Кредитно-денежная политика: виды и инструменты

     Также изменение официальной ставки центрального банка означает переход к новой денежно-кредитной политике, что заставляет коммерческие банки вносить необходимые коррективы в свою деятельность.

     Недостатком использования рефинансирования при проведении денежно-кредитной политики является то, что этот метод затрагивает лишь коммерческие банки. Если рефинансирование используется мало или осуществляется не в центральном банке, то указанный метод почти полностью теряет свою эффективность.

     Помимо  установления официальных ставок рефинансирования и редисконтирования центральный банк устанавливает процентную ставку по ломбардным кредитам, т.е. кредитам, выдаваемым под какой-либо залог, в качестве которого выступают обычно ценные бумаги. Следует учесть, что в залог могут быть приняты только те ценные бумаги, качество которых не вызывает сомнения. В практике зарубежных банков в качестве таких ценных бумаг используются обращающиеся государственные ценные бумаги, первоклассные торговые векселя и банковские акцепты (их стоимость должна быть выражена в национальной валюте, а срок погашения - не более трех месяцев), а также некоторые другие виды долговых обязательств, определяемые центральными банками. 

2.5. Валютное  регулирование 
 

     Государственное регулирование – это одна из форм управления обществом. Оно осуществляется с помощью совокупности имеющихся в арсенале данного государства мер с целью создания и определенного правопорядка.

     Валютное  регулирование представляет собой  комплекс осуществляемых государственными органами мер (законодательных, административных, экономических и организационных), направленных на:

     - создание и обеспечение функционирования  государственных органов валютного  регулирования и валютного контроля;

     - установление и реализацию определенного порядка проведения операций с валютными ценностями на внутреннем валютном рынке;

     - установление порядка перемещения  валютных ценностей за пределы  государства или на его территорию  из-за рубежа и режима осуществления  иностранных инвестиций;

     - обеспечение и защиту имущественных  прав на валютные ценности;

     - регламентацию международных расчетов;

     - поддержание стабильного курса  национальной валюты и национального платежного баланса;

     - обеспечение желательного (интеграционного  или изоляционистского) режима взаимодействия страны с мировым валютным рынком.

     Объектом  регулирования являются порядок  и условия проведения:

     - операций в валютах;

     - операций и сделок с другими  валютными ценностями;

     - торговых и других экономических  отношений с нерезидентами.

     Субъектами, подвергающимися регулированию, являются:

     - резиденты (юридические и/или  физические лица);

     - нерезиденты (юридические и/ или  физические лица);

     - эмиссионные (центральные) банки;

     - правительства (исполнительные органы) – по вопросам возможности и объемам кредитования иностранными государствами или Центральным банком;

     - девизные (уполномоченные) банки;

     - экспортеры и импортеры;

     - инвесторы (резиденты и/ или  нерезиденты).

     Методом валютного регулирования является установление и (или) изменение соотношения спроса и предложения на рынках.

     В качестве предмета регулирования могут  выступать:

     - покупка - продажа иностранных  валют на внутреннем рынке  страны;

     - расчеты между резидентами и  нерезидентами в национальной  валюте;

     - расчеты между резидентами и нерезидентами в иностранной валюте;

     - трансфертные перемещения реальных  и финансовых ресурсов;

     - сроки расчетов по текущим  операциям;

     - обязанность и размеры продажи  экспортной выручки в иностранной  валюте на внутреннем рынке  или Центральному банку;

     - количество иностранной валюты  и сроки ее нахождения в  собственности юридических лиц – резидентов;

     - размер ввоза и вывоза банкнот  и монет валют;

     - количество и виды перемещаемых  через границу товаров;

     - размер импортных и (или) экспортных  пошлин;

     - размещение активов (депозиты, участие  в капитале, приобретение недвижимости и др.) в иностранных государствах резидентами и на экономической территории страны - нерезидента;

     - возможность, виды и размеры  сделок с драгоценными металлами  и камнями;

     - размер денежной массы национальной валюты (операции на открытом рынке, валютные интервенции, нормы обязательного резервирования, займы и кредиты Центрального банка);

     - бюджетный дефицит; 

     -значение  обменного курса валют. 

     Инструменты (способы), используемые государством для обеспечения пропорций спроса и предложения валют, можно разделить на:

     - принудительно-властные, обязывающие субъектов исполнять определенные действия или отказаться от их совершения (императивные);

     - экономические, предоставляющие субъектам, которые самостоятельно принимают решения, возможность участия или неучастия в сделке или проведении операции (диспозитивные).

     Инструменты валютных ограничений представляют собой законодательный или административный запрет (лимитирование) и, кроме того, необоснованно и чрезмерно детализированное, а потому трудновыполнимое регламентирование операций с национальной и иностранными валютами. Эти ограничения являются частью валютного регулирования, которая обеспечивается мероприятиями по контролю государства за обеспечением соответствия проводимых валютных операций требованиям действующего валютного законодательства, по регистрации, статистическому учету и выдаче разрешений на такие операции.

     Одним из главных инструментов реализации валютных ограничений является лицензирование валютных операций – требование получения предварительного разрешения органов валютного контроля.

