Автор работы: Пользователь скрыл имя, 08 Апреля 2011 в 23:30, реферат
Сегодня рынок государственных ценных бумаг представляет собой один из важнейших источников финансовых ресурсов, предназначенных для поддержания экономической стабильности и обеспечения развития страны. На конец 2008 г. номинальный объем мирового рынка государственного долга составлял около 40 трлн долл. США, или около 55% мирового ВВП, а капитализация — около трети капитализации всего финансового рынка1.
Введение
Глава 1. Теоретико-методологические основы анализа влияния государственного долга на устойчивость финансовой системы
1.1. Государственный долг в структуре финансового рынка
1.2. Теоретические подходы оценки влияния государственного долга на макроэкономическое развитие
1.3. Факторы устойчивости финансового рынка и циклические колебания стоимости финансовых активов
Глава 2. Особенности механизма влияния государственного долга на устойчивость финансового рынка
2.1. Волатильность как основной индикатор устойчивости финансового рынка
2.2. Влияние уровня риска финансовых активов на устойчивость финансового рынка
2.3. Динамика государственного долга и устойчивость рынка корпоративных и муниципальных облигаций
Глава 3. Управление государственным долгом для повышения устойчивости финансовой системы России
3.1. Система управления государственным долгом
3.2. Эволюция системы управления государственным долгом в России
3.3. Направления повышения эффективности управления государственным долгом для усиления устойчивости российской финансовой системы
Используя государственные долговые ценные бумаги, правительство имеет возможность управлять своей задолженностью на протяжении многих лет, выбирая момент для выхода на долговой рынок и минимизируя общие процентные расходы. Кроме того, развитие рынка государственных долговых обязательств — одного из важнейших сегментов мировой финансовой системы -— является необходимым условием для удовлетворения потребности участников финансового рынка в получении ориентира доходности с наименьшим уровнем риска невозврата вложенных средств — т.н. безрисковой доходности, которая задает ориентиры во всей инвестиционной деятельности. Нельзя забывать и о том, что практически неограниченное использование государственных облигаций в инвестиционных целях позволяет считать их квази-деньгами, инструментом сохранения и накопления благосостояния.
Перед суверенным заемщиком стоят задачи выбора валюты заимствования, срочности обязательств, поиска инструментов снижения издержек по обслуживанию долга, формирования программы заимствований, которая не приведет к снижению устойчивости финансового рынка, а, напротив, предоставит инвесторам ликвидный долговой инструмент. Для успешного решения этих задач следует принимать в расчет множество факторов — от характера бюджетных поступлений и расходов до конъюнктуры мирового рынка заемных средств. Поэтому только комплексный подход к управлению государственным долгом будет способствовать достижению устойчивого развития финансовой системы и экономики страны.
России следует обратить особое внимание на вопросы развития системы управления государственным долгом и рынка государственных ценных бумаг. Учитывая крайне негативный опыт России как суверенного заемщика, когда отсутствие глубоких научных исследований о причинах, допустимых границах и социально-экономических последствиях долгового финансирования привело к краху внутреннего финансового рынка и надолго закрепило статус неплательщика, только эффективная стратегия управления государственным долгом можно свести к минимуму вероятность возникновения подобной ситуации в будущем. Долговая политика является, наряду с бюджетно-налоговой и кредитно-денежной, ключевой в формировании российской экономики и устойчивого развития национального финансового рынка. Не следует откладывать построение комплексной долговой политики в периоды сверхдоходов бюджета, ведь в периоды низкой наполняемости государственной казны придется нести значительные издержки из-за ее отсутствия.
Список литературы:
1. Нормативные
акты
2. Бюджетный кодекс Российской Федерации.
— № 145-ФЗ от 31.07.1998 г.
3. Инструкция Банка России «Об обязательных
нормативах банков» №110-И от 16.01.2004 г.
4. Материалы к заседанию Правительства
Российской Федерации от 21.04.2005 г.
5. Налоговый кодекс Российской Федерации
№146-ФЗ от 31.07.1998.
6. Положение Банка России «Об обслуживании
и обращении выпусков федеральных государственных
ценных бумаг» №219-п, 25.03.2003 г.
7. Постановление Правительства Российской
Федерации «Вопросы федеральной службы
по финансовым рынкам» № 206 от 9 апреля
2004 г.
8. Постановление Правительства Российской
Федерации «О порядке размещения средств
федерального бюджета на банковские депозиты»
от 29 марта 2008 г. № 227.
9. Постановление Правительства Российской
Федерации «О размещении временно свободных
средств государственной корпорации —
Фонда содействия реформированию жилищно-коммунального
хозяйства» от 15 февраля 2008 г. №76.
10. Постановление Правительства Российской
Федерации «О Федеральной службе по финансовым
рынкам» № 317 от 30 июня 2004 г.