Кризис 2008 - 2009 года, его последствия

     Другим  важным аспектом выгоды США от неконтролируемой эмиссии доллара является возможность осуществлять внутри страны за счет профицитного бюджета грандиозные социальные, медицинские и прочие программы во благо простых американцев (надо отдать им в этом должное). До наступления финансового кризиса фантастические средства тратились банковской системой США на обеспечение более чем доступных потребительских кредитов, в том числе ипотечных. И, вот, мы уже практически приблизились к раскрытию механизма зарождения сегодняшнего финансового кризиса.

     Основной  причиной наступления финансового кризиса послужила дешевизна ипотеки в США, подогреваемая ежегодным ростом цен на недвижимость, в период с 2001 по 2005 привела к невиданному ранее спросу на жилье, в том числе и на то, которое население планировало использовать в качестве краткосрочных инвестиций. Требования к заемщикам снижались, так как все банки были уверены, что в случае невозврата кредита, недвижимость можно было изъять и с большой выгодой реализовать. Кроме того, в этой сфере крутились и огромные деньги страховых компаний, обеспечивающих страхование как заемщиков, так и банков в случае невозврата кредита.

     Но  в один определенный момент (2008 год), перед финансовым кризисом, рынок  жилья на пике своей стоимости  насытился и спрос на недвижимость прекратился. Реакция экономики? Конечно, прогнозируемая - цены упали. Другими словами, стоимость жилища стала в два раза дешевле, взятого простым американцем ипотечного кредита. И люди стали отказываться от взятых ранее обязательств. Банки соответственно не могут реализовать «свалившиеся» на них дорогие дома. Началась паника. Люди отказываются от ранее взятых кредитов, банки в свою очередь не могут вернуть свои кредиты другим банкам, страховщики разоряются на рисках населения и банкиров.

     Когда грянул финансовый кризис на рынке недвижимости США все были уверены, что его можно было ликвидировать снижением учетной ставки ФРС, но оказалось, что все только начинается. Финансовая система, построенная на необеспеченном долларе не справилась с задачей.

     Кризис  ликвидности в американском финансовом секторе ударил по нескольким  направлениям экономики одновременно. Во-первых,  бывшие сотрудники банков,  риэлторских агентств и страховых компаний в большинстве своем пополнили ряды безработных.

     Во-вторых,  кризис ликвидности резко снизил доступность кредитов для предприятий реального сектора,  что вкупе с упавшим спросом также  стало причиной разорения ряда компаний.

     Итог  - еще больше безработных, еще больше неоплаченных кредитов, еще ниже потребительский спрос. Итог – общее снижение уровня жизни, очень болезненно воспринимаемое американцами

     Практически все финансово-кредитные учреждения Америки выдавали ипотечные кредиты  и практически все они пострадали в большей или меньшей степени.

     Очень сильный удар по финансовой системе  США  нанесли  фактические банкротства  известных риэлтерских компаний Fannie May  и Freddie Mac (те самые, в активы которых было вложено порядка 20% Стабфонда РФ). Это произошло уже в 2008 году, когда правительство США обязало компании вернуть на свой баланс уже секьюритизованные кредиты [13, c. 15].

     Новость автоматически повлекла за собой  обвальное снижение стоимости бумаг  компании. При этом правительство  пообещало в случае чего «спасти» риэлторов  при помощи льготных кредитов.  Примерно так и произошло: руководство компаниями перешло в руки госчиновников,  а компании смогли получить доступ к госденьгам. 

     Фактически  это означает, что FannieMay  и Freddie Mac  были национализированы, а казна США потеряла огромные деньги. Впрочем, это был единственный выход:  компании выступают гарантами долговых обязательств на общую сумму порядка 5 триллионов долларов и их банкротство повлечет за собой  кризис мирового масштаба. 

     Перечисленные выше события можно датировать концом 2006 – серединой 2007 года. В июле же 2007 неожиданно выяснилось,  что,   В США  «горят» не только американские деньги: так, например, холдинг Allianz вложил в американский ипотечный бизнес 1400 миллионов долларов. 

     В результате многие банки опубликовали уточненные прогнозы прибыли с  достаточно низкими показателями. Это повлекло за собой снижение стоимости их акций, немалая часть которых была заложена.

     Кредиторы банков часть начали требовать возврата кредитов, а частью – сбрасывать   горящие активы, еще больше обрушивая биржу. Так ипотечный кризис в США понемногу начал перерастать в финансовый кризис в Европе.

