Инфляционные процессы в Российской Федерации

3.3. Таргетирование инфляции  в РФ.

В данной главе приведу доклад на тему таргетирования Мальцевой И.Г. д.э.н., профессора, старшего научного сотрудника Института экономики  РАН РФ.

«Таргетирование - это курс центрального банка, вводимый на снижение инфляции. Причем, для снижения инфляции применяется весь возможный арсенал денежно-кредитной политики. Как правило, за основу берется либо курсовая политика, либо процентная. Скажем так, в документе, в проекте основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики зафиксировано, что ЦБ, начиная со следующего года, будет осуществлять переход к таргетированию инфляции. Правда, в этом документе на самом деле эта цель лишь обозначена.  
         Как правило, таргетирование инфляции производится путем сжатия денежной массы, путем, путем ограничения темпов роста денежной массы и ограничительной денежно-кредитной политикой, путем ограничения бюджетных расходов. Вот что означает таргетирование.  
         На самом деле, хотела бы сказать, что в среднесрочной перспективе проведение подобной политики будет чрезвычайно затруднено. Связано это будет со среднесрочными проблемами и долгосрочными проблемами российской экономики. Хотелось бы заранее оговориться, что при любом сценарии развития российской экономики - будь то высокие цены на нефть, будь то падение цен на нефть, нас ждет рост инфляции вплоть до 15-20%. И это реальность. С чем это связано? При высоких ценах на нефть нас ожидает высокая инфляция издержек, возможное укрепление курса рубля и ужесточение импортной конкуренции. Российские предприятия будут поставлены в очень неблагоприятные условия, и выдержать подобные условия без опережающей технологической модернизации будет практически невозможно. По среднему бизнесу, средний бизнес может значительно пострадать в результате такого сценария. При реализации другого крайнего сценария - падения цен на нефть, что нас ожидает? Это при ослаблении курса рубля будет расти у нас соответственно, обслуживание корпоративной задолженности. Потребности модернизации будут все равно удовлетворяться, поскольку мы в значительной степени зависим от импорта. К сожалению, импортная зависимость от оборудования настолько велика, что производить модернизацию без этого будет невозможно. И все это будет перекладываться в рыночных условиях на плечи потребителя. Таким образом, нас ожидает развитие в условиях повышенного инфляционного фона. Это реальность. Следует отметить еще одну особенность развития российской экономики - это неравномерность отраслевого развития. К сожалению, назрели очень крупные проблемы в ряде отраслей, причем системообразующих отраслей, лежащих в основе развития экономики России. Это отрасль инфраструктуры, это добывающий комплекс, это наше сельское хозяйство. Ну, приведу цифру, что зависимость по некоторым группам, видам товаров от импорта продовольствия составляет до 30%, даже по мясу 40% почти. К сожалению, значит, наведение порядка, восстановление этих отраслей, удовлетворение их инвестиционных потребностей, восстановление их модернизации - это задачи долгосрочного периода. И без их решения подавление инфляции невозможно. Однако если эти проблемы не будут решаться, проблема инфляции будет у нас перманентной. И это есть реальность.  
         Что можно сделать? Очевидно, что с инфляцией справиться можно лишь в среднесрочной и долгосрочной перспективе путем таких уже стратегических мер, направленных на такую 5-7-милетнюю долгосрочную перспективу. Однако возможно и проводить меры в краткосрочном периоде, которые позволят хотя бы сдержать инфляцию. Потому что задача таргетирования инфляции - она входит в противоречие с необходимыми инвестиционными потребностями нашей промышленности, нашей экономики. Значит, инфляция по большей части она, конечно, наносит наибольший удар по населению и по кредитной активности. Вот здесь вот нужно учитывать этот момент и, безусловно, для снижения, для устранения последствий в краткосрочном периоде это чисто уже бюджетные механизмы. Однако они требуют консолидации усилий бизнеса и власти по возможному контролю за величиной торговой наценки, тарифному регулированию, антимонопольной политике. Это, конечно, требует такого спокойного взвешенного диалога. Также потребуется включение механизма процентных ставок для ресурсо-недостаточных отраслей, активная поддержка банковского сектора путем операций по рефинансированию, что и проводится. А также плавное регулирование валютного курса в рамках возможного определения наклонного коридора. Нельзя в таких нестабильных внешнеэкономических условиях допустить скачков валютного курса. А ведь в основных направлениях государственной кредитно-денежной политики зафиксирован переход к плавающему курсу рубля. Это вот такая мина замедленного действия.  
         Что еще можно сделать? Но это чисто бюджетные механизмы, осуществление поддержки социального сектора путем компенсации затрат на питание. В частности, припомним программу "фуд-стемп", которая применяется в США, охватывает почти 26 миллионов человек. Она подразумевает выдачу талонов на питание и государственные закупки у сельского хозяйства, отечественного сельского хозяйства под эти талоны. Собственно, (неразборчиво) и поддержку нашего сельского хозяйства. А вот что нужно делать в долгосрочной перспективе? Т.е это перспектива 5-7 лет. Значит, единственно возможным путем, который позволит государству держать контроль над внутренними ценами, устраняя ее основную причину - несбалансированность между предложением товаров и услуг и неэффективным, т.е. неплатежеспособным спросом, является импортозамещение. Для этого необходим технологический рывок в энерго-сырьевом секторе и в секторах инфраструктуры. Причем, рывок вплоть до перестройки этих секторов, ухода от нефти, потому что крупных месторождений у нас не осталось. Переход на новые технологии – колоссальная задача, требующая триллионов инвестиций. Что для этого потребуется? Для этого потребуется проведение денежно-кредитной политики, основанной на выпуске денег под будущий ВВП. Это возможно, но это потребует очень высокоточного прогнозирования. Тоже задача очень непростая. Требует она возрождение отраслевого принципа управления экономикой и возрождения инструмента межотраслевого баланса, который сейчас в настоящий момент разрушен. При этом денежно-кредитная, бюджетная политика государства должна быть построена под цели и задачи управления реальным сектором экономики, а не наоборот. В основе развития, в основе будущего развития модели импортозамещения лежит инвестиционный процесс, направленный на модернизацию. Поскольку уровень инфляции высок, крупному бизнесу и крупным банкам выжить легче. Необходима ускоренная консолидация промышленного и финансового капитала, создание крупных финансово-промышленных групп при лидирующей роли или вокруг государственных корпораций. Речь идет о частичном внедрении японской модели социально-экономического развития применительно к российским условиям. Создание финансово-промышленных групп может идти как по горизонтальному, так и по вертикальному принципу. Это обеспечит устойчивость экономического роста в сложившихся внешних и внутренних условиях. А также налаживание диалога между бизнесом и властью. Следует обратить внимание на такую проблему: если мы не увидим проблем, сложившихся в отраслях, мы не сможем их ликвидировать. Т.е диалог между бизнесом и властью просто необходим. Нужно видеть эти проблемы, их обсуждать. Причем обсуждать с учетом конкретных уже предложений.  
         Что еще хотелось бы сказать в завершении? Безусловно, инфляция, т.е. рост цен в экономике дестабилизирует ожидание экономических субъектов инвестиционного процесса. Однако этого допустить нельзя. Это указывает на то, что если это и является данностью, данностью, которой избежать нельзя, следует отказаться от мер жесткого таргетирования или, скажем так, применить нестандартные методы таргетирования. В краткосрочном периоде необходимы меры, направленные на сдерживание и управление инфляцией в целях формирования стабильных экономических ожиданий. Значит, краткосрочная деятельность по управлению инфляцией должна быть построена по долгосрочной задаче. Таким образом, таргетирование инфляции с помощью традиционного инструментария, который мы можем видеть и в выступлениях, противоречит задачам развития экономики России».

