Валютный рынок и валютные операции

    Во-первых, государство может полностью оставаться вне пределов валютного рынка, позволяя валютным курсам меняться так, чтобы уравновешивались спрос и предложение. Это режим свободного флоатинга . Другая крайность - это система фиксированных валютных курсов . Правда на практике эти крайности редко встречаются в чистом виде . В большинстве случаев имеет место быть система управляемого флоатинга , то есть  гибкие курсы  с частичным вмешательством государства .

    Подробнее о валютных курсах, их видах и  определяющих факторах мы расскажем  в следующей главе.

    В условиях гибких валютных курсов государство , в лице центральных банков , также  проводит интервенции на валютных рынках как и при системе фиксированных  курсов ( собственно  отсюда и взялось  название управляемый флоатинг ).

    Центральный банк продает или покупает валюту , чтобы влиять на ее курс ( смотри выше ) или покрывает разницу между спросом и предложением , чтобы оставить его на прежнем уровне . Это методы прямого воздействия .

    Однако, когда отток капитала становится очень большим, валютные резервы центрального банка, в случае его стремления поддержать стабильный курс национальной валюты, быстро истощаются . Тогда ЦБ может применить косвенные меры воздействия на валютный курс , основными из которых являются изменение резервной нормы и учетной ставки .

    Резервная норма - часть банковских депозитов , которые коммерческие банки не имеют права использовать для  осуществления своих операций . Регулируя  ее государство увеличивает или  уменьшает совокупную денежную массу  в стране , что , в свою очередь , уменьшает или повышает валютный курс .

    Основное  внимание  участников российского  финансового  рынка  направлено  на наиболее ликвидные и наименее подверженные инфляции активы,  в  первую очередь  на  валюту.  При  отсутствии  достойных  альтернатив вложений средств  как  следствие  резко  возросли  объемы  операций  на   ММВБ, наметилась  ярко  выраженная  тенденция  ускоренного темпа роста курса доллара.  Высокая  доходность  валютных  операций   привлекает   часть финансовых  ресурсов  с  рынка  ГКО  на  валютные торги.  Что,  в свою очередь,  еще  больше  усугубляет  позиции  рубля.  В  этой   ситуации руководством  Центрального банка России проведен ряд мер по укреплению ослабевшей национальной валюты:

         1. С 6 января повышена ставка  рефинансирования ЦБР на 20  пунктов до 200%  процентов годовых. С 19 января Московский городской банк увеличил процентные ставки по вкладам. Следует ожидать повышения процентных ставок во всех секторах финансового рынка.

         2. Совет директоров Сбербанка  РФ принял 12 января решение об  изменении с 1 февраля 1995 года процентных ставок по вкладам населения и сберегательным сертификатам. Годовые ставки  по  срочным  вкладам,  в  том  числе спецсчета по компенсации и обмену составят 80  процентов;  по  целевым  вкладам  на детей и накопительные - 160 процентов.  По срочным депозитам /не менее 100 тысяч рублей/ годовые ставки составят:  3 месяца - 90 процентов, 6 и 12 месяцев - 100.

         3. Согласно телеграмме Центрального  банка от 16 января 1995  года с  18 января лимиты открытой валютной позиции уполномоченных Российской Федерации,  установленные  соответственно  департаментом   иностранных операций   Банка   России,   главными   территориальными  управлениями (Национальными банками) Банка России  на  основании  инструкции  Банка России  No  15  от  28  мая  1993  года,  впредь  до  особых  указаний уменьшаются на 30%.

    Главным территориальным управлениям (Национальным  банкам)  Банка России   усилить   контроль  за  соблюдением  уполномоченными  банками установленных лимитов и порядка ведения открытой валютной позиции.

         4. По сообщению  пресс-службы  Банка  России,  в  соответствии  с решением  совета  директоров  Банка России начиная с баланса  1 февраля этого  года  для   коммерческих  банков  устанавливаются   новые   формы отчисления в фонд обязательных резервов. Введены следующие нормативные отчисления:  по  счетам  до  востребования  и   срочным обязательствам коммерческого банка до 30 дней - 22%,  по срочным обязательствам от 30 до 90 дней - 15%,  свыше 90 дней - 10%.  Одновременно  устанавливается норма  отчислений коммерческими банками в фонд обязательных резервов в Центральном банке по текущим счетам в  иностранной  валюте  (пассивный остаток по балансовому счету No 070) в размере 2%.