     В сущности, этот кризис  практически ничем не отличается от  всех прочих: разница заключается лишь в том, что  американская экономика никогда  еще не была так тесно связана с мировой.

     В дальнейшем следует ожидать более  или менее длительной рецессии, которая сменится периодом медленного  и трудного роста [13, c. 16]. 

     Существуют  и более пессимистичные прогнозы: по мнению ряда экспертов, настоящий  финансовый кризис США еще впереди  и закончится он полный крахом американской экономики. Впрочем, особо радикальные экономисты предрекают гибель США, по меньшей мере, последние 90 лет. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      2 Мировой финансовый  кризис его влияние  на экономику России 

      2.1 Причины и особенности  экономического кризиса  в современной  России 

     Начнем с самого начала. В течение последних восьми лет цены на нефть постоянно росли  и, как следствие, росли доходы Российской Федерации. Никакой заслуги правительства или народа в этом нет – просто так сложилось, что в России есть нефть, а за пределами России есть спрос на нее. Это означает, что  в течение 8 лет Россия постоянно получала очень дешевые деньги, которые можно было тратить на те или иные цели, не думая ни о каком кризисе.

     В первую очередь деньги   уходили в  Стабфонд Российской Федерации, объем которого  весной 2008 года составлял порядка 480 миллиардов долларов. О Стабфонде и методах управления таковым мы поговорим чуть позже.

     Деньги  уходили в карманы собственников  нефтедобывающих предприятий. Это, в сущности, нормально: вопросы, связанные  с тем, как эти люди обрели такую собственность,  мы оставим за кадром.

     Деньги  уходили в бюджет в виде налоговых  отчислений. Это также нормально: вопросы  целевого расходования бюджета  опять же не относятся к теме статьи напрямую. Ну и, наконец, деньги  тратились на развитие инфраструктуры, обслуживающей добывающую отрасль.  При этом термин «инфраструктура» следует понимать широко: это и  финансовые учреждения, и телекоммуникации,   и элитные проститутки для топ-менеджеров и все необходимое для того чтобы главная кормилица страны – нефтедобывающая  отрасль -  чувствовала себя комфортно. При этом потребности других сфер игнорировались практически вчистую: в России до сих пор нет более-менее адекватного сельского хозяйства (за исключением зернового), нормальной промышленности, образования, здравоохранения и т.п.  Собственное производство практически полностью заменено импортом, благо цены на нефть позволяли закупать, не считая [16, c. 15].

     Вообще  традиция не считать деньги  - одна из старейших в России. Когда-то русские вельможи играли в карты и, ленясь считать монеты, ставили  внасыпку – стаканами. Теперь также внасыпку тратятся нефтедоллары – щедрое финансирование  госкорпораций, нацпроектов, помпезных мероприятий вошло в привычку у российского руководства.  О воровстве говорить не будем  (это тоже старая русская традиция)– достаточно лишь отметить, что при создании госкорпорации перед ней не ставится никаких задач и сроков – просто выделятся финансирование. То же самое происходит повсюду – строительство дорог в России   обходится в несколько десятков раз дороже, нежели в других странах Северной, и  тем более  Южной Европе.  Цены на недвижимость приводить смысла нет – о  реальном положении дел на российском рынке знают даже школьники.

     Примерно  также относились к деньгам и крупные компании, тратя налево и направо и при необходимости легко кредитуясь в западных банках. В сущности, вся кредитно-финансовая система Российской Федерации строилась именно на этом – взять дешевый кредит на Западе и дорого продать его в России.

     Итак, в мировой экономический кризис Россия вошла с огромными долгами, неэффективными хозяйственными механизмами  и  чудовищной, практически наркотической зависимостью от мировой цены на нефть.  Можно ли ожидать, что кризис будет для России легким?

     Кризис начался  с паники на западных фондовых рынках и снижения цены на нефть. Первое привело к оттоку западного капитала  с  российского рынка и снижению стоимости акций, второй – к снижению стоимости акций напрямую. В итоге дешевых денег сразу стало не хватать. Если учесть, что  снижение стоимости акций, оформленных в качестве залога по кредитам перед западными банками, повлекло за собой ряд платежных требований, то денег стало не хватать много. Это и есть тот самый кризис ликвидности – банковских активов просто недостаточно для эффективной работы. Итог – сворачивание программ кредитования для населения и бизнеса, повышение процентных ставок и другие меры по удержанию активов. Первые сокращения, безработица в финансовом секторе, первые непогашенные кредитные взносы, не за горами первые  суды…

     Кризис  ликвидности автоматически наносит  удар по промышленности и особенно по сельскому хозяйству, которое  без кредитов попросту не может существовать. Отсутствие кредита вкупе со снижением  спроса на российском и мировом рынке влечет за собой общеэкономический кризис. Приметы этого кризиса уже известны -  сокращения производства, неполная рабочая неделя, увольнения, опять же невыплаченные потребительские и ипотечные кредиты и т.д.  и т.п.

