СОДЕРЖАНИЕ 
 

Введение……………………………………………………………….3

1. Понятие  биржи……………………………………………………..5

2. Механизм  функционирования фондовой биржи…………………6

3. Ценные  бумаги - главный инструмент фондовой  биржи……....10 
4. Разновидности биржевых операций: ……………………….......13

       4.1 Кассовые и фьючерсные сделки………………………..14

       4.2 Фьючерсные сделки с опционом……………………….16

       4.3 Стеллажные сделки……………………………………..18

       4.4 Фьючерсные контракты……………………………… ..20

       4.5 Хеджирование…………………………………………...22

5. Этапы прохождения сделки:…………………………………… .25

       5.1 Клиринг……………………………………………….....28

       5.2 Исполнение сделки……………………………………..30

Заключение…………………………………………………………..35

Список  используемой литературы…………………………………37 
 
 
 
 
 
 
 

Введение 

      На  биржевом рынке ценных бумаг в развитых странах реализуется относительно небольшая часть всех ценных бумаг, но роль этих продаж намного больше. На биржевом рынке продаются наиболее качественные ценные бумаги. Организованный рынок ценных бумаг представлен сетью фондовых бирж, поэтому рассмотрим механизм функционирования бирж.

      Возникновение биржи можно отнести к 16 веку. В настоящее время в странах морового сообщества насчитывается около 150 фондовых бирж. Слово "Биржа" произошло от латинского "Bursa" и немецкого "Borse" что означает кошелек.

      Что касается развития биржевой деятельности в России, то своим началом она обязана, в первую очередь, реформам Петра 1. Именно он утвердил первую в России биржу, которая с 1705 г. располагалась в Санкт-Петербурге. Петр организовал эту биржу по примеру Амстердамской и лично определил часы ее работы. Создание таких бирж планировалось по всей стране. Однако, петровская Россия была не в состоянии воспринять такой институт как биржа по ряду экономических причин. Поэтому в течение целого столетия петровская биржа оставалась единственной официально признанной в России биржей. Началом же функционирования регулярной биржи в Москве считается 8 ноября 1839г., так как с этого времени появилось учреждение, которое составило ее представительство и необходимое помещение для биржевых собраний. К 1914г. в России действовало 115 бирж, где осуществлялась торговля как товарами, так и ценными бумагами. В начале первой мировой войны официально биржи были закрыты. В период НЭПа биржи были разрешены вновь. Первая биржа советского периода была открыта в Москве 29 декабря 1921 г. Членами Московской товарной биржи (МТБ) являлись государственные учреждения и предприятия, кооперативные организации, а также частные предприятия, уплачивающие промысловый налог. Биржевой комитет избирался на общем собрании членов МТБ, а руководство и наблюдение за деятельностью биржи осуществляли органы Наркомторга. В 20-е годы общее количество бирж в СССР достигло 100. Основную роль играла МТБ, где имелись фондовые и товарные отделы.

      На  биржах 20-х г. создавались товарные музеи, где экспонировались образцы продаваемых товаров. В конце 20-х годов биржи были ликвидированы. 
       В 80-х годах прошлого века в Советском Союзе начался своеобразный биржевой бум. В 1992г. только в России насчитывалось несколько сотен бирж. В настоящее время в России более 60 фондовых и товарных бирж и отделов.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      1. Понятие биржи

      Фондовые  биржи являются непременным институтом рыночной экономики.

            Фондовая  биржа – это организованный, регулярно функционирующий рынок ценных бумаг и других финансовых инструментов. 

      Фондовые  биржи благодаря торговле ценными  бумагами, могут сосредотачивать  в своих руках большие капиталы, которые в дальнейшем привлекаются для развития производства. Здесь  осуществляется купля – продажа  акций и облигаций акционерных  обществ, а также облигаций государственных займов.

            Биржа представляет собой организационно оформленный  рынок, где совершаются сделки с  определёнными видами товаров. В  качестве биржевых товаров могу выступать:

• Продукция производственного  или потребительского назначения, которая обладает определёнными, хорошо известными для продавцов и покупателей свойствами (зерно, кофе, какао, сахар, нефть и т.д.)
• Ценные бумаги
• Иностранная валюта

      Таким образом, от вида продаваемых товаров  могут быть, соответственно, товарные или валютные биржи. Если на бирже продаётся не один вид ценностей, то такая биржа считается универсальной.

      Особенностью  биржевой торговли является то, что  сделки совершаются всегда в одном  и том же месте, в строго определённое время – время проведения биржевого  сеанса (или сессии) и по чётко установленным, обязательным для всех участников правилам. Биржа создаёт чёткую организационную структуру, чёткий механизм заключения и исполнения сделок с биржевыми ценностями и высоконадёжную систему контроля над ходом исполнения.

2. Механизм функционирования фондовой биржи 

      Биржевые  сделки довольно многочисленны. Под  биржевой операцией понимается сделка купли-продажи с допущенными на биржу бумагами, заключенная между  участниками торговли в биржевом помещении в установленное время.

      Прежде чем фондовые ценности смогут участвовать в сделке, они должны пройти специальную проверку. Процедура допуска ценных бумаг к торговле на бирже называется листингом. Он обеспечивает надежность обращающихся на бирже бумаг. Допуск фондовых ценностей после того, как они прошли проверку листинга, осуществляет специальная комиссия.

      Чтобы фондовая биржа могла выполнять  поставленные перед ней задачи, она  должна иметь эффективную организационную  структуру, обеспечивающую доверие к ней со стороны ее членов, т. е. она должна иметь демократически избранные органы управления. Они делятся на общественную и стационарную структуры.

      Общественная  структура может быть представлена в виде следующей схемы. 
 