     Валютные  ограничения характеризуются как  дискриминационные и способствующие перераспределению валютных ценностей  в пользу государства за счет остальных субъектов экономики, затрудняя им доступ к иностранной валюте.

     Законодательство  Российской Федерации не декларирует  задач валютного регулирования в связи с их оперативными изменениями. Однако эти задачи можно определить, анализируя совокупность предусмотренных нормативно - правовыми актами ограничений по валютным операциям. Большинство таких актов издает Центральный банк РФ (Банк России) в соответствии с полномочиями, предоставленными ему законом. В настоящее время ограничиваются в основном операции всех резидентов по получению прибылей от участия в собственности на территориях других стран и операции (в российской валюте) нерезидентов по приобретению в собственность и последующей эксплуатации ресурсов на территории России.  

     2.6. Ориентиры роста денежной массы 

     Ориентиры роста денежной массы ЦБ РФ рассчитывает и публикует на основе прогнозного варианта целей макроэкономической политики.

     К этим показателям относятся:

     - Номинальный ВВП (Валовой внутренний продукт)  в  трлн. руб.;

     - Реальный ВВП, в процентах к предыдущему году;

     - Среднемесячные темпы прироста цен, в процентах;

     - Индекс потребительских цен;

     - Дефлятор ВВП;

     - Денежный агрегат М2, трлн. руб.;

     - Среднемесячный темп прироста М2, в процентах;

     - Темпы прироста М2 за год, в процентах.

      Прямые  количественные ограничения касаются деятельности коммерческих банков. Главными целями государственного контроля за работой коммерческих банков состоит в обеспечении их ликвидности, сохранности средств вкладчиков и предотвращении банковских банкротств.

      В настоящее время контроль за деятельностью  коммерческих банков осуществляется в соответствии с ИНСТРУКЦИЕЙ № 1 ЦБ РФ “О порядке регулирования деятельности кредитных организаций” (март 1996 г.) Данной инструкцией установлены следующие обязательные экономические нормативы:

      - Минимальный размер уставного капитала;

      - Нормативы достаточности капитала;

      - Нормативы ликвидности;

      - Максимальный размер риска на одного заемщика;

      - Максимальный размер крупных кредитных рисков;

      - Максимальный размер риска на одного кредитора;

      - Максимальный размер кредитов, гарантий, поручительств, предоставляемых банком своим участникам и инсайдерам;

      - Максимальный размер привлеченных денежных средств населения;

      - Нормативы использования собственных средств банка для приобретения долей, акций других юридических лиц.

      Еще ряд нормативов устанавливается  другими нормативными актами ЦБ РФ, например – предельный размер неденежной части уставного капитала, минимальный размер резервов, создаваемых под высокорискованные активы, размеры валютного, процентного и иных рисков.  
 

     2.7. Селективное регулирование 

     Селективное регулирование является одним из некоторых инструментов кредитно-денежной политики. В этом параграфе наряду с селективными методами необходимо рассмотреть и общие, которые в свою очередь взаимно дополняют друг друга.

     Кредитно-денежная политика в зависимости от состояния  экономики направлена либо на стимулирование кредита и денежной эмиссии (кредитная экспансия) либо на их сдерживание и ограничение (кредитная рестрикция). В условиях падения производства и увеличения безработицы центральные банки пытабются оживить конъюнктуру путем расширения кредита и снижения нормы процента. Напротив, экономический подъем часто сопровождается ростом цен и наращиванием диспропорций в экономике. В таких условиях центральные банки стремятся предотвратить экономический бум.

     Для регулирования экономики ими  используются следующие методы денежно-кредитной  политики:

     1. Общие, которые оказывают влияние  на рынок ссудных капиталов  в целом.

     2. Селективные предназначенные для  регулирования конкретных видов  кредитования отдельных отраслей  и крупных фирм.

     К общим методам относятся такие  инструменты кредитной политики, как:

     " Учетная (дисконтная) политика, являющаяся  старейшим методом кредитного регулирования: она активно применяется с середины ХIХ в. Возникновение этого инструмента было связано с превращением центрального банка в кредитора коммерческих банков. Последние переучитывали у него свои векселя или получали кредиты под собственные долговые обязательства. Повышая ставку по кредитам (учетную ставку, или ставку дисконта), центральный банк побуждал другие кредитные учреждения сокращать заимствования. Это затрудняло пополнение банковских ресурсов, вело к повышению процентных ставок и в конечном счете к сокращению кредитных операций.

     Наибольшой  популярностью учетная политика пользовалась в конце ХIХ - начале ХХ в. В 30 - 40-х г.г. нашего столетия центральные  банки проводили рекомендованную Кейнсом политику "дешевых денег", то есть низких процентных ставок и обильного кредитования. В Англии с 1932 по 1951 г. учетная ставка сохранялась на уровне 2%, в США с 1937 по 1948 г. - 1%. Большую роль в поддержании низких ставок сыграло стремлении обеспечить финансирование казначейства на льготных условиях и в период после второй мировой войны. С 50-х гг. во многих странах активизировалось использование учетной политики. Но в целом значение этого иетода регулирования по сравнению с другими снизилось.