     Уже сейчас спрос на некоторые виды продукции упал в 13…15 раз по сравнению прошлым годом. Неплохо чувствуют себя лишь те предприятия, которые не подсели на кредитную иглу: многие  конкуренты выбиты из седла, а  на бирже труда масса желающих получить работу. Среди них есть и ценнейшие кадры, заполучить  которые еще год назад было просто невозможно ни за какие деньги. Проблема заключается в том,  что ресурс  таких предприятий также ограничен и снижение платежеспособного спроса ударит и по ним.

     Финансовый  кризис, развивающийся в настоящее  время в России, называют кризисом ликвидности. Используются и другие термины – например,  финансовый кризис, экономический кризис и даже дефолт. Все они, кроме дефолта, разумеется, более или менее пригодны для обозначения,  сложившейся ситуации,  однако с академической точки зрения происходящее является именно кризисом ликвидности и его последствиями. В этой статье мы поговорим о том, что такое кризис ликвидности,  почему он произошел, и чего нам следует ожидать в дальнейшем.

     Для того чтобы понять, что такое кризис ликвидности, необходимо разобраться в самом определении ликвидности. В сущности, ликвидность представляет собой соотношение между активами  и пассивами банка за определенный период времени. При этом под  активами подразумевается лишь то, что может быть реализовано или истребовано в течение 30 дней. Кризис ликвидности отдельно взятого банка имеет место в том случае, когда пассивы ощутимо превышают активы, то есть обязательства банка    превышают  потенциальную возможность их покрытия. Разумеется, такое определение сильно утрировано, однако общее представление оно дает. По большому счету кризис ликвидности   - это ситуация, когда банк не имеет свободных средств для размещения  на устраивающих банк условиях.

     Существует  две теории возникновения кризиса  ликвидности «западная» и  «восточная»

     «Западная»  гипотеза о  причинах возникновения финансового кризиса ликвидности

     Российские  кредитно-финансовые учреждения  активно привлекали западные кредиты, отдавая в залог ценные бумаги.  Западные финансисты в свою очередь охотно приобретали российские ценные бумаги и активно торговали ими – до тех пор, пока  не начались проблемы на западном фондовом рынке.  По мере развития финансового кризиса в США и Европе инвесторы начали активно переводить капиталы туда, где они были нужнее. В результате   российская фондовая биржа  лишилась изрядной части   активов, что повлекло за собой  снижение стоимости ценных бумаг – тех самых, которые были залогом при получении кредитов. Снижение стоимости автоматически привело к тому, что кредиторы начали требовать возврата части кредитов, а взять новые кредиты российским предприятиям, привыкшим к легким деньгам, было негде.

     «Восточная»  гипотеза  о возникновении финансового кризиса ликвидности.

     Восточная гипотеза, в сущности, мало отличается от западной: она также рассматривает  в качестве движущей силы кризиса  западную кредитную «иглу», на которую «подсели» многие российские предприятия, включая такие гиганты как «Газпром». Необходимость платить по обязательствам и отсутствие возможности перекредитования повлекло  стали причиной некоторых сложностей.  Уменьшение притока дешевых денег,  связанное со снижением стоимости нефти и сокращением экспорта, добавило масла в огонь  и -   вот он,  кризис.

     В условиях кризиса ликвидности банки преследуют две цели – увеличить приток высоколиквидных активов и снизить их отток.  Как правило, в это время сворачиваются кредитные программы, повышаются процентные ставки (в том числе и по ранее выданным кредитам)  и усиливается давление на неплательщиков. Россияне прочувствовали все это в полной мере: получить ипотечный или потребительский кредит сейчас очень сложно, а на приемлемых условиях – попросту невозможно.  То же самое касается и кредитов для бизнеса – банкам в условиях кризиса ликвидности попросту нечего выдавать.  Итог – общее снижение спроса на товары и услуги, спад производства,  массовые увольнения  - в общем, переход от кризиса ликвидности к общеэкономическому. Вся эта картина разворачивается на наших глазах: по утверждениям ряда   экспертов острая фаза  кризиса придется на  январь-февраль 2009 года.