Федерального управления по делам
о несостоятельности (банкротстве) показывает,
что в случае своевременного и грамотного
применения процедур банкротства в отношении
предприятий-должников удается достичь
снижения кредиторской задолженности,
в том числе и по задолженности предприятия
своим работникам по заработной плате.
Примером является продажа в соответствии
с Указом Президента РФ от 02.06.1994 N 1114 Московского
экспериментального витаминного завода
на инвестиционном конкурсе с условиями
погашения имеющейся задолженности предприятия
в месячный срок и осуществления инвестиций
в предприятие более чем на десять миллионов
долларов. Необходимо отметить, что процедура
банкротства применима как к государственным,
так и предприятиям иных форм собственности.
Квалифицированная реализация уже существующего
законодательства о несостоятельности
и неплатежеспособности предприятий позволяет
осуществить реорганизацию, перепрофилирование
на производство пользующейся платежеспособным
спросом продукции, привлечение инвестиций
в предприятия, в конечном итоге — экономическое
оздоровление.
Список использованной
литературы
1. Гражданский
кодекс РФ, часть 1
2. Савицкая
Г.В. Анализ хозяйственной деятельности
предприятия: 4-е издание, перераб. И доп.
- Минск: ООО «Новое знание». 1999. – 688с.
3. Стрекалов
О.Б., Зарипов Э.Р. Кризисы в организации
и управление проектами: Учебное пособие.
– Казань: Казан. гос. технол. ун-т, 1997, 160
стр., с. 36-40
4. Теория
и практика антикризисного управления:
Учебник для вузов/ Г.З.
Базаров,
С.Г. Беляев, Л.П. Белых и др.; Под
ред. С.Г. Беляева и В.И.
Кошкина.
– М.: Закон и право, ЮНИТИ, 1996.
– 469 с., с. 95-97
5. Шеремет
А.Д., Сауфулин Р.С. Финансы предприятий.
Учебное пособие. М.:
Инфра.
- М. 1999.- 343с.
6. Финансовый
мененджмент: Учебник для вузов. Под ред.
Академика Г.Б.
Поляка
и др. М.: «Финансы». Издательское объединение
«ЮНИТИ», 1997. – 518с.
7. Давыдова
Г.В., Беликов А.Ю. Методика количественной
оценки риска банкротства предприятий
// Управление риском, 1999 г., № 3, с. 13-20