Инвестиционные ресурсы предприятия

Объемы инвестиционной деятельности предприятия - главный  измеритель темпов его экономического развития. Для характеристики этих объемов используются два показателя: объем валовых инвестиций и объем  чистых инвестиций предприятия. 

Валовые инвестиции представляют собой общий объем  инвестированных в определенном периоде средств, направленных на расширение или обновление производственных основных фондов, приобретение нематериальных активов, прирост запасов сырья  и других материальных ценностей. Чистые инвестиции являются суммой валовых  инвестиций, уменьшенной на сумму  амортизационных исследований в  определенном периоде. 

Динамика показателя чистых инвестиций отражает характер экономического развития предприятия, потенциал формирования его прибыли. Если сумма чистых инвестиций предприятия  составляет отрицательную величину (то есть объем валовых инвестиций меньше суммы амортизационных отчислений), это свидетельствует о снижении его производственного потенциала и экономической базы формирования его прибыли (такая ситуация характеризует  предприятие, которое "проедает свой капитал"). Если сумма чистых инвестиций равняется нулю (то есть объем валовых  инвестиций равен сумме амортизационных  отчислений), это означает отсутствие экономического роста предприятия  и базы увеличения его прибыли, поскольку  его производственный потенциал  остается неизменным (такая ситуация характеризует предприятие, которое "топчется на месте"). Если сумма  чистых инвестиций составляет положительную  величину (то есть объем валовых  инвестиций превышает сумму амортизационных  отчислений), это означает, что обеспечивается расширенное воспроизводство внеоборотных операционных активов предприятия  и возрастание экономической  базы формирования его прибыли (такая  ситуация характеризует "растущее предприятие"). 

Инвестиционная деятельность носит подчиненный характер по отношению  к целям и задачам операционной деятельности предприятия. Хотя отдельные  формы инвестиций могут приносить  на отдельных этапах развития предприятия  большую прибыль, чем операционная деятельность, его главной стратегической задачей является развитие операционной деятельности и обеспечение условий  роста формируемой ею операционной прибыли. 

Объемы инвестиционной деятельности предприятия в отдельные  периоды характеризуются существенной неравномерностью. Цикличность масштабов  этой деятельности определяется рядом  условий: необходимостью предварительного накопления финансовых средств (инвестиционных ресурсов) для начала реализации отдельных  больших инвестиционных проектов; использованием благоприятных внешних условий  осуществления инвестиционной деятельности; постепенностью формирования внутренних условий для важных "инвестиционных рывков". 

Формы и методы инвестиционной деятельности в гораздо меньшей  мере зависят от отраслевых особенностей предприятия, чем его операционная деятельность. Механизм этой деятельности практически идентичен на предприятиях любой отраслевой направленности, потому что инвестиционная деятельность предприятия  осуществляется преимущественно в  тесной связи с финансовым рынком (капитала и денег), в то время  как операционная - преимущественно  в конкретных сегментах товарного  рынка. 

Инвестиционной деятельности предприятия присущи специфические  виды рисков, объединяемые понятием "инвестиционный риск". 

Инвестиционная прибыль  предприятия в процессе его инвестиционной деятельности формируется обычно со значительным "лагом запаздывания". 

В процессе инвестиционной деятельности денежные потоки в отдельные  периоды существенно различаются  по своей направленности. 

Основой инвестиционной деятельности предприятия является реальное инвестирование, осуществляемое предприятием в разнообразных формах, основные из которых такие: 

Приобретение целостных  имущественных комплексов — представляет собой инвестиционную операцию больших  предприятий, обеспечивающую отраслевую, товарную или региональную диверсификацию их деятельности. Эта форма реальных инвестиций обеспечивает обычно "эффект синергизма". 

Новое строительство  представляет собой инвестиционную операцию, связанную со строительством нового объекта с законченным  технологическим циклом по индивидуально  разработанному или типовому проекту  на специально отведенных территориях. К новому строительству предприятие  обращается при кардинальном увеличении объемов своей операционной деятельности в будущем периоде, ее отраслевой, товарной или региональной диверсификации (создании филиалов, дочерних предприятий  и т. п.). 

Реконструкция представляет собой инвестиционную операцию, связанную  с важным преобразованием всего  производственного процесса на основе современных научно-технических  достижений. Ее осуществляют в соответствии с комплексным планом реконструкции предприятия с целью радикального увеличения его производственного потенциала, существенного повышения качества продукции, внедрения ресурсосберегающих технологий и т. п. 

Модернизация —  инвестиционная операция, связанная  с усовершенствованием и приведением  активной части производственных основных фондов в соответствующее современному уровню осуществления технологических  процессов состояние, путем конструктивных изменений основного парка машин, механизмов и оборудования, используемых предприятием в процессе операционной деятельности. 

Обновление отдельных  видов оборудования — инвестиционная операция, связанная с заменой (в  связи с физическим износом) или  дополнением (в связи с возрастанием объемов деятельности или необходимостью повышение производительности труда) парка имеющегося на предприятии  оборудования, отдельными новыми его  видами, которые не меняют общей  схемы осуществления технологического процесса. / 

Инновационное инвестирование в нематериальные активы - операция, направленная на использование в  операционной и других видах деятельности предприятия новых научных и  технологических знаний с целью  достижения коммерческого успеха. Инновационные  инвестиции в нематериальные активы осуществляются в двух основных формах: 

а)      путем  приобретения готовой научно-технической  продукции и других прав (патентов на научные открытия, изобретения, промышленные образцы и товарные знаки; ноу  хау и т. п.); 

б)      путем  разработки новой научно-технической  продукции (как в рамках самого предприятия, так и по его заказу инжиниринговыми  фирмами). 