Да уж! «Таргетирование» звучит грозно. Однако что означает эта политика, толком объяснить не может никто. За два минувших года благодаря эмиссии рублевая масса в экономике была увеличена более чем в два раза (по официальным данным, на 50 % в 2007 году и на 35 % в 2008 году без учета девальвации). То есть рост денежной массы многократно превышал рост экономики. Все это основание для большой инфляции. Сюда нужно добавить 76-процентное падение фондового рынка в 2008 году и начало индустриального спада. Товарная обеспеченность денег снижается (в том числе и в ценных бумагах), что неминуемо означает рост цен. Дополнительный фактор – девальвация. Она без дополнительной крупной эмиссии рубля также обойтись не могла. В прошлом году власти много говорили о своей борьбе с инфляцией. В итоге рубль оказался девальвирован на 30 %.

Если  бы эмиссия рубля не превышала 3 % в год, еще можно было бы говорить о его свободном плавании. В жизни мы наблюдаем политику спланированного затопления национальной валюты. Это очень опасная политика в условиях кризиса и, наверное, ни к чему она хорошему не приводит.

4. Прогнозы 

  4.1. Среднесрочные сценарии развития экономики в условиях инфляции

От чего все-таки будет зависеть развитие экономики в среднесрочной перспективе в условиях инфляции? Одним из важных моментов является поддержание на нормальном уровне той взаимосвязи, которая складывается между инфляцией и динамикой цен на мировых товарных рынках. Это, прежде всего, касается цен на те биржевые товары, которые очень тесно связаны с динамикой валютного курса и с динамикой цен мирового рынка. Если рынок покажет достаточную гибкость цен, связанных с мировыми товарными рынками, то в принципе можно говорить о том, что Россия экономическими силами выходит на определенный уровень преодоления тех проблем, которые складываются в этом поле.