         5. По  сообщению  пресс-службы  банка  России введен новый бланка строгой отчетности  (справка  форма  N  0406007),  Центральным  банком Российской  Федерации  подготовлена  новая  редакция  инструкции от 25 января 1994 года N  21  (об  открытии  обменных  пунктов),  которая  в ближайшее время будет доведена до Главных управлений Банка России.

    Учитывая, что  для  доведения  этой  инструкции  до  коммерческих банков,  проведения необходимых организационно-технических  мероприятий по  выполнению содержащихся в ней требований необходимо дополнительное время, срок  введения  нового бланка  строгой отчетности справка форма N0406007 переносится с 1 февраля на 1 марта сего года.

         6. К   мерам   по   укреплению  курса  рубля  следует   отнести  и циркулярное письмо  ЦБ России N 130а от 20.12.94, в котором сообщается, что "в целях поддержания стабильности и устойчивого функционирования банковской системы России коммерческие банки обязаны создавать резерв на  возможные потери  по ссудам".  С 1995 года банки должны создавать резерв в полном объеме,  независимо от  величины  полученных  доходов. Резерв   используется   только   для   покрытия  непогашенной  ссудной задолженности.  Безнадежная ссудная задолженность может  быть  списана только   на  основании  решения  судебных  органов.  Списание  ссудной задолженности с баланса банка   не   является   ее   аннулированием. Задолженность должна  отражаться  за  балансом  не  менее пяти лет с момента ее списания.

         7. Укреплению финансового рынка  России  способствуют  стандартные  процедуры:  с  1  января  1995  года  Центральный  банк повысил размер уставного капитала  для  регистрации  вновь  создаваемых  коммерческих банков  с  3 до 4 млрд. рублей (данные нормативы будут действовать до 1 апреля 1995 г.);  с 1 января с.г.  повышены требования  для получения лицензии  на  привлечение частных вкладов для вновь создаваемых банков (срок банковской деятельности не менее года,  обязательная  публикация годовой   отчетности,   соблюдение   банковского   законодательства  и нормативных актов ЦБР,  наличие резервного фонда  не  менее  10%  от фактически   оплаченного   уставного  капитала,  наличие  резервов  на возможные потери по ссудам).

    И конечно  нельзя не сказать о самом  распространенном  средстве  -интервенции  ЦБР  валютных  ресурсов  на  торгах.  По предварительному анализу объем вливаний на торгах не превышал 30%  от  объема.  В ряде случаев эта величина была существенно меньше.   Данные шаги  по  реанимации  рубля позволили существенно снизить темпы роста доллара   и   соответственно   на   некоторых   позициях стабилизировать  рубль.  Несмотря  на  рост биржевой стоимости доллара существенно  упала  маржа  при  операциях  с  наличным   долларом.   В результате обострившегося дефицита рублевых средств коммерческие банки вынуждены были приступить к реализации валюты на  рынке.  Предпочтение отдавалось   доллару   и   на  рынке  создалось  положение  превышения предложения  немецкой  марки  над  долларом.  На  рынке  межбанковских кредитов отмечен рост процентных ставок.  Максимальный спрос проявлен к сверхкоротким деньгам.  Можно сказать, что средства "скорой помощи", примененные по отношению к рублю, оказались действенными.

    Задача

    Клиент  купил в коммерческом банке финансовый вексель. Сумма векселя 100 тыс. руб. Срок векселя 3 месяца, процентная ставка по векселю 12% годовых. Определить доход от сделки с учетом налогообложения.

    Решение:

    Для начала определим сумму, начисленную по процентам за три месяца  - это 3% за три месяца. Определим прибыль  без учета налога 100 тыс. руб. · 3% = 103000 руб. Теперь  определим чистую прибыль клиента 103000 руб.- 100000 руб. = 3000 руб. и теперь 3000 · 13% (налог с прибыли)  = 3000 руб. -390 руб.  = 2610 руб. - это и есть доход клиента от сделки. 

Библиографический список

1. П.Х. Линдерт  Экономика мирохозяйственных связей - М: Прогресс, 2002. - 456 с.
2. С.Фишер  Экономикс  - М: Дело, 2003. - 412 с.
3. Современная экономика / под ред. Мамедова О.Ю. -РД: Феникс, 2000. -  271 с.
4. Экономика и жизнь N17  2003  стр.8
5. Ваше право  - ЗАО ”Информационные системы и технологии” 1999. - 322 с.
6. Библиотека предпринимателя   - М: Медиа механикс 2001. - 278 с.