7.      Инвестирование  прироста запасов материальных  оборотных активов представляет  собой инвестиционную операцию, направленную на расширение объема  используемых предприятием оборотных  операционных активов, обеспечивая  тем самым необходимое пропорционирование  в развитии внеоборотных и  оборотных операционных активов  вследствие осуществления инвестиционной  деятельности. 

Выбор конкретных форм реального инвестирования предприятия  определяется задачами отраслевой, товарной и региональной диверсификации его  деятельности (направленными на расширение объема операционной прибыли), возможностями  внедрения новых ресурсо- и трудосберегающих технологий, а также потенциалом  формирования инвестиционных ресурсов (денежных и других активов, привлекаемых для осуществления вложений в объекты реального инвестирования). 

Все намечаемые формы  реальных инвестиций предприятия рассматриваются  как совокупность его реальных инвестиционных проектов. Подготовка таких проектов к реализации требует предварительного обоснования целесообразности их осуществления  и эффективности, которая должна быть достигнута. Для таких форм реального инвестирования, как обновление отдельных видов оборудования, приобретение отдельных видов нематериальных активов, увеличение материальных оборотных  активов, (которые, как правило, не требуют  высоких инвестиционных затрат), обоснование  инвестиционных проектов носит форму  внутреннего служебного документа (докладная записка, заказ и т. п.), в котором излагаются мотивация, объектная направленность и объем  инвестирования, а также ожидаемая  его эффективность. Для крупных  реальных инвестиционных проектов обоснование  целесообразности их реализации связано  с разработкой бизнес-планов. Бизнес-план представляет собой стандартизированный  по основным параметрам документ, в  котором детально излагается концепция  предназначенного к реализации реального  инвестиционного проекта и приводятся основные его характеристики. 

Необходимость разработки бизнес-плана реального инвестиционного  проекта связана с тем, что  в современных экономических  условиях предприятия не могут обеспечить свое стратегическое развитие только за счет внутренних финансовых ресурсов и привлекают на инвестиционные цели значительный объем внешнего финансирования. Разработанный бизнес-план реального  инвестиционного проекта позволяет  всесторонне оценить целесообразность его реализации и ожидаемую эффективность. Финансовое инвестирование непосредственно  связано с формированием "инвестиционного  портфеля". Оно базируется на том, что большинство инвесторов выбирают для осуществления финансового  инвестирования больше одного финансового  инструмента, то есть формируют определенную их совокупность. Целенаправленный подбор таких инструментов представляет собой  процесс формирования инвестиционного  портфеля. 

Инвестиционный портфель представляет собой целенаправленно  сформированную совокупность финансовых инструментов, предназначенных для  осуществления финансового инвестирования в соответствии с разработанной  инвестиционной политикой. Поскольку  на подавляющем большинстве предприятий  единственным видом финансовых инструментов инвестирования являются ценные бумаги, Для них понятие "инвестиционный портфель" отождествляется с понятием "фондовый портфель" (или "портфель ценных бумаг"). 

Главная цель формирования инвестиционного портфеля — обеспечение  реализации основных направлений политики финансового инвестирования предприятия  путем подбора наиболее прибыльных и безопасных финансовых инструментов. 

По целям формирования инвестиционной прибыли различают  Два основных типа инвестиционного  портфеля — портфель дохода и портфель роста. 

Портфель дохода — это инвестиционный портфель, сформированный по критерию максимизации уровня инвестиционной прибыли в  текущем периоде независимо от темпов прироста инвестированного капитала в  долгосрочной перспективе. 

Портфель роста  представляет собой инвестиционный портфель, сформированный по критерию максимизации темпов прироста инвестированного капитала в будущей долгосрочной перспективе независимо от уровня формирования инвестиционной прибыли в текущем  периоде. 

По отношению к  инвестиционным рискам различают три  основных типа инвестиционного портфеля: агрессивный, умеренный (компромиссный) и консервативный. 

Агрессивный портфель формируется по критерию максимизации текущей прибыли или прироста инвестированного капитала независимо от сопутствующего ему уровня риска. 

Умеренный (компромиссный) портфель представляет собой сформированную совокупность финансовых инструментов инвестирования, когда общий уровень  портфельного риска приближен к  среднерыночному. 

Консервативный представляет собой инвестиционный портфель, сформированный по критерию минимизации уровня инвестиционного  риска. 

Основные варианты типов инвестиционных портфелей: 

1.         агрессивный портфель дохода; 

2.         агрессивный портфель роста; 

3.         умеренный портфель дохода; 

4.         умеренный портфель роста; 

5.         консервативный портфель дохода; 

6.         консервативный портфель роста. 

Диапазон инвестиционных портфелей может быть расширен в  еще большей мере за счет их промежуточных  вариантов. 

"Портфельная теория" представляет собой основанный  на статистических методах механизм  оптимизации инвестиционного портфеля, формируемого по заданным критериям  соотношения уровня его прибыльности  и риска. Эта теория состоит  из таких четырех разделов: 

·          оценка инвестиционных качеств отдельных  видов финансовых инструментов инвестирования; 

·          формирование инвестиционных решений  относительно включения в портфель индивидуальных финансовых инструментов инвестирования; 

·          оптимизация портфеля, направленная на снижение уровня его риска при  заданном уровне прибыльности; 

·          совокупная оценка сформированного  инвестиционного портфеля по соотношению  уровня прибыльности и риска. 

3. Оценка эффективности  производственных и финансовых  инвестиций 

Инвестиционная прибыль - один из основных побудительных мотивов  инвестиций. Вместе с тем инвестиционной деятельности предприятия присуща  своя особая модель формирования прибыли, которая определяет широкий диапазон колебаний ее уровня на вложенный  капитал. Элементы, формирующие эту  модель и определяющие уровень инвестиционной прибыли, многочисленны. Рассмотрим лишь основные из них.