Но что  показывает история? На сегодняшний  момент очень четко, большую чувствительность проявил рынок к росту цен на топливо, а именно тех сегментах, которые касаются конечного потребителя, цен на бензин. Но если посмотреть те краткосрочные периоды по падению цен, которые были в 2005 и в начале 2007 года, то внутренние цены практически не реагировали на снижение внешних цен. Вот эта внутренняя негибкость цен к снижению, т.е. более или менее адекватная к повышению, может создать условия для невозможности преодоления тех инфляционных процессов, которые мы имеем, и выхода инфляции из-под разумного контроля. Это же касается и сельхозпродукции. Хотя здесь чувствительность не вполне адекватна, поскольку бензин все-таки конкретно биржевой товар, а сельскохозяйственная продукция имеет серьезные ограничения. Но, тем не менее, многие товары быстро реагировали на рост цен, который случился осенью 2007 года. Но первые симптомы снижения цен, которые проявились на мировых рынках, в частности в ценах на молочную продукцию, не отразились на внутренних рынках, на которых снижение цен на молочную продукцию не происходило. Собственно, элемент гибкости цен необходим и для других позиций, в частности, цен на электроэнергию, о которых я уже упоминала. Поскольку основным все-таки сценарием последнего времени является тенденция к снижению основных биржевых цен, то в принципе, цены на товары, которые так или иначе взаимосвязаны с мировыми рынками, должны стать первыми ласточками возможного выхода из инфляционных процессов. Пока этого не наблюдается.

Важным  с точки зрения развития экономики  является, конечно же, торможение потребительского спроса, который может возникнуть в условиях развития инфляции. В первом полугодии 2008 года торможение реальных потребительских расходов было незначительным, примерно на 1-2% по отношению к прошлому году. И никакого заметного снижения потребительского спроса не было. Мы видели практически, в некотором смысле, даже более высокие темпы роста экономики, чем в 2007 году. Отчасти это связано с тем, что население в условиях инфляционных ожиданий все-таки ориентировалось на приобретение товаров, а не на сбережение. И естественно, что этот процесс не может продолжаться долгосрочно, даже в пределах полутора-двух лет. Т.е процессы финансирования спроса за счет сбережений естественно имеют свой предел.

Отметим еще один из важнейших моментов, который связан с инвестициями. Естественно, что в условиях роста инфляции процессы инвестиций будут тормозиться и это показывает общая динамика. Но в наших условиях есть одна отличительная особенность: инвестиции в наших условиях могут остаться достаточно высокими, и рост внутренних инвестиций, возможно, будет показывать на то, что мы постепенно уходим из ситуации кризисного состояния.

 
4.2. Прогноз инфляции  на 2009 год и ближайшую  перспективу.

Аналитики инвестбанка Bank of America Securities - Merrill Lynch прогнозируют обвал инфляции в России. Вопреки мнению большинства экспертов, называющих цифры в 12-15%, американцы говорят о росте цен по итогам года всего в 9% - это минимальный уровень инфляции за всю историю России, достигнутый лишь в 2006 году. 
Снижение спроса, а также резкое сокращение притоков капитала в Россию станут основными причинами снижения темпов инфляции в России. В результате инфляция может снизиться до 9% к концу 2009 года,  цитирует РИА "Новости" отчет Bank of America Securities - Merrill Lynch (BAS-ML). В 2010 году тенденция к сокращению темпов роста цен может сохраниться, полагают аналитики, и инфляция может достигнуть уровня 7-8%. 
Прогноз BAS-ML противоречит мнению абсолютного большинства российских экспертов, чиновников, бизнесменов, да и обычных граждан, которые привыкли к тому, что в России цены упорно растут. Спрогнозированный BAS-ML темп роста цен в 9% наша страна имела лишь по итогам благополучного 2006 года.  
Тогда инфляция ниже уровня 10% считалась огромным достижением, повторить которое не удалось ни разу после. В 2007 году рост цен составил уже 11,9%, в 2008 году - 13,3%.

Стоит отметить, что американские аналитики  из BAS-ML ранее предсказывали России не только снижение инфляции, но и стремительное обесценение рубля. В середине февраля в докладе по России BAS-ML сообщил, что к концу года курс доллара может превысить уровень 44 рубля за доллар.  
 
По мнению американских аналитиков, Центральный банк России не сможет поддерживать рубль в долгосрочной перспективе. Если оба прогноза сбудутся, то Россию ждет глубокий экономический спад. 