 
 
 
 
 
 
 

      

      Рис.1 Общественная структура фондовой биржи.

      Общее собрание членов биржи является ее высшим законодательным органом управления.

      Так как собрание членов биржи собирается один раз в год, то для оперативного управления биржей выбирается биржевой совет, который является контрольно-распорядительным органом текущего управления биржей и решает все вопросы ее деятельности, кроме тех, которые решаются только на общем собрании членов биржи.

      Из  состава формируется правление, которое осуществляет оперативное  руководство биржей. Порядок действия биржевого совета и правления определяется уставом.

      Контроль  над финансово-хозяйственной деятельностью биржи осуществляет ревизионная комиссия, которая избирается общим собранием членов одновременно с биржевым советом. Ревизии проводятся не реже одного раза в год.

      Стационарная  структура фондовой биржи может  быть представлена следующей схемой. 

        
 
 
 
 
 
 

      Рис.2 Стационарная структура фондовой биржи.

 

      Стационарная  структура биржи необходима для  ведения хозяйственной биржевой деятельности. Она делится на исполнительную (функциональные) подразделения и специализированные.

      Исполнительные  – это аппарат биржи, который  готовит и проводит биржевой торг. Они весьма разнообразны, однако обязательны  такие подразделения, как информационный отдел, отдел листинга, регистрационное бюро, бюро по программному обеспечению, отдел по организации торгов.

      Специализированные  делятся на коммерческие организации, такие, как расчетная палата, депозитарий и комиссии. Наиболее важными, из которых являются: арбитражная, котировальная, по приему в члены биржи, по правилам биржевой торговли и  биржевой этике.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      3. Ценные бумаги - главный инструмент фондовой биржи. 

      С возникновением в нашей стране акционерных  обществ - в хозяйственную практику вошел новый инструмент - акции. Одновременно расширялась роль и других ценных бумаг - облигаций. До недавнего времени имели хождение только государственные облигации. Вместе с тем, чтобы акции и облигации сумели выполнять их основную функцию, связанную с мобилизацией свободных денежных средств предприятий, организаций, банков, населения должна быть обеспечена возможность их свободной купли и продажи.

      Акции - это ценная бумага, свидетельствующая о внесении определенной доли в капитал акционерного общества, дающая право на участие в управлении им и на получение части прибыли в виде дивиденда. В соответствии с Положением об акционерных обществах с ограниченной ответственностью, которая ныне регламентирует процесс создания и деятельности акционерных обществ в нашей стране, могут выпускаться простые и привилегированные акции.

      В отличие от простых привилегированные акции дают преимущественное право их держателям (акционерам) на получение дивидендов. Вместе с тем владельцы привилегированных акций не имеют права голоса в акционерном обществе, если иное не предусмотрено его уставом. Привилегированные акции не могут быть выпущены на сумму, превышающую 10 % уставного фонда акционерного общества.

      Облигация - это ценная бумага , подтверждающая обязательство государства или выступившего ее акционерного общества возместить владельцу ее номинальную стоимость в предусмотренный в ней срок с уплатой фиксированного процента. Доход по облигациям, выпускаемым государством, выплачивается в форме выигрышей. Согласно Положению об акционерных обществах и обществах с ограниченной ответственностью, акционерные общества в праве выпускать облигации на сумму не более 23 % размера уставного фонда и только после полной оплаты всех выпущенных акций. Владелец облигации акционерного общества не является его членом и не имеет права голоса. Выплата процентов по облигациям производится ежегодно в фиксированных суммах вне зависимости от прибыльности акционерного общества.

      В иерархии ценных бумаг зарубежных компаний привилегированные акции стоят  ниже, чем облигации, но выше простых  акций. Это объясняется принятым порядком выплаты дивидендов. Сначала компания должна произвести расчеты с банками и держателями облигаций (вне зависимости от ее финансового положения), затем - с владельцами привилегированных акций и, наконец, с рядовыми акционерами.

      Весь  цикл жизни ценных бумаг акционерных  обществ состоит  из трех этапов:

1. конструирование нового выпуска
2. первичное размещение
3. вторичное обращение.

      На  рынках ценных бумаг выступают следующие  действующие лица: эмитенты, инвесторы, дилеры, брокеры.

      Эмитент - акционерное общество или государство (в лице республиканских или местных органов власти), выпускающее в обращение ценные бумаги.

        Инвестор - юридическое или физическое лицо, вкладывающее средства в ценные бумаги.

      Брокер - посредник при заключении сделок между покупателями и продавцами ценных бумаг, товаров, валют и других ценностей. Он действует по поручению и за счет клиентов, получает за посредничество плату, составляющие определенный процент от стоимости сделки. В настоящее время за рубежом основная часть посреднических операций осуществляется крупными брокерскими фирмами, обладающими широкой сетью филиалов, имеющими тесные связи с банками.

        Дилер - член фондовой биржи (лицо, фирма или банк), занимающийся куплей-продажей ценных бумаг, валют, драгоценных металлов. В отличие от брокеров, выполняющих посредничество операций, дилер действует от своего имени и за собственный счет. Доход дилера формируется за счет разницы в курсах продавца и покупателя, а тат же за счет изменения курсов валют и ценных бумаг во времени. Дилеры могут также выполнять поручения клиентов, информируя их о состоянии рынка, по выпуску ценных бумаг, рекламе и т. д. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      4. Разновидности биржевых операций

      После того, как ценные бумаги прошли процедуру  листинга и включены в котировочный лист, с ними можно осуществлять биржевые операции, то есть заключать сделки купли-продажи. Под биржевой операцией будем понимать сделку купли-продажи с допущенными на биржу ценностями, заключённую между участниками биржевой торговли в биржевом помещении в установленное время.