Отток капитала из России в 2009 году, по прогнозу Минэкономразвития, сохранится и составит около $90–91 млрд, сообщил журналистам  замглавы министерства Андрей Клепач. 
Международные резервы России в 2009 году могут снизиться на $110–140 млрд, но все равно сохранятся в объеме свыше $300 млрд, также сообщил замминистра. 
Реальный эффективный курс рубля ослабнет в среднем в 2009 году на 1,2%. Инфляция в России в 2009 году прогнозируется в 10–12%, но наиболее вероятный прогноз – 11%. 
«В прогнозе стоит вилка (по инфляции) на 2009 год в 10–12%. Наиболее вероятен рост (потребительских) цен порядка 11%», – сказал Клепач. По его словам, при уточнении бюджета 2009 года в связи с корректировкой прогноза по инфляции на следующий год в него будет заложена цифра в 11%. Инфляция в России в 2008 году, по уточненным расчетам Минэкономразвития, составит 13,4%, уточнил замминистра. 
Сальдо торгового баланса России в 2009 году сохранится положительным и, по прогнозу Минэкономразвития, составит $18 млрд. Число безработных в России может увеличиться за 2009 год на 1 млн человек – с 4,6 млн в 2008 году до 5,6 млн человек. 

В феврале  вице-премьер и министр финансов Алексей Кудрин заявил, что инфляция по итогам года может достичь 13-14%, именно такой уровень роста цен зафиксирован в правительственном прогнозе на этот год. Чуть позже помощник президента России Аркадий Дворкович дал свой прогноз - 13-15% в конце года. Директор по макроэкономическим исследованиям Высшей школы экономики, ранее возглавлявший российское подразделение Merrill Lynch, Сергей Алексашенко в марте делал прогноз по инфляции в 15-20%. Впрочем, стоит отметить, что последние заявления Кудрина не однозначны. 15 марта после встречи с коллегами из стран "большой двадцатки" Кудрин заявил, что во втором полугодии темпы инфляции в России замедлятся. "На инфляцию влияет баланс факторов, некоторые из которых способствуют ее росту, а другие - снижению", - объяснил он. Вопрос лишь в том, какова будет разница между ростом инфляции в первом полугодии и снижением во втором. 

Согласно  прогнозам правительства РФ, по итогам текущего года инфляция составит 13%. Однако в мае в интервью американскому  телеканалу CNBC Президент РФ Д.А.Медведев также сказал, что инфляция замедлилась и, по всей вероятности, по итогам года будет ниже, чем предполагало правительство, но все равно это будет высокая цифра. Д.А.Медведев пояснил, что в результате таргетирования инфляции планируется довести ее в стране до «приемлемого уровня в 5-6%». «Но, конечно, не в нынешнем году», - признал Президент.

Заключение 

В заключение  я хочу  подвести итоги своих исследований  инфляционных процессов.

Для начала нужно сказать, что каковы бы ни были  "позитивные" функции  инфляции, при выходе из-под контроля, и  даже оставаясь весьма слабой,  она оказывает отрицательное, негативное влияние на экономическое развитие.  Инфляция сужает мотивы к трудовой деятельности. Негативная  функция инфляции состоит также в том,  что она сужает возможности накопления. Инфляция ослабляет позиции государства.

Прогноз по инфляции – менее 13%, что ниже 2008 года, но выше докризисного прогноза (7,5-8,5%). Именно высокая инфляция мешает восстановить нормальное кредитование и делает банковские ставки недоступными для реальной экономики. Если правительство закладывает на будущий год 10-12% инфляции, это означает, что "государство выбрасывает огромное количество денег, и у него нет уверенности, что эта поддержка используется хорошо".

Управление  инфляцией представляет важнейшую  проблему денежно-кредитной и в целом экономической политики. При этом необходимо учитывать многосложный, многофакторный характер инфляции. В ее основе лежат не только  монетарные но и другие факторы. При всей значимости сокращения государственных расходов, постепенного сжатия денежной эмиссии требуется проведение широкого комплекса антиинфляционных мероприятий. Среди них - стабилизация и стимулирование производства, совершенствование налоговой системы, создание рыночной инфраструктуры, повышение ответственности предприятий за результаты хозяйственной деятельности, проведение определенных мер по регулированию цен и доходов. Думаю, смело можно приписать в методы борьбы с инфляцией борьбу с коррупцией, а также ликвидацию мафиозности.

Прогноз Правительства РФ на следующий год  реален, но высокая инфляция осложнит России выход из кризиса. Многие эксперты считают, что особенностью нынешнего кризиса, является и то, что это первый кризис в условиях глобальной экономики и инновационной экономики, которая есть в развитых странах, но в России пока